Seien Sie sich nicht so sicher - so ganz "normal" ist es nicht

Wie Sie im Chart oben sehen können, waren die sonst typischerweise schwachen Sommermonate zwischen Juli und August im Jahr 2009 sehr stark. In diesem Jahr gibt es andere saisonale Trends, wobei ein Mega-Anstieg zu beobachten ist, der einem Mega-Einbruch folgte. Mit anderen Worten: Allein die Macht des Marktmomentums übertrumpfte die Macht der typischen saisonalen Trends. Im nächsten Chart wird dargestellt, wie groß dieser Mega-Anstieg seit Februar dieses Jahres gewesen ist.



Mit dem Chart oben (für ihn wurden die durchschnittlichen Monatsgewinne des Dow Jones der letzten acht Jahre zusammengezogen) kann gut gezeigt werden, wie stark der Markt seit Februar in die Höhe geschnellt ist. Ganz ähnlich einem Gummiband, das gedehnt wurde, als der Markt im Jahr 2008 hart und schnell fiel, so war es unvermeidlich, dass ein "Rückschnippen" in Form einer Erholung - so wie wir sie heute gerade erleben - folgen würde. Und es ist eher dieses momentumgetriebene Hochschnellen, das unserer Meinung nach am Markt für steigende Kurse sorgt und weniger fundamentale Einflüsse wie saisonale Trends. Und wieder einmal können wir anhand dieser Situation klar und deutlich sehen, wie das Momentum eines Marktes viel wichtiger ist als saisonale Einflüsse.

Wir meinen damit jedoch nicht, dass die Preise innerhalb des Dow Jones und anderer Märkte (vom Erscheinungsdatum dieses Artikels aus betrachtet) nicht auch noch weiter steigen könnten. Es würde uns in der Tat nicht überraschen, sollten die Märkte im Allgemeinen erneut einbrechen oder aber bis März 2010 weiter steigen.

Wir sind jedoch der Meinung, dass die fundamentalen Probleme innerhalb der USA und auf der ganzen Welt monumental groß sind. Und wir glauben, dass die globalen Markteinbrüche der letzten Zeit davon zeugen. Wir glauben nicht, dass die derart massiven Ungleichgewichte schnell beseitigt sind und wir glauben nicht, dass die typischen saisonalen Muster im Jahr 2009 so zuverlässig wie in der Vergangenheit sind. In den Märkten kann alles passieren und wir können auch nicht mit Bestimmtheit sagen, die US-Märkte würden in näherer Zukunft ihre Tiefs nicht testen oder gar unterschreiten. Leider verfügen wir über keine magische Kristallkugel. Trotzdem glauben wir nicht, dass diese Märkte jetzt auf dem Weg zu einem neuen langfristigen Bullenmarkt sind. Und wir sind sehr skeptisch, ob dieser potentielle Aufwärtstrend noch lange Zeit anhalten wird.

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Alles Gute


© Michael Kilbach
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Der Artikel wurde am 04.09.09 auf www.investmentscore.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.