Marktkommentare über Barrick Gold Corp.

21.11.2008 - Barrick Gold (NA, Kurs 20,60 $, MKP 27.730 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2007) eine Goldproduktion von 1,95 Mio oz, was einer Jahresrate von 7,8 Mio oz entspricht und am oberen Ende der Prognose zwischen 7,6 und 7,8 Mio oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 466 $/oz (370 $/oz) und einem Verkaufspreis von 872 $/oz (681 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 311 auf 406 $/oz gesteigert werden. Der operative Gewinn erreichte 460,3 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 15,1 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 7,8 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 15,9 Jahre (18,4 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 22,5 Jahre (29,3 Jahre). Die Vorwärtsverkäufe wurden bis zum Februar 2007 glattgestellt, so daß Barrick von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren kann. Am 30.09.08 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 2,6 Mrd A$ (3,3 Mrd A$) eine gesamte Kreditbelastung von 11,8 Mrd A$ (7,8 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Barrick zeigt sich als Weltmarktführer mit einem KGV von 15,1 fair bewertet. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und die Rückführung der Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die steigende Kreditbelastung. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 40,00 auf 25,00 $ und unser Kursziel von 55,00 auf 45,00 $ und stufen Barrick als Kaufempfehlung ein.
Empfehlung: Halten, unter 25,00 $ kaufen, aktueller Kurs 20,60 $, Kursziel 42,00 $. Barrick wird in Deutschland mit den größten Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 05.11.07 bei 45,62 $).


05.11.2007
Barrick Gold (IK) (NA, MKP 47.463 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2006) eine Goldproduktion von 1,93 Mio. oz, was einer Jahresrate von 7,7 Mio. oz entspricht und unter der geplanten Produktionsrate von 8,1 Mio. oz liegt. Zusätzlich förderte Barrick 45.000 t Kupfer. Bei Nettoproduktionskosten von 370 $/oz und einem Verkaufspreis von 681 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 300 auf 311 $/oz leicht gesteigert werden. Bei der Kupferproduktion erzielte Barrick bei Nettoproduktionskosten 0,91 $/lb und einem Verkaufspreis von 3,49 $/lb eine Bruttogewinnspanne von 2,56 $/lb. Der Nettogewinn fiel auf 488,4 Mio. A$ zurück, was 211 $/oz oder einem KGV von 24,3 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 8,1 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 18,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 29,3 Jahre. Die Vorwärtsverkäufe wurden bis zum Februar 2007 glattgestellt, so daß Barrick von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren kann. Am 30.06.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 3,3 Mio. A$ (2,4 Mrd A$) eine gesamte Kreditbelastung von 7,8 Mio. A$ (8,7 Mrd A$) gegenüber.
Beurteilung: Barrick zeigt sich als Weltmarktführer mit einem KGV von 24,3 fair bewertet. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven, die Rückführung der Vorwärtsverkäufe, der erhöhte Cashbestand sowie die rückläufige Kreditbelastung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 20,00 auf 40,00 $ und unser Kursziel von 30,00 auf 55,00 $ und stufen Barrick als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, über 40,00 $ kaufen, aktueller Kurs 45,62 $, Kursziel 55,00 $.


16.11.2006
Barrick Gold (NA, MKP 33.826 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Dezemberquartal 2005) einen Anstieg der Goldproduktion auf 2,16 Mio. oz und erreicht damit den unteren Rand der angestrebten Jahresrate zwischen 8,6 und 8,9 Mio. oz. Die Kupferproduktion erreichte 43.000 t. Der Produktionsanstieg ist auf die Übernahme der Placer Dome (NA) im Januar 2006 zurückzuführen. Bei Nettoproduktionskosten von 281 $/oz und einem Verkaufspreis von 581 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 246 auf 300 $/oz weiter an. Der Nettogewinn verbesserte sich auf 546,8 Mio. A$, was 188 $/oz oder einem KGV von 12,4 entspricht. Barrick verkaufte die gesamte Produktion am Markt und schloß einige Vorwärtsverkäufe in die Gewinnberechnung ein. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 8,6 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 16,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 27,6 Jahre. Barrick macht keine Angaben über die aktuellen Höhe der Vorwärtsverkäufe, die sich durch die Übernahme der Placer Dome auf etwa 20 Mio. oz erhöht hatten. Die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen erhöhte sich von 3,6 auf etwa 5,2 Mrd. A$, was bei 20 Mio. oz einem Verlust von 193 $/oz entsprechen würde. Am 30.09.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 2,4 Mrd. A$ (1,4 Mrd. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 8,7 Mrd. A$ (4,1 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Barrick zeigt sich mit einem KGV von 12,6 optisch günstig bewertet. Problematisch sind allerdings die ungenaue Berichterstattung über die Belastungen aus Vorwärtsverkäufen und die dramatische Ausweitung der Kreditbelastung. Barrick konnte in den letzten Monaten mehrfach über 30,00 $ verkauft werden. Wir stellen Barrick weiterhin zum Verkauf.
Empfehlung: Halten, über 30,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 29,31 $, Rückkauf unter 20,00 $.


07.04.2006
Barrick Gold (NA, MKP 32.800 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Märzquartal) einen Anstieg der Goldverkäufe auf 1,65 Mio oz (1,14 Mio. oz) und erreicht damit eine Jahresproduktion von 5,46 Mio. oz. Für das Geschäftsjahr 2006 plant Barrick mit einer Steigerung der Produktion auf 8,6 bis 8,9 Mio. oz und wird damit wieder zum Weltmarktführer aufsteigen. Bei Nettoproduktionskosten von 221 $/oz und einem Verkaufspreis von 467 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 194 auf 246 $/oz gesteigert werden. Im Geschäftsjahr 2005 erreichte der operative Gewinn 614,3 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 78,8 entspricht. Mit dem Gewinnbeitrag der im Januar 2006 integrierten Placer Dome (NA), dürfte das aktuellen KGV etwa im Bereich zwischen 45 und 50 liegen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 8,8 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 16,9 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 27,0 Jahre. Durch die Übernahme der Placer Dome hat sich das Volumen der Vorwärtsverkäufe auf etwa 20 Mio. oz erhöht, was einen Produktionszeitraum von 2,3 Jahren abdeckt. Die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen erhöhte sich von 2,5 auf 3,6 Mrd. A$, was 133 $/oz entspricht. Am 31.12.05 (31.03.05) stand einem Cashbestand von 1,4 Mrd. A$ (1,8 Mrd. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 4,1 Mrd. A$ (3,8 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV zwischen 45 und 50 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential, dürfte aber wegen der Wachstumsperspektiven bei einem Goldpreisanstieg unter den nordamerikanischen Standardwerten das größte Aktienkurspotential aufweisen. Negativ bleiben die steigenden unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen und die steigende Kreditbelastung.
Empfehlung: Halten, über 30,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 29,69 $, Rückkauf unter 20,00 $.


22.12.2005
Barrick Gold (NA) erhöht das Übernahmeangebot an Placer Dome (NA) und bietet jetzt 0,8269 Barrick Aktien für jede Placer Dome Aktie.


19.07.2005
Barrick Gold (NA, MKP 16.754 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 3,0% auf 1,135 oz, was einer Jahresrate von etwa 4,5 Mio. oz entspricht. Barrick bleibt bei der Prognose die Produktion im Gesamtjahr 2005 mit der Inbetriebnahme der peruanischen Lagunas Norte Mine und dem argentinischen Veladero Projekt auf 5,4 bis 5,5 Mio. oz zu steigern. Bis 2007 ist eine Produktionssteigerung auf jährlich 7,0 Mio. oz vorgesehen. Bei Nettoproduktionskosten von 234 $/oz und einem Verkaufspreis von 428 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne marginal von 196 auf 194 $/oz zurück. Bis 2007 erwartet Barrick keinen wesentlichen Anstieg der Nettoproduktionskosten, so daß die Gewinne proportional zum Produktionsanstieg zulegen sollten. Der operative Gewinn lag bei 86,7 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 48,3 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,5 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 16,2 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 22,5 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 1,0%. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden von 13,5 auf 13,3 Mio. oz weiter reduziert und decken einen Produktionszeitraum von 2,4 Jahren ab. Die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen stieg von 2,1 Mrd. A$ auf 2,5 Mrd. A$, was 139 $/oz entspricht. Am 31.03.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 1,8 Mrd. A$ (1,8 Mrd. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,8 Mrd. $ (3,5 Mrd. $) gegenüber.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 48,3 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential, dürfte aber wegen der Wachstumsperspektiven und der Möglichkeit, das KGV auf etwa 30 zu senken, bei einem Goldpreisanstieg unter den nordamerikanischen Standardwerten das größte Aktienkurspotential aufweisen. Negativ bleiben die steigenden unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen und die steigende Kreditbelastung. Barrick bleibt eine Verkaufsposition.
Empfehlung: Über 22,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 23,75 $, Rückkauf unter 16,00 $.


04.04.2005
Barrick Gold (NA, MKP 16.701 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen leichten Rückgang der Produktion auf 1,17 Mio. oz. Im Gesamtjahr 2004 konnte damit eine Produktion von 4,96 Mio. oz erreicht werden, was im Rahmen der Planungen lag. Mit der Inbetriebnahme der peruanischen Lagunas Norte Mine und dem argentinischen Veladero Projekt im 2. Halbjahr 2005 soll die Produktion im Geschäftsjahr 2005 auf 5,4 bis 5,5 Mio. oz gesteigert werden. Bis 2007 ist eine jährliche Produktionssteigerung auf 7,0 Mio. oz vorgesehen. Bei Nettoproduktionskosten von 221 $/oz und einem Verkaufspreis von 417 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne im Dezemberquartal von 163 auf 196 $/oz an. Bis 2007 erwartet Barrick keinen wesentlichen Anstieg der Nettoproduktionskosten, so daß die Gewinne proportional zum Produktionsanstieg zulegen sollten. Der operative Gewinn lag bei 58,8 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 71,0 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,5 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 16,2 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 22,5 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 1,0%. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden von 13,9 auf 13,5 Mio. oz weiter reduziert und decken einen Produktionszeitraum von 2,5 Jahren ab. Die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen stieg von 2,0 Mrd. A$ auf 2,1 Mrd. A$, was 120 $/oz entspricht. Am 31.12.04 (30.06.04) stand einem Cashbestand von 1,8 Mrd. A$ (1,3 Mrd. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,5 Mrd. $ (2,5 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 71,0 ein uninteressantes Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential, dürfte aber wegen der Wachstumsperspektiven bei einem Goldpreisanstieg unter den nordamerikanischen Standardwerten ein überdurchschnittliches Aktienkurspotential aufweisen. Negativ bleiben die hohen unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen und die steigende Kreditbelastung. Nach dem Kursanstieg wurde Barrick zu einer Verkaufsposition.
Empfehlung: Über 22,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 23,94 $, Rückkauf unter 16,00 $.


03.09.2004
Barrick Gold (NA, MKP 15.141 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 1,28 Mio. oz, was leicht über der geplanten Jahresrate von 4,9 bis 5,0 Mio. oz liegt. Barrick plant weiterhin, die Produktion bis 2007 durch die Inbetriebnahme von 4 neuen Minen auf jährlich 7,0 Mio. oz steigern zu können. Bei Nettoproduktionskosten von 209 $/oz und einem Verkaufspreis von 372 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 195 auf 163 $/oz zurück. Der operative Gewinn fiel auf 21,3 Mio. A$ oder 12 $/oz, was einem aktuellen KGV von 178,1 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,0 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 17,2 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 25,6 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 1,1 %. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden von 15,5 auf 13,9 Mio. oz weiter reduziert und decken einen Produktionszeitraum von 2,8 Jahren ab. Die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen stieg von 1,8 Mrd. A$ auf 2,0 Mrd. A$. Einem Cashbestand von 970 Mio. A$ (1,27 Mrd. A$) stand am 30.06.04 eine gesamte Kreditbelastung von 2,5 Mrd. $ (2,4 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 178,1 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential, dürfte aber wegen der Wachstumsperspektiven bei einem Goldpreisanstieg unter den nordamerikanischen Standardwerten das größte Aktienkurspotential aufweisen. Negativ bleiben die hohen unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 14,00 auf 16,00 $ und unser Kursziel von 20,00 auf 22,00 $ und stufen Barrick als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 16,00 $ kaufen, aktueller Kurs 19,99 $, Kursziel 22,00 $.


17.02.2004
Barrick Gold (NA, MKP 14.178 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Goldproduktion von 1,3 Mio. oz. Im Gesamtjahr 2003 fiel die Produktion damit von 5,7 auf 5,5 Mio. oz zurück. Für das Geschäftsjahr 2004 wird ein Rückgang der Produktion auf 4,9 bis 5,0 Mio. oz erwartet. Die Produktion stammt zu 57 % aus Nordamerika, zu 21 % aus Australien, zu 16 % aus Peru und zu 6 % aus Tansania. In der Eskay Creek Mine fielen die Produktionskosten wegen des Silberanteils bei einer Produktion von 83.387 oz von 51 auf nur noch 20 $/oz. In der peruanischen Pierina Mine erreichte die Produktion 205.852 oz bei Nettoproduktionskosten von 89 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 199 $/oz und einem Verkaufspreis von 394 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne auf 195 $/oz an. Der operative Gewinn stieg auf 93,1 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 38,1 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,0 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 17,2 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 25,6 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 1,1 %. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden von 16,1 auf 15,5 Mio. oz weiter reduziert und decken einen Produktionszeitraum von 3,1 Jahren ab. Die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen explodierte auf 1,8 Mrd. A$ (523,3 Mio. A$). Einem Cashbestand von 1,27 Mrd. A$ (1,47 Mrd. A$) stand am 31.12.03 eine gesamte Kreditbelastung von 2,38 Mrd. A$ (2,75 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 38,1 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential. Negativ sind vor allem die hohen unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen. Positiv sind die Wachstumsperspektiven. Nach dem Kursanstieg auf über 20,00 $ stufen wir Barrick als Verkaufsempfehlung ein.
Empfehlung: Über 20,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 20,98 $, unter 14,00 $ zurückkaufen.


14.10.2003
Barrick Gold (NA, MKP 14.364 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 16,7% auf 1,47 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 5,9 Mio. oz entspricht. Mit einer Produktion von 259.559 oz bei Nettoproduktionskosten von 78 $/oz blieb die peruanische Pierina Mine die profitabelste Produktionsstätte. Innerhalb der nächsten 5 Jahre will Barrick die Produktion auf jährlich 7,5 Mio. oz erhöhen. Bei Nettoproduktionskosten von 185 $/oz und einem Verkaufspreis von 352 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 173 auf 167 $/oz leicht zurück. Der operative Gewinn fiel von 71,0 auf 65,0 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 55,5 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,9 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 14,7 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 21,8 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 1,1 %. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden von 17,3 auf 16,1 Mio. oz weiter reduziert und decken einen Produktionszeitraum von 2,7 Jahren ab. Die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen gibt Barrick mit 523,3 Mio. A$ an. Einem Cashbestand von 1,47 Mrd. A$ (1,60 Mrd. A$) stand am 30.06.03 eine gesamte Kreditbelastung von 2,75 Mrd. A$ (2,9 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 55,5 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential. Positiv sind die Wachstumsperspektiven und der Abbau der Vorwärtsverkäufe. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 12,00 auf 14,00 $ und unser Kursziel von 18,00 auf 20,00 $.
Empfehlung: Halten, unter 14,00 $ kaufen, aktueller Kurs 18,90 $, Kursziel 20,00 $.


14.07.2003
Barrick (NA, MKP 13.929 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 15,0% auf 1,26 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 5,1 Mio. oz entspricht. Innerhalb der nächsten 5 Jahre will Barrick die Produktion auf jährlich 7,5 Mio. oz erhöhen. Bei Nettoproduktionskosten von 182 $/oz und einem Verkaufspreis von 355 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 169 auf 173 $/oz weiter an. Der operative Gewinn erreichte 71,0 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 49,1 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,1 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 17,0 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 25,3 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 1,2%. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden von 18,1 auf 17,3 Mio. oz weiter reduziert und decken einen Produktionszeitraum von 3,4 Jahren ab. Barrick macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die im Vorquartal von 501,9 auf 1,05 Mrd. A$ anstiegen. Einem Cashbestand von 1,6 Mrd. A$ (1,7 Mrd. A$) stand am 31.03.03 eine gesamte Kreditbelastung von 2,9 Mrd. A$ (3,2 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 49,1 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential. Mit dem Abbau der Vorwärtsverkäufe und der Verringerung der Kreditbelastung hat sich die fundamentale Bewertung der Barrick im letzten Quartal jedoch weiter verbessert. Barrick konnte zeitweise über unserem Kursziel von 18,00 $ verkauft werden.
Empfehlung: Halten, über 18,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 17,36 $.


31.03.2003
Barrick (NA, MKP 13.752 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen sprunghaften Anstieg der Goldproduktion um 18,5% auf 1,6 Mio. oz. Die Produktion im Geschäftsjahr 2002 stieg damit auf 5,7 Mio. oz. Am 17.09.02 kündigte Barrick an, die Produktion innerhalb der nächsten 5 Jahre um jährlich 2 Mio. oz zu erhöhen. Dabei sollen die Nettoproduktionskosten der neuen Minen bei durchschnittlich 125 $/oz liegen. Bei Nettoproduktionskosten von 174 $/oz und einem Verkaufspreis von 343 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 163 auf 169 $/oz weiter an. Der operative Gewinn erreichte 52,4 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 61,8 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,7 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 15,3 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 22,6 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 1,3%. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden von 21,0 auf 18,1 Mio. oz reduziert und decken derzeit einen Produktionszeitraum von 3,3 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen stiegen von 501,9 auf 1,05 Mrd. A$ an. Einem Cashbestand von 1,7 Mrd. A$ (1,7 Mrd. A$) stand am 31.12.02 eine gesamte Kreditbelastung von 3,2 Mrd. A$ (3,7 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 61,8 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential. Mit dem Abbau der Vorwärtsverkäufe und der Verringerung der Kreditbelastung hat sich die fundamentale Bewertung der Barrick im letzten Quartal jedoch weiter verbessert. Wir stufen Barrick weiterhin als Halteposition ein und stellen die Aktie unter 12,00 $ zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 12,00 $ kaufen, aktueller Kurs 15,50 $, Kursziel 18,00 $.


18.10.2002
Barrick (NA, MKP 14.797 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 3,6% auf 1,35 Mio. oz, was einer Jahresrate von 5,4 Mio. oz entspricht. Für das 2. Halbjahr 2002 erwartet Barrick einen Anstieg der Produktion auf eine Jahresrate von 6,0 Mio. oz bei Nettoproduktionskosten von 168 $/oz. Die größten Gewinnbeiträge lieferten im Juniquartal erneut die kanadische Eskay Creek Mine mit einer Produktion von 91.614 oz bei Nettoproduktionskosten von 32 $/oz und die peruanische Pierina Mine mit einer Produktion von 183.324 oz bei Nettoproduktionskosten von 80 $/oz. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 178 $/oz und einem Verkaufspreis von 341 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 154 auf 163 $/oz leicht an. Der operative Gewinn verbesserte sich von 85,5 auf 119,2 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 31,0 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,7 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 14,4 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 22,6 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 1,1%. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden von 24,1 auf 21,0 Mio. oz reduziert und decken derzeit einen Produktionszeitraum von 3,7 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen stiegen von 230,1 auf 501,9 Mio. A$ an. Einem Cashbestand von 1,7 Mrd. A$ (+0,3 Mrd. A$) stand am 30.06.02 eine gesamte Kreditbelastung von 3,7 Mrd. A$ (+0,1 Mrd. A$) gegenüber. Am 17.09.02 kündigte Barrick an, die Produktion innerhalb der nächsten 5 Jahre um jährlich 2 Mio. oz zu erhöhen. Dabei sollen die Nettoproduktionskosten der neuen Minen bei durchschnittlich 125 $/oz liegen.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 31,0 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential. Mit dem Rückgang des Aktienkurses, der klaren Wachstumsstrategie für die nächsten 5 Jahre und dem Abbau der Vorwärtsverkäufe hat sich die fundamentale Bewertung der Barrick im letzten Quartal jedoch erheblich verbessert, so daß wir Barrick jetzt als Halteposition einstufen und unter 12,00 $ zum Kauf stellen.
Empfehlung: Halten, unter 12,00 $ kaufen, Kursziel 18,00 $, aktueller Kurs 14,54 $.


19.06.2002
Barrick (NA, MKP 19.620 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion auf 1,4 Mio. oz, was einer Jahresrate von 5,6 Mio. oz entspricht. Im Vergleich zum Vorjahr fiel vor allem die nordamerikanische Produktion um 15,1 % auf nur noch 745.741 oz zurück. Die südamerikanische und australische Produktion erreichte unverändert 210.324 oz, während die neu aufgenommene Produktion von 85.034 oz in der Bulyanhulu Mine gerade einmal den Produktionsrückgang durch Minenschließungen ausgleichen konnte. Bei einem Anstieg der Nettoproduktionskosten von 155 auf 175 $/oz und einem Verkaufspreis von 329 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 162 auf 154 $/oz weiter zurück. Nach einem Verlust im Dezemberquartal erreichte der operative Gewinn 85,5 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 57,4 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,6 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 14,7 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 23,0 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 0,8 %. Die Verpflichtungen aus den Vorwärtsverkäufen blieben unverändert bei 24,1 Mio. oz. Der unrealisierte Gewinn aus den Vorwärtsverkäufen von 684,6 Mio. A$ aus dem Dezemberquartal verwandelte sich in einen unrealisierten Verlust von 230,1 Mio. A$. Einem Cashbestand von 1,4 Mrd. A$ steht eine gesamte Kreditbelastung von 3,6 Mrd. A$ gegenüber.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 57,4 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential. Bereits jetzt ist Barrick sehr hoch bewertet und wird durch umfangreiche Vorwärtsverkäufe belastet. In der Vergangenheit hat Barrick gemeinsam mit den Investmentbanken gegen einen Goldpreisanstieg gearbeitet und ist daher als Investment abzulehnen.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 20,02 $.


25.03.2002
Barrick Gold (NA, MKP 18.744 Mio. A$) meldet nach der Übernahme der Homestake für das Geschäftsjahr 2001 eine Goldproduktion von 6,1 Mio. oz. Für das Geschäftsjahr 2002 ist ein Rückgang der Produktion auf 5,7 Mio. oz geplant. Bei Nettoproduktionskosten von 155 $/oz und einem Verkaufspreis von 317 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne nur noch 162 $/oz, nachdem sie für Barrick im Septemberquartal noch bei 184 $/oz lag. Nach Fusionskosten von 225,0 Mio. A$ und Kosten für einen verlorenen Rechtsstreit von 113,5 Mio. A$ verzeichnete Barrick im Dezemberquartal einen Verlust von 180,8 Mio. A$. Im Gesamtjahr 2001 erreichte der operative Gewinn 159,6 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 117,4 entspricht. Im Geschäftsjahr 2000 verzeichnete Barrick nach Abschreibungen einen Verlust von 2,6 Mrd. A$. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 6,0 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 14,4 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 22,6 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 0,9 %. Die Verpflichtungen aus den Vorwärtsverkäufen wurden von 22,2 auf 24,1 Mio. oz ausgeweitet, was einen Produktionszeitraum von 6,3 Jahren abdeckt. Der unrealisierte Gewinn aus den Vorwärtsverkäufen stieg zum 31.12.01 von 426,0
auf 684,6 Mio. A$.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 117,4 und den schlechten Aussichten für 2002 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential. Bereits jetzt ist Barrick sehr hoch bewertet und wird durch umfangreiche Vorwärtsverkäufe belastet. In der Vergangenheit hat Barrick gemeinsam mit den Investmentbanken gegen einen Goldpreisanstieg gearbeitet und ist daher als Investment abzulehnen.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 18,12 $.


18.12.2001
Barrick (NA, MKP 12.830 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 944.811 oz, was einer Jahresrate von etwa 3,8 Mio. oz entspricht. Die Produktion in der Goldstrike Mine fiel um 9,3 % auf 535.513 oz zurück, wobei die Nettoproduktionskosten von 195 auf 202 $/oz anstiegen. Die Produktion in der peruanischen Pierina Mine stieg um 19,4 % auf 264.586 oz bei unveränderten Nettoproduktionskosten von 39 $/oz. Die Produktion in der Bulyanhulu Mine in Tansania erreichte 85.384 oz bei Nettoproduktionskosten von 199 $/oz. Die Produktion der chilenischen El Indio Mine, die Mitte 2002 stillgelegt werden soll, brach von 42.045 auf 8.029 oz ein. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 156 $/oz und einem Verkaufspreis von 340 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne 184 $/oz. Der operative Gewinn stellte sich auf 144,0 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 23,3 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen liegt die Lebensdauer der Reserven bei 15,4 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 22,3 Jahren. Die Dividendenrendite beträgt 0,9 %. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden im Septemberquartal um 1,1 Mio. oz auf 22,2 Mio. oz ausgeweitet. Auch die Verpflichtungen aus den Vorwärtsverkäufen für Silber wurden von 31 auf 42 Mio. oz ausgeweitet. Der unrealisierte Gewinn aus den Vorwärtsverkäufen fiel von 760 Mio. A$ auf 426 Mio. A$ weiter zurück. Am 14.12.01 stimmte Homestake (NA) der Übernahme durch Barrick zu.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 23,3 und verschlechterten Aussichten für 2002 ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential. Bereits jetzt ist Barrick sehr hoch bewertet und wird durch umfangreiche Vorwärtsverkäufe belastet. Durch die Fusion mit Homestake verschlechtert sich die fundamentale Verfassung der Barrick weiter, so daß sich Barrick wegen ihrer Popularität nur noch als kurzfristige Tradingmöglichkeit bei einem Goldpreisanstieg anbietet. Von einem längerfristigen Investment raten wir weiterhin ab.
Empfehlung: Halten, unter 16,00 $ kaufen, aktueller Kurs 16,28 $.


14.12.2001
Homestake Mining (NA) stimmte der Übernahme durch Barrick zu.


25.09.2001
Barrick Gold (NA, MKP 13.599 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 958.362 oz, was einer Jahresproduktionsrate von etwa 4,0 Mio. oz entspricht. Die Produktion in der Goldstrike Mine konnte von 525.531 auf 590.492 oz bei Nettoproduktionskosten von 195 $/oz gesteigert werden. Die Produktion in der Pierina Mine erreichte 221.517 oz bei Nettoproduktionskosten von 39 $/oz und war damit erneut eine wichtige Gewinnquelle der Barrick. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 162 $/oz und einem Verkaufspreis von 340 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 197 auf 178 $/oz weiter zurück. Bei einem operativen Gewinn von 146 Mio. A$ fiel das KGV auf 23,3 zurück. Bei einer jährlichen Produktion von 4,0 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 14,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 21,2 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 0,9 %. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen blieben mit 21,05 Mio. oz konstant und decken einen Produktionszeitraum von 5,3 Jahren ab. Der unrealisierte Gewinn aus den Vorwärtsverkäufen lag am 30.06.01 bei 760 Mio. A$ (31.03.01: 1,3 Mrd. A$). Am 26.06.01 machte Barrick ein Übernahmeangebot an Homestake (NA). Jeweils 1 Homestake Aktie soll in 0,53 Barrick Aktien getauscht werden. Der Abschluß der Übernahme wird für das Dezemberquartal 2001 erwartet.
Beurteilung: Barrick bleibt mit einem KGV von 23,3 nur noch ein uninteressantes nordamerikanisches Standardinvestment mit begrenztem Kurspotential. Bereits jetzt ist Barrick sehr hoch bewertet und wird durch umfangreiche Vorwärtsverkäufe belastet. Durch die Fusion mit Homestake verschlechtert sich die fundamentale Verfassung der Barrick weiter, so daß sich Barrick nur noch als kurzfristige Tradingmöglichkeit bei einem Goldpreisanstieg anbietet, da Barrick als Standardwert populär ist. Von einem längerfristigen Investment raten wir daher weiterhin ab.
Empfehlung: Halten, unter 16,00 $ kaufen, aktueller Kurs 16,67 $.


16.06.2001
Barrick (NA, MKP 11.642 Mio. A$) will Homestake (NA, Kurs 8,05 $, MKP 3.975 Mio. A$) übernehmen. Jeweils 1 Homestake Aktie soll in 0,53 Barrick Aktien getauscht werden. Durch die Fusion soll die nach Anglogold (GB) weltweit zweitgrößte Goldgesellschaft entstehen, wobei Anglogold nur etwa halb so hoch wie Barrick bewertet ist. Nach der Fusion wird Barrick jährlich etwa 6,5 Mio. oz Gold fördern und die Produktion in den nächsten Jahren auf eine Jahresrate von etwa 7,5 Mio. oz steigern können. Vor allem erhöht sich die Chance, das Pasqua-Lama Projekt der Barrick gemeinsam mit dem Veladero Projekt zu entwickeln, an dem Homestake einen Anteil von 60 % und Barrick einen Anteil von 40 % hält. Insgesamt belaufen sich die Ressourcen der beiden Projekte auf über 35 Mio. oz, so daß die jährliche Produktion leicht auf über 1,0 Mio. oz gesteigert werden könnte. Da Homestake keine Gewinne erwirtschaftet, sinkt das aktuelle KGV der Barrick von 19,0 auf 25,8. Bei einer jährlichen Produktion von 7,5 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 10,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,9 Jahre. Die addierten Vorwärtsverkäufe belaufen sich auf 22,7 Mio. oz, was der Produktion von 3,0 Jahren entspricht.
Beurteilung: Durch die Fusion mit Homestake verschlechtert sich die fundamentale Verfassung der Barrick weiter, so daß sich Barrick nur noch als kurzfristige Tradingmöglichkeit bei einem Goldpreisanstieg anbietet, da Barrick als Standardwert populär ist. Bei einem Goldpreisanstieg wird Barrick durch die umfangreichen Vorwärtsverkäufe belastet. Von einem längerfristigen Investment raten wir daher weiterhin ab. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit für Barrick von 18,00 auf 16,00 $.
Empfehlung: Halten, unter 16,00 $ kaufen, aktueller Kurs 15,60 $.


06.06.2001
Barrick Gold (NA, MKP 12.395 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 12,9 % von 1,04 Mio. auf 906.490 oz und liegt damit wieder auf einer Jahresproduktionsrate von unter 4,0 Mio. oz. Die Produktion in der Goldstrike Mine fiel von 811.287 auf 613.478 oz deutlich zurück. Die profitabelste Produktion verzeichnete die Pierina Mine mit 205.766 oz bei Nettoproduktionskosten von 43 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 143 $/oz und einem Verkaufspreis von 340 $/oz schrumpfte die Bruttogewinnspanne von 217 auf 197 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 152,8 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 20,3 entspricht. Die Bulyanhulu Mine in Tansania startete mit der Produktion zum 1. April 2001 und soll die jährliche Produktion um etwa 400.000 oz steigern. Ein Ausbau auf eine jährliche Produktion von 500.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 130 $/oz wird geplant. Ab Ende 2001 soll die Rodeo Mine mit einer jährlichen Produktion von 400.000 oz hinzukommen. Die Entwicklung der chilenisch-argentinischen Pasqua Mine, für die eine jährliche Produktion von 800.000 oz Gold und 35 Mio. oz Silber bei Nettoproduktionskosten von 60 $/oz erwartet wird, wurde aufgeschoben. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,0 Mio. oz hat Barrick eine Lebensdauer der Reserven von 11,7 Jahren und eine Lebensdauer der Ressourcen von 16,9 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe wurden im Märzquartal um weitere 2,0 Mio. oz (62 t) auf 20,6 Mio. oz ausgeweitet, was der Produktion von 4,1 Jahren entspricht. Ab einem Goldpreis von 335 $/oz reduziert sich das Volumen der Vorwärtsverkäufe durch gekaufte Calloptionen um 2,8 auf 17,8 Mio. oz. Durch die Ausweitung der Vorwärtsverkäufe der Barrick um 62 t alleine im Märzquartal (68 t im Dezemberquartal) kann ein erheblicher Einfluß auf die Goldpreisentwicklung unterstellt werden. Die unrealisierten Gewinne aus den Vorwärtsverkäufen lagen am 31.03.01 bei 1,3 Mrd. A$. Einem Cashbestand von 1,3 Mrd. A$ steht eine Kreditbelastung von 2,9 Mrd. A$ gegenüber.
Beurteilung: Alleine in den letzten 6 Monaten weitere Barrick die Vorwärtsverkäufe um 4,2 Mio. oz oder 130 t aus. Es ist daher zu unterstellen, daß Barrick dazu mißbraucht wurde, einen Goldpreisanstieg zu verhindern, was sich negativ auf die zukünftige Gewinnentwicklung auswirken wird. Bereits jetzt bleibt die Aktienkursentwicklung der Barrick zurück. Ein Investment in Barrick zielt wegen der Popularität der Gesellschaft auf ein kurzfristiges Trading ab. Von einem längerfristigen Investment raten wir ab.
Empfehlung: Halten, unter 18,00 $ kaufen, aktueller Kurs 16,63 $.


06.03.2001
Barrick Gold, NA, MKP 12.118 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Goldproduktion von 1,04 Mio. oz, was einer Jahresrate von 4,2 Mio. oz entspricht. Vor allem die Produktion in der Goldstrike Mine konnte von 545.143 auf 811.287 oz deutlich gesteigert werden. Dabei zogen die ttoproduktionskosten allerdings von 142 auf 162 $/oz an. In der peruanischen Pierina konnte die Produktion auf 135.509 oz bei Nettoproduktionskosten von 58 $/oz gesteigert werden. Bei Nettoproduktionskosten von 143 $/oz und einem Verkaufspreis von 360 $/oz konnte Barrick eine Bruttogewinnspanne von 217 $/oz realisieren. Barrick weist für das Dezemberquartal einen Gewinn von 196,2 Mio. A$ aus, was einem KGV von 15,4 entspricht. Daß die Gewinnausweise der Barrick wertlos sind, zeigen die im Dezemberquartal vorgenommenen Abschreibungen über 2,5 Mrd. A$, die etwa den gesamten Gewinnen der letzten 3 Jahre entsprechen. Bis auf armselige Dividendeneinnahmen verbleiben Barrick in der aktuellen Bilanz nur noch 581 Mio. A$ an nicht ausgeschütteten Gewinnen. Das wichtigste Entwicklungsprojekt ist die Bulyanhulu Mine in Tansania, die ab April 2001 auf eine jährliche Produktion von 500.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 130 $/oz hochgefahren werden soll. Ab Ende 2001 soll die Rodeo Mine mit einer jährlichen Produktion von 400.000 oz hinzukommen. Die Entwicklung der chilenisch-argentinischen Pasqua Mine, für die eine jährliche Produktion von 800.000 oz Gold und 35 Mio. oz Silber bei Netto-produktionskosten von 60 $/oz erwartet wird, wurde aufgeschoben. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,0 Mio. oz hat Barrick eine Lebensdauer der Reserven von 11,7 Jahren und eine Lebensdauer der Ressourcen von 14,9 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe wurden im Dezemberquartal um 2,2 Mio. oz auf 14,9 Mio. oz ausgeweitet, was der Produktion von 3,0 Jahren entspricht Sie beinhalteten am 31.12.00 einen unrealisierten Gewinn von 718,9 Mio. A$.
Beurteilung: Nach den gewaltigen Abschreibungen im Dezemberquartal können für die nächsten Jahre gute Quartalsergebnisse erwartet werden. Auch die Inbetriebnahme neuer Minen und die damit verbundene Produktionsausweitung dürften bei Barrick für gute Schlagzeilen sorgen. Negativ ist die gewaltige Ausweitung der Vorwärtsverkäufe innerhalb des Dezemberquartals, die dafür mitverantwortlich war, daß ein Goldpreisanstieg verhindert wurde.
Empfehlung: Halten, unter 18,00 $ kaufen, aktueller Kurs 16,38 $.


27.12.2000
Barrick Gold (NA, MKP 11.405 Mio. A$) verschiebt die Entwicklung des Pasqua Projektes, das sich in der Grenzregion zwischen Chile und Argentinien befindet. Die Verschiebung wird mit der schwachen Entwicklung der Preise für Gold und Silber begründet. Barrick erwartet eine hochprofitable Produktion über einen Zeitraum von 20 Jahren aus dem Projekt und will die Planungen für die Entwicklung fortsetzen. Alle Abbaugenehmigungen wurden bereits erteilt, so daß Barrick über den Produktionsbeginn frei entscheiden kann. Mit der Entscheidung für die spätere Entwicklung des Pasqua Projektes, das bis 2003 eine jährliche Produktion von 800.000 oz liefern sollte, verschiebt sich auch das Produktionsziel von jährlich über 5 Mio. oz, das Barrick bis 2003 erreichen wollte auf unbestimmte Zeit. Unbeeinflußt von dieser Entscheidung bleibt die Entwicklung der Bulyanhulu Mine in Tansania, für die Planungen über eine Produktionsverdoppelung auf jährlich 800.000 oz durchgeführt werden.
Beurteilung: Die Verschiebung der Entwicklung des Pasqua Projektes ist bei der Beurteilung der Barrick von untergeordneter Bedeutung. Bei einem aktuellen KGV von 15,2, den guten langfristigen Wachstumsmöglichkeiten und den Andeutungen für ein gutes Dezemberquartal bleibt Barrick eine solide Beimischung in einem nordamerikanischen Goldminendepot.
Empfehlung: Halten, unter 18,00 $ kaufen, aktueller Kurs 16,44 $.


04.12.2000
Barrick Gold (NA, MKP 11.128 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 897.767 oz, was einer unveränderten Jahresrate von 3,6 Mio. oz entspricht. Die Produktion in der Goldstrike Mine konnte wie geplant auf 610.877 oz gesteigert werden, so daß das Jahresproduktionsziel unverändert bei 2,43 Mio. oz bleibt. Die Nettoproduktionskosten lagen bei 170 $/oz. In der peruanischen Pierina Mine fiel die Produktion auf 171.554 oz zurück, wobei die Nettoproduktionskosten von 40 auf 62 $/oz anstiegen. Die Produktion der übrigen 3 Minen erreichte 115.336 oz bei Nettoproduktionskosten von 180 $/oz. Bei einem Verkaufspreis von 360 $/oz und Nettoproduktionskosten von 151 $/oz konnte Barrick eine Bruttogewinnspanne von 209 $/oz realisierten. Daraus erzielte Barrick einen operativen Gewinn von 187,8 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 14,8 entspricht. Für die chilenisch-argentinische Pasqua Mine erwartet Barrick eine jährliche Produktion von 800.000 oz Gold und 35 Mio. oz Silber bei Nettoproduktionskosten von 60 $/oz. Der Produktionsbeginn ist für 2003 vorgesehen. Das angrenzende Veladero Projekt, in dem eine Ressource über 5,3 Mio. oz (Barrick Anteil) nachgewiesen werden konnte, wird gemeinsam mit Homestake (NA) entwickelt. In der Bulyanhulu Mine in Tansania ist für 2001 eine Produktion von 260.000 oz vorgesehen, die bis 2005 auf jährlich 400.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 100 $/oz hochgefahren werden soll. Nach der Erweiterung der Reserven auf 10,5 Mio. oz führt Barrick bereits Planungen durch, die Produktion auf jährlich 500.000 oz zu erweitern. Die Rodeo Mine soll Ende 2001 in Produktion gehen und bis 2003 auf eine jährliche Produktion von 400.000 oz hochgefahren werden. Barrick strebt mit den neuen Projekten bis 2003 eine jährliche Produktion von über 5,0 Mio. oz an. Die Vorwärtsverkäufe lagen am 30.09.00 netto bei 12,7 Mio. oz und beinhalteten einen unrealisierten Gewinn von 278 Mio. $.
Beurteilung: Barrick arbeitet aktuell mit einem KGV von 14,8, das bei einer Produktionsausweitung auf jährlich 5,0 Mio. oz auf etwa 10,0 gesenkt werden dürfte. Barrick bleibt mit den guten Aussichten für das Dezemberquartal und den langfristigen Wachstumsmöglichkeiten eine solide Beimischung in einem nordamerikanischen Goldminendepot.
Empfehlung: Halten, unter 18,00 $ kaufen, aktueller Kurs 15,3125 $.


01.09.2000
Barrick Gold (NA, MKP 10.930 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 898.996 oz, was einer Jahresproduktionsrate von 3,6 Mio. oz entspricht. Obwohl aus der Goldstrike Mine im 1. Halbjahr nur 1,03 Mio. oz bei Nettoproduktionskosten von 175 $/oz gewonnen wurden, erwartet Barrick für das Gesamtjahr weiterhin einen Anstieg der Produktion auf das Rekordniveau von 2,45 Mio. oz. Eine deutlicher Rückgang der Produktionskosten ist daher für das 2. Halbjahr zu erwarten. Die Pierina Mine in Peru erzielte mit einer Produktion von 240.243 oz bei Nettoproduktionskosten von 40 $/oz ein konstant phantastisches Ergebnis. Für das 2. Halbjahr rechnet Barrick jedoch mit einem deutlichen Produktionsrückgang und steigenden Kosten. Die Produktion der übrigen 4 Minen erreichte 133.222 oz bei Nettoproduktionskosten von 194 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 144 $/oz und einem Verkaufspreis von 360 $/oz konnte Barrick eine Bruttogewinnspanne von 216 $/oz realisieren. Für die chilenisch-argentinische Pasqua Mine erwartet Barrick eine jährliche Produktion von 800.000 oz Gold und 35 Mio. oz Silber bei Nettoproduktionskosten von 60 $/oz. Der Produktionsbeginn ist für 2003 vorgesehen. Das angrenzende Veladero Projekt wird gemeinsam mit Homestake (NA) entwickelt. In der Bulyanhulu Mine in Tansania ist für 2001 eine Produktion von 260.000 oz vorgesehen, die bis 2005 auf jährlich 400.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 100 $/oz hochgefahren werden soll. Die Rodeo Mine soll Ende 2001 in Produktion gehen und bis 2003 auf eine jährliche Produktion von 400.000 oz hochgefahren werden. Barrick strebt mit den neuen Projekten bis 2003 eine jährliche Produktion von über 5,0 Mio. oz an.
Beurteilung: Barrick arbeitet aktuell mit einem KGV von 22,9, das bei einer Produktionsausweitung auf jährlich 5,0 Mio. oz auf etwa 15,0 gesenkt werden dürfte. Die Lebensdauer der Reserven liegt bei 11,9 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 15,2 Jahren, die Dividendenrendite bei 1,1 % und der Hebel auf den Goldpreis bei 5,1. Barrick bleibt mit den guten Aussichten für das 2. Halbjahr und den langfristigen Wachstumsmöglichkeiten eine solide Beimischung in einem nordamerikanischen Goldminendepot.
Empfehlung: Halten, unter 18,00 $ kaufen, aktueller Kurs 15,9375 $.


04.07.2000
Barrick Gold (NA) gibt ein Übernahmeangebot an Pangea Goldfields (NA) ab. Barrick bietet für jede Pangea Aktie 7,00 C$, was um 52 Prozent über dem letzten Schlußkurs von 4,60 C$ liegt.


27.04.2000
Barrick Gold (NA, MKP 11.167 Mio. A$) meldet für das Märzquartal eine Goldproduktion von 902.617 oz und erwartet eine Jahresproduktionsrate von 3,7 Mio. oz. In der Goldstrike Mine in Nevada lag die Produktion bei 504.663 oz und Nettoproduktionskosten von 171 $/oz. Die Produktion dieser Mine soll im Geschäftsjahr 2000 bei 2,45 Mio. oz liegen, also deutlich ausgeweitet werden. Die Produktion in der Pierina Mine in Peru lag bei 274.308 oz bei Nettoproduktionskosten von 38 $/oz. Die Produktion der übrigen 4 Minen erreichte 123.646 oz bei Nettoproduktionskosten von 192 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 133 $/oz und einem Verkaufspreis von 360 $/oz konnte Barrick eine Bruttogewinnspanne von 227 $/oz realisieren. Die Vorwärtsverkäufe beliefen sich zum 31.03.00 auf 9,8 Mio. oz. Mit der Produktionsaufnahme von jährlich 800.000 oz in der chilenischen Pasqua Mine zum Jahresende 2000, der Bulyanhulu Mine in Tansania und der Rodeo Mine in Nevada plant Barrick die Produktion auf jährlich über 5,0 Mio. oz auszuweiten.
Beurteilung: Barrick arbeitet aktuell mit einem KGV von 21,9, das bei einer Produktionsausweitung auf jährlich 5,0 Mio. oz auf etwa 15,0 gesenkt werden dürfte. Die Lebensdauer der Reserven liegt bei 11,9 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 15,2 Jahren, die Dividendenrendite bei 1,1 % und der Hebel auf den Goldpreis bei 5,5. Barrick bleibt damit eine solide Beimischung in einem nordamerikanischen Goldminendepot.
Empfehlung: Halten, unter 18,00 $ kaufen, aktueller Kurs 16,4375 $.


21.02.2000
Barrick Gold (NA, MKP 10.771 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Goldproduktion von 833.880 oz, was einer Jahresrate von 3,3 Mio. oz entspricht. Im Geschäftsjahr 1999 konnte die Produktion gegenüber dem Vorjahr dennoch von 3,2 auf 3,7 Mio. oz gesteigert werden. Der Produktionsrückgang im Dezemberquartal war auf einen Einbruch der Produktion in der Betze-Post Mine in Nevada von 483.000 auf 229.000 oz zurückzuführen, der durch die Produktionsanstiege in der Meikle Mine in Nevada von 163.000 auf 317.000 oz und in der peruanischen Pierina Mine von 57.000 auf 107.000 oz nicht aufgefangen werden konnte. Die Nettoproduktionskosten lagen bei 126 $/oz, so daß bei einem Verkaufspreis von 332 $/oz mit einer Bruttogewinnspanne von 206 $/oz gearbeitet werden konnte. Im Geschäftsjahr 1999 konnte der Gewinn auf 668 Mio. A$ gesteigert werden, was einem aktuellen KGV von 16,1 entspricht. Bis zum Jahr 2003 will Barrick die Produktion um etwa 50 % auf jährlich 5,0 Mio. oz steigern. Vor allem die chilenische Pasqua Mine soll mit einer Startproduktion von jährlich 800.000 oz zu diesem Anstieg beitragen. In der Mine konnten die Reserven 1999 auf 17,1 Mio. oz Gold und 560 Mio. oz Silber erweitert werden. Die Nettoproduktionskosten sollen wie bei der peruanischen Pierina Mine bei unter 100 $/oz liegen. Weitere Projekte sind die Bulyanhulu Mine in Tansania und die Rodeo Mine in Nevada. Die Vorwärtsverkäufe wurden im Dezemberquartal von 18,8 auf 9,8 Mio. oz reduziert. Dabei kaufte Barrick u.a. 6,8 Mio. oz Calloptionen mit einem Basispreis von 319 $/oz. Barrick richtet sich damit klar auf einen steigenden Goldpreis ein und ist durch die Vorwärtsverkäufe nur noch unwesentlich belastet.
Beurteilung: Durch die schwache Aktienkursentwicklung und die gute fundamentale Entwicklung bietet sich Barrick mit einem Anstieg der jährlichen Produktion auf 5,0 Mio. oz, einem aktuellen KGV von 16,1, einer Lebensdauer der Reserven von 11,9 Jahren, einer Lebensdauer der Ressourcen von 15,2 Jahren, einer Dividendenrendite von 1,1 % und einem Hebel auf den Goldpreis von 5,5 als Beimischung für ein nordamerikanisches Goldminendepot an.
Empfehlung: Halten, unter 18,00 $ kaufen, aktueller Kurs 17,9375 $.


25.11.1999
Barrick (NA, MKP 11.880 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 845.758 oz. Barrick erwartet für das Geschäftsjahr 1999 eine Jahresproduktion von 3,65 Mio. oz. Die Nettoproduktionskosten lagen bei 127 $/oz, so daß bei einem Verkaufspreis von 385 $/oz mit einer Bruttogewinnspanne von 258 $/oz gearbeitet werden konnte. Die größten Gewinnbringer waren weiterhin die Pierina Mine in Peru und die Meikle Mine in Nevada, die beide Nettoproduktionskosten von unter 100 $/oz aufweisen. Das wichtigste Explorationsprojekt bleibt das Bulyanhulu Projekt in Tansania, in dem bis zum Jahresende eine Reserve von 8 Mio. oz erschlossen werden soll. Barrick hat 14 Mio. oz Gold zu 385 $/oz vorwärtsverkauft und für weitere 4 Mio. oz zu 360 $/oz bis 2010 Call Optionen garantiert. Die Vorwärtsverkäufe umfassen etwa 25 % der Goldreserven und stellen wegen der niedrigen Produktionskosten keine Gefahr für Barrick dar. Bei einem Goldpreisanstieg werden die Gewinne durch diese Positionen jedoch begrenzt. Barrick arbeitete im Septemberquartal mit einem operativen Gewinn von 161 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 18,5 entspricht. Die Lebensdauer der Reserven liegt bei 14,1 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 18,7 Jahren. Die Dividendenrendite erreicht 1,0 % und der Hebel auf den Goldpreis einen Wert von 3,6.
Beurteilung: Barrick bleibt ein klassischer nordamerikanischer Standardwert, der sich als Investment zum Beginn eines Goldpreisanstiegs zum Kauf anbietet. Wegen des niedrigen Hebels ergeben sich bei einem länger anhaltenden Goldpreisanstieg jedoch interessantere Investmentalternativen.
Empfehlung: Halten, unter 18,00 $ kaufen, Kursziel 25,00 $, aktueller Kurs 19,25 $.


06.09.1999
Barrick Gold (NA, MKP 11.820 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 969.324 oz, die etwas unter der Produktion im Märzquartal von 1,01 Mio. oz lag. Die Jahresproduktionsrate liegt damit bei 3,9 Mio. oz. Die Nettoproduktionskosten lagen bei 128 $/oz, so daß bei einem durchschnittlichen Verkaufspreis von 385 $/oz mit einer Bruttogewinnspanne von 263 $/oz gearbeitet werden konnte. Einen wesentlichen Ergebnisbeitrag erwirtschaftete die Pierina Mine, in der 238.809 oz bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 35 $/oz gewonnen wurden. Im Bulyanhulu Projekt, das Barrick durch die Übernahme der Sutton Resources erworben hat, soll bis zum Jahresende eine Reserve von 8 Mio. oz erschlossen werden. Erhebliches Potential hat auch das Pasqua Projekt, dessen Exploration in Chile begann und sich nun 900 Meter weit auf argentinisches Gebiet erstreckt. In einem Explorationstunnel konnten über 300 Meter 4,9 g/t Gold, 1 % Kupfer und 25 g/t Silber nachgewiesen werden. Mit einem aktuellen KGV von 17,6 liegt Barrick an der Spitze der Bewertung der großen nordamerikanischen Standardwerte. Die Lebensdauer der Reserven liegt bei 13,2 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 17,5 Jahren. Barrick hat die Goldproduktion der nächsten 3 Jahre für durchschnittlich 385 $/oz vorwärtsverkauft. Die Dividendenrendite liegt bei 1,0 %. Wegen der hohen Bewertung der Barrick liegt der Hebel auf den Goldpreis nur bei 3,9.
Beurteilung: Barrick bleibt eine gewinnstarke nordamerikanische Goldmine, die bei einem Goldpreisanstieg alleine wegen ihrer Größe und ihrer Indexgewichtung gute Aktienkursgewinne verspricht. Bei einem länger anhaltenden Goldpreisanstieg sind wegen des niedrigen Hebels auf den Goldpreis allerdings nur unterproportionale Aktienkursgewinne zu erwarten, so daß Barrick dann in andere Goldaktien getauscht werden muß.
Empfehlung: Halten, unter 20,00 $ nachkaufen, aktueller Kurs 18,75 $.


19.2.1999
Barrick Gold (NA) übernimmt Sutton Resources (NA) in einer freundlichen Übernahme. Jeweils eine Sutton Resources Aktie soll in 0,463 Barrick Aktien getauscht werden. Der Gegenwert der Transaktion beträgt 525 Mio. C$. Die Direktoren der Sutton stimmen der Annahme des Angebotes der Barrick ohne Einschränkungen zu. Das Angebot der Barrick entspricht einem Aufschlag von 89% auf den letzten gehandelten Aktienkurs der Sutton. Der Aktienkurs der Sutton springt nach dem Angebot um 77% auf 8 3/16$. Das wichtigste Projekt der Sutton ist das Bulyanhulu Projekt in Tansania. Die Übernahme der Sutton durch Barrick dürfte auch das Interesse anderer Konzerne und Anleger auf Afrika lenken. Ashanti (Ghana) konnte heute um 4,5 % zulegen. Von den australischen Werten dürfte vor allem Resolute (AUS) profitieren, die in Afrika bereits 2 Minen betreibt. Resolute ist seit langer Zeit eine unserer Kaufempfehlungen im sicherheitsorientierten Depot (vgl. "Der Goldmarkt"). Spinifex (AUS) steht ebenfalls vor dem Produktionsbeginn in Tansania. Auch Leo Shield (AUS) meldet gute Explorationsresultate. Ashanti wird in Deutschland gehandelt. Spinifex und Leo Shield werden bei extrem geringen Umsätzen auch in Deutschland gehandelt. Resolute wird dagegen nur in Australien gehandelt. Da die Analysen zu Spinifex und Leo Shield noch nicht abgeschlossen sind, können hier keine Beurteilungen abgegeben werden. Resolute bleibt eine klarer Kauf.
Empfehlung: Unter 1,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,14 A$.