Marktkommentare über Perseverance Corporation Ltd.

18.01.2008 - Perseverance (AUS, MKP 178 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal 2007) einen Anstieg der Goldproduktion um 13% auf 48.833 oz, was einer Jahresrate von etwa 195.000 oz entspricht und die geplante Jahresrate von 200.000 oz fast erreicht. Die Produktion stammt aus 2 Minen in Victoria. Die Produktion in der Fosterville Mine fiel um 4% auf 19.198 oz bei Nettoproduktionskosten von 630 $/oz zurück. Die Produktion in der Stawell Mine erhöhte sich um 26% auf 29.635 oz bei Nettoproduktionskosten von 398 $/oz. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 489 $/oz (455 $/oz) und einem Verkaufspreis von 724 $/oz (562 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 107 auf 235 $/oz gesteigert werden. Perseverance macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Wegen hoher Abschreibungen und den Belastungen aus umfangreichen Vorwärtsverkäufen dürfte die Gewinnzone trotz der hohen Bruttogewinnspanne nicht erreicht worden sein. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 18,6 Jahre. Dabei verfügt Perseverance über weiteres Explorationspotential. Sollte Perseverance eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 8,9 erreichen. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 181.000 auf 162.000 oz reduziert werden, was einen Produktionszeitraum von 0,8 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen lagen bei 73,2 Mio. A$ (46,3 Mio. A$), was 377 $/oz (197 $/oz) entspricht. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 11,4 Mio. A$ (19,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 148,1 Mio. A$ (158,4 Mio. A$) gegenüber. Am 12.07.07 führte Perseverance eine Kapitalerhöhung über 177 Mio. Aktien zu 0,15 A$ durch, um die Verluste der laufenden Produktion abdecken zu können. Für jede Aktie wurde 1 Option ausgegeben, die zum Bezug von 1 Aktie zu 0,15 A$ über einen Zeitraum von 2 Jahren berechtigt. Am 29.10.07 unterbreitete Northgate (NA) ein Übernahmeangebot zu 0,20 A$, über das die Aktionäre der Perseverance am 18.01.08 abstimmen. Northgate stellt Perseverance bereits einen Kreditrahmen zur Verfügung, der das Überleben der Gesellschaft sichert. Northgate hat auch die Verspflichtungen aus den Vorwärtsverkäufen der ANZ Bank für 50,5 Mio. A$ übernommen.
Beurteilung: Nachdem es Perseverance nicht gelungen ist, die Produktion profitabel zu gestalten, wurde die Aktie zu einem sehr problematischen Investment mit hohen Risiken. Durch das Übernahmeangebot der Northgate können die Aktionäre jetzt zu 0,20 A$ aus dem Investment aussteigen. Northgate verfügt über die nötigen finanziellen Mittel, die unsinnigen Vorwärtsverkäufe zu schließen und die umfangreichen Ressourcen der Perseverance zu entwickeln. Durch den Anstieg über 0,15 A$ wurde Perseverance zu einer Verkaufsposition.
Empfehlung: Zum Übernahmepreis von 0,20 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,195 A$.


02.08.2007
Perseverance (AUS, MKP 120 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2006) einen Rückgang der Goldproduktion von 48.901 auf 41.818 oz, was einer Jahresrate von etwa 160.000 oz entspricht und weiter unter der Planung einer Jahresrate von 200.000 oz liegt. Die Produktion stammt aus 2 Minen in Victoria. Die Produktion in der Fosterville Mine fiel von 22.085 auf 16.248 oz zurück. Die Produktion in der Stawell Mine erreichte 25.570 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 455 $/oz (339 $/oz) und einem Verkaufspreis von 562 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 181 auf 107 $/oz zurück. Wegen hoher Abschreibungen verzeichnete Perseverance bereits im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 bei einer Bruttogewinnspanne von 181 $/oz einen operativen Verlust, so daß sich die finanzielle Situation jetzt erheblich verschlechtert hat. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 160.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 13,4 Jahre. Dabei verfügt Perseverance über weiteres Explorationspotential. Sollte Perseverance eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 7,5 erreichen. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 199.000 auf 181.000 oz reduziert werden, was einen Produktionszeitraum von 1,1 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen lagen bei 46,3 Mio. A$ (65,5 Mio. A$), was 197 $/oz (244 $/oz) entspricht. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 19,3 Mio. A$ (18,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 158,4 Mio. A$ (119,5 Mio. A$) gegenüber. Am 12.07.07 führte Perseverance eine Kapitalerhöhung über 177 Mio. Aktien zu 0,15 A$ durch, um die Verluste der laufenden Produktion abdecken zu können. Für jede Aktie wurde 1 Option ausgegeben, die zum Bezug von 1 Aktie zu 0,15 A$ über einen Zeitraum von 2 Jahren berechtigt.
Beurteilung: Nachdem es Perseverance nicht gelungen ist, die Produktion profitabel zu gestalten, wurde die Aktie zu einem sehr problematischen Investment mit hohen Risiken. Auch nach der Kapitalerhöhung wird die finanzielle Lage wegen der umfangreichen Vorwärtsverkäufe und der hohen Kreditbelastung problematisch bleiben. Wir nehmen unser maximales Kauflimit von 0,25 auf 0,08 A$ und unser Kursziel von 0,40 auf 0,15 A$ zurück und stellen Perseverance weiterhin zum Verkauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,08 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,135 A$, Kursziel 0,15 A$.


09.03.2007
Perseverance (AUS, MKP 285 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) eine Goldproduktion von 48.901 oz, was einer Jahresrate von etwa 200.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Der Anstieg der Produktion ist auf die Übernahme der Leviathan (AUS) zurückzuführen (vgl. Meldung vom 10.10.06). Die Produktion stammt aus 2 Minen in Victoria. Bei Nettoproduktionskosten von 339 $/oz (342 $/oz) und einem Verkaufspreis von 520 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 288 auf 181 $/oz zurück. Der niedrige Verkaufspreis ist auf Lieferungen in Vorwärtsverkäufe zurückzuführen. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 erzielte Perseverance einen operativen Verlust in Höhe von 2,9 Mio. A$. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 10,7 Jahre. Dabei verfügt Perseverance über weiteres Explorationspotential. Sollte Perseverance eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 14,3 erreichen. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 207.000 auf 199.000 oz reduziert werden, was einen Produktionszeitraum von 1,0 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen lagen bei 65,5 Mio. A$ (67,9 Mio. A$), was 244 $/oz (243 $/oz) entspricht. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 19,3 Mio. A$ (18,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 158,4 Mio. A$ (119,5 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Für Perseverance zeichnet sich die Aufnahme einer profitablen Goldproduktion ab. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und das Explorationspotential. Negativ sind die umfangreichen Vorwärtsverkäufe und die stark gestiegene Kreditbelastung. Mit einem geschätzten KGV von 14,3 bleibt Perseverance fair bewertet und beinhaltet kein überdurchschnittliches Aktienkurspotential. Perseverance konnte mittlerweile über 0,40 A$ verkauft werden.
Empfehlung: Über 0,40 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,38 A$, Rückkauf unter 0,25 A$.


10.10.2006
Perseverance (AUS, MKP 177 Mio. A$) unterbreitet Leviathan (AUS, MKP 43,1 Mio. A$) ein Übernahmeangebot. Perseverance bietet jeweils 1,7 Perseverance Aktien für 1 Leviathan Aktie, woraus sich bei einem Aktienkurs von 0,32 A$ ein Gegenwert des Angebots von 0,545 A$ für 1 Leviathan Aktie errechnet. Das Übernahmeangebot der Perseverance wird vom Vorstand der Leviathan unterstützt. Die fusionierte Gesellschaft hätte eine jährliche Goldproduktion von über 200.000 oz und würde über Reserven mit einer Lebensdauer von 7 Jahren und Ressourcen mit einer Lebensdauer von 19 Jahren verfügen. Da beide Gesellschaften unter relativ hohen Produktionskosten und umfangreichen Vorwärtsverkäufen leiden, bleiben die Gewinnaussichten vorläufig gedämpft.


25.09.2006
Perseverance (AUS, MKP 200 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Septemberquartal 2005) eine Goldproduktion von 18.414 oz und steigert damit die Produktion im Geschäftsjahr 2005/06 auf 90.790 oz, was deutlich unter der Planung einer Produktion von 110.000 oz liegt. Im Geschäftsjahr 2006/07 plant Perseverance eine Förderung von 100.000 oz, die in den Folgejahren auf jährlich 130.000 oz gesteigert werden soll. Bei Nettoproduktionskosten von 342 $/oz und einem Verkaufspreis von 630 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 100 auf 288 $/oz sprunghaft gesteigert werden. Offensichtlich hat Perseverance im Juniquartal kein Gold in die umfangreichen Vorwärtsverkäufe geliefert. Im Geschäftsjahr 2005/06 verzeichnete Perseverance einen Verlust von 9,0 Mio. A$ oder 73 $/oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 110.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,9 Jahre. Dabei verfügt Perseverance über weiteres Explorationspotential. Sollte Perseverance eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 18,2 erreichen. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 232.000 auf 207.000 oz reduziert werden, was einen Produktionszeitraum von 1,9 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen erhöhten sich auf 67,9 Mio. A$ (20,1 Mio. A$), was 243 $/oz entspricht. Am 30.06.06 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 18,4 Mio. A$ (0,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 119,5 Mio. A$ (46,7 Mio. A$) gegenüber. Wir nehmen Perseverance nach der Produktionsaufnahme in unser Produzentendepot auf.
Beurteilung: Für Perseverance zeichnet sich die Aufnahme einer profitablen Goldproduktion ab. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und das Explorationspotential. Negativ sind die umfangreichen Vorwärtsverkäufe und die stark gestiegene Kreditbelastung. Mit einem geschätzten KGV von 18,2 bleibt Perseverance fair bewertet und beinhaltet kein überdurchschnittliches Aktienkurspotential. Nach dem Verkauf über unserem Kursziel von 0,40 A$ empfehlen wir, die Aktie nicht über 0,25 A$ zurückzukaufen.
Empfehlung: Über 0,40 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,35 A$, Rückkauf unter 0,25 A$.


22.06.2005
Perseverance (AUS, MKP 168 Mio. A$) meldet für das Märzquartal den Beginn der Goldproduktion im Fosterville Untertageprojekt. Das erste Gold wurde Anfang Mai gewonnen. Nach den Planungen ist eine jährliche Produktion von 110.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 233 $/oz vorgesehen. Auf der Basis der Durchführbarkeitsstudie beträgt die Lebensdauer der Reserven 8,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,9 Jahre. Perseverance meldet gute Bohrergebnisse, vor allem aus dem Delay´s Hill Projekt mit einem Goldgehalt von 7,7 g/t über eine Bohrkernlänge von 13 Metern. Sollte Perseverance eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 15,3 erreichen. Wegen der relativ hohen Produktionskosten ist ein höherer Gewinn nur schwer vorstellbar, so dass sich die Phantasie auf weitere Explorationserfolge beschränkt. Perseverance unterhält keine Vorwärtsverkäufe. Am 30.12.04 (30.06.04) stand einem Cashbestand von 1,6 Mio. A$ (58,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 10,2 Mio. A$ (10,5 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Für Perseverance zeichnet sich die Aufnahme einer profitablen Goldproduktion ab. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven, das Explorationspotential und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Da die Entwicklung der Mine durch Eigenkapital finanziert wird, bestehen nur relativ geringe Risiken. Mit einem geschätzten KGV von 15,3 ist Perseverance fair bewertet, beinhaltet aber kein überdurchschnittliches Aktienkurspotential. Wir stufen Perseverance unverändert als Halteposition ein. Zeitweise konnte die Aktie über unserem Kursziel von 0,40 A$ verkauft werden.
Empfehlung: Halten, unter 0,25 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,29 A$, Kursziel 0,40 A$.


03.01.2005
Perseverance (AUS, MKP 197 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal Fortschritte bei der Erstellung der Verarbeitungsanlagen für das Fosterville Untertageprojekt. Die Anlagen konnten zu 70% fertiggestellt werden. Der Produktionsbeginn wurde vom Dezemberquartal 2004 auf das Märzquartal 2005 verschoben. Nach den Planungen ist eine jährliche Produktion von 110.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 233 $/oz vorgesehen. Auf der Basis der Durchführbarkeitsstudie beträgt die Lebensdauer der Reserven 8,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,9 Jahre. Sollte Perseverance eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 17,9 erreichen. Wegen der relativ hohen Produktionskosten ist ein höherer Gewinn nur schwer vorstellbar, so daß sich die Phantasie auf weitere Explorationserfolge beschränkt. Perseverance unterhält keine Vorwärtsverkäufe. Am 30.06.04 stand einem Cashbestand von 58,8 Mio. A$ (75,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 10,5 Mio. A$ (3,2 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Für Perseverance zeichnet sich für das Märzquartal 2005 die Aufnahme einer profitablen Goldproduktion ab. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven, das Explorationspotential und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Da die Entwicklung der Mine durch Eigenkapital finanziert wird, bestehen nur relativ geringe Risiken. Mit einem geschätzten KGV von 17,9 ist Perseverance fair bewertet und beinhaltet kein überdurchschnittliches Aktienkurspotential. Wir stufen Perseverance unverändert als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 0,25 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,37 A$, Kursziel 0,40 A$.


22.06.2004
Perseverance (AUS, MKP 155 Mio. A$) meldet für das Märzquartal den Beginn der Erdarbeiten im Fosterville Untertageprojekt. Die Produktion soll wie geplant im Dezemberquartal 2004 starten. Nach den Planungen ist eine jährliche Produktion von 110.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 233 $/oz vorgesehen. Auf der Basis der Durchführbarkeitsstudie beträgt die Lebensdauer der Reserven 8,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,9 Jahre. Sollte Perseverance eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 14,0 erreichen. Wegen der relativ hohen Produktionskosten ist ein höherer Gewinn nur schwer vorstellbar. Perseverance unterhält keine Vorwärtsverkäufe. Am 31.12.03 stand einem Cashbestand von 75,0 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 3,2 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Für Perseverance zeichnet sich für Ende 2004 die Aufnahme einer profitablen Goldproduktion ab. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven, das Explorationspotential und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Da die Entwicklung der Mine durch Eigenkapital finanziert wird, bestehen nur relativ geringe Risiken. Mit einem geschätzten KGV von 14,0 ist Perseverance fair bewertet und beinhaltet kein überdurchschnittliches Aktienkurspotential. Nach dem Verkauf über 0,40 A$ Ende September 2003 konnte Perseverance im Mai 2004 unter unserem Kauflimit von 0,25 A$ zurückgekauft werden.
Empfehlung: Halten, unter 0,25 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,29 A$, Kursziel 0,40 A$.


12.01.2004
Perseverance (AUS, MKP 184 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal die Entscheidung zur Produktionsaufnahme im Fosterville Untertageprojekt. Bereits Ende 2004 soll die Produktion von jährlich 110.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 233 $/oz starten. Unter Berücksichtigung der Abschreibungen liegen die geplanten Produktionskosten bei 337 $/oz. Auf der Basis der Durchführbarkeitsstudie beträgt die Lebensdauer der Reserven 8,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,9 Jahre. Um die Entwicklung zu finanzieren hat Perseverance am 09.10.03 eine Kapitalerhöhung über 267,9 Mio. Aktien zu 0,28 A$/Aktie durchgeführt und dabei die Anzahl der ausstehenden Aktien verdoppelt. Sollte Perseverance eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 17,5 erreichen. Wegen der relativ hohen Produktionskosten ist ein höherer Gewinn nur schwer vorstellbar. Perseverance unterhält keine Vorwärtsverkäufe. Am 30.06.03 stand einem Cashbestand von 2,2 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 3,2 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Für Perseverance zeichnet sich für Ende 2004 die Aufnahme einer profitablen Goldproduktion ab. Da die Entwicklung der Mine durch Eigenkapital finanziert wird, bestehen nur relativ geringe Risiken. Positiv sind auch die lange Lebensdauer der Reserven und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Da die Aktienanzahl durch die Kapitalerhöhung verdoppelt wurde, hat sich das Potential mit einem prognostizierten KGV von 17,5 erheblich reduziert. Wir erhöhen unser Kauflimit von 0,18 auf 0,25 A$. Wegen der bereits hohen Bewertung bleibt unser Kursziel unverändert.
Empfehlung: Halten, unter 0,25 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,345 A$, Kursziel 0,40 A$.


17.09.2003
Perseverance (AUS, MKP 77,1 Mio. A$) meldet am 01.09.03 den Abschluß der Durchführbarkeitsstudie im Fosterville Untertageprojekt. Nach einer Investition von 75 Mio. A$ und einer Entwicklungszeit von 16 Monaten erwartet Perseverance eine jährliche Produktion von 110.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 209 $/oz. Aus den Goldreserven von 910.000 oz läßt sich eine Lebensdauer der Produktion von 8,3 Jahren ableiten. Die Goldressourcen liegen bei 2,0 Mio. oz, so daß eine Verlängerung des Minenlebens auf über 10 Jahre erwartet werden kann. Sollte Perseverance eine jährliche Produktion von 110.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 7,8 zurückfallen. Perseverance unterhält keine Vorwärtsverkäufe. Am 30.06.03 stand einem Cashbestand von 2,2 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 3,2 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Nach dem aktuellen Aktienkursanstieg ist das kurzfristige Potential der Perseverance weitgehend erschöpft. Negativ sind die hohen Investitionskosten, die sicherlich eine Kapitalerhöhung notwendig machen, die relativ hohen Produktionskosten und die erfolglose Produktion in der Vergangenheit. Positiv sind das lange Minenleben und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Wir stufen Perseverance weiterhin als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 0,18 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,305 A$, Kursziel 0,40 A$.


20.06.2003
Perseverance (AUS, MKP 46,7 Mio. A$) meldet für das Märzquartal erneut gute Bohrergebnisse aus dem Fosterville Untertageprojekt. Vor allem konnte die Fortsetzung des Erzkörpers in der Tiefe bestätigt werden. Die Goldgehalte erreichten bis zu 5,5 g/t über eine Bohrkernlänge von 7 Metern. Die Goldressource des Fosterville Untertageprojekts von 1,15 Mio. oz bei einem Goldgehalt von 5,9 g/t konnte jedoch nicht ausgeweitet werden. Die gesamten Ressourcen der Perseverance liegen bei 2,2 Mio. oz. Für das Fosterville Projekt soll eine endgültige Durchführbarkeitsstudie bis zum Septemberquartal 2003 fertiggestellt werden. Vorläufig wird erwartet, daß eine jährliche Produktion von über 100.000 oz über einen Zeitraum von 10 Jahren umgesetzt werden kann. Die Nettoproduktionskosten werden auf 140 bis 170 $/oz geschätzt. Perseverance unterhält keine Vorwärtsverkäufe. Der Cashbestand fiel zum 31.03.03 von 6,2 auf 3,4 Mio. A$.
Beurteilung: Perseverance war in den letzten Jahren nicht in der Lage aus dem Übertageabbau Gewinne zu erzielen. Wir erwarten daher, daß Perseverance zur Aufnahme der Untertageproduktion im Fosterville Projekt weitere Mittel über Kapitalerhöhungen aufnehmen muß, was den Aktienkurs belasten dürfte. Bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde Perseverance ohne die Ausgabe weiterer Aktien ein KGV von 4,7 erreichen, was ein Aktienkurspotential von 100 bis 200 % eröffnet. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Perseverance eignet sich als interessante Beimischung für ein Explorationswertedepot und sollte weiter gehalten werden. Wir erhöhen das Kauflimit von 0,14 auf 0,18 A$ und das Kursziel von 0,30 auf 0,40 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,18 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,185 A$, Kursziel 0,40 A$.


11.03.2003
Perseverance (AUS, MKP 45,5 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal die Ausweitung der Goldressource im Fosterville Projekt von 875.000 auf 1,15 Mio. oz. Der Goldgehalt der Untertageressource liegt bei 5,9 g/t. Die Gesamtressourcen über die Perseverance verfügt, konnten auf 2,2 Mio. oz gesteigert werden. Die endgültige Durchführbarkeitsstudie soll im Septemberquartal 2003 fertiggestellt werden. Vorläufig wird erwartet, daß eine jährliche Produktion von über 100.000 oz über einen Zeitraum von 10 Jahren umgesetzt werden kann. Die Nettoproduktionskosten werden auf 140 bis 170 $/oz geschätzt. Perseverance unterhält keine Vorwärtsverkäufe. Der Cashbestand fiel zum 31.12.02 von 7,4 auf 6,2 Mio. A$.
Beurteilung: Perseverance war in den letzten Jahren nicht in der Lage aus dem Übertageabbau Gewinne zu erzielen. Wir erwarten daher, daß Perseverance zur Aufnahme der Untertageproduktion im Fosterville Projekt weitere Mittel über Kapitalerhöhungen aufnehmen muß, was den Aktienkurs belasten dürfte. Positiv ist die Ausweitung der Goldressourcen. Bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde Perseverance ohne die Ausgabe weiterer Aktien ein KGV von 4,6 erreichen, was bei einem steigenden Goldpreis ein Aktienkurspotential von 100 bis 200 % eröffnet. Positiv sind auch die fehlenden Vorwärtsverkäufe und der hohe Cashbestand. Perseverance eignet sich als interessante Beimischung für ein Explorationswertedepot und sollte weiter gehalten werden. Wir erhöhen das Kauflimit von 0,12 auf 0,14 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,14 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,17 A$, Kursziel 0,30 A$.


02.01.2003
Perseverance (AUS, MKP 40,4 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung der Untertageressource des Fosterville Projektes. Für das Märzquartal 2003 ist die Definition weiterer Ressourcen vorgesehen, so daß bis Mitte 2003 eine endgültige Durchführbarkeitsstudie fertiggestellt werden kann. Im 2. Halbjahr 2003 sind dann die Definition der Goldreserven und die Finanzierung des Projektes geplant. Die Ressource liegt aktuell bei 875.000 oz bei einem Goldgehalt von 5,8 g/t. Die Produktionshöhe wird im Bereich von 60.000 bis 80.000 oz liegen können. Perseverance unterhält keine Vorwärtsverkäufe. Nach der Ausübung von Optionen und durch eine Kapitalerhöhung von 27,7 Mio. Aktien zu 0,135 A$/Aktie stieg der Cashbestand auf 7,4 Mio. A$.
Beurteilung: Perseverance war in den letzten Jahren nicht in der Lage aus dem Übertageabbau Gewinne zu erzielen. Zur Erschließung der Untertagemine muß Perseverance daher weitere Mittel über eine Kapitalerhöhung aufnehmen, was den Aktienkurs belasten dürfte. Positiv sind die zuletzt gemeldeten Explorationserfolge mit hohen Goldgehalten. Perseverance eignet sich als Beimischung für ein Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,17 A$, Kursziel 0,30 A$.


25.09.2002
Perseverance (AUS, MKP 33,7 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 767 oz aus dem mittlerweile stillgelegten Fosterville Projekt. Wegen der hohen Kosten im Zusammenhang mit dem Ende der Produktion und hohen Explorationsaufwendungen mußte im Geschäftsjahr 2001/02 ein Verlust von 3,7 Mio. A$ hingenommen werden. Perseverance konzentriert sich jetzt darauf, die Untertageressource des Projektes zu erschließen. Die Ressource konnte auf 875.000 oz bei einem Goldgehalt von 5,8 g/t ausgeweitet werden, wobei zuletzt nur 5 $/oz zur Erschließung notwendig waren. Die Bohrergebnisse lagen zuletzt bei bis zu 9,5 g/t über eine Bohrkernlänge von 14 Metern. Die Durchführbarkeitsstudie soll bis Ende 2003 abgeschlossen werden. Die Produktionshöhe wird im Bereich von 60.000 bis 80.000 oz liegen können. Perseverance unterhält keine Vorwärtsverkäufe. Bei einem Cashbestand von 0,9 Mio. A$ beträgt die gesamte Kreditbelastung 2,2 Mio. A$.
Empfehlung: Beurteilung: Perseverance war in den letzten Jahren nicht in der Lage aus dem Übertageabbau Gewinne zu erzielen. Zur Erschließung der Untertagemine muß Perseverance daher weitere Mittel über eine Kapitalerhöhung aufnehmen, was den Aktienkurs belasten dürfte. Positiv sind die zuletzt gemeldeten Explorationserfolge mit hohen Goldgehalten. Perseverance eignet sich als Beimischung für ein Explorationswertedepot, sollte jedoch nur unter 0,12 A$ gekauft werden.
Beurteilung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,16 A$, Kursziel 0,30 A$.


05.07.1999
Perseverance (AUS, MKP 5,7 Mio. A$) meldet im Märzquartal im Fosterville Projekt eine Goldproduktion von 8.992 oz, was einer Jahresrate von 36.000 oz entspricht. Perseverance macht keine Angaben über die Gewinnsituation, so daß unterstellt werden kann, daß die Produktion Verluste einfährt. Perseverance versucht, die umfangreichen Sulfiderze des Projektes in Produktion zu bringen und hat bereits eine Kreditzusage der Macquarie Bank über 20 Mio. A$ für das Projekt erhalten. Obwohl wesentliche Teile der Anlage bereits erstellt sind, ist ein Stop des Projektes beim aktuellen Goldpreis jederzeit denkbar. Bei einer Entwicklung des Projektes ergibt sich eine jährliche Goldproduktion von 50.000 oz, eine Lebensdauer der Reserven von 8,4 Jahren, eine Lebensdauer der Ressourcen von 25,1 Jahren und ein Hebel auf den Goldpreis von 63,5. Bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich ein KGV von 2,1 ergeben.
Beurteilung: Im aktuell depressiven Umfeld birgt ein Investment in Perseverance erhebliche Risiken. Bei einem steigenden Goldpreis weist Perseverance dagegen mit den oben skizzierten Kenndaten ein Aktienkurspotential von mehreren 100 % auf.
Empfehlung: Unter 0,15 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,13 A$. Wegen der Risiken Untergewichten.



Interessenkonflikte (IK): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.