Marktkommentar zu Macmin Silver Ltd.

26.09.2008 - Macmin Silver (AUS, Kurs 0,041 A$, MKP 19,8 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal) einen Anstieg der Silberproduktion auf 131.000 oz (46.000 oz), was einer Jahresrate von etwa 500.000 oz entspricht und die angestrebte Jahresrate von 2,5 Mio oz um 80% verfehlt. Macmin macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Der Cashflowbericht deutet jedoch an, daß weiterhin hohe Verluste verkraftet werden müssen. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007/08 mußte Macmin einen Verlust von 6,0 Mio A$ verkraften. Eine Anleihe wird mit der Ausgabe von neuen Aktien bedient, was das Aktienkapital verwässert. Über eine Kapitalerhöhung von 13,4 Mio Aktien zu 0,07 A$ konnten am 24.09.08 0,9 Mio A$ aufgenommen werden. Weiterhin verkaufte Macmin 7 Mio New Guinea Gold (NA) Aktien für 1,8 Mio A$, um die laufenden Verluste zu decken. Nach dem Verkauf verfügt Macmin noch über 10,8 Mio Aktien der New Guinea Gold im Gegenwert von 2,7 Mio A$. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 3,9 Mio A$ (6,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,0 Mio A$ (6,4 Mio A$) gegenüber. Zum 30.06.08 konnte der Cashbestand auf 5,0 Mio A$ aufgebaut werden.
Beurteilung: Macmin scheitert bei der Inbetriebnahme des australischen Texas Silberprojekts. Die Substanz der Macmin wird durch die laufenden Verluste zunehmend aufgezehrt. Dabei zeichnet sich auch bei einem Silberpreis von über 20 $/oz nicht ab, daß die Produktion in Zukunft profitabel gestaltet werden kann. Wir erwarten keine Verbesserung der Situation bei Macmin und stellen die Aktie zu Verkauf.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,041 A$. Macmin wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt.


17.01.2008
Macmin Silver (AUS, MKP 92,5 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal 2007) einen Anstieg der Silberproduktion im Texas Silberprojekt in Queensland auf 46.000 oz. Im Dezember konnte die Silberproduktion auf 37.000 oz gesteigert werden, was einer Jahresrate von etwa 400.000 oz entspricht. Damit erreicht Macmin nur einen Bruchteil der angestrebten Produktionsrate von jährlich 2,5 Mio. oz. Macmin macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Die Ankündigung einer Kapitalerhöhung im Verhältnis von 1 neuen Aktie für jeweils 5 alte Aktien deutet jedoch darauf hin, daß Macmin massive Verluste verkraften muß. Sollte Macmin bei einer jährlichen Produktion von 2,5 Mio. oz eine Gewinnspanne von 4 A$/oz erreichen, würde sich ein KGV von 9,3 einstellen. Macmin hält 17,8 Mio. Aktien oder 14% an New Guinea Gold (NA) im Wert von 11,8 Mio. A$ (9,3 Mio. A$). New Guinea Gold verfügt über 11 Explorationsprojekte. Die Produktion im Sinivit Projekt, die im Märzquartal 2004 noch mit Ende 2004 angegeben wurde, wurde im Mai 2007 begonnen. Aus weiteren Projekten werden gute Explorationsergebnisse genannt. Macmin hält kleinere Beteiligungen an Frontier (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Am 30.06.07 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 6,8 Mio. A$ (2,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,4 Mio. A$ (3,1 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Macmin präsentiert sich als schwaches Investment in einem interessanten Anlagebereich. Problematisch sind die anhaltenden Verzögerungen bei der Produktionsaufnahme, die weit hinter den Planungen zurückliegt und hohe Verluste verursacht. Die bisherigen Managementleistungen deuten darauf hin, daß Macmin auch bei einem Silberpreis von über 15 $/oz keine Gewinne erwirtschaften kann. Der hohe Hebel auf den Silberpreis könnte jedoch in einem positiven Marktumfeld für Phantasie sorgen. Wir reduzieren unser Kursziel weiter von 0,25 auf 0,20 A$ und unseren Rückkaufskurs von 0,15 auf 0,12 A$ und stellen Macmin zum Verkauf.
Empfehlung: Über 0,20 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,195 A$, Rückkauf unter 0,12 A$.


27.09.2007
Macmin Silver (AUS, MKP 120 Mio. A$) meldet für das Juniquartal den Beginn der Produktion im Texas Silberprojekt in Queensland, der über viele Jahre immer wieder verschoben wurde. Allerdings konnten nur etwa 1.300 oz Silber gewonnen werden. Die Produktion soll im Septemberquartal gesteigert werden. Nach den bisherigen Verzögerungen ist es allerdings unwahrscheinlich, daß dies wie geplant gelingt. Zunächst soll die jährliche Produktion bei 2,5 Mio. oz Silber liegen, wobei die Kapazität der Anlage eine Steigerung auf jährlich 3,5 Mio. oz zulassen würde. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 2,5 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,8 Jahre. Sollte Macmin bei einer jährlichen Produktion von 2,5 Mio. oz eine Gewinnspanne von 4 A$/oz erreichen, würde sich ein KGV von 12,0 einstellen. Macmin hält 17,6 Mio. Aktien oder 27% an New Guinea Gold (NA) im Wert von 9,3 Mio. A$ (8,8 Mio. A$). New Guinea Gold verfügt über 11 Explorationsprojekte. Die Produktion im Sinivit Projekt, die im Märzquartal 2004 noch mit Ende 2004 angegeben wurde, wurde im Mai 2007 begonnen. Aus weiteren Projekten werden gute Explorationsergebnisse genannt. Macmin hält kleinere Beteiligungen an Frontier (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Am 30.06.07 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 6,8 Mio. A$ (2,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,4 Mio. A$ (3,1 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Macmin präsentiert sich als schwaches Investment in einem interessanten Anlagebereich. Problematisch sind die anhaltenden Verzögerungen bei der Produktionsaufnahme. Die bisherigen Managementleistungen deuten darauf hin, daß Macmin auch bei einem Silberpreis von über 12 $/oz keine substantiellen Gewinne erwirtschaften kann, wodurch es nach der Produktionsaufnahme zu Enttäuschungen kommen könnte. Macmin bleibt eine Halteposition mit erheblichen Risiken, da ein erfolgreicher Produktionsbeginn vorweggenommen wird. Macmin konnte zwischenzeitlich über unserem Kursziel von 0,40 A$ verkauft werden. Wir reduzieren unser Kursziel von 0,40 auf 0,25 A$ und unseren Rückkaufskurs von 0,25 auf 0,15 A$ und stellen Macmin zum Verkauf.
Empfehlung: Über 0,25 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,26 A$, Rückkauf unter 0,15 A$.


21.09.2006
Macmin Silver (AUS, MKP 133 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Septemberquartal 2005) Fortschritte bei der Erstellung der Verarbeitungsanlagen für das Texas Silberprojekt in Queensland. Der für Anfang 2006 vorgesehene Produktionsbeginn, der noch im Märzquartal 2005 mit September 2005 angegeben wurde, ist jetzt auf Dezember 2006 verschoben worden. Zunächst soll die jährliche Produktion bei 2,5 Mio. oz Silber liegen, wobei die Kapazität der Anlage eine Steigerung auf jährlich 3,5 Mio. oz zulassen würde. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 2,5 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,8 Jahre. Sollte Macmin bei einer jährlichen Produktion von 2,5 Mio oz eine Gewinnspanne von 4 A$/oz erreichen, würde sich ein KGV von 13,3 einstellen. Macmin hält 17,6 Mio. Aktien oder 27% an New Guinea Gold (NA) im Wert von 8,8 Mio. A$ (4,3 Mio. A$). New Guinea Gold verfügt über 11 Explorationsprojekte. Der geplante Produktionsbeginn für das Sinivit Projekt, der im Märzquartal 2004 noch mit Ende 2004 angegeben wurde, soll noch in diesem Jahr starten. Aus weiteren Projekten werden gute Explorationsergebnisse genannt. Macmin hält kleinere Beteiligungen an Tasgold (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 2,5 Mio. A$ (2,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,1 Mio. A$ (2,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Macmin bleibt wegen der geringen Anzahl an Anlagealternativen ein interessantes Investment im Silberbereich mit einem hohen Hebel auf den Silberpreis. Problematisch sind die Verzögerungen bei der Produktionsaufnahme. Die bisherigen Managementleistungen deuten darauf hin, daß Macmin auch bei einem Silberpreis von 12 $/oz keine substantiellen Gewinne erwirtschaften kann, wodurch es nach der Produktionsaufnahme zu Enttäuschungen kommen könnte. Macmin gelang es in den letzten Jahren, nordamerikanische Investoren zu gewinnen, die den Aktienkurs maßgeblich bestimmen und den Aktienkurs bei einem Anstieg des Silberpreises überdurchschnittlich in die Höhe treiben könnten. Macmin bleibt eine Halteposition mit erheblichen Risiken, da ein erfolgreicher Produktionsbeginn vorweggenommen wird. Macmin konnte zwischenzeitlich über unserem Kursziel von 0,40 A$ verkauft werden. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit für einen Rückkauf von 0,10 auf 0,25 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,25 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,31 A$, Kursziel 0,40 A$.


20.06.2005
Macmin Silver (AUS, MKP 41,3 Mio. A$) meldet für das Märzquartal langsame Fortschritte bei der Erschließung des Texas Silberprojekts in Queensland. Ein erster Probeabbau von 30 t Erzen wurde bereits durchgeführt. Macmin gab aber keine Ergebnisse über den Erfolg bekannt. Die Produktionsaufnahme mit einer Jahresrate von 2,5 Mio. oz Silber ist für September 2005 geplant. Auf dieser Basis erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,8 Jahre. Sollte Macmin bei einer jährlichen Produktion von 2,5 Mio. oz eine Gewinnspanne von 1 $/oz erreichen, würde sich ein KGV von 16,4 einstellen. Bei einem sprunghaften Anstieg des Silberpreises auf über 10 $/oz und einer Gewinnspanne von 4 $/oz, könnte das KGV in den Bereich um 4 zurückfallen. Macmin hält 17,6 Mio. Aktien oder 27% an New Guinea Gold (NA) im Wert von 5,7 Mio A$. New Guinea Gold verfügt über 11 Explorationsprojekte, von denen 3 in den nächsten 3 Jahren in Produktion gehen sollen. Der geplante Produktionsbeginn für das Sinivit Projekt, der im Märzquartal 2004 noch mit Ende 2004 angegeben wurde, wird jetzt nicht mehr genannt. Für 2 weitere Projekte sollen Durchführbarkeitsstudien bis 2005 bzw 2006 fertiggestellt werden. Macmin hält kleinere Beteiligungen an Tasgold (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Am 31.12.04 (30.06.04) stand einem Cashbestand von 5,2 Mio. A$ (1,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,5 Mio. A$ (0,3 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Macmin bleibt wegen der geringen Anzahl an Anlagealternativen ein interessantes Investment im Silberbereich mit einem hohen Hebel auf den Silberpreis. Nachdem weitere Aktien plaziert werden konnten, verfügt Macmin über ausreichende Finanzreserven, das Texas Silberprojekt in Produktion zu bringen. Macmin gelang es in den letzten Jahren, nordamerikanische Investoren zu gewinnen, die den Aktienkurs maßgeblich bestimmen und den Aktienkurs bei einem Anstieg des Silberpreises überdurchschnittlich in die Höhe treiben könnten. Macmin bleibt eine Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 0,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,115 A$, Kursziel 0,40 A$.


23.12.2004
Macmin Silver (AUS, Kurs 0,125 A$, MKP 37,4 Mio A$) meldet für das Septemberquartal erste Erschließungsarbeiten im Texas Silberprojekt, die durch eine im September 2004 durchgeführte Kapitalerhöhung finanziert werden. Da die vollständige Finanzierung des Projekts immer noch nicht abgeschlossen werden konnte, muß mit weiteren Verzögerungen bei der Entwicklung des Projekts gerechnet werden. Je nach Silberpreis wird eine jährliche Produktion zwischen 2 und 3 Mio. oz Silber angestrebt. Bei einer angenommenen Produktionsrate von jährlich 2,5 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,8 Jahre. Sollte Macmin bei einer jährlichen Produktion von 2,5 Mio. oz eine Gewinnspanne von 1 $/oz erreichen, würde sich ein KGV von 15,1 einstellen. Bei einem sprunghaften Anstieg des Silberpreises auf über 10 $/oz und einer Gewinnspanne von 4 $/oz, könnte das KGV in den Bereich um 4 zurückfallen. Macmin hält 16,4 Mio. Aktien oder 35% an New Guinea Gold (NA). New Guinea Gold verfügt über 11 Explorationsprojekte, von denen 3 in den nächsten 3 Jahren in Produktion gehen sollen. Der geplante Produktionsbeginn für das Sinivit Projekt, der im Märzquartal noch mit Ende 2004 angegeben wurde, wird jetzt mit Mitte 2005 angegeben. Für 2 weitere Projekte sollen Durchführbarkeitsstudien bis 2005 bzw 2006 fertiggestellt werden. Der Gegenwert der New Guinea Gold Aktien liegt derzeit bei 7,6 Mio. A$ (10,5 Mio. A$). Macmin hält kleinere Beteiligungen an Tasgold (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Am 30.06.04 stand einem Cashbestand von 1,7 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 0,3 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Macmin bleibt bei der Finanzierung des Texas Silberprojekts erfolglos. Hierfür müßte der Silberpreis sicherlich dauerhaft über 8,00 $/oz notieren. Dennoch bleibt Macmin wegen der geringen Anzahl an Anlagealternativen ein interessantes Investment im Silberbereich mit einem hohen Hebel auf den Silberpreis. Wegen des geringen Cashbestands werden zwingend notwendige Kapitalerhöhungen weiter auf dem Aktienkurs lasten. Wir stufen Macmin weiterhin als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 0,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,125 A$, Kursziel 0,40 A$.


18.06.2004
Macmin Silver (AUS, MKP 37,4 Mio. A$) meldet für das Märzquartal die Entscheidung für die Konstruktion und Inbetriebnahme einer Verarbeitungsanlage für die Silberproduktion im Texas Silberprojekt (vgl. Meldung vom 08.03.04). Da der Silberpreis kurz nach dieser Entscheidung deutlich einbrach, konnte die Finanzierung des Projekts nicht abgeschlossen werden, so daß die Entwicklung des Projekts erneut verschoben werden muß. Je nach Silberpreis wird eine jährliche Produktion zwischen 2 und 3 Mio. oz Silber angestrebt. Bei einer angenommenen Produktionsrate von jährlich 2,5 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,8 Jahre. Sollte Macmin eine Gewinnspanne von 1 $/oz erreichen, würde sich ein KGV von 15,0 einstellen. Bei einem sprunghaften Anstieg des Silberpreises auf über 10 $/oz und einer Gewinnspanne von 4 $/oz, könnte das KGV in den Bereich um 4 zurückfallen. Macmin hält einen Anteil von 43 % an New Guinea Gold (NA), die im Weioko Projekt über eine Goldressource von 36.000 oz (Macmin Anteil) verfügt. Die Durchführbarkeitsstudie für das Sinivit Projekt soll mit dem Ziel des Produktionsbeginns Ende 2004 überarbeitet werden. Die Goldressourcen des Projekts liegen aktuell bei 57.000 oz (Macmin Anteil). Der Gegenwert der 17,6 Mio. New Guinea Gold Aktien liegt derzeit bei 10,5 Mio. A$. Macmin hält kleinere Beteiligungen an Tasgold (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der aktuellen Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Am 31.12.03 stand einem Cashbestand von 0,8 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 0,2 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Nach dem Rückgang des Silberpreises unter 8,00 $/oz droht eine weitere Verzögerung der Erschließung des Texas Silberprojekts. Dennoch bleibt Macmin wegen der geringen Anzahl an Anlagealternativen ein interessantes Investment im Silberbereich mit einem hohen Hebel auf den Silberpreis. Wegen des geringen Cashbestands werden zwingend notwendige Kapitalerhöhungen den Aktienkurs belasten. Wir nehmen unser Kauflimit von 0,16 auf 0,10 A$ und unser Kursziel von 0,50 auf 0,40 A$ zurück und stufen Macmin als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 0,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,125 A$, Kursziel 0,40 A$.


08.03.2004
Macmin Silver (AUS, MKP 64,5 Mio. A$) meldet die Entscheidung für die Konstruktion und Inbetriebnahme einer Verarbeitungsanlage für die Silberproduktion. Einzelheiten über die Finanzierung sollen in den nächsten Wochen bekanntgegeben werden. Der Produktionsbeginn ist für März 2005 vorgesehen. Je nach Silberpreis soll die Produktion jährlich zwischen 2 und 3 Mio. oz Silber liegen. Bis zum Jahresende will Macmin 2,4 Mio. A$ in die Exploration weiterer Silberressourcen investieren. Bei einer angenommenen Produktionsrate von jährlich 2,5 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,8 Jahre. Sollte Macmin eine Gewinnspanne von 1 $/oz erreichen, würde sich ein KGV von 23,9 einstellen. Bei einem sprunghaften Anstieg des Silberpreises auf über 10 $/oz und einer Gewinnspanne von 4 $/oz, könnte das KGV in den Bereich um 6 zurückfallen. Macmin hält einen Anteil von 46 % an New Guinea Gold (NA), die am 13.08.03 im Weioko Projekt eine Goldressource von 39.000 oz (Macmin Anteil) bekannt geben konnte. Die Durchführbarkeitsstudie für das Sinivit Projekt soll mit dem Ziel des Produktionsbeginns Ende 2004 überarbeitet werden. Die Goldressourcen des Projekts liegen aktuell bei 61.000 oz (Macmin Anteil). Der Gegenwert der 17,6 Mio. New Guinea Gold Aktien liegt derzeit bei 13,6 Mio. A$. Macmin hält kleinere Beteiligungen an Tasgold (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Der Cashbestand fiel zum 30.09.03 auf 0,9 Mio. A$ zurück, so daß demnächst weitere Kapitalerhöhungen durchgeführt werden müssen. Die Kreditbelastung beträgt aktuell 0,2 Mio. A$.
Beurteilung: Sollte der Abbau von jährlich 2,5 Mio. oz Silber mit einer Gewinnspanne von 1 $/oz gelingen, würde das KGV einen Wert von 23,9 erreichen. Aktienkurspotential ergibt sich daher nur bei einer steigenden Produktion oder einem sprunghaft ansteigenden Silberpreis. Wir erhöhen unser Kauflimit von 0,08 auf 0,16 A$ und unser Kursziel von 0,40 auf 0,50 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,16 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,215 A$, Kursziel 0,50 A$.


30.12.2003
Macmin Silver (AUS, MKP 56,6 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal keine wesentlichen Fortschritte im Texas Silberprojekt in Queensland. Die durchgeführten Bohrprogramme erbrachten erneut nur magere Ergebnisse, so daß die vorhandenen Ressourcen nicht ausgeweitet werden konnten. Der Produktionsbeginn wird wegen des niedrigen Silberpreises weiter verzögert. Bei einer angenommenen Produktionsrate von jährlich 2,5 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,8 Jahre. Die Entwicklung des Projektes ist bei einem Silberpreis von unter 8,00 $/oz jedoch unwahrscheinlich. Macmin hält einen Anteil von 46 % an New Guinea Gold (NA), die am 13.08.03 im Weioko Projekt eine Goldressource von 39.000 oz (Macmin Anteil) bekannt geben konnte. Die Durchführbarkeitsstudie für das Sinivit Projekt soll mit dem Ziel des Produktionsbeginns Ende 2004 überarbeitet werden. Die Goldressourcen des Projekts liegen aktuell bei 61.000 oz (Macmin Anteil). Der Gegenwert der 17,6 Mio. New Guinea Gold Aktien liegt derzeit bei 12,0 Mio. A$. Macmin hält kleinere Beteiligungen an Tasgold (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Der Cashbestand fiel zum 30.09.03 auf 0,9 Mio. A$ zurück, so daß demnächst weitere Kapitalerhöhungen durchgeführt werden müssen. Die Kreditbelastung beträgt aktuell 0,2 Mio. A$.
Beurteilung: Sollte der Abbau von jährlich 2,5 Mio. oz Silber mit einer Gewinnspanne von 10 % gelingen, würde das KGV einen Wert von 37,7 erreichen. Nach dem Aktienkursanstieg hat sich der Hebel auf den Silberpreis und damit das Aktienkurspotential erheblich vermindert. Derzeit profitiert Macmin von der Hausse der nordamerikanischen Silberaktien, die jedoch nicht fundiert ist, sondern nur aus der Marktenge der Silberaktien resultiert.
Empfehlung: Halten, unter 0,08 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,21 A$, Kursziel 0,40 A$.


03.09.2003
Macmin Silver (AUS, MKP 36,7 Mio. A$) meldet für das Juniquartal keine wesentlichen Fortschritte im Texas Silberprojekt in Queensland. Die durchgeführten Bohrprogramme erbrachten nur magere Ergebnisse, so daß die vorhandenen Ressourcen nicht ausgeweitet werden konnten. Der Produktionsbeginn wird wegen des niedrigen Silberpreises weiter verzögert. Bei einer angenommenen Produktionsrate von jährlich 5,0 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,9 Jahre. Die Entwicklung des Projektes ist bei einem Silberpreis von unter 6,00 $/oz jedoch unwahrscheinlich. Macmin hält einen Anteil von 65 % an New Guinea Gold (NA). Macmin hält kleinere Beteiligungen an Tasgold (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Der Cashbestand fiel zum 30.03.03 auf 1,4 Mio. A$ zurück, so daß eine Kapitalerhöhung bevorstehen sollte.
Beurteilung: Sollte der Abbau von jährlich 5,0 Mio. oz Silber mit einer Gewinnspanne von 10 % gelingen, würde das KGV einen Wert von 14,7 erreichen. Macmin hat einen großen Hebel auf den Silberpreis und damit ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %. Wegen des mäßigen Managements muß jedoch mit weiteren Verzögerungen beim Produktionsbeginn gerechnet werden. Derzeit profitiert Macmin von der Hausse der nordamerikanischen Silberaktien, die jedoch nicht fundiert ist, sondern nur aus der Marktenge der Silberaktien resultiert, so daß für die nächsten Wochen deutliche Rückschläge im Aktienkurs möglich sind.
Empfehlung: Halten, unter 0,08 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,125 A$, Kursziel 0,40 A$.


12.06.2003
Macmin Silver (AUS, MKP 19,8 Mio. A$) meldet für das Märzquartal keine wesentlichen Fortschritte im Texas Silberprojekt in Queensland. Der Produktionsbeginn wird wegen des niedrigen Silberpreises weiter verzögert. Bei einer angenommenen Produktionsrate von jährlich 5,0 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,9 Jahre. Die Entwicklung des Projektes ist bei einem Silberpreis von unter 6,00 $/oz jedoch unwahrscheinlich. Macmin hält einen Anteil von 65 % an New Guinea Gold (NA) mit einem aktuellen Marktwert von 1,9 Mio. A$. Nach dem erfolgreichen Listing wurde den Aktionären der Macmin jeweils 1 Tasgold (AUS) für jeweils 29 Macmin Aktien gratis zugeteilt.
Beurteilung: Sollte der Abbau von jährlich 5,0 Mio. oz Silber mit einer Gewinnspanne von 10 % gelingen, würde das KGV einen Wert von 7,9 erreichen. Macmin hätte einen riesigen Hebel auf den Silberpreis und damit ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %. Wegen des mäßigen Managements muß jedoch mit weiteren Verzögerungen beim Produktionsbeginn gerechnet werden. Macmin eignet sich wegen der fehlenden Anlagealternativen im Silberbereich als spekulative Beimischung für ein Explorationswertedepot. Wir senken unser maximales Kauflimit von 0,10 auf 0,08 A$ und unser Kursziel von 0,60 auf 0,40 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,08 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,069 A$, Kursziel 0,40 A$.


05.03.2003
Macmin Silver (AUS, MKP 26,8 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal ein neues Explorationsziel im Texas Silberprojekt in Queensland. Über eine Bohrkernlänge von 1 Meter konnte ein Goldgehalt von 43,2 g/t und ein Silbergehalt von 300 g/t festgestellt werden. Die im Bericht für das Septemberquartal angekündigte Ausweitung der Ressourcen und Reserven wird im aktuellen Quartalsbericht nicht erwähnt. Auch die angekündigte Produktionsaufnahme scheint unter den Tisch gefallen zu sein. Das Management bestätigte inoffiziell, daß der Abbaubeginn wegen des niedrigen Silberpreises vorläufig verzögert wird. Bei einer angenommenen Produktionsrate von jährlich 5,0 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,9 Jahre. Nachdem Nanotek (NA) die Finanzierung der Exploration des Imwauna Projektes der New Guinea Gold (NA) nicht gelang, spielt die Beteiligung von 58 % der Macmin an New Guinea Gold für die Beurteilung der Macmin keine wesentliche Rolle mehr. Am 09.01.03 veröffentlichte Macmin einen Prospekt zur Ausgliederung der Tasgold (AUS), die im April an der Börse gelistet werden soll. Wir halten die Projekte der Tasgold für wenig vielversprechend und empfehlen, nicht an der Vorzugszeichnung teilzunehmen. Falls das Listing gelingt, sollen die Tasgold Aktien der Macmin an die Macmin Aktionäre verteilt werden.
Beurteilung: Sollte der Abbau von jährlich 5,0 Mio. oz Silber mit einer Gewinnspanne von 10 % gelingen, würde das KGV einen Wert von 10,7 erreichen. Macmin hätte einen riesigen Hebel auf den Silberpreis und damit ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %. Wegen des mäßigen Managements muß jedoch mit weiteren Verzögerungen beim Produktionsbeginn gerechnet werden. Macmin eignet sich wegen der fehlenden Anlagealternativen im Silberbereich als spekulative Beimischung für ein Explorationswertedepot. Als zusätzlicher Bonus winkt die Zuteilung der Tasgold Aktien, die einen Gegenwert von 0,005 A$/Aktie haben dürften.
Empfehlung: Halten, unter 0,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,095 A$.


19.12.2002
Macmin Silver (AUS, MKP 26,8 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal keine weiteren Fortschritte bei der Entwicklung des Texas Silberprojektes in Queensland. Das Projekt verfügt über Silberreserven von 16,3 Mio. oz und Silberressourcen von 44,6 Mio. oz. Durch weitere Bohrprogramme im Dezemberquartal will Macmin die Reserven und Ressourcen erneut ausweiten. Die Fertigstellung des Abbauplans ist für Dezember 2002 vorgesehen, so daß die Produktion zum Jahresbeginn 2003 gestartet werden kann. Bei einer angenommenen Produktionsrate von jährlich 5,0 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven jetzt 3,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,9 Jahre. New Guinea Gold (NA), an der Macmin einen Anteil von 58 % hält, meldet den Einstieg der Nanotek (NA) in das Imwauna Projekt. Nanotek will 10,0 Mio. C$ investieren, um einen Anteil von 50 % des Projektes zu erhalten. Die übrigen Explorationsprojekte spielen bei der Bewertung der Macmin derzeit keine wesentliche Rolle. Der Cashbestand lag am 30.09.02 bei 3,6 Mio. A$.
Beurteilung: Die erfolgreiche Erschließung der Silberreserven stellt einen wesentlichen Fortschritt in der Entwicklung der Macmin dar. Sollte der Abbau von jährlich 5,0 Mio. oz Silber mit einer Gewinnspanne von 10 % gelingen, würde das KGV einen Wert von 10,7 erreichen. Macmin hätte einen riesigen Hebel auf den Silberpreis und damit ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %. Wegen des mäßigen Managements sollte jedoch mit Verzögerungen beim Produktionsbeginn gerechnet werden. Macmin eignet sich wegen der fehlenden Anlagealternativen im Silberbereich als spekulative Beimischung für ein Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,10 A$.


30.09.2002
Macmin Silver (AUS, MKP 24,8 Mio. A$) meldet die Ausweitung der Silberreserven und der Silberressourcen im Texas Silberprojekt in Queensland. Die Silberreserven konnten von 6,8 auf 16,3 Mio. oz ausgeweitet werden. Die Silberressourcen stiegen von 39,5 auf 44,6 Mio. oz. Dabei haben die zuletzt durchgeführten Bohrprogramme bestätigt, daß weitere Silberressourcen sehr wahrscheinlich erschlossen werden können. Die Fertigstellung des Abbauplans ist für Dezember 2002 vorgesehen, so daß die Produktion zum Jahresbeginn 2003 gestartet werden kann. Bei einer angenommenen Produktionsrate von jährlich 5,0 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven jetzt 3,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,9 Jahre.
Beurteilung: Die erfolgreiche Erschließung der Silberreserven stellt einen wesentlichen Fortschritt in der Entwicklung der Macmin dar. Sollte der Abbau von jährlich 5,0 Mio oz Silber mit einer Gewinnspanne von 10 % gelingen, würde das KGV einen Wert von 9,9 erreichen. Macmin hätte einen riesigen Hebel auf den Silberpreis und damit ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %. Wegen des mäßigen Managements sollte jedoch mit Verzögerungen beim Produktionsbeginn gerechnet werden. Macmin eignet sich wegen der fehlenden Anlagealternativen im Silberbereich als spekulative Beimischung für ein Explorationswertedepot. Derzeit bietet Macmin die Zeichnung weiterer Aktien zu 0,085 A$ an, die bei einem Aktienkurs von 0,098 A$ in vollem Umfang angenommen werden sollte.
Empfehlung: Halten, die aktuelle Zeichnung zu 0,085 A$ in vollem Umfang annehmen, aktueller Kurs 0,098 A$.


00.09.2002
Macmin Ltd. ändert den Firmennamen in Macmin Silver Ltd.


13.09.2002
Macmin (AUS, MKP 21,5 Mio. A$) meldet für das Juniquartal erneut gute Bohrergebnisse aus dem Texas Silberprojekt in Queensland. Über eine Bohrkernlänge von 6 Metern konnte ein Silbergehalt von 297 g/t festgestellt werden. Weitere Bohrprogramme sind geplant. Bislang verfügt das Projekt über eine Silberreserve von 6 Mio. oz und über eine Silberressource von 39,5 Mio. oz. Ziel des aktuellen Bohrprogramms ist es, einen größeren Teil der Ressource als Reserve aufzuwerten und in den Abbauplan einzubeziehen. Der Produktionsbeginn wird unverändert mit dem Jahresbeginn 2003 angegeben. Bereits jetzt liegt eine Durchführbarkeitsstudie für das Projekt vor, in dem ein Silberpreis vorausgesetzt wird, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt. Die übrigen Explorationsprojekte der Macmin spielen bei der Bewertung derzeit keine Rolle. Macmin unternimmt keine Vorwärtsverkäufe.
Beurteilung: Aus der aktuellen Silberressource von 39,5 Mio. oz ist ein jährlicher Abbau von etwa 5 Mio. oz Silber vorstellbar. Sollte dieser mit einer Gewinnspanne von 10 % gelingen, würde das KGV einen Wert von 8,6 erreichen. Die Lebensdauer der Reserven würde sich auf 1,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen auf 7,9 Jahre belaufen. Macmin hätte einen riesigen Hebel auf den Silberpreis und damit ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %. Wegen des mäßigen Managements sollte jedoch mit Verzögerungen beim Produktionsbeginn gerechnet werden. Macmin eignet sich wegen der fehlenden Anlagealternativen im Silberbereich als spekulative Beimischung für ein Explorationswertedepot. Derzeit bietet Macmin die Zeichnung weiterer Aktien zu 0,085 A$ an, die bei einem Aktienkurs von 0,098 A$ in vollem Umfang angenommen werden sollte.
Empfehlung: Halten, die aktuelle Zeichnung zu 0,085 A$ in vollem Umfang annehmen, aktueller Kurs 0,098 A$.


03.06.2002
Macmin (AUS, MKP 22,6 Mio. A$) meldet gute Bohrergebnisse aus dem Texas Silberprojekt in Queensland. Außerhalb der bislang bekannten Ressource konnte über eine Bohrkernlänge von 14 Metern ein Silbergehalt von 150 g/t nachgewiesen werden. Bislang verfügt das Projekt über eine Silberreserve von 6 Mio. oz und über eine Silberressource von 39,5 Mio. oz. Ziel des aktuellen Bohrprogramms ist es, einen größeren Teil der Ressource als Reserve aufzuwerten und in den Abbauplan einzubeziehen. Der Produktionsbeginn wird unverändert mit dem Jahresbeginn 2003 angegeben. Bereits jetzt liegt eine Durchführbarkeitsstudie für das Projekt vor, in dem ein Silberpreis vorausgesetzt wird, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt. Die übrigen Explorationsprojekte der Macmin spielen bei der Bewertung derzeit keine Rolle. Macmin unternimmt keine Vorwärtsverkäufe. Der Cashbestand liegt bei 1,0 Mio. A$.
Beurteilung: Aus der aktuellen Silberressource von 39,5 Mio. oz ist ein jährlicher Abbau von etwa 5 Mio. oz Silber vorstellbar. Sollte dieser mit einer Gewinnspanne von 10 % gelingen, würde das KGV einen Wert von 9,0 erreichen. Die Lebensdauer der Reserven würde sich auf 1,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen auf 7,9 Jahre belaufen. Macmin hätte einen riesigen Hebel auf den Silberpreis und damit ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %. Macmin eignet sich wegen der fehlenden Anlagealternativen im Silberbereich als spekulative Beimischung für ein Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,105 A$.


13.03.2002
Macmin (AUS, MKP 11,1 Mio. A$) meldet die erfolgreiche Durchführung einer Kapitalerhöhung über 600.000 A$. Dafür wurden 10,9 Mio. Aktien zu jeweils 0,055 A$ plus jeweils einer halben Gratisoption ausgegeben. Eine weitere Kapitalerhöhung über 1,9 Mio. A$ wurde zu den selben Konditionen mit dem betreuenden Broker Hartley Poynton bereits vereinbart. Das wichtigste Projekt der Macmin ist das Texas Silberprojekt in Queensland. Mit den jetzt aufgenommenen Mitteln sollen die Silberreserven erweitert werden, um die Produktion zum Jahresbeginn 2003 starten zu können. Bereits jetzt liegt eine Durchführbarkeitsstudie für das Projekt vor, in dem ein Silberpreis vorausgesetzt wird, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt.
Beurteilung: Leider enthalten die aktuellen Berichte keinerlei Angaben über die Größe des Texas Projektes, so daß auch keine Gewinnprojektionen gemacht werden können. Kenner des Projektes bestätigen, daß eine Entwicklung des Projektes, die substanzielle Gewinne bringt, nur schwer vorstellbar ist. Dennoch eignet sich Macmin als interessante Beimischung für ein Explorationswertedepot, da es im Silberbereich weltweit kaum Anlagealternativen gibt. Ein Einstieg in Macmin zu den aktuellen Konditionen der Kapitalerhöhung (Aktien zu 0,055 A$ plus 1/2 Gratisoption mit einem aktuellen Börsenwert von etwa 0,02 A$) erscheint attraktiv und kurzfristig wenig risikoreich.
Empfehlung: Kapitalerhöhung zeichnen, aktueller Kurs 0,052 A$.


00.10.2000
Macmin ändert die Gesellschaftsform, aus einer N.L. wird eine Ltd.



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