Welchen Einfluss haben die Realzinsen auf den Goldpreis?

Mit der Schwäche des Goldpreises versuchen viele Analysten und Anleger Gründe für den Absturz zu finden. Ein immer wieder aufgegriffenes Thema sind die Realzinsen, sprich die langfristigen Zinsen der Staatsanleihen abzüglich der Inflationsrate.

Da die Inflation in den USA und in Europa weiter rückläufig ist und die Zinsen tendenziell anziehen, steigt der Realzins. Ein negativer Realzins ist tendenziell positiv für Gold, wobei ein steigender Realzins negativ ist.

Dies ist nachvollziehbar, da Gold keine Zinsen bezahlt. Können Anleger im Anleihesektor Renditen erzielen, die die Inflation ausgleichen und zusätzlichen Ertrag bringen, wird Gold unattraktiver.

Allerdings ist der Realzins nicht immer entscheidend für die Goldpreisentwicklung. Dies wird eindeutig, wenn wir uns die langfristige Entwicklung seit 2000 dieser beiden Größen ansehen. Nachfolgend sehen Sie die Goldpreisentwicklung im Vergleich zu den US-Realzinsen:




Wie man sehr schön erkennt, konnte Gold auch in Phasen der steigenden Realzinsen deutlich an Wert zulegen. So zum Beispiel von 2004 - 2007. Die Realzinsen zogen in diesem Zeitraum deutlich von -2% auf fast +4% an und der Goldpreis stieg von unter 400 USD auf fast 700 USD. Gleiches Szenario war ab 2008 zu sehen. Die Realzinsen stiegen rasant von -4% auf +2,20% und Gold von unter 800 USD auf über 1.000 USD.


© Hannes Huster
Quelle: Auszug aus dem Börsenbrief "Der Goldreport"



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