Es gibt sieben Inputs für mein Gold True Fundamentals Model, von denen einer ein Indikator für die Kreditspreads in den USA ist. In einem Blog-Beitrag vom 12. April schrieb ich, dass, wenn ich nur einen fundamentalen Indikator auswählen müsste, auf den ich mich im Moment konzentrieren würde, es die Kreditspreads wären. Der durchschnittliche [...]
In den letzten 11-12 Monaten waren wir der Ansicht, dass die letztjährige US-Rezession im Juni plus/minus einen Monat endete und damit die kürzeste Rezession in der US-Geschichte war. Die jüngsten führenden Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass die Erholung intakt ist und dass sich das für das erste Quartal dieses Jahres gemeldete starke [...]
Hochrangige, politische Entscheidungsträger der Fed behaupten, dass sich der "Inflationsanstieg" der letzten Monate als vorübergehend erweisen wird, und es ist nicht schwer, Marktanalysten und Volkswirtschaftler zu finden, die dieser Einschätzung zustimmen. Ein Punkt, den wir heute ansprechen wollen, ist, dass jeder, der sich finanziell auf die [...]
Die Haupttrends der monetären Inflation führen zu einem Boom-Bust-Zyklus. Insbesondere führt ein Aufwärtstrend des Geldmengenwachstums zu erhöhtem Konsum und Investitionsausgaben, was die Boomphase des Zyklus einleitet. Ein anschließender Rückgang des Geldmengenwachstums offenbart die Investitionsfehler des Booms und führt zu einem [...]
Der US-Aktienmarkt wurde am vergangenen Donnerstag daran erinnern, dass die Biden-Regierung plant, die Steuern zu erhöhen, um einen Teil der Kosten für ihre Ausgabenvorschläge zu decken. Dies verursachte einen Pullback im S&P500 Index, der nur wenige Stunden andauerte. Am nächsten Tag war das Steuerrisiko vergessen und es wurde ein marginales neues [...]
In einem Artikel im Mai letzten Jahres haben wir erklärt, warum die Erholung der US-Wirtschaft vom Sturz in die Rezession in H1-2020 wahrscheinlich wie ein "V" aussehen wird. Unsere damalige Schlussfolgerung lautete: "Es wird eine "V"-förmige Erholung geben, aber aufgrund der Zerstörung von realem Vermögen durch die Lockdowns wird der ansteigende [...]
Die derzeitigen Staatsschulden werden niemals abbezahlt werden. Stattdessen werden neue Schulden die alten ersetzen. Außerdem werden neue Schulden ausgegeben werden, um die Zinsen auf die existierenden Schulden zu begleichen und die wachsenden Regierungsausgaben zu finanzieren und somit sicherstellen, dass die Gesamtschuldenlast weiter zunimmt [...]
Für unser Gold True Fundamentals Model gibt es sieben Eingabefaktoren. Einer von ihnen ist ein Indikator für US-amerikanische Kreditspreads. Gäbe es einen Faktor, auf den wir uns derzeit fokussieren müssten, dann wären dies die Kreditspreads. Die durchschnittliche Kreditspread ist nicht nur ein Indikator für wirtschaftliches Vertrauen, sondern auch [...]
Wir haben uns auf den geldpolitischen Tsunami fokussiert, der von Zentralbanken in Bewegung gebracht wurde, doch es gibt eine weitere Kraft, die zu den rekordhohen Bewertungen am US-Aktienmarkt beiträgt. Diese Kraft ist die Veränderung hin zu passivem und ETF-fokussiertem Investment, die vor mehr als zwei Jahrzehnten begann und nun die Geldflüsse [...]
Der Titel dieser Diskussion ist eine Fangfrage. Während steigende Zinsen zwar Abwärtsdruck auf einige Aktienmarktsektoren über einige Zeitspannen ausüben, so ist nicht klar, dass steigende Zinsen große, allgemeine Aktienmarktabschwünge verursachen. Denn schließlich fand der Aktienbullenmarkt, der Anfang bis Mitte der 1940er Jahre begann und Mitte [...]
Zum ersten Mal seit langer Zeit wurde der Stimmungshintergrund unterstützend für den Goldpreis. Doch die echten Fundamentaldaten tendierten seit Anfang Oktober letzten Jahres in eine gold-bearische Richtung und stellen noch immer einen Gegenwind für den Goldpreis dar. Wenn es um eine Beurteilung der Goldmarktstimmung geht, bietet der [...]
Wir denken, dass die letztjährige US-Rezession im Juni endete, was es zur kürzesten Rezession der US-Geschichte machte. Die aktuellsten Daten deuten an, dass die Erholung bereits intakt ist. Besonders relevant ist der folgende Monatschart, der zeigt, dass sich der ISM New Orders Index (NOI), einer unserer liebsten Frühindikatoren, nach dem Rückzug [...]
