Marktkommentare über Gold Fields Ltd.

07.11.2008 - Gold Fields (SA, Kurs 5,00 Euro, MKP 6.048 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Märzquartal 2007) einen Rückgang der Goldproduktion auf 798.000 oz (989.000 oz), was einer Jahresrate von etwa 3,6 Mio oz entspricht. Die südafrikanische Produktion fiel vor allem wegen der mangelhaften Stromversorgung von 553.000 oz (Juniquartal) auf nur noch 492.000 oz zurück. Bis zum Märzquartal 2009 plant Gold Fields, die Produktion auf eine Jahresrate von 4,0 Mio oz zu erhöhen. Bei Nettoproduktionskosten von 617 $/oz (399 $/oz) und einem Verkaufspreis von 874 $/oz (650 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne marginal von 251 auf 257 $/oz. Der operative Gewinn fiel auf 78,3 Mio A$ zurück, was einem aktuellen KGV von 19,4 (28,4) entspricht. Die Produktion in der Cerro Corona Mine in Peru konnte gestartet werden. Im Dezemberquartal soll die Produktion von 12.400 auf 28.700 oz bei Nettoproduktionskosten von 279 $/oz gesteigert werden. Die Dividende, die halbjährlich ausgezahlt wird, erreicht eine Rendite von 3,2%, dürfte aber gefährdet sein. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,0 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 30,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 80,2 Jahre. Gold Fields geht keine Vorwärtsverkäufe ein und kann von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren. Am 31.03.07 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 305,8 Mio A$ (420,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,6 Mrd A$ (2,6 Mrd A$) gegenüber.
Beurteilung: Gold Fields präsentiert sich mit einem soliden Management, den umfangreichen Reserven und Ressourcen und einer internationalen Ausrichtung als gutes Basisinvestment. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die steigende Kreditbelastung. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 15,00 auf 6,00 Euro und unser Kursziel von 25,00 auf 15,00 Euro und stufen Gold Fields als Kaufempfehlung ein.
Empfehlung: Halten, unter 6,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 5,00 Euro, Kursziel 15,00 Euro.


05.07.2007 - Gold Fields (IK) (SA, MKP 12.163 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2006) eine Goldproduktion von 989.000 oz, was einer Jahresrate von etwa 4,0 Mio. oz entspricht. Ohne die Produktion der übernommenen South Deep wäre die Produktion allerdings deutlich auf 923.000 oz gefallen, was nur noch einer Jahresrate von 3,7 Mio. oz entsprochen hätte. Bis auf die südafrikanische Driefontein Mine lieferten alle Minen schlechtere Ergebnisse als im Vorquartal, was auf unterschiedliche Gründe zurückzuführen ist. Bei Nettoproduktionskosten von 399 $/oz (350 $/oz) und einem Verkaufspreis von 650 $/oz (622 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 272 auf 251 $/oz zurück. Der operative Gewinn fiel auf 107,3 Mio. A$ zurück, was einem aktuellen KGV von 28,4 entspricht. Die Dividende, die halbjährlich ausgezahlt wird, erreicht eine Rendite von 1,7%. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,0 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 30,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 80,2 Jahre. Die Vorwärtsverkäufe der übernommenen South Deep wurden für 686,4 Mio. A$ geschlossen, so dass Gold Fields auch weiterhin von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren kann. Am 31.03.07 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 420,3 Mio. A$ (217,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 2,6 Mrd. A$ (2,1 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Gold Fields bleibt mit einem soliden Management, den umfangreichen Reserven und Ressourcen und einer internationalen Ausrichtung ein erstklassiges Basisinvestment. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die weiterhin steigende Kreditbelastung. Gold Fields bleibt eine Kaufposition.
Empfehlung: Halten, unter 15,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 11,45 Euro, Kursziel 25,00 Euro.


07.11.2006
Gold Fields (SA, MKP 11.595 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal einen leichten Rückgang der Goldproduktion auf 1,0 Mio. oz, was einer Jahresrate von 4,0 Mio. oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 350 $/oz und einem Verkaufspreis von 622 $/oz erhöhte sich die Bruttogewinnspanne von 141 auf 272 $/oz. Der operative Gewinn stieg auf 220,3 Mio. A$, was 163 $/oz oder einem aktuellen KGV von 13,2 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,0 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 20,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 46,1 Jahre. Am 11.09.06 kündigte Gold Fields an, den Anteil an der südafrikanischen South Deep deutlich erhöhen zu wollen. Zunächst ist der Kauf des 50% Anteils an der Mine von Barrick (NA) vorgesehen. Zudem kauft Gold Fields 27 Mio. Aktien der Western Areas (SA) und erhöht damit den Anteil an Western Areas auf 34,7%. Western Areas besitzt den anderen 50% Anteil an der South Deep Mine. Ein Übernahmeangebot an die restlichen Aktionäre der Western Areas ist vorgesehen. Die South Deep Mine verfügt über 29,3 Mio. oz Reserven und 67 Mio. oz Ressourcen und gilt damit als eine der weltgrößten Goldminen. Problematisch sind bei der Übernahme allerdings die Vorwärtsverkäufe der Western Areas. Gold Fields verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe und führt nur unwesentliche Währungsabsicherungen durch. Am 30.06.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 217,4 Mio. A$ (626,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 2,1 Mrd. A$ (1,5 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Gold Fields bleibt mit einem soliden Management, den umfangreichen Reserven und Ressourcen und einer internationalen Ausrichtung ein erstklassiges Basisinvestment. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Negativ sind der abnehmende Cashbestand und die steigende Kreditbelastung. Durch den Kursrückgang wurde Gold Fields zu einer Kaufposition.
Empfehlung: Halten, unter 15,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 14,20 Euro, Kursziel 25,00 Euro.


15.02.2006
Gold Fields (SA, MKP 14.503 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen Anstieg der Goldproduktion auf 1,04 Mio. oz, was einer Jahresrate von 4,2 Mio. oz entspricht. Davon wurden 698.000 oz in Südafrika gewonnen. Der Rest stammt aus Ghana und Australien. Bei Nettoproduktionskosten von 341 $/oz und einem Verkaufspreis von 482 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 99 $/oz (Juniquartal) auf 141 $/oz verbessert werden. Der operative Gewinn erreichte 106,6 Mio. A$, was 76 $/oz oder einem KGV von 34,0 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,2 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 19,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 43,9 Jahre. Mit einer Dividende von 0,80 Rand, die halbjährlich ausbezahlt wird, erwirtschaftet Gold Fields eine Dividendenrendite von 0,6%. Neben den Goldreserven verfügt Gold Fields über einige Entwicklungsprojekte, die in den nächsten Jahren in Produktion gebracht werden sollen. Weiterhin besitzt Gold Fields das Arctic Platinum Projekt mit Reserven von Platingruppenmetallen in Höhe von 75,6 Mio. oz. Nach der Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie beschloß Gold Fields, das Projekt zunächst nicht zu entwickeln. Gold Fields verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe und führt nur unwesentliche Währungsabsicherungen durch. Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 626,6 Mio. A$ (671,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,5 Mrd. A$ (1,65 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Gold Fields bleibt mit einem soliden Management, den umfangreichen Reserven und Ressourcen und einer internationalen Ausrichtung ein erstklassiges Basisinvestment. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die gut kontrollierte Kreditbelastung. Durch den Kursanstieg wurde Gold Fields zu einer Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 18,40 Euro, Kursziel 25,00 Euro.


04.08.2005
Gold Fields (SA, MKP 7.089 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 1,0% auf 1,078 Mio. oz, was einer Jahresrate von 4,3 Mio. oz entspricht. Im Geschäftsjahr 2004/05 erreichte die Produktion einen neuen Rekordwert von 4,22 Mio. oz, was im Rahmen der Planungen lag. Bei Nettoproduktionskosten von 330 $/oz und einem Verkaufspreis von 429 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne marginal von 101 auf 99 $/oz zurück. Das operative Ergebnis wurde durch die Aufwendungen für die Abwehr der Übernahme durch Harmony in den negativen Bereich gedrückt, so daß ein Verlust von 13,7 Mio. A$ zu verzeichnen war. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,4 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 18,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 42,9 Jahre. Mit einer Zwischendividende von 0,30 Rand und einer Schlußdividende von 0,40 Rand, die am 22.08.05 bezahlt wird, errechnet sich eine Dividendenrendite von 0,9%. Neben den Goldreserven verfügt Gold Fields im Arctic Platinum Projekt über Reserven von Platingruppenmetallen von 75,6 Mio. oz. Nach der Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie beschloß Gold Fields, das Projekt zunächst nicht zu entwickeln. Gold Fields verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe und führt nur unwesentliche Währungsabsicherungen durch. Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 671,6 Mio. A$ (683,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,65 Mio. A$ (1,84 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Gold Fields leidet wie alle südafrikanischen Werte unter dem starken Rand. Dennoch bleibt Gold Fields mit einem soliden Management, den umfangreichen Reserven und Ressourcen und einer internationalen Ausrichtung ein erstklassiges Basisinvestment. Positiv sind auch die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die gut kontrollierte Kreditbelastung. Negativ sind mögliche Verkäufe von Gold Fields Aktien durch Harmony.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 8,98 Euro, Kursziel 25,00 Euro.


19.03.2005
Gold Fields (SA, MKP 7.971 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 4% auf 1.048 oz, was einer Jahresrate von 4,2 Mio. oz entspricht. Etwa 30% der Produktion wurde in den Minen in Australien und Ghana gewonnen. Für das Märzquartal wird ein weiterer Anstieg der Produktion auf etwa 1.090 oz erwartet. Bei Nettoproduktionskosten von 330 $/oz und einem Verkaufspreis von 431 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 83 auf 101 $/oz verbessert werden. Der operative Gewinn erreichte 44,5 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 44,8 entspricht. Nach Sonderausgaben für die Abwehr der Übernahme durch Harmony (SA) und der mißlungenen Transaktion mit Iamgold (NA) mußte ein Verlust von 23,7 Mio. A$ hingenommen werden. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,4 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 19,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 43,9 Jahre. Neben den Goldreserven verfügt Gold Fields im Arctic Platinum Projekt, für das eine Durchführbarkeitsstudie erstellt wird, über Reserven von Platingruppen-metallen von 75,6 Mio. oz. Gold Fields verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe und führt nur unwesentliche Währungsabsicherungen durch. Am 31.12.04 (30.06.04) stand einem Cashbestand von 683,1 Mio. A$ (878,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,84 Mio. A$ (1,75 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Gold Fields leidet wie alle südafrikanischen Werte unter der starken Aufwärtsentwicklung des Rand. Dennoch bleibt Gold Fields mit einem soliden Management, den umfangreichen Reserven und Ressourcen und einer internationalen Ausrichtung ein erstklassiges Basisinvestment. Positiv sind auch die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die gut kontrollierte Kreditbelastung. Negativ sind mögliche Verkäufe von Gold Fields Aktien durch Harmony.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 9,80 Euro, Kursziel 25,00 Euro.


20.08.2004
Gold Fields (SA, MKP 8.109 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine unverändert hohe Goldproduktion von 1,042 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 4,2 Mio. oz entspricht. Die Produktion verteilt sich auf 3 Minen in Südafrika und jeweils 2 Minen in Ghana und Australien. Bei Nettoproduktionskosten von 312 und einem Verkaufspreis von 395 $/oz lag die Bruttogewinnspanne bei 83 $/oz. Nach Abschreibungen auf die südafrikanische Beatrix Mine in Höhe von 90,5 Mio. A$ verzeichnete Gold Fields einen Verlust von 39,4 Mio. A$ oder 27 $/oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,2 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 19,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 46,5 Jahre. Die Dividende erreicht nach der Zahlung einer 2. Halbjahresdividende von 0,09 A$ eine Rendite von 1,1%. Gold Fields verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe und führt nur unwesentliche Währungsabsicherungen durch. Am 30.06.04 stand einem Cashbestand von 878,6 Mio. A$ (208,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,75 Mrd. A$ (1,35 Mrd. A$) gegenüber. Am 11.08.04 gab Gold Fields die Fusionsabsicht mit Iamgold (NA) bekannt, was keinen Einfluß auf unsere Beurteilung der Gold Fields hat (vgl. Analyse vom 27.08.04).
Beurteilung: Gold Fields leidet wie alle südafrikanischen Werte unter der starken Aufwärtsentwicklung des Rand. Dennoch bleibt Gold Fields mit einem soliden Management, den umfangreichen Reserven und Ressourcen und einer internationalen Ausrichtung ein erstklassiges Basisinvestment. Positiv sind auch die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die gut kontrollierte Kreditbelastung. Nach dem Kursrückgang stufen wir Gold Fields als Kaufempfehlung ein.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 9,85 Euro, Kursziel 25 Euro.


10.02.2004
Gold Fields (SA, MKP 8.417 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 0,7% auf 1,045 Mio oz, was einer Jahresrate von etwa 4,2 Mio. oz entspricht. Die Produktion verteilt sich auf 3 Minen in Südafrika und jeweils 2 Minen in Ghana und Australien. Bei Nettoproduktionskosten von 308 $/oz und einem Verkaufspreis von 390 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 94 auf 82 $/oz weiter zurück. Der operative Gewinn fiel auf 76,1 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 27,7 entspricht. Die schwache Gewinnentwicklung ist vor allem auf den Anstieg des Rand zurückzuführen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,2 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 19,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 46,5 Jahre. Die Halbjahresdividende wurde auf 0,08 A$/Aktie gekürzt, was einer aktuellen Rendite von 1,0% entspricht. Gold Fields verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe. Die Währungsabsicherung wurde am 07.01.04 mit einem Bruttogewinn von 132,5 Mio. A$ geschlossen, der bis Ende 2006 jeweils zum ursprünglichen Laufzeitende der Kontrakte gebucht wird. Am 31.12.03 stand einem Cashbestand von 208,8 Mio. A$ (206,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,35 Mrd. A$ (1,6 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Gold Fields leidet wie alle südafrikanischen Werte unter der starken Aufwärtsentwicklung des Rand. Dennoch bleibt Gold Fields mit einem soliden Management, den umfangreichen Reserven und Ressourcen und einer internationalen Ausrichtung ein erstklassiges Basisinvestment. Positiv sind auch die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Wir stufen Gold Fields weiterhin als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 10,45 Euro, Kursziel 25,00 Euro.


01.10.2003
Gold Fields (SA, MKP 9.636 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen Rückgang der Produktion um 2,9% auf 1,04 Mio. oz. Die Produktion im Geschäftsjahr 2002/03 konnte damit auf das Rekordniveau von 4,33 Mio. oz gesteigert werden. 69 % der Produktion stammen aus Südafrika, der Rest aus Ghana und Australien. Bei Nettoproduktionskosten von 255 $/oz und einem Verkaufspreis von 349 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 128 auf 94 $/oz marginal zurück. Der operative Gewinn fiel auf 192,3 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 12,5 entspricht. Vor allem wegen der starken Entwicklung des Rand ist mit einem weiteren Rückgang der Gewinne zu rechnen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,3 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,9 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 34,7 Jahre. Die aktuelle Dividendenrendite liegt bei 2,1%. Gold Fields verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe. Die Währungsabsicherung wurde von 400 auf 336 Mio. $ abgebaut beinhaltete am 30.06.03 unrealisierte Gewinne in Höhe von 104,6 Mio. A$ (77,6 Mio. A$). Am 30.06.03 stand einem Cashbestand von 206,5 Mio. A$ (364,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,6 Mrd. A$ (1,8 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung: Gold Fields leidet wie alle südafrikanischen Werte unter der starken Aufwärtsentwicklung des Rand. Dennoch bleibt die Gesellschaft mit einem aktuellen KGV von 12,5 sowie den umfangreichen Reserven und Ressourcen Gold Fields ein erstklassiges Basisinvestment in jedem strategisch angelegten Goldminendepot. Nach dem Kursanstieg stufen wir Gold Fields als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 12,00 Euro, Kursziel 25,00 Euro.


02.07.2003
Gold Fields (SA, MKP 8.544 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 1,8% auf 1,07 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 4,3 Mio. oz entspricht. 67% der Produktion stammen aus Südafrika, der Rest aus Ghana und Australien. Bei Nettoproduktionskosten von 225 $/oz und einem Verkaufspreis von 353 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 130 auf 128 $/oz marginal zurück. Der operative Gewinn blieb mit 244,3 Mio. A$ konstant, was einem aktuellen KGV von 8,7 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,3 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,9 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 34,7 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 3,1%. Gold Fields verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe. Die Währungsabsicherung umfaßt 400 Mio. $ gegenüber dem A$ und beinhaltet unrealisierte Gewinne in Höhe von 77,6 Mio. A$. Am 31.03.03 stand einem Cashbestand von 364,3 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 1,8 Mrd. A$ gegenüber.
Beurteilung: Mit einem aktuellen KGV von 8,7, einer Dividendenrendite von 3,1% und den umfangreichen Reserven und Ressourcen bleibt Gold Fields ein erstklassiges Basisinvestment in jedem Goldminendepot. Gold Fields konnte in den letzten Wochen mehrfach unter unserem maximalen Kauflimit von 10,00 Euro zugekauft werden.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 10,70 Euro.


19.03.2003
Gold Fields (SA, MKP 8.590 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 3,5% auf 1,09 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 4,4 Mio. oz entspricht. Der Rückgang der Goldproduktion ist auf den Verkauf der St. Helena Mine an Harmony (SA) und African Rainbow Minerals (SA) zurückzuführen. Bei Nettoproduktionskosten von 197 $/oz und einem Verkaufspreis von 321 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne weiter von 130 auf 124 $/oz zurück. Der operative Gewinn stieg von 158,7 auf 246,4 Mio. A$ sprunghaft an, was einem aktuellen KGV von 8,7 entspricht. Nach einem schwachen Septemberquartal konnte Gold Fields damit an die Gewinnfähigkeit des Juniquartals 2002 anschließen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,4 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 33,9 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 3,1%. Gold Fields verzichtet weiterhin vollständig auf Vorwärtsverkäufe. Am 30.06.02 stand einem Cashbestand von 364,9 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 1.567,4 Mio. A$ gegenüber. Bilanzzahlen wurden zum 31.12.02 nicht veröffentlicht.
Beurteilung: Mit einem aktuellen KGV von 8,7, einer Dividendenrendite von 3,1% und den umfangreichen Reserven und Ressourcen bleibt Gold Fields ein erstklassiges Basisinvestment in jedem Goldminendepot. Gold Fields konnte in den letzten Tagen unter unserem maximalen Kauflimit von 10,00 Euro zugekauft werden.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 10,10 Euro.


15.01.2003
Gold Fields (SA, MKP 11.037 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 1,13 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 4,5 Mio. oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 183 $/oz und einem Verkaufspreis von 313 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 140 auf 130 $/oz zurück. Der operative Gewinn brach von 307,1 auf 158,7 Mio. A$ ein, was einem aktuellen KGV von 17,4 entspricht. Der Gewinnrückgang ist vor allem auf ein negatives Ergebnis beim Einsatz von Absicherungsgeschäften zurückzuführen. Wie bei Harmony ist auch bei Gold Fields im abgelaufenen Dezemberquartal mit einer weiteren Verschlechterung der Ertragssituation zu rechnen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,5 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 33,1 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 2,4%. Gold Fields verzichtet weiterhin vollständig auf Vorwärtsverkäufe. Am 30.06.02 stand einem Cashbestand von 364,9 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 1,567,4 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Durch die rückläufigen Gewinne hat sich die fundamentale Situation der Gold Fields deutlich verschlechtert. Dennoch bleibt Gold Fields vor allem wegen der umfangreichen Goldreserven ein solides Basisinvestment in jedem Goldminendepot.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 13,10 Euro.


10.10.2002
Gold Fields (SA, Euro, MKP 9.316 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Steigerung der Goldproduktion um 7,0% auf 1,16 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 4,6 Mio. oz entspricht. Im Geschäftsjahr 2001/02 erreichte die Produktion 4,1 Mio. oz. Bei Nettoproduktionskosten von 171 $/oz und einem Verkaufspreis von 311 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 131 auf 140 $/oz weiter an. Der operative Gewinn stieg von 255,0 auf 307,1 Mio. A$ an, was einem aktuellen KGV von 7,6 entspricht. Bei einer jährlichen Produktion von 4,6 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 16,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 32,4 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 2,8%. Gold Fields verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe. Im Arctic Platinprojekt, das mit Outokumpu (FIN) exploriert wird, konnte eine Ressource über 9,1 Mio. oz Platin, Palladium und Gold (100 % des Projektes) definiert werden. Einem Cashbestand von 364,9 Mio. A$ stand am 30.06.02 eine gesamte Kreditbelastung von 1,567,4 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Gold Fields bleibt mit einem KGV von 7,6 ein solides Basisinvestment für jedes Goldminendepot, da das Unternehmen keine Vorwärtsverkäufe eingeht. Im Vergleich zur Harmony zeichnet sich Gold Fields durch eine bessere Gewinnqualität aus, hat aber bei einem längerfristigen Goldpreisanstieg ein deutlich geringeres Aktienkurspotential.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 11,00 Euro


13.06.2002
Gold Fields (SA, MKP 11.082 Mio. A$) meldet für das Märzquartal eine Steigerung der Goldproduktion um 9,9% auf 1,08 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 4,3 Mio. oz entspricht. Ohne die Zukäufe der St. Ives Mine und der Agnew Mine in Australien sowie der Damang Mine in Ghana wäre die Produktion der Gold Fields allerdings um 4,2% zurückgefallen. Durch den Verkauf der St Helena Mine an Harmony (SA) und African Rainbow Minerals (SA) wird die südafrikanische Produktion jährlich um weitere 100.000 oz zurückfallen. Bei Nettoproduktionskosten von 160 $/oz und einem Verkaufspreis von 291 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 105 auf 131 $/oz gesteigert werden. Der operative Gewinn verbesserte sich auf 255,0 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 10,9 entspricht. Bei einer jährlichen Produktion von 4,3 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,9 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 34,7 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 1,3%. Die Vorwärtsverkäufe, die durch den Kauf der Damang Mine übernommen wurden, konnten mit einem kleinen Verlust glattgestellt werden, so daß Gold Fields auch weiterhin nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet wird. Im Arctic Platinprojekt, das mit Outokumpu (FIN) exploriert wird, konnte eine Ressource über 5,1 Mio. oz Platin, Palladium und Gold definiert werden.
Beurteilung: Gold Fields bleibt mit einem KGV von 10,9 ein solides Basisinvestment für jedes Goldminendepot, da das Unternehmen keine Vorwärtsverkäufe eingeht.Im Vergleich zur Harmony zeichnet sich Gold Fields durch eine bessere Gewinnqualität aus, hat aber bei einem weiteren Goldpreisanstieg ein deutlich geringeres Aktienkurspotential. Wir erhöhen das maximale Kauflimit, das wir am 05.12.01 von 4,50 auf 5,50 Euro erhöht haben, wegen der hervorragenden fundamentalen Entwicklung der Gesellschaft auf jetzt 10,00 Euro.
Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 12,90 Euro.


06.02.2002
Gold Fields (SA, MKP 6.533 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 11% auf 984.000 oz, was einer Jahresrate von etwa 4,0 Mio. oz entspricht. Mit der Übernahme der australischen Minen der WMC (AUS), die im Dezemberquartal abgeschlossen wurde und der Beteiligung an der Damang Mine, die von Ranger Minerals (AUS) übernommen wurde, wird die jährliche Produktion der Gold Fields auf etwa 4,5 Mio. oz ansteigen. Bei Nettoproduktionskosten von 169 $/oz und einem Verkaufspreis von 274 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 74 auf 105 $/oz gesteigert werden. Der operative Gewinn verbesserte sich auf 128,8 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 12,7 entspricht. Bei einer jährlichen Produktion von 4,5 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 33,1 Jahre. Die Halbjahresdividende wurde auf 0,90 Rand erhöht, was einer Rendite von 2,2% entspricht. Gold Fields unterhält keine Vorwärtsverkäufe und kann von jedem Goldpreisanstieg uneingeschränkt profitieren. Gold Fields vereinbarte exklusiv mit Harmony (SA) den Kauf des 9,8% Anteils an Aurion (AUS), die aus dem Zusammenschluß der Delta Gold mit Goldfields hervorgegangen ist. Damit zeichnet sich bereits jetzt sehr deutlich ein Übernahmeversuch der Aurion (AUS) ab. Im Gegenzug bekam Harmony gemeinsam mit African Rainbow Minerals das exklusive Recht zum Kauf der St. Helena und der Oryx Minen der Gold Fields.
Beurteilung: Gold Fields bleibt mit einem KGV von 12,7 ein solides Basisinvestment für jedes Goldminendepot, da das Unternehmen keine Vorwärtsverkäufe eingeht. Nachdem wir unser Kauflimit am 05.12.02 auf 5,50 Euro erhöht hatten, konnte Goldfields nochmals nachgekauft werden. Wir stufen die Aktie jetzt als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 5,50 Euro kaufen, aktueller Kurs 8,25 Euro.


05.12.2001
Gold Fields (SA, MKP 4.183 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 886.000 oz, was einer Jahresrate von 3,5 Mio. oz entspricht. Mit der Übernahme der australischen Minen der WMC (AUS) und der Beteiligung an der Damang Mine der Ranger Minerals (AUS) wird die jährliche Produktion der Gold Fields auf 4,3 Mio. oz ansteigen. Bei Nettoproduktionskosten von 200 $/oz und einem Verkaufspreis von 274 $/oz blieb die Bruttogewinnspanne bei 74 $/oz konstant. Der operative Gewinn lag bei 78,8 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 13,3 entspricht. Bei einer jährlichen Produktion von 4,3 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,9 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 34,7 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 4,0%. Gold Fields unterhält keine Vorwärtsverkäufe und kann von jedem Goldpreisanstieg uneingeschränkt profitieren. Gold Fields vereinbarte exklusiv mit Harmony (SA) den Kauf des 19,9 % Anteils der Harmony an der Goldfields (AUS). Damit zeichnet sich bereits jetzt sehr deutlich ein Übernahmeversuch der Goldfields (AUS) ab, die derzeit mit Delta Gold (AUS) fusioniert. Im Gegenzug bekam Harmony gemeinsam mit African Rainbow Minerals das exklusive Recht zum Kauf der St. Helena und der Oryx Minen der Gold Fields.
Beurteilung: Gold Fields bleibt ein solides Basisinvestment für jedes Goldminendepot, das in den nächsten Wochen von dem auf Randbasis gestiegenen Goldpreis besonders profitieren sollte, da das Unternehmen keine Vorwärtsverkäufe eingeht. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 4,50 auf 5,50 Euro.
Empfehlung: Halten, unter 5,50 Euro kaufen, aktueller Kurs 5,25 Euro.


24.09.2001
Gold Fields (SA, MKP 3.966 Mio. A$) meldet die Übernahme von 2 Goldproduktionsstätten der WMC (AUS). Die übernommenen Produktionsstätten umfassen die St Ives Mine mit einer jährlichen Produktion von etwa 400.000 oz und Goldreserven über 3,2 Mio. oz und die Agnew Mine mit einer jährlichen Produktion von etwa 200,000 oz und Goldreserven über 870.000 oz. Der Übernahmepreis liegt bei 180 Mio. $ in bar und 52 Mio. $ in Aktien. Für die vergrößerte Gold Fields erwarten wir eine jährliche Goldproduktion von 4,0 Mio. oz bei einer Lebensdauer der Reserven von 19,3 Jahren und einer Lebensdauer der Ressourcen von 37,3 Jahren. Die Dividende erreicht eine Rendite von 4,1 %. Gold Fields macht keine Angaben ob für die beiden Minen auch Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen übernommen wurden. Falls dies geschehen ist, sollten sie bei einer jährlichen Produktion von 4,0 Mio. oz unproblematisch sein.
Beurteilung: Durch die Übernahme der beiden Minen der WMC hat sich die fundamentale Beurteilung der Gold Fields nur unwesentlich verändert. Gold Fields demonstriert mit dem Kauf den Anspruch zu einem internationalen Konzern aufzusteigen. Dafür hat Gold Fields jedoch einen relativ hohen Preis bezahlt. Gold Fields bleibt eine wertvolle Depotbeimischung und konnte in den letzten Tagen mehrfach unter 4,50 Euro nachgekauft werden.
Empfehlung: Halten, unter 4,50 Euro kaufen, aktueller Kurs 4,70 Euro.


14.09.2001
Gold Fields (SA, MKP 3.556 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen weiteren Rückgang der Goldproduktion von 889.000 auf nur noch 854.000 oz, was einer Jahresrate von 3,4 Mio. oz entspricht. Im Vergleich zum Dezemberquartal 2000 beträgt der Produktionsrückgang 9,2 %. Bei Nettoproduktionskosten von 193 $/oz und einem Verkaufspreis von 269 $/oz erzielte Gold Fields eine Bruttogewinnspanne von 76 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 67,8 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 13,1 entspricht. Nach Sonderabschreibungen mußte jedoch ein erheblicher Verlust von 331,0 Mio. A$ hingenommen werden. Vor allem wurden 411,4 Mio. A$ auf die Oryx Mine abgeschrieben. Bei einer jährlichen Produktion von 3,4 Mio. oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 21,5 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 42,7 Jahren. Nach den deutlich schlechteren Quartalen in 2001 reduziert Gold Fields die Dividende auf 0,40 Rand (0,06 Euro), so daß die für das Geschäftsjahr 2000/01 eine gesamte Dividende von 1,45 Rand (0,21 Euro) ergibt, was einer Dividendenrendite von 4,6 % entspricht. Gold Fields unterhält keine Vorwärtsverkäufe und kann von jedem Goldpreisanstieg uneingeschränkt profitieren.
Beurteilung: Nach dem deutlichen Kursrückgang konnte Gold Fields in den letzten Tagen wieder unter 4,50 Euro zugekauft werden. Da Gold Fields über keine Vorwärtsverkäufe verfügt, bleibt die Gesellschaft ein hervorragendes, sicherheitsorientiertes Investment.
Empfehlung: Halten, unter 4,50 Euro kaufen, aktueller Kurs 4,60 Euro.


22.05.2001
Gold Fields (SA, MKP 4.272 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen weiteren Rückgang der Goldproduktion von 941.000 auf 889.000 oz und strebt damit eine Jahresrate von etwa 3,7 Mio. oz an. Vor allem die Kloof Mine enttäuschte mit einem Produktionsrückgang von 324.000 auf 285.000 oz, was auf die Schließung der Libanon Mine zurückzuführen ist. Die Nettoproduktionskosten stiegen von 196 auf 207 $/oz. In der Driefontein Mine konnten dagegen die Nettoproduktionskosten von 188 auf 179 $/oz gesenkt werden. Nach umfangreichen Analysen wurde beschlossen, die St Helena Mine zu schließen. Bei Nettoproduktionskosten von 192 $/oz und einem Verkaufspreis von 264 $/oz konnte Gold Fields eine Bruttogewinnspanne von 72 $/oz behaupten. Der operative Gewinn erreichte 89,8 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 12,2 entspricht. Bei einer jährlichen Produktion von 3,7 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 19,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 39,2 Jahre. Auf der Basis der zuletzt gezahlten Zwischendividende errechnet sich eine Dividendenrendite von 5,2 %. Aus der Schließung der letzten Vorwärtsverkaufspositionen konnte Gold Fields einen kleinen Gewinn erzielen und kann jetzt ohne Vorwärtsverkäufe von jedem Goldpreisanstieg zu 100 % profitieren.
Beurteilung: Nach dem Kursanstieg der letzten Wochen und der eher mäßigen Entwicklung der Gesellschaft hat Gold Fields viel Aktienkurspotential eingebüßt, bleibt aber eine gute Halteposition bei den sicherheitsorientierten südafrikanischen Werten.
Empfehlung: Halten, unter 4,50 Euro kaufen, aktueller Kurs 5,75 Euro.


01.03.2001
Gold Fields (SA, MKP 3.535 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen Rückgang der Goldproduktion von 973.000 oz auf 941.000 oz, was einer Jahresrate von 3,8 Mio. oz entspricht. Erneut lieferte die Tarkwa Mine mit Nettoproduktionskosten von 134 $/oz das beste Ergebnis. Die Beatrix Mine meldete mit Nettoproduktionskosten von 167 $/oz ebenfalls ein hervorragendes Ergebnis. Bei Nettoproduktionskosten von 191 $/oz und einem Verkaufspreis von 269 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne auf 78 $/oz gesteigert werden. Der operative Gewinn erreichte 128,2 Mio. A$ was einem aktuellen KGV von 6,9 entspricht. Bei einer jährlichen Produktion von 3,8 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 18,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 38,2 Jahre. Die Zwischendividende konnte auf 0,15 Euro gesteigert werden, was einer Jahresdividendenrendite von 6,7 % entspricht. Im Dezemberquartal wurde der Weltmarktführer Anglogold (GB) mit einem Anteil von 17 % größter Aktionär der Gold Fields. Ein Übernahmeversuch der Anglogold erscheint möglich. Am 16.02.01 konnte Gold Fields ihre letzten Shortpositionen über 160.000 oz schließen, so daß jetzt keine Vorwärtsverkäufe mehr bestehen. Gold Fields kann daher von jedem Goldpreisanstieg zu 100 % profitieren. Der Hebel auf den Goldpreis erreicht einen Wert von 14,2.
Beurteilung: Gold Fields bleibt mit den aktuellen Kennzahlen ein hervorragendes südafrikanisches Standardinvestment.
Empfehlung: Halten, unter 4,50 Euro kaufen, aktueller Kurs 4,42 Euro.


21.11.2000
Gold Fields (SA, MKP 2.402 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 973.000 oz, was einer Jahresrate von 3,9 Mio. oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 206 $oz und einem Verkaufspreis von 277 $oz fiel die Bruttogewinnspanne leicht von 74 auf 71 $oz zurück. Der operative Gewinn konnte auf 61,5 Mio. A$ gesteigert werden, was einem aktuellen KGV von 9,8 entspricht. Die Tarkwa Mine in Ghana produzierte 105.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 165 $oz. Die Produktion in der Driefontein Mine erreichte 399.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 192 $oz. Die Kloof Mine erbrachte 337.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 211 $oz und die Beatrix Mine 127.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 183 $oz. Enttäuschend verlief die Produktion in der Oryx Mine und der St Helena Mine, die Verluste von insgesamt 11,4 Mio. A$ verursachten. Eine Schließung dieser beiden Minen hätte eine deutliche Ergebnisverbesserung zur Folge. Auf der Basis der aktuellen Produktion beträgt die Lebensdauer der Reserven 18,0 Jahre, die Lebensdauer der Ressourcen 37,2 Jahre und die Dividendenrendite 1,9 %. Die Vorwärtsverkäufe sind mit einem Volumen von 482.000 oz unbedeutend. Die Fusion mit Franco Nevada (NA) wurde aufgeschoben nachdem südafrikanische Behörden eine Verlegung des Firmensitzes nach Kanada nicht genehmigen wollten.
Beurteilung: Gold Fields bleibt mit den aktuellen Kennzahlen ein hervorragendes südafrikanisches Standardinvestment.
Empfehlung: Halten, unter 4,50 Euro kaufen, aktueller Kurs 3,20 Euro.


24.08.2000
Gold Fields (SA, MKP nach der Fusion 5.192 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen Rückgang der Goldproduktion von 959.000 auf 920.000 oz. Die Nettoproduktionskosten konnten von 217 auf 207 $/oz gesenkt werden, so daß bei einem Verkaufspreis, der sich von 291 auf 281 $/oz reduzierte, eine unverändert hohe Bruttogewinnspanne von 74 $/oz erzielt wurde. Während die Kloof Mine mit Nettoproduktionskosten von 165 $/oz, die Tarkwa Mine mit Nettoproduktionskosten von 172 $/oz und die Beatrix Mine mit Nettoproduktionskosten von 175 $/oz gute Gewinnbeiträge lieferten, erwirtschaftete die Libanon Mine einen Verlust von 11,8 Mio. A$. Mit der jetzt vorgesehenen Schließung der Libanon Mine wird sich die Gewinnqualität der Gold Fields weiter verbessern. Der operative Gewinn stieg auf 80,2 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 16,2 entspricht. Am 13. Juni 2000 kündigte Gold Fields die Fusion mit der nordamerikanischen Franco Nevada (NA) an. Es ist vorgesehen, jeweils 1 Gold Fields Aktie in 0,35 Franco Nevada Aktien zu tauschen. Die Genehmigungen für die Fusion des südafrikanischen Finanzministers und der Zentralbank Südafrikas werden erwartet. Die neue Gesellschaft soll Gold Fields International heißen, ihren Sitz in Toronto haben und mit einer jährlichen Produktion von 4,4 Mio. oz nach Anglogold (GB) und Newmont (NA) zum drittgrößten Produzenten weltweit aufsteigen. Die Stärke der neu entstehenden Gesellschaft ist der hohe Cashbestand von 1.060 Mio. A$, den vor allem Franco Nevada mitbringt und die aktuelle Gewinnstärke mit jährlichen Gewinnen von etwa 480 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 11,7 entspricht. Die Lebensdauer der Reserven der fusionierten Gold Fields International würde bei 17,1 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 34,1 Jahren und der Hebel auf den Goldpreis bei 9,9 liegen.
Beurteilung: Die fusionierte Gold Fields International fällt im Hebel auf den Goldpreis durch die Fusion mit Franco Nevada weit hinter Harmony mit einem Hebel von 32,8 und sogar hinter den Weltmarktführer Anglogold zurück. Auf der anderen Seite ist Gold Fields International durch die Royaltyeinnahmen der Franco Nevada gegen einen Goldpreisrückgang praktisch immun und kann in einem solchen Szenario weiter wachsen. Bei einem Goldpreisanstieg stehen Gold Fields die weltweit zweitgrößten Reserven für das Wachstum zur Verfügung. Die fusionierte Gold Fields bleibt eine gewinn- und wachstumsstarke Beimischung in einem sicherheitsorientierten nordamerikanischen Goldminendepot.
Empfehlung: Halten, unter 4,50 Euro kaufen und das Umtauschangebot der Franco Nevada annehmen, aktueller Kurs 4,05 Euro.


14.06.2000
Gold Fields (SA, MKP 5.605 Mio. A$) beschließt die Fusion mit der nordamerikanischen Franco-Nevada (NA). Jeweils 1 Gold Fields Aktie soll in 0,35 Franco Nevada Aktien getauscht werden. Der Firmensitz wird in Toronto (Kanada) liegen. Die neue Gesellschaft wird Gold Fields International heißen und mit einer jährlichen Produktion von 4,4 Mio.oz nach Anglogold und Newmont zum drittgrößten Produzenten weltweit aufsteigen. Die Stärke der neu entstehenden Gesellschaft ist der hohe Cashbestand von 1.060 Mio. A$, den vor allem Franco Nevada mitbringt und die aktuelle Gewinnstärke mit jährlichen Gewinnen von etwa 480 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 11,7 entspricht. Die Lebensdauer der Reserven liegt bei 17,1 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 34,1 Jahren und der Hebel auf den Goldpreis erreicht einen Wert von 9,7.
Beurteilung: Die fusionierte Gold Fields International fällt im Hebel auf den Goldpreis durch die Fusion mit Franco Nevada weit hinter Harmony mit einem Hebel von 30,5 und sogar hinter den Weltmarktführer Anglogold mit einem Hebel von 12,4 zurück. Auf der anderen Seite ist Gold Fields International durch die Royaltyeinnahmen der Franco Nevada gegen einen Goldpreisrückgang praktisch immun und kann in einem solchen Szenario weiter wachsen. Bei einem Goldpreisanstieg stehen Goldfields die weltweit zweitgrößten Reserven für das Wachstum zur Verfügung. Die fusionierte Goldfields bleibt eine gewinn- und wachstumsstarke Beimischung in einem sicherheitsorientierten nordamerikanischen Goldminendepot.
Empfehlung: Umtauschangebot annehmen, Gold Fields International halten, unter 20,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 16,00 C$, entspricht 3,80 Euro/Gold Fields Aktie.


16.05.2000
Gold Fields (SA, MKP 2.629 Mio. A$) meldet für das Märzquartal eine Goldproduktion von 959.000 oz, was einer Jahresproduktionsrate von 3,8 Mio. oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 217 $/oz und einem Verkaufspreis von 291 $/oz arbeitete Gold Fields mit einer Bruttogewinnspanne von 74 $/oz. Dabei erzielte Gold Fields einen Gewinn von 102,7 Mio. A$, was einem KGV von 6,4 entspricht. Sehr gut verlief die Produktion in der Kloof und der Driefontein Mine mit Nettoproduktionskosten von 175 bzw 202 $/oz. Mit Nettoproduktionskosten von 375 $/oz blieb die Libanon Mine problematisch. Gold Fields unternimmt keine Vorwärtsverkäufe und kann daher von jedem Goldpreisanstieg voll profitieren. Am 17.04.00 verteilte Gencor (SA) ihren Aktienanteil von 15,6 % an Gold Fields an ihre Aktionäre. Am 28.04.00 folgte GFSA (SA) und verteilte ihren Aktienanteil von 1,5 % an ihre Aktionäre. Fast 90 % der Aktien der Gold Fields sind damit breit gestreut.
Beurteilung: Mit einer jährlichen Goldproduktion von 3,8 Mio. oz, einem aktuellen KGV von 6,4, einer Lebensdauer der Reserven von 19,2 Jahren, einer Lebensdauer der Ressourcen von 38,2 Jahren, einer Dividendenrendite von 1,7 % und einem Hebel von 18,6 auf den Goldpreis bleibt Gold Fields neben Harmony eines der vielversprechendsten südafrikanischen Investments.
Empfehlung: Halten, unter 4,50 Euro kaufen, aktueller Kurs 3,45 Euro.


11.04.2000
Die südafrikanische Gold Fields (SA) vereinbart ein Joint Venture mit der australischen Tanami Gold (AUS), das Solitaire Projekt zu entwickeln. Gold Fields hat die Option durch Explorationsausgaben von 2,5 Mio. A$ einen Anteil von 51 % des Projektes zu erwerben. Tanami Gold wird von Gutnick Resources (AUS) finanziell und technisch unterstützt. Gemeinsam mit Gutnick Resources kontrolliert Jo Gutnick jetzt 100.000 km² Explorationsrechte in der Region und damit die größten Explorationsgebiete. Jo Gutnick wurde als Finanzier der Great Central Mines bekannt, die die Bronzewing Mine in Westaustralien entdeckte. Der damalige Chefgeologe der Great Central Mines Ed Eshuys arbeitet jetzt bei New Hampton Goldfields (AUS). Nach den letzten Goldfunden der Anglogold (SA) im Coyote Projekt, der Normandy NFM (AUS) im Groundrush Projekt und der Otter Gold (AUS) im Camel Bore Projekt wird die Tanami Region in Nordaustralien durch den Einstieg der südafrikanischen Gold Fields weiter aufgewertet. Bislang ist Normandy NFM mit dem Granites und dem Callie Projekt der einzige bedeutende Goldproduzent der Region.
Beurteilung: Die beteiligten Unternehmen würden bei einem größeren Explorationserfolg unterschiedlich profitieren. Wegen der Größe der Unternehmen dürften die Auswirkungen auf Anglogold und Gold Fields gering sein. Für Normandy NFM und Otter Gold könnten sich bei einem 1 Mio. oz Fund Kursgewinne zwischen 50 und 200 % ergeben. Tanami Gold und Gutnick Resources könnten bei einem Durchbruch um mehrere 100 % ansteigen.
Empfehlung: Anglogold, Gold Fields, Normandy NFM und Otter Gold befinden sich auf unserer Kaufliste. Tanami Gold und Gutnick Resources werden von uns nicht analysiert.


17.02.2000
Gold Fields (SA, MKP 3.681 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Goldproduktion von 990.000 oz, was einer Jahresrate von 4,0 Mio. oz entspricht. Der in der Analyse vom 23.11.99 angekündigte Turnaround konnte realisiert werden. Der Quartalsgewinn lag bei 49,8 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 18,5 entspricht. Gold Fields zahlt eine Zwischendividende von 0,05 A$, was einer Dividendenrendite von 1,2 % entspricht. Gold Fields hat bis auf 200.000 oz zu durchschnittlich 290 $/oz alle Vorwärtsverkäufe eingestellt. Zusätzlich kaufte Gold Fields sogar 594.000 oz Calloptionen mit einer Basis von 359 $/oz, die bei einem Goldpreisanstieg zusätzliche Gewinne erbringen. Gold Fields verhält sich mit diesen Calloptionen wie ein Haussespekulant.
Beurteilung: Gold Fields bleibt mit einer jährlichen Produktion von 4,0 Mio. oz, einer Lebensdauer der Reserven von 18,3 Jahren, einer Lebensdauer der Ressourcen von 36,3 Jahren, einer Dividendenrendite von 1,2 % und einem Hebel auf den Goldpreis von 12,5 ein erstklassiges südafrikanisches Standardinvestment. Zur Zeit ist Gold Fields für einen Einstieg jedoch relativ teuer.
Empfehlung: Halten, unter 4,50 Euro nachkaufen, aktueller Kurs 5,25 Euro.


23.11.1999
Gold Fields (SA, MKP 2.934 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 963.000 oz. Die Nettoproduktionskosten lagen bei 223 $/oz, so daß bei einem Verkaufspreis von 269 $/oz mit einer Bruttogewinnspanne von 46 $/oz gearbeitet wurde. Neben einem operativen Verlust von 22,0 Mio. A$ verzeichnete Gold Fields außerordentliche Verluste von 14,8 Mio. A$ durch Entlassungen und 12,1 Mio. A$ durch die Glattstellung von Vorwärtsverkäufen. Insgesamt lag der Quartalsverlust bei 48,9 Mio.A$, was 51 A$/oz entspricht. Nach dem Goldpreisanstieg dürfte der Turnaround im Dezemberquartal gelingen. Für jeden Goldpreisanstieg von 1 $ errechnet sich für Gold Fields ein Anstieg des Jahresgewinns von 6 Mio. A$.
Beurteilung: Bei einer Jahresproduktion von 3,8 Mio. oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz ergibt sich ein aktuelles KGV von 7,7. Gold Fields verfügt über eine Lebensdauer der Goldreserven von 19,2 Jahren und eine Lebensdauer der Goldressourcen von 38,2 Jahren. Gold Fields hat einen Hebel auf den Goldpreis von 16,4 und zahlt zur Zeit keine Dividende. Gold Fields eignet sich damit weiterhin als solide Beimischung für ein sicherheitsorientiertes Goldminendepot.
Empfehlung: Halten, unter 4,50 Euro kaufen, aktueller Kurs 4,10 Euro.


30.08.1999
Gold Fields (SA) erklärt heute eine Schlußdividende von 0,30 Rand für das Geschäftsjahr 1998/99 für die Aktionäre, die am 17. September registriert sind. Die Auszahlung erfolgt am Freitag, den 8. Oktober 1999.


26.08.1999
Gold Fields (SA, MKP 2.385 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 7 % auf 962.000 oz, was einer Jahresrate von 3,8 Mio. oz entspricht. Die Nettoproduktionskosten konnten von 216 auf 210 $/oz gesenkt werden. Der operative Gewinn wird mit 84 Mio. A$ angegeben, was einem aktuellen KGV von 7,1 entspricht. Nach den Regeln des IAS erreichte der Gewinn allerdings nur 31 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 18,9 entspricht. Nach Rechnungslegung des IAS verbuchte Gold Fields nach Abschreibungen einen Verlust von 517 Mio. A$, der die Substanz der Gesellschaft erheblich belastet. Gold Fields prognostiziert für das Septemberquartal eine unveränderte Umsatz- und Ergebnisentwicklung.
Beurteilung: Nach den Abschreibungen im Juniquartal und dem Abschluß der Fusion mit Driefontein hat Gold Fields das Potential, die Gewinnstärke der Anglogold zu erreichen. Neben den Topminen Beatrix, Driefontein und Kloof hat Gold Fields allerdings weiterhin mit der Libanon Mine zu kämpfen, in der bei Produktionskosten von 321 $/oz große Verluste entstehen. Die Schließung der Mine hätte einen Produktionsrückgang von jährlich 300.000 oz und gleichzeitig einen erheblichen Gewinnanstieg der Gold Fields zur Folge. Mit einer Produktion von jährlich 3,8 Mio. oz, einem aktuellen KGV von 7,1, einer Lebensdauer der Reserven von 21,6 Jahren, einer Lebensdauer der Ressourcen von 34,2 Jahren und einem Hebel von 20,0 auf den Goldpreis bleibt Gold Fields ein solides Investment in einem sicherheitsorientierten Musterdepot. Sollte es Gold Fields gelingen, die Gewinnqualität der Anglogold zu erreichen, hätte der Aktienkurs der Gold Fields Aufholpotential und wegen des größeren Hebels auf den Goldpreis, bei einem Goldpreisanstieg die weitaus größeren Gewinnperspektiven.
Empfehlung: Halten, unter 3,20 Euro nachkaufen, aktueller Kurs 3,20 Euro.


26.05.1999
Gold Fields (SA, MKP 2.430 Mio. A$) meldet im Märzquartal eine Goldproduktion von 901.000 oz auf der Basis der mit Driefontein (SA) fusionierten Gesellschaft. Die Nettoproduktionskosten stiegen von 208 auf 223 $/oz. Durch den Verkauf des gesamten Goldbestandes von 2,8 t (90.000 oz) konnte ein außerordentlicher Gewinn von 34,0 Mio. A$ erzielt werden. Ohne diesen außerordentlichen Gewinn lag der Quartalsgewinn bei 62,9 Mio. A$, was einem KGV von 9,7 entspricht.
Beurteilung: Mit einer Jahresproduktionsrate von 3,6 Mio. oz etabliert sich Gold Fields als klare Nr. 2 der südafrikanischen Goldminenkonzerne. Die Reserven erreichen eine Lebensdauer von 20,5 Jahren, die Ressourcen eine Lebensdauer von über 40 Jahren. Die Dividendenrendite dürfte bei etwa 5,0 % liegen. Im Vergleich zur Anglogold erreicht Gold Fields mit 19,8 gegenüber 14,3 den größeren Hebel auf den Goldpreis. Gold Fields bietet sich damit nach der Fusion mit Driefontein als gleichwertige Anlagealternative zur Anglogold an.
Empfehlung: Halten, Unter 3,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 3,15 Euro.