Marktkommentare über Minefinders Corporation Ltd.

10.12.2007 - Minefinders (NA, MKP 706 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal gute Fortschritte bei der Entwicklung des mexikanischen Dolores Projekts, dessen Produktionsbeginn von 2007 auf das Juniquartal 2008 verschoben wurde. Die Anlagen sind praktisch fertiggestellt und mit den ersten Erdarbeiten wurde bereits begonnen. Im Septemberquartal verzeichnete Minefinders einen Verlust in Höhe von 15,6 Mio. A$, der vor allem auf zukünftige Steuerforderungen und die Finanzierung von Optionsprogrammen zurückzuführen ist. Minefinders plant in dem Projekt eine jährliche Produktion von 120.000 oz Gold und 4,4 Mio. oz Silber über einen Zeitraum von 12 Jahren. Die Reserven belaufen sich auf 1,3 Mio. oz Gold und 59,1 Mio. oz Silber, was eine Lebensdauer von 10,8 Jahren abdeckt. Eine Aktualisierung der Reserven und Ressourcen soll noch bis zum Jahresende 2007 durchgeführt werden. Sollte Minefinders eine jährliche Produktion von 120.000 oz mit einer Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 14,7 zurückfallen. Am 30.09.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 53,2 Mio. A$ (98,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 94,4 Mio. A$ (6,3 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Minefinders präsentiert sich als Explorationswert mit einem interessanten Gold- und Silberprojekt, das nach einer erfolgreichen Produktionsaufnahme hohe Gewinne verspricht. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Negativ ist die Verzögerung bei der Projektentwicklung. Wir stufen Minefinders als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 12,10 C$, Kursziel 16,00 C$.


11.01.2007
Minefinders (NA, MKP 541 Mio. A$) veröffentlicht im Quartalsbericht für das Septemberquartal keine verwertbaren Informationen. Nach einer aktuellen Studie wird das mexikanische Dolores Projekt weiterentwickelt. Ob der Produktionsbeginn Mitte 2007 eingehalten werden kann, ist allerdings unklar. Minefinders plant im dem Projekt eine jährliche Produktion von 120.000 oz Gold und 4,4 Mio. oz Silber über einen Zeitraum von 12 Jahren. Zuletzt konnten die Ressourcen auf 3,1 Mio. oz Gold und 149 Mio. oz Silber ausgeweitet werden. Die Reserven erreichen 1,3 Mio. oz Gold und 59,1 Mio. oz Silber. Weitere Reserven können erschlossen werden, falls sich Material mit niedrigeren Gehalten kostendeckend fördern läßt. Am 30.09.06 (31.03.06) stand einem Cashbestand von 98,8 Mio. A$ (36,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,3 Mio. A$ (4,2 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Nach wiederholten Verzögerungen scheint Minefinders die Entwicklung des Dolores Projekts jetzt zu gelingen. Sollte eine jährliche Produktion von 120.000 oz Gold und 4,4 Mio. oz Silber gelingen und Minefinders dabei eine Gewinnspanne von 400 A$ auf die Goldproduktion umsetzen, würde das KGV auf einen Wert von 11,3 zurückfallen. Positiv sind der hohe Cashbestand und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die äußerst mangelhafte Berichterstattung. Minefinders bleibt unter 10,00 C$ eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 10,52 C$, Kursziel 16,00 C$.


08.06.2006
Minefinders (NA, MKP 463 Mio. A$) meldet am 21.04.06 eine Kapitalerhöhung. Insgesamt wurden 11,0 Mio. Aktien zu 8,50 C$ ausgegeben, um 93,5 Mio. C$ aufzunehmen. Minefinders plant im mexikanischen Dolores Projekt eine jährliche Produktion von 120.000 oz Gold und 4,4 Mio. oz Silber über einen Zeitraum von 12 Jahren. Zuletzt konnten die Ressourcen auf 3,1 Mio. oz Gold und 149 Mio. oz Silber ausgeweitet werden. Zu beachten ist jedoch, daß ein Teil der Ressourcen sehr niedrige Erzgehalte aufweist und daher wahrscheinlich nicht ökonomisch abgebaut werden kann. Der Produktionsbeginn wird für Mitte 2007 erwartet. Die Finanzierungskosten, die zuletzt auf 174,8 Mio. A$ geschätzt wurden, dürften nach der Kapitalerhöhung zu bewältigen sein. Am 31.03.06 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 36,7 Mio. A$ (48,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 4,2 Mio. A$ (1,7 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Nach wiederholten Verzögerungen scheint Minefinders die Entwicklung des Dolores Projekts jetzt zu gelingen. Sollte eine jährliche Produktion von 120.000 oz Gold und 4,4 Mio. oz Silber gelingen und Minefinders dabei eine Gewinnspanne von 400 A$ auf die Goldproduktion umsetzen, würde das KGV auf einen Wert von 9,7 zurückfallen. Minefinders bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 8,66 C$, Kursziel 16,00 C$.


14.09.2005
Minefinders (NA, MKP 183 Mio. A$) meldet für das Juniquartal nach monatelangen Verzögerungen die Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie für das mexikanische Dolores Gold- und Silberprojekt. Die Studie stellt eine Produktion von jährlich 120.000 oz Gold und 4,4 Mio. oz Silber über einen Zeitraum von 12 Jahren in Aussicht. Abzüglich der Silberproduktion sollten die Nettoproduktionskosten für das Gold bei 115 $/oz liegen. Die Investitionskosten werden auf 174,8 Mio. A$ geschätzt. Minefinders versucht jetzt, Einsparmöglichkeiten zu finden, um die Wirtschaftlichkeit des Projekts zu erhöhen. Der für Mitte 2005 vorgesehene Produktionsbeginn wird damit bis mindestens 2007 verzögert. Die bereits für das Septemberquartal 2003 angekündigte Ausweitung der Ressourcen, konnte noch nicht veröffentlicht werden. Am 30.06.05 (31.12.03) Stand einem Cashbestand von 48,4 Mio. A$ (65,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,7 Mio. A$ (1,1 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Minefinders enttäuscht durch anhaltende Verzögerungen bei der Entwicklung des Dolores Projekts und Ankündigungen über eine Ressourcenausweitung, deren Veröffentlichung bislang um 2 Jahre verschoben wurde, was auf sehr schwache Managementleistungen zurückzuführen ist. Dennoch beinhaltet das Dolores Projekt, vor allem wegen dem hohen Silberanteil, ein beträchtliches Gewinnpotential. Sollte Minefinders eine Produktion von 120.000 oz mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 15,3 zurückfallen. Vor allem bei einem steigenden Silberpreis ist jedoch auch eine weit höhere Gewinnspanne vorstellbar. Nach der enttäuschenden Durchführbarkeitsstudie und den anhaltenden Verzögerungen reduzieren wir unser maximales Kauflimit von 10,00 auf 6,00 C$ und unser Kursziel von 20,00 auf 16,00 C$. Minefinders bleibt damit eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Unter 6,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 4,75 C$, Kursziel 16,00 C$.


16.09.2004
Minefinders (NA, MKP 332 Mio. A$) meldet für das Juniquartal Fortschritte bei der Erstellung der Durchführbarkeitsstudie im mexikanischen Dolores Gold- und Silberprojekt. Die Ressourcen des Projekts belaufen sich auf 3,3 Mio. oz Gold und 148 Mio. oz Silber. Mit der Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie, die für Anfang 2005 vorgesehen ist, erwartet Minenfinders eine Ausweitung der Ressourcen, die allerdings schon im Septemberquartal 2003 angekündigt wurde. Aus der Ressource wäre eine jährliche Produktion von 150.000 oz Gold und 6 Mio. oz Silber vorstellbar, was einem Goldäquivalent von etwa 250.000 oz entsprechen würde. Der vorläufig für Mitte 2005 geplante Produktionsbeginn wird allerdings sicherlich um etwa 1 Jahr auf Mitte 2006 verschoben. Bereits im Jahr 2000 angefertigte Studien zeigen, daß das Projekt bereits bei einem Goldpreis von 275 $/oz und einem Silberpreis von 4,50 $/oz profitabel ist. Sollte eine jährliche Produktion von 250.000 oz Goldäquivalent bei einer Gewinnspanne von 100 A$ umgesetzt werden können, würde sich ein KGV von 13,3 einstellen. Nach den 2002 durchgeführten Berechnungen sollte die Gewinnspanne jedoch deutlich höher liegen. Zusätzlich würde sich die Profitabilität durch höhere Silberpreise verbessern. Minefinders ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.03 stand einem Cashbestand von 65,1 Mio. A$ (20,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,1 Mio. A$ (1,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Minefinders präsentiert sich als solider Gold- und Silberexplorationswert. Positiv sind die umfangreichen Goldressourcen, das vorhandene Explorationspotential und der hohe Cashbestand, der zur Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie ausreichen wird. Dabei sollte Minefinders von einem höheren Silberpreis besonders profitieren können, da Silberaktien in Nordamerika traditionell höher bewertet werden. Nach dem Kursrückgang wurde Minefinders zu einer Kaufempfehlung.
Empfehlung: Unter 10,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 8,39 C$, Kursziel 20,00 C$.


05.04.2004
Minefinders (NA, MKP 440 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (der Bericht für das Dezemberquartal wurde bis zum 02.04.03 nicht veröffentlicht) erfolgreiche Bohrungen im mexikanischen Dolores Gold- und Silberprojekt. Die Goldressourcen konnten von 3,0 auf 3,3 Mio. oz Gold erweitert werden. Die Silberressourcen erreichen 156 Mio. oz. Mit der Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie wird mit einer nochmaligen Erweiterung der Ressourcen gerechnet. Aus der Ressource wäre eine jährliche Produktion von 150.000 oz Gold und 6 Mio. oz Silber vorstellbar, was einem Goldäquivalent von etwa 250.000 oz entsprechen würde. Vorläufig ist der Produktionsbeginn für Mitte 2005 geplant. Bereits im Jahr 2000 angefertigte Studien zeigen, daß das Projekt bereits bei einem Goldpreis von 275 $/oz und einem Silberpreis von 4,50 $/oz profitabel ist. Sollte eine jährliche Produktion von 250.000 oz Goldäquivalent bei einer Gewinnspanne von 100 A$ umgesetzt werden können, würde sich ein KGV von 17,2 einstellen. Nach den 2002 durchgeführten Berechnungen sollte die Gewinnspanne jedoch deutlich höher liegen. Zusätzlich könnte die Profitabilität durch höhere Silberpreise verbessert werden. Minefinders ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.09.03 stand einem Cashbestand von 20,0 Mio. A$ (24,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,0 Mio. A$ (1,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Minefinders präsentiert sich als solider Gold- und Silberexplorationswert. Positiv sind die umfangreichen Goldressourcen, das vorhandene Explorationspotential und der hohe Cashbestand, der zur Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie ausreichen sollte. Dabei sollte Minefinders von einem höheren Silberpreis besonders profitieren können, da Silberaktien in Nordamerika traditionell höher bewertet werden. Nach dem Kursanstieg wurde Minefinders zu einer Halteempfehlung.
Empfehlung: Unter 10,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 13,78 C$, Kursziel 20,00 C$.


17.11.2003
Minefinders (NA, MKP 345 Mio. A$) meldet für das Juniquartal weitere Fortschritte bei der Erstellung der Durchführbarkeitsstudie im mexikanischen Dolores Gold- und Silberprojekt. Bislang konnte eine Ressource von 3,0 Mio. oz Gold und 165 Mio. oz Silber nachgewiesen werden. Aus der Ressource wäre eine jährliche Produktion von 150.000 oz Gold und 6 Mio. oz Silber vorstellbar, was einem Goldäquivalent von etwa 250.000 oz entsprechen würde. Vorläufig ist der Produktionsbeginn für Mitte 2005 geplant. Bereits im Jahr 2000 angefertigte Studien zeigen, daß das Projekt bereits bei einem Goldpreis von 275 $/oz und einem Silberpreis von 4,50 $/oz profitabel ist. Bei einem Goldpreis von 300 $/oz und einem Silberpreis von 5,00 $/oz wurde im Jahr 2002 ein Bruttogewinn von 447,7 Mio. A$ errechnet. Sollte eine jährliche Produktion von 250.000 oz Goldäquivalent bei einer Gewinnspanne von 100 A$ umgesetzt werden können, würde sich ein KGV von 13,8 einstellen. Nach den 2002 durchgeführten Berechnungen sollte die Gewinnspanne jedoch deutlich höher liegen. Zusätzlich könnte die Profitabilität durch höhere Silberpreise verbessert werden. Minefinders ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.06.03 stand einem Cashbestand von 24,3 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 1,4 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Minefinders präsentiert sich als solider Gold- und Silberexplorationswert. Positiv sind die umfangreichen Goldressourcen, das vorhandene Explorationspotential und der hohe Cashbestand, der zur Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie ausreichen sollte. Dabei sollte Minefinders von einem höheren Silberpreis besonders profitieren können, da Silberaktien in Nordamerika traditionell höher bewertet werden. Problematisch ist die Vorlaufzeit bis mindestens Mitte 2005.
Empfehlung: Unter 10,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 9,94 C$, Kursziel 20,00 C$.