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Die Eigenkapitaldecke der EZB ist dünn

21.08.2016  |  Prof. Dr. Thorsten Polleit
Die Bilanzsumme der EZB (einschließlich der Bilanzsummen der nationalen Zentralbanken) ist im Juni 2016 auf knapp 3.300 Mrd. Euro angeschwollen - insbesondere aufgrund der Anleihekäufe. Das Eigenkapital liegt hingegen mehr oder weniger unverändert bei nur etwas mehr als 100 Mrd. Euro.

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Quelle: Bloomberg


Die EZB hat in den letzten Jahren erheblich vom steigenden Goldpreis profitiert. Vor allem dadurch ist die sogenannte "Neubewertungsrücklage" der EZB, in die nicht realisierte Gewinne eingestellt werden, auf mehr als 420 Mrd. Euro angestiegen.


EZB profitiert von höherem Goldpreis

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Quelle: Bloomberg


Aber selbst dann, wenn man die Neubewertungsrücklage zum Eigenkapital dazurechnet, ist die "bereinigte Eigenkapitalquote" der EZB bei knapp 16 Prozent. Diese Quote könnte sich jedoch als immer noch sehr gering entpuppen, wenn die EZB weitermacht und Anleihen von Staaten und Banken aufkauft und damit deren Ausfallsrisiken übernimmt.


© Prof. Dr. Thorsten Polleit
Quelle: Auszug aus dem Marktreport der Degussa Goldhandel GmbH



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