Jesse Colombo: Warum uns ein starker Silberbullenmarkt bevorstehen könnte (Teil 2/2)

Mainstream-Investoren & -Journalisten haben die Silberrally verpasst

Bemerkenswert ist auch, dass die überraschende jüngste Rally von Gold und Silber von der Presse kaum beachtet wurde. Diese ist viel mehr in heiße KI-Aktien sowie in Bitcoin und andere Kryptowährungen verliebt, die in letzter Zeit von der Genehmigung einer Reihe von börsengehandelten Bitcoin-Fonds (ETFs) durch die US-Regierung profitiert haben, was zu enormen Zuflüssen von institutionellen Anlegern und Kleinanlegern gleichermaßen geführt hat.

Wie der nachstehende Chart zeigt, haben die Anleger einen beträchtlichen Teil ihrer Mittel aus den börsengehandelten Silberfonds abgezogen, um in Bitcoin-ETFs zu investieren, was in Anbetracht des Zeitpunkts kurz vor dem Aufschwung des Silberpreises eine Ironie des Schicksals ist (und eine Bestätigung der Prinzipien des konträren Investierens). Die Fortsetzung des Bullenmarktes bei Silber wird wahrscheinlich dazu führen, dass Gelder wieder in börsengehandelte Silberfonds fließen, was die Rally zusätzlich anheizen wird.



Silber ist historisch betrachtet günstig

Edelmetallanalysten beobachten das Verhältnis zwischen Gold- und Silberpreis, um ein Gefühl dafür zu bekommen, ob Silber im Vergleich zu Gold unter- oder überbewertet ist. Silber kommt in der Erdkruste etwa 17,5-mal häufiger vor als Gold, was einer der Gründe ist, warum Silber im Laufe der Geschichte billiger war als Gold. Während des Römischen Reiches wurde das Preisverhältnis von Gold zu Silber per Regierungsdekret auf 12 zu 1 festgelegt. In weiten Teilen Europas war das Verhältnis zwischen Gold- und Silberpreis während des Mittelalters und der Renaissance ähnlich hoch angesetzt. Im Jahr 1792 legte die neu gegründete US-Regierung das Verhältnis auf 15:1 fest.

Wenn das Gold-Silber-Verhältnis stark von seinem langfristigen historischen Durchschnitt abweicht, gibt es Gründe für die Annahme, dass etwas nicht stimmt und dass das Verhältnis schließlich wieder zu seinem historischen Durchschnitt zurückkehren wird. In den letzten Jahrzehnten bewegte sich das Gold-Silber-Preis-Verhältnis zwischen etwa 50 und 100, was weit über dem historischen Durchschnitt liegt.

Das aktuelle Gold-Silber-Verhältnis beträgt stolze 84,3, was bedeutet, dass Silber im Vergleich zu Gold im historischen Vergleich extrem unterbewertet ist. Würde das Verhältnis auf seinen Durchschnittswert von 52,8 seit 1915 zurückgehen (ohne dass der Goldpreis steigt), würde der Silberpreis bei respektablen 45 Dollar je Unze liegen. Würde das Verhältnis wieder auf 15:1 zurückgehen, wie es in den USA im Jahr 1792 der Fall war, würde Silber zu einem Preis von 158,87 Dollar je Unze gehandelt werden - ein unglaublicher Anstieg von 464% gegenüber dem aktuellen Preis!

Aus diesem Grund gehen viele Anleger davon aus, dass sich Silber während des kommenden Bullenmarktes bei den Edelmetallen und der Neubewertung, die sie erwarten, wenn unser unhaltbares globales Papiergeldsystem zusammenbricht (wie ich in einem kürzlich erschienenen Artikel erörtert habe), sogar besser entwickeln wird als Gold. Jeder Preisanstieg bei Gold würde den Preisanstieg bei Silber verstärken, wenn sich das Gold-Silber-Verhältnis umkehrt.



Die Anpassung des Silberpreises an die Inflation zeigt auch, dass das Edelmetall im historischen Vergleich recht günstig ist. Auf dem Höhepunkt des von den Gebrüdern Hunt ausgelösten Silberanstiegs im Jahr 1980 lag der inflationsbereinigte Preis von Silber bei 143,54 Dollar. Auf dem Höhepunkt des durch die quantitative Lockerung ausgelösten Bullenmarktes im Jahr 2011 lag der inflationsbereinigte Preis von Silber bei 67,50 Dollar. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird Silber bei nur 28,30 Dollar gehandelt, was bedeutet, dass es noch viel weiter laufen muss, wenn es zu den früheren inflationsbereinigten Preisen aufschließen will.



Eine weitere Möglichkeit, um festzustellen, ob Silber unter- oder überbewertet ist, besteht darin, es mit verschiedenen Geldmengenmaßen zu vergleichen. Der nachstehende Chart zeigt das Verhältnis des Silberpreises zur Geldmenge M2 der Vereinigten Staaten, was hilfreich ist, um festzustellen, ob Silber mit dem Geldmengenwachstum Schritt hält, es übertrifft oder hinter ihm zurückbleibt. Die M2-Geldmenge ist ein Maß für alle im Umlauf befindlichen Banknoten und Münzen, Girokonten, Reiseschecks, Spareinlagen, Termineinlagen unter 100.000 Dollar und Anteile an Geldmarktfonds für Privatkunden.

Wenn der Silberpreis das Geldmengenwachstum deutlich übersteigt, besteht eine erhöhte Wahrscheinlichkeit einer starken Korrektur. Wenn der Silberpreis jedoch hinter dem Geldmengenwachstum zurückbleibt, besteht eine gute Chance, dass Silber bald eine Phase der Stärke erleben wird. Seit Mitte der 2010er Jahre ist der Silberpreis leicht hinter dem Wachstum der Geldmenge M2 zurückgeblieben, was aufgrund der anderen in diesem Artikel erörterten Faktoren zu einer Phase der Stärke führen könnte.