Marktkommentare über Dioro Exploration N.L.

19.05.2009 - Dioro Exploration (AUS, Kurs 0,635 A$, MKP 58,0 Mio A$) meldet für das Februarquartal (Novemberquartal) aus dem South Kalgoorlie Projekt einen Rückgang der Goldproduktion auf 14.194 oz (16.578 oz), was einer Jahresrate von 60.000 oz entspricht. In der South Kal Mine fiel die Produktion auf 9.677 oz bei Nettoproduktionskosten von 1.072 $/oz zurück. Im Frog’s Leg Projekt, an dem Dioro einen Anteil von 49% hält, konnte die Produktion auf 4.517 oz (3.639 oz) (Dioro Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 495 $/oz gesteigert werden. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 790 $/oz (1.179 $/oz) könnte Dioro die Gewinnspanne erreicht haben. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 erwirtschaftete Dioro noch einen operativen Verlust von 1,5 Mio A$. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 60.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 31,8 Jahre. Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 28.02.09 (30.08.08) stand einem Cashbestand von 5,0 Mio A$ (7,1 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 29,3 Mio A$ (33,3 Mio A$) gegenüber. Am 14.04.09 erhielt Dioro ein Übernahmeangebot von der australischen Avoca. Avoca bietet 1 Aktie für jeweils 2,82 Dioro Aktien, was 0,60 A$/Dioro Aktie entspricht. Ein Gegenangebot der nordamerikanischen La Mancha, die einen Anteil von 51% am Frog’s Leg Projekt ist möglich.
Beurteilung: Dioro präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Problematisch sind die hohen Produktionskosten. Positiv sind die umfangreichen Ressourcen, das Explorationspotential und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Sollte Dioro bei einer jährlichen Produktion von 60.000 oz eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 9,2 zurückfallen, was das Potential der Dioro veranschaulicht. Dioro bleibt eine Halteempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 0,35 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,635 A$, Kursziel 2,50 A$. Ein Übernahmeangebot der La Mancha kann abgewartet werden. Sollte dies nicht kommen, kann das Angebot der Avoca angenommen werden.


18.02.2009
Dioro Exploration (AUS, Kurs 0,41 A$, MKP 36,8 Mio A$) meldet für das Novemberquartal (Maiquartal) aus dem South Kalgoorlie Projekt einen Anstieg der Goldproduktion auf 16.578 oz (11.424 oz) (incl. der Produktion von 3.639 oz aus der Frog´s Leg Mine), was einer Jahresrate von etwa 65.000 oz entspricht. Die Planung einer jährlichen Produktion von 80.000 oz wird allerdings weiterhin verfehlt. Dioro macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im Geschäftsjahr 2007/08 erreichte der operative Verlust 16,0 Mio A$ oder 254 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 1.179 $/oz muss Dioro weiterhin hohe Verluste verkraften. Die hohen Nettoproduktionskosten sind auf den Abbruch einer Grubenwand in der Mount Marion Mine zurückzuführen. Am 2. Februar meldete Dioro den Abbruch einer Grubenwand in der HBJ Mine, so dass auch für das Februarquartal hohe Verluste zu erwarten sind. Da Dioro für die Jahre 2009 und 2010 bereits mit hohen Nettoproduktionskosten von 700 und 800 $/oz kalkuliert hat, ist die Existenz der Gesellschaft gefährdet, falls es nicht gelingt neues Kapital aufzunehmen. Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.08.08 (29.02.08) stand einem Cashbestand von 7,1 Mio A$ (26,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 33,3 Mio A$ (27,2 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Dioro präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Problematisch sind die hohen Produktionskosten, die anhaltenden Verluste und die Kosten aus den Wandabbrüchen in 2 der 4 Minen. Positiv sind die umfangreichen Ressourcen, das Explorationspotential und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Sollte Dioro bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 2,3 zurückfallen, was das Potential der Dioro veranschaulicht. Wegen der anhaltenden Verluste und den hohen Kosten aus den Wandabbrüchen ist Dioro jedoch ohne die Aufnahme von neuem Kapital akut konkursgefährdet. Ein Investment eignet sich daher nur für sehr risikobewusste Investoren, die auf einen starken Anstieg des Goldpreises setzen. Wir reduzieren das maximale Kauflimit von 1,00 auf 0,35 A$. Wir stufen Dioro damit als Halteposition zurück. Vorsichtige Investoren sollten Dioro wegen des Risikos eines Totalverlustes verkaufen.
Empfehlung: Halten, unter 0,35 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,41 A$, Kursziel 2,50 A$. Dioro wird in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert.


29.07.2008
Dioro Exploration (AUS, MKP 39,5 Mio. A$) meldet für das Maiquartal (Februarquartal) aus dem South Kalgoorlie Projekt einen Rückgang der Goldproduktion auf 11.424 oz (incl. Der Produktion von 3.047 oz aus der Frog´s Leg Mine), was einer Jahresrate von etwa 45.000 oz entspricht und die Planung einer jährlichen Produktion von 80.000 oz weit verfehlt. Dioro macht keine aktuellen Angaben über die Höhe der Nettoproduktionskosten, die im Februarquartal bereits auf 943 $/oz angestiegen waren. Durch die weiter rückläufige Produktion dürften im Maiquartal hohe Verluste angefallen sein. Das South Kalgoorlie Projekt verfügt bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz über Reserven mit einer Lebensdauer von 2,9 Jahren und einer Lebensdauer der Ressourcen von 19,3 Jahren. In der Frog’s Leg Untertagemine, die in einem 49/51 Joint Venture mit der kanadischen La Mancha betrieben wird, wurden im Maiquartal 3.047 oz gewonnen (Dioro Anteil). Die Erze wurden in den Anlagen des South Kalgoorlie Projekts verarbeitet (s.o.). Die Reserven belaufen sich auf 305.000 oz (Dioro Anteil). Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 29.02.08 (30.08.07) stand einem Cashbestand von 26,6 Mio. A$ (5,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 27,2 Mio. A$ (1,3 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Dioro präsentiert nach der Übernahme des South Kalgoorlie Projekts als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Problematisch sind die hohen Produktionskosten und die kurze Lebensdauer der Reserven. Positiv sind die umfangreichen Ressourcen, das Explorationspotential und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Sollte Dioro bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 2,7 zurückfallen, was das Potential der Dioro veranschaulicht. Wir reduzieren das maximale Kauflimit von 2,00 auf 1,00 A$ und das Kursziel von 4,50 auf 2,50 A$. Dioro bleibt eine Kaufempfehlung mit großen Risiken, aber überdurchschnittlich hohem Kurspotential.
Empfehlung: Halten, unter 1,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,43 A$, Kursziel 2,50 A$.


23.04.2008
Dioro Exploration (IK) (AUS, MKP 61,1 Mio. A$) meldet für das Februarquartal aus dem South Kalgoorlie Projekt eine Goldproduktion von 15.513 oz, was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht und die Planung einer jährlichen Produktion von 80.000 oz weit verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 943 $/oz verzeichnete Dioro nach Abschreibungen, Verwaltungs- und Explorationsausgaben hohe Verluste. Allerdings wurden wichtige Investitionskosten bereits bei den Nettoproduktionskosten berücksichtigt. Das South Kalgoorlie Projekt verfügt bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz über Reserven mit einer Lebensdauer von 2,9 Jahren und einer Lebensdauer der Ressourcen von 19,3 Jahren. In der Frog’s Leg Untertagemine, die in einem 49/51 Joint Venture mit der kanadischen La Mancha betrieben wird, wurde mit den Entwicklungsarbeiten begonnen. Die bislang gewonnenen Erze werden auf Halde gelegt und sollen zu einem späteren Zeitpunkt in der South Kalgoorlie Anlage verarbeitet werden. Die Reserven belaufen sich auf 305.000 oz (Dioro Anteil), was bei einer jährlichen Produktion von 38.000 oz (Dioro Anteil) eine Lebensdauer von 8,0 Jahren abdeckt. Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.08.07 (28.02.07) stand einem Cashbestand von 5,9 Mio. A$ (2,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,3 Mio. A$ (1,2 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Dioro präsentiert nach der Übernahme des South Kalgoorlie Projekts als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Problematisch sind die hohen Produktionskosten und die kurze Lebensdauer der Reserven. Positiv sind das Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die Entwicklung des Frog’s Leg Projekt als zweites Produktionsstandbein. Sollte Dioro bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 3,1 zurückfallen, was das Potential der Dioro veranschaulicht. Wir stellen Dioro weiterhin zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 2,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,94 A$, Kursziel 4,50 A$.


29.01.2008
Dioro Exploration (IK) (AUS, MKP 115 Mio. A$) meldet am 03.12.07 den Kauf des South Kal Projekts von Harmony (SA). Zur Finanzierung des Kaufs konnte eine Kapitalerhöhung über 60 Mio. A$ erfolgreich abgeschlossen werden. Im Dezember 2007 konnten aus dem Projekt 5.678 oz Gold gewonnen werden, was einer Jahresrate von etwa 68.000 oz entspricht und unter der Planung einer jährlichen Produktion von 80.000 oz liegt. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 80.000 oz verfügt Dioro über eine Lebensdauer der Reserven von 2,9 Jahren und eine Lebensdauer der Ressourcen von 19,4 Jahren. Weiterhin meldet Dioro den Beginn des Abbaus in der Frog’s Leg Untertagemine, die in einem 49/51 Joint Venture mit der kanadischen La Mancha betrieben wird. Die bislang gewonnenen Erze werden auf Halde gelegt und sollen zu einem späteren Zeitpunkt in der South Kal Anlage verarbeitet werden. Die Ressourcen belaufen sich auf 354.000 oz (378.000 oz) (Dioro Anteil), was bei einer jährlichen Produktion von 32.000 oz (Dioro Anteil) eine Lebensdauer von 10,1 Jahren (11,8 Jahren) abdeckt. Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.08.07 (28.02.07) stand einem Cashbestand von 5,9 Mio. A$ (2,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,3 Mio. A$ (1,2 Mio. A$) gegenüber. Am 12.10.07 wurden die Aktien der Dioro im Verhältnis von 14 alten Aktien zu 1 neuen Aktie zusammengelegt.
Beurteilung: Dioro präsentiert nach der Übernahme des South Kal Projekts als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Sollte Dioro eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 7,2 zurückfallen. Positiv sind die umfangreichen Ressourcen, das Explorationspotential und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Problematisch ist die kurze Lebensdauer der Reserven. Wir erhöhen unser Kauflimit von 0,84 auf 2,00 A$ und unser Kursziel von 2,10 auf 4,50 A$ und stellen Dioro zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 2,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,69 A$, Kursziel 4,50 A$.


27.07.2007
Dioro Exploration (AUS, MKP 98,0 Mio. A$) meldet für das Maiquartal vorsichtige Fortschritte bei der Entwicklung der Frog’s Leg Untertagemine, die in einem 49/51 Joint Venture mit der kanadischen La Mancha betrieben wird. Der vorgesehene Produktionsbeginn wird mit 2008 angegeben. Die Ressourcen belaufen sich auf 378.000 oz (Dioro Anteil), was bei einer jährlichen Produktion von 32.000 oz (Dioro Anteil) eine Lebensdauer von 11,8 Jahren abdeckt. Die Ergebnisse aus den 2006 und 2007 durchgeführten Bohrprogrammen, die die Ressource auf bis zu 700.000 oz (Dioro Anteil) erhöhen sollten, sind bei der Ressourcenschätzung noch nicht berücksichtigt. Derzeit wird eine jährliche Produktion von 32.000 oz (Dioro Anteil) bei Produktionskosten zwischen 322 und 382 $/oz angestrebt. Ein konkreter Abbauplan liegt jedoch noch nicht vor. Das Penfold Projekt, das eine Ressource von 267.000 oz beinhaltet, wurde von Harmony (SA) gegen die Ausgabe von 45 Mio. Dioro Aktien übernommen. Gemeinsamt mit CVRD exploriert Dioro die Kunderong und Kennedy Uranprojekte. CVRD hat die Option, für Investitionen von 4 Mio. A$ über einen Zeitraum von 4 Jahren 60% der Projekte zu erwerben. Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Im Maiquartal erhielt Dioro 88.000 A$ von bislang insgesamt 1,0 Mio. A$. Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 28.02.07 (30.08.06) stand einem Cashbestand von 2,4 Mio. A$ (5,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,2 Mio. A$ (1,1 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Dioro präsentiert sich mit der Aussicht auf eine jährliche Goldproduktion von 32.000 oz als hoch bewerteter Explorationswert. Ob die hohe Bewertung durch die relativ kleinen Uranprojekte oder aktuelle Explorationsergebnisse gerechtfertigt ist, kann derzeit nicht beurteilt werden. Sollte Dioro eine jährliche Produktion von 32.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz realisieren können, würde sich ein KGV von 33,0 einstellen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die geringe Kreditbelastung und das Explorationspotential. Problematisch ist die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Mit dem Kursanstieg auf 0,15 A$ erreichte Dioro unser Kursziel und wurde zu einer Verkaufsposition.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,14 A$, Kursziel 0,15 A$, unter 0,06 A$ zurückkaufen.


02.03.2007
Dioro Exploration (AUS, MKP 42,9 Mio. A$) meldet für das Novemberquartal (Maiquartal) keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung der Frog’s Leg Untertagemine. Das Frog’s Leg Projekt wird in einem 49/51 Joint Venture mit der kanadischen La Mancha betrieben, die den früheren Joint Venture Partner Mines & Resources Australia übernommen hat. Die Ressourcen belaufen sich auf 429.000 oz (Dioro Anteil), was bei einer jährlichen Produktion von 32.000 oz (Dioro Anteil) eine Lebensdauer von 13,3 Jahren abdeckt. Die Ergebnisse aus den 2006 durchgeführten Bohrprogrammen, die die Ressource auf 450.000 bis 700.000 oz (Dioro Anteil) erhöhen sollten, sind bei der Ressourcenschätzung noch nicht berücksichtigt. Derzeit wird eine jährliche Produktion von 32.000 oz (Dioro Anteil) bei Produktionskosten zwischen 322 und 382 $/oz angestrebt. Ein konkreter Abbauplan liegt jedoch noch nicht vor. Das Penfold Projekt, das eine Ressource von 267.000 oz beinhaltet, wurde von Harmony (SA) gegen die Ausgabe von 45 Mio Dioro Aktien übernommen. Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Barrick (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Im Novemberquartal erhielt Dioro 110.000 A$ von bislang insgesamt 883.000 A$. Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.08.06 (28.02.06) stand einem Cashbestand von 5,2 Mio. A$ (6,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,1 Mio. A$ (0,7 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Dioro eignet sich mit der Aussicht auf eine profitable Untertageproduktion und wegen des Explorationspotentials als Beimischung für ein Explorationswertedepot. Sollte Dioro eine jährliche Produktion von 32.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 13,4 zurückfallen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die geringe Kreditbelastung und das Explorationspotential. Problematisch ist die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn und die ausstehende Finanzierung des Projekts. Dioro bleibt eine Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 0,06 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,087 A$, Kursziel 0,15 A$.


10.08.2006
Dioro Exploration (AUS, MKP 33,3 Mio. A$) meldet für das Maiquartal (Novemberquartal 2005) gute Bohrergebnisse aus dem Frog’s Leg Projekt, das in einem 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resources Australia betrieben wird. Über eine Bohrkernlänge von 5 Metern konnte ein Goldgehalt von 39,2 g/t nachgewiesen werden. Die Übertageproduktion wurde nach der Erschöpfung der Reserven eingestellt. Derzeit wird die Untertageproduktion vorbereitet. Die Ressourcen belaufen sich auf 424.000 oz (Dioro Anteil), was bei einer jährlichen Produktion von 32.000 oz (Dioro Anteil) eine Lebensdauer von 13,3 Jahren abdeckt. Mit dem aktuellen Bohrprogramm soll die Ressource auf 450.000 bis 700.000 oz (Dioro Anteil) erweitert werden. Derzeit wird eine jährliche Produktion von 32.000 oz (Dioro Anteil) bei Produktionskosten zwischen 322 und 382 $/oz angestrebt. Ein konkreter Abbauplan liegt noch nicht vor. Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Im Maiquartal erhielt Dioro 63.000 A$. Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 28.02.06 (31.08.05) stand einem Cashbestand von 6,8 Mio. A$ (4,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,7 Mio. A$ (2,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Dioro eignet sich mit der Aussicht auf eine profitable Untertageproduktion und wegen des Explorationspotentials als Beimischung für ein Explorationswertedepot. Sollte Dioro eine jährliche Produktion von 32.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 10,4 zurückfallen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Problematisch könnten sich Verzögerungen bei der Umstellung von der Übertage- zur Untertageproduktion auswirken. Dioro bleibt eine Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 0,06 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,07 A$, Kursziel 0,15 A$.


01.03.2006
Dioro Exploration (AUS, MKP 29,5 Mio. A$) meldet für das Novemberquartal aus dem Frog´s Leg Projekt einen Rückgang der Goldproduktion um 26,0% auf 5.683 oz (Dioro Anteil), was einer Jahresrate von etwa 23.000 oz entspricht. Das Projekt wird in einen 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resource Australia betrieben. Die Nettoproduktionskosten konnten von 434 auf 305 $/oz deutlich gesenkt werden, so daß Dioro die Gewinnzone knapp erreicht haben dürfte. Für das Geschäftsjahr 2005 weist Dioro einen Gewinn von 2,8 Mio. A$ aus, was einem aktuellen KGV von 11,4 entspricht. Die Übertageproduktion wurde nach der Erschöpfung der Reserven eingestellt. Derzeit wird die Untertageproduktion vorbereitet. Die Ressourcen belaufen sich auf 406.000 oz (Dioro Anteil), was bei einer jährlichen Produktion von 40.000 oz (Dioro Anteil) eine Lebensdauer von 10,2 Jahren abdeckt. Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Im Novemberquartal erhielt Dioro 50.000 A$. Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 31.08.05 (28.02.05) stand einem Cashbestand von 4,7 Mio. A$ (3,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 2,0 Mio. A$ (4,8 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Dioro eignet sich mit der Aussicht auf eine profitable Untertageproduktion und wegen des Explorationspotentials als Beimischung für ein spekulativ orientiertes Goldminendepot. Sollte Dioro eine jährliche Produktion von 40.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 7,3 zurückfallen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Problematisch könnten sich Verzögerungen bei der Umstellung von der Übertage- zur Untertageproduktion auswirken. Durch den Kursanstieg wurde Dioro zu einer Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 0,06 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,062 A$, Kursziel 0,15 A$.


08.11.2005
Dioro Exploration (AUS, MKP 26,2 Mio. A$) meldet für das Augustquartal aus dem Frog´s Leg Projekt eine Goldproduktion von 7.680 oz, was einer Jahresrate von etwa 30.000 oz entspricht. Das Projekt wird in einen 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resource Australia betrieben. Die Nettoproduktionskosten stiegen weiter auf 434 $/oz, so daß nach Abschreibungen, Explorations- und Verwaltungsausgaben ein Verlust verzeichnet werden mußte. Die aktuelle Übertageproduktion soll bis Dezember 2005 eingestellt werden. Danach ist die Entwicklung einer Untertageproduktion vorgesehen. Dioro macht keine Angaben über die Höhe der Reserven für die Untertageproduktion. Die Ressourcen belaufen sich auf 406.000 oz (Dioro Anteil), was bei einer jährlichen Produktion von 40.000 oz (Dioro Anteil) eine Lebensdauer von 10,2 Jahren abdeckt. Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Für das Augustquartal erhielt Dioro 84.000 A$. Die Vorwärtsverkäufe wurden im Augustquartal komplett abgebaut. Über eine Kapitalerhöhung konnte Dioro 2,2 Mio. A$ aufnehmen, mit denen die laufenden Verluste ausgeglichen wurden. Am 28.02.05 (30.11.04) stand einem Cashbestand von 3,0 Mio. A$ (3,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 4,8 Mio. A$ (7,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Dioro eignet sich mit der Aussicht auf eine profitable Untertageproduktion und wegen des Explorationspotentials als Beimischung für ein spekulativ orientiertes Goldminendepot. Sollte Dioro eine jährliche Produktion von 40.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 6,6 zurückfallen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Negativ sind die aktuellen Verluste und die Unfähigkeit des Managements, die Planungsziele zu erfüllen. Problematisch könnten sich Verzögerungen bei der Umstellung von der Übertage- zur Untertageproduktion auswirken. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 0,12 auf 0,06 A$ und unser Kursziel von 0,30 auf 0,15 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,06 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,055 A$, Kursziel 0,15 A$.


12.05.2005
Dioro Exploration (AUS, MKP 24,7 Mio. A$) meldet für das Februarquartal einen Rückgang der Goldproduktion im Frog´s Leg Projekt um 19,0% auf 10.061 oz, was einer Jahresrate von etwa 40.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Der Rückgang der Produktion ist auf die vorübergehende Verarbeitung von Erzen mit niedrigeren Goldgehalten zurückzuführen. Das Frog´s Leg Projekt wird in einen 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resource Australia betrieben. Die Nettoproduktionskosten stiegen von 236 auf 331 $/oz. Dioro macht keine Angaben zum Verkaufspreis. Der operative Gewinn erreichte 2,2 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 5,6 entspricht. Dioro macht keine aktuellen Angaben über die verbliebenen Übertage-Goldreserven, die zum größten Teil abgebaut sein dürften. Die Goldressourcen, die sich untertage befinden und teilweise bereits in einen 6-jährigen Abbauplan einbezogen wurden, erreichen bei einer jährlichen Produktion von 40.000 oz eine Lebensdauer von 10,6 Jahren. Hervorragende Explorationsergebnisse deuten an, daß mit einer Ausweitung der Reserven und Ressourcen gerechnet werden kann. Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Die Vorwärtsverkäufe wurden auf 15.000 oz reduziert, was einen Produktionszeitraum von 0,4 Jahren abdeckt. Am 28.02.05 (30.11.04) stand einem Cashbestand von 3,0 Mio. A$ (3,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 4,8 Mio. A$ (7,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Dioro eignet sich mit der Aussicht auf eine profitable Untertageproduktion und wegen des Explorationspotentials als Beimischung für ein spekulativ orientiertes Goldminendepot. Positiv sind der geringe Umfang der Vorwärtsverkäufe und die abnehmende Kreditbelastung. Problematisch könnte die Umstellung von der Übertage- zur Untertageproduktion werden.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,064 A$, Kursziel 0,30 A$.


11.02.2005
Dioro Exploration (AUS, MKP 34,1 Mio. A$) meldet für das Novemberquartal einen Anstieg der Produktion im Frog`s Leg Projekt um 23,7% auf 12.272 oz (Dioro Anteil), was einer Jahresrate von etwa 50.000 oz entspricht und über den Planungen liegt. Das Frog`s Leg Projekt wird in einen 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resource Australia betrieben. Dioro gibt die Nettoproduktionskosten mit 236 $/oz an, nennt aber keinen Verkaufspreis. Bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich ein KGV von 6,8 einstellen. Dioro macht keine aktuellen Angaben über die verbliebenen Übertage-Goldreserven, die zum größten Teil abgebaut sein dürften. Die Goldressourcen, die sich untertage befinden und teilweise bereits in einen 6-jährigen Abbauplan einbezogen wurden, erreichen bei einer jährlichen Produktion von 50.000 oz eine Lebensdauer von 9,1 Jahren. Hervorragende Explorationsergebnisse deuten an, daß mit einer Ausweitung der Reserven und Ressourcen gerechnet werden kann. Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Die Vorwärtsverkäufe wurden auf 30.000 oz ausgeweitet, was einen Produktionszeitraum von 0,6 Jahren abdeckt. Am 30.11.04 (29.02.04) stand einem Cashbestand von 3,1 Mio. A$ (0,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 7,4 Mio. A$ (2,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Dioro eignet sich mit der Aussicht auf eine profitable Untertageproduktion und wegen des Explorationspotentials als Beimischung für ein spekulativ orientiertes Goldminendepot. Positiv sind der geringe Umfang der Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Problematisch könnte die Umstellung von der Übertage- zur Untertageproduktion werden.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,09 A$, Kursziel 0,30 A$.


23.11.2004
Dioro Exploration (AUS, MKP 41,7 Mio. A$) meldet für das Augustquartal hervorragende Produktionsergebnisse aus dem Frog`s Leg Projekt, das in einem 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resources Australia betrieben wird. Die Produktion erreichte 9.917 oz, was einer Jahresrate von etwa 35.000 oz entspricht und um 46 % über den Planungen lag. Dioro gibt die Nettoproduktionskosten mit 208 $/oz an, nennt aber keinen Verkaufspreis. Bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich ein KGV von 11,9 einstellen. Die aktuelle Goldreserve liegt bei 55.000 oz, was einer Lebensdauer von 1,6 Jahren entspricht. Die Ressourcen, die bereits in einen 6-jährigen Abbauplan einbezogen wurden, erreichen eine Lebensdauer von 10,5 Jahren. Hervorragende Explorationsergebnisse deuten an, daß mit einer Ausweitung der Reserven und Ressourcen gerechnet werden kann. Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Bis zum 30.08.04 hat Dioro insgesamt 293.000 A$ erhalten. Dioro macht keine aktuellen Angaben über die Höhe der Vorwärtsverkäufe. Am 29.02.04 stand einem Cashbestand von 0,7 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 2,0 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Dioro eignet sich wegen der niedrigen Produktionskosten und des Explorationspotentials als Beimischung für ein Goldminendepot. Positiv sind der geringe Umfang der Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Problematisch könnte die Umstellung von der Übertage- zur Untertageproduktion werden. Negativ ist die mangelhafte Berichterstattung über die Höhe der Reserven, Ressourcen sowie den Umfang der Vorwärtsverkäufe.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,11 A$, Kursziel 0,30 A$.


08.06.2004
Dioro Exploration (AUS, MKP 30,6 Mio A$) meldet für das Februarquartal den Produktionsbeginn im Frog´s Leg Projekt. Das Frog`s Leg Projekt wird in einem 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resources Australia betrieben. Innerhalb der nächsten 14 Monate sollen 55.000 oz Gold (Dioro Anteil) gewonnen werden, wobei Dioro einen Cashflow von 8 Mio. A$ erwartet. Zur Finanzierung hat Dioro Vorwärtsverkäufe über 22.000 oz abgeschlossen, die bis Dezember 2004 erfüllt werden sollen. Für die anschließend geplante Untertageproduktion wird derzeit eine Vor-Durchführbarkeitsstudie erstellt. Aus der Ressource von 385.000 oz (Dioro Anteil) ergibt sich ein Minenleben von 6 Jahren. Bei einer jährlichen Produktion von 50.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde Dioro ein aktuelles KGV von 6,1 erreichen. Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Bis zum 29.02.04 jetzt hat Dioro insgesamt 150.000 A$ erhalten. Am 29.02.04 stand einem Cashbestand von 0,7 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 2,0 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Dioro eignet sich wegen der voraussichtlich niedrigen Produktionskosten als relativ risikoarme Beimischung für ein Explorationswertedepot. Positiv sind der geringe Umfang der Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Problematisch könnte die Umstellung von der Übertage- zur Untertageproduktion werden. Nach dem Kursrückgang wurde Dioro eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,08 A$, Kursziel 0,30 A$.


29.12.2003
Dioro Exploration (AUS, MKP 49,3 Mio. A$) meldet für das Novemberquartal den Erhalt der Abbaugenehmigung für das Frog`s Leg Projekt. Das Frog´s Leg Projekt wird in einem 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resources Australia betrieben. Die Produktion, die bereits im März 2003 beginnen sollte, kann jetzt gestartet werden. Innerhalb von 22 Monaten sollen 53.000 oz (Dioro Anteil) gewonnen werden, wobei Dioro einen Bruttogewinn von 12,6 Mio A$ erwartet. Anschließend soll die Untertageproduktion beginnen. Aus der Ressource von 385.000 oz (Dioro Anteil) ergibt sich ein Minenleben von 6 Jahren. Bei einer jährlichen Produktion von 50.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde Dioro ein aktuelles KGV von 9,9 erreichen. Da relativ wenig Abraum abgetragen werden muß, rechnet Dioro mit geringen Investitionskosten von nur 1,5 Mio. A$ (Dioro Anteil). Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Bis jetzt hat Dioro 110.000 A$ erhalten. Mit einer Kapitalerhöhung konnte der Cashbestand zum 30.11.03 auf 0,9 Mio. A$ aufgestockt werden.
Beurteilung: Dioro eignet sich wegen der voraussichtlich niedrigen Produktionskosten als relativ risikoarme Beimischung für ein Explorationswertedepot. Zeitweise konnte Dioro zu unserem Kauflimit von 0,12 A$ zugekauft werden.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,13 A$, Kursziel 0,30 A$.


04.09.2003
Dioro Exploration (AUS, MKP 50,5 Mio. A$) meldet für das Maiquartal gute Bohrergebnisse aus dem Frog`s Leg Projekt. Die Ergebnisse aus der Erschließung der Untertageressource erreichten bis zu 41,1 g/t über eine Bohrkernlänge von 4 Metern. Das Frog´s Leg Projekt wird in einem 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resources Australia betrieben. Die Produktion, die im März 2003 beginnen sollte, verzögert sich jedoch wegen unerwartet hoher Grundwassermengen auf unbestimmte Zeit. Innerhalb von 22 Monaten sollen 53.000 oz (Dioro Anteil) gewonnen werden, wobei Dioro einen Bruttogewinn von 12,6 Mio. A$ erwartet. Aus der Ressource von 385.000 oz (Dioro Anteil) ergibt sich das Potential, das Minenleben zu verlängern. Bei einer jährlichen Produktion von 53.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde Dioro ein aktuelles KGV von 10,4 erreichen. Da relativ wenig Abraum abgetragen werden muß, rechnet Dioro mit geringen Investitionskosten von nur 1,5 Mio. A$ (Dioro Anteil). Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Der Cashbestand fiel zum 31.05.03 von 0,7 auf 0,2 Mio. A$, so daß eine Kapitalerhöhung in den nächsten Wochen dringend notwendig wird.
Beurteilung: Dioro eignet sich wegen der voraussichtlich niedrigen Produktionskosten als relativ risikoarme Beimischung für ein Explorationswertedepot. Wegen der anstehenden Kapitalerhöhung dürfte es in den nächsten Monaten eine gute Einstiegschance in Dioro geben, die genutzt werden sollte. Wir stellen Dioro unter 0,12 A$ zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,14 A$, Kursziel 0,30 A$.


13.06.2003
Dioro Exploration (AUS, MKP 39,7 Mio. A$) meldet für das Februarquartal (zum 28.02.03) weitere Fortschritte in der Entwicklung des Frog´s Leg Projekt. Das Frog´s Leg Projekt wird in einem 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resources Australia betrieben. Die Produktion, die im März 2003 beginnen sollte, wird sich aber wegen unerwartet hohen Grundwassermengen voraussichtlich bis Juni 2003 verzögern. Innerhalb von 22 Monaten sollen 53.000 oz (Dioro Anteil) gewonnen werden, wobei Dioro einen Bruttogewinn von 12,6 Mio. A$ erwartet. Aus der Ressource von 385.000 oz (Dioro Anteil) ergibt sich das Potential, das Minenleben zu verlängern. Bei einer jährlichen Produktion von 53.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde Dioro ein aktuelles KGV von 7,5 erreichen. Da relativ wenig Abraum abgetragen werden muß, rechnet Dioro mit geringen Investitionskosten von nur 1,5 Mio. A$ (Dioro Anteil). Dioro erhält Pachteinnahmen aus dem Abbau in der Red Hill Mine der Placer Dome (NA) in Höhe von 0,20 A$/t. Bei einer Ressource von 9,0 Mio. t könnten Dioro in den nächsten Jahren damit etwa 1,8 Mio. A$ zufließen. Der Cashbestand fiel zum 28.02.03 von 1,5 auf 0,7 Mio. A$, so daß Dioro in den nächsten Wochen eine Kapitalerhöhung durchführen muß.
Beurteilung: Dioro eignet sich wegen der voraussichtlich niedrigen Produktionskosten als relativ risikoarme Beimischung für ein Explorationswertedepot. Wegen der anstehenden Kapitalerhöhung dürfte es in den nächsten Monaten eine gute Einstiegschance in Dioro geben, die genutzt werden sollte. Wir stellen Dioro unter 0,12 A$ zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,11 A$.


06.03.2003
Dioro Exploration (AUS, MKP 39,7 Mio. A$) meldet für das Novemberquartal (zum 30.11.02) weitere Fortschritte in der Entwicklung des Frog´s Leg Projekt. Das Frog´s Leg Projekt wird in einem 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resources Australia betrieben. Die Produktion, die im März 2003 beginnen sollte, wird sich aber wegen unerwartet hohen Grundwassermengen voraussichtlich bis Juni 2003 verzögern. Innerhalb von 22 Monaten sollen 53.000 oz (Dioro Anteil) gewonnen werden, wobei Dioro einen Bruttogewinn von 12,6 Mio. A$ erwartet. Aus der Ressource von 385.000 oz (Dioro Anteil) ergibt sich das Potential, das Minenleben zu verlängern. Bei einer jährlichen Produktion von 53.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde Dioro ein aktuelles KGV von 7,5 erreichen. Da relativ wenig Abraum abgetragen werden muß, rechnet Dioro mit geringen Investitionskosten von nur 1,5 Mio. A$ (Dioro Anteil). Der Cashbestand fiel zum 30.11.02 auf nur noch 1,5 Mio. A$, so daß Dioro in den nächsten Wochen eine Kapitalerhöhung durchführen muß.
Beurteilung: Dioro eignet sich wegen der voraussichtlich niedrigen Produktionskosten als relativ risikoarme Beimischung für ein Explorationswertedepot. Wegen der anstehenden Kapitalerhöhung dürfte es in den nächsten Monaten eine gute Einstiegschance in Dioro geben, die genutzt werden sollte. Wir stellen Dioro unter 0,12 A$ zum Kauf
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,11 A$.


30.12.2002
Dioro Exploration (AUS, Kurs MKP 43,3 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal die Entscheidung für die Entwicklung des Frog´s Leg Projekt. Das Frog´s Leg Projekt wird in einem 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resources Australia betrieben. Die Produktion soll im März 2003 beginnen. Innerhalb von 22 Monaten sollen 53.000 oz (Dioro Anteil) gewonnen werden, wobei Dioro einen Bruttogewinn von 12,6 Mio. A$ erwartet. Aus der Ressource von 385.000 oz (Dioro Anteil) ergibt sich das Potential, das Minenleben zu verlängern. Bei einer jährlichen Produktion von 50.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde Dioro ein aktuelles KGV von 8,7 erreichen. Da relativ wenig Abraum abgetragen werden muß, rechnet Dioro mit geringen Investitionskosten von nur 1,5 Mio. A$ (Dioro Anteil). Der Cashbestand fiel zum 30.09.02 auf nur noch 1,5 Mio. A$, so daß Dioro in den nächsten Wochen eine Kapitalerhöhung durchführen muß.
Beurteilung: Dioro eignet sich wegen der voraussichtlich niedrigen Produktionskosten als relativ risikoarme Beimischung für ein Explorationswertedepot. Wegen der anstehenden Kapitalerhöhung dürfte es in den nächsten Monaten eine gute Einstiegschance in Dioro geben, die genutzt werden sollte. Wir stellen Dioro unter 0,12 A$ zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,13 A$.


23.09.2002
Dioro Exploration (AUS, MKP 45,1 Mio. A$) meldet für das Juniquartal den Beginn der Durchführbarkeitsstudie im Frog´s Leg Projekt. Das Frog´s Leg Projekt wird in einem 49/51 Joint Venture mit der privaten Mines & Resources Australia betrieben. Bislang konnte eine Ressource von 385.000 oz (Dioro Anteil) mit einem Goldgehalt von 5,0 g/t erschlossen werden. Vorläufige Planungen sehen einen Übertageabbau über einen Zeitraum von 1,5 Jahren und einen anschließenden Untertageabbau über einen Zeitraum von 8 Jahren vor. Dabei erwartet Dioro bei Nettoproduktionskosten von 132 $/oz und einem aktuellen Goldpreis von über 300 $/oz eine hohe Bruttogewinnspanne. Die Produktion soll bis zum Jahresende 2002 gestartet werden. Bei einer jährlichen Produktion von 50.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde Dioro ein aktuelles KGV von 9,0 erreichen. Da relativ wenig Abraum abgetragen werden muß, rechnet Dioro mit geringen Investitionskosten. Dennoch wird der aktuelle Cashbestand von 2,9 Mio. A$ nicht ausreichen, um die Entwicklung der Mine zu finanzieren, so daß Dioro in den nächsten Monaten eine Kapitalerhöhung durchführen muß.
Beurteilung: Dioro eignet sich wegen der voraussichtlich niedrigen Produktionskosten als relativ risikoarme Beimischung für ein Explorationswertedepot. Wegen der anstehenden Kapitalerhöhung dürfte es in den nächsten Monaten eine gute Einstiegschance in Dioro geben. Wir stellen Dioro unter 0,12 A$ zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,12 A$, Kursziel 0,30 A$.



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