Marktkommentare über St Barbara Ltd.

23.01.2009 - St Barbara (AUS, Kurs 0,315 A$, MKP 410 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal einen Anstieg der Goldproduktion auf 67.598 oz, was einer Jahresrate von etwa 270.000 oz entspricht. Im 2. Halbjahr des Geschäftsjahres soll die Produktion auf eine Jahresrate von etwa 300.000 oz gesteigert werden. Bei Nettoproduktionskosten von 533 $/oz (610 $/oz) und einem Verkaufspreis von 801 $/oz (898 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 288 auf 268 $/oz leicht zurück. St Barbara macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnspanne. Wegen hoher Abschreibungen, Explorations- und Verwaltungsausgaben dürfte auch weiterhin kein Gewinn erwirtschaftet worden sein. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 10,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 28,7 Jahre, so daß erhebliches Expansionspotential besteht. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 6,9 zurückfallen. St Barbara ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 12.01.07 kaufte St Barbara 49,5 Mio Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 7 Mio A$ (14 Mio A$), was einem Anteil von 10% an Bendigo entspricht. Am 30.06.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 35,5 Mio A$ (114,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 192,8 Mio A$ (172,1 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: St Barbara gelingt es weiterhin nicht, aus der laufenden Produktion Gewinne zu erzielen. Positiv sind jedoch die steigende Produktion sowie die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Negativ ist der abnehmende Cashbestand. Wir reduzieren unser Kursziel maximales Kauflimit von 0,75 auf 0,60 A$ und unser Kursziel von 1,40 auf 1,20 A$. St Barbara bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 0,60 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,315 A$, Kursziel 1,20 A$. St Barbara wird an mehreren deutschen Börsen notiert.


24.07.2008
St Barbara (AUS, MKP 390 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen leichten Anstieg der Goldproduktion auf 38.015 oz (36.581 oz). Die Produktion für das Geschäftsjahr 2007/08 erreicht damit 157.477 oz, was unter der Planung einer Produktion von 170.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 610 $/oz (471 $/oz) und einem Verkaufspreis von 898 $/oz (927 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 456 auf 288 $/oz zurück, so daß nach Abschreibungen, Explorationsund Verwaltungsausgaben weiterhin Verluste hingenommen werden mußten. Mit der Inbetriebnahme der Gwalia Deeps Mine im Septemberquartal plant St Barbara die Produktion im Geschäftsjahr 2008/09 auf 295.000 bis 315.000 oz steigern zu können. Die Goldreserven konnten im Juniquartal um 43% auf 3,1 Mio. oz erweitert werden, so daß auf der Basis der erweiterten Produktion eine Lebensdauer von etwa 10 Jahren abgedeckt wird. Die Lebensdauer der Ressourcen erreicht auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz jetzt 28,7 Jahre, so daß erhebliches Expansionspotential besteht. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 6,5 zurückfallen. St Barbara verfügt über 1,6 Mio. (1,7 Mio.) Putoptionen, die bei einem steigenden Goldpreis wertlos verfallen und die Gewinnmöglichkeiten um 34,6 Mio. A$ reduzieren. Am 12.01.07 kaufte St Barbara 49,5 Mio. Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 14 Mio. A$ (15 Mio. A$), was einem Anteil von 10 % an Bendigo entspricht. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 114,9 Mio. A$ (95,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 172,1 Mio. A$ (175,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: St Barbara gelingt es nicht, aus der laufenden Produktion Gewinne zu erzielen. Das aktuelle Wachstum mußte daher mit einer umfangreichen Kapitalerhöhung finanziert werden, die den Aktienkurs extrem belastet hat. Positiv sind der Aufbau der Reserven und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Negativ sind die laufenden Verluste und die Risiken der Produktionsaufnahme in der Gwalia Deeps Mine. Wegen der umfangreichen Kapitalerhöhung reduzieren wir unser maximales Kauflimit von 1,00 auf 0,75 A$ und unser Kursziel von 1,80 auf 1,40 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,75 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,30 A$, Kursziel 1,40 A$.


24.04.2008
St Barbara (IK) (AUS, MKP 805 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) aus der australischen Southern Cross Mine einen weiteren Rückgang der Goldproduktion auf 36.581 oz (39.734 oz), was einer Jahresrate von etwa 150.000 oz entspricht und unter der Planung einer Jahresproduktion von 170.000 oz (175.000 oz) liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 471 $/oz (461 $/oz) und einem Verkaufspreis von 927 $/oz (771 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 310 auf 456 $/oz gesteigert werden. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007/08 mußte St Barbara trotz der hohen Bruttogewinnspanne vor allem wegen hoher Abschreibungen und Explorationsausgaben einen Verlust von 8,7 Mio. A$ oder 69 $/oz hinnehmen. Im Märzquartal dürfte St Barbara die Gewinnzone aber erreicht haben. St Barbara plant eine Produktionsausweitung auf jährlich 450.000 oz bis Ende 2008. Auf der Basis dieser Produktionshöhe erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,9 Jahre. Die Gwalia Deeps Mine wird planmäßig entwickelt. Ab dem Septemberquartal 2008 sollen über einen Zeitraum von 8 Jahren jährlich 200.000 oz Gold bei Produktionskosten von 305 $/oz gewonnen werden, wobei die Produktionskosten sicherlich mittlerweile weitaus höher liegen dürften. Die Investitionskosten werden auf 127 Mio. A$ (110 Mio. A$) geschätzt. Aktuell liegen die Reserven der Mine bei 1,7 Mio. oz. Für das Juniquartal hat St Barbara eine neue Reserven- und Ressourcenschätzung angekündigt. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 8,9 (8,3) zurückfallen. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden komplett abgebaut. St Barbara verfügt über 1,7 Mio. (1,5 Mio.) Putoptionen, die bei einem steigenden Goldpreis wertlos verfallen und die Gewinnmöglichkeiten um etwa 20 Mio. A$ reduzieren. Am 12.01.07 kaufte St Barbara 49,5 Mio. Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 15 Mio. A$ (18 Mio. A$), was einem Anteil von 10 % an Bendigo entspricht. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 114,9 Mio. A$ (95,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 172,1 Mio. A$ (175,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia weiterhin erfolgreich umsetzen. Mit der planmäßigen Inbetriebnahme der Gwalia Deeps Mine könnte die Produktion im Geschäftsjahr 2008/09 auf jährlich etwa 450.000 oz zulegen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die umfangreichen Ressourcen, das Explorationspotential und das qualifizierte Management. St Barbara bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 1,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,81 A$, Kursziel 1,80 A$.


24.01.2008
St Barbara (IK) (AUS, MKP 745 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) aus der australischen Southern Cross Mine einen Rückgang der Goldproduktion von 43.710 auf 39.734 oz, was einer Jahresrate von etwa 160.000 oz entspricht und unter der Planung einer Jahresproduktion von 175.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 461 $/oz (464 $/oz) und einem Verkaufspreis von 771 $/oz (643 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 179 auf 310 $/oz gesteigert werden, so daß die Gewinnzone trotz der hohen Explorationsausgaben erreicht worden sein dürfte. St Barbara macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. St Barbara plant eine Produktionsausweitung auf jährlich 450.000 oz bis Ende 2008. Auf der Basis dieser Produktionshöhe erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,9 Jahre. Die Gwalia Deeps Mine wird planmäßig entwickelt. Ab dem Septemberquartal 2008 sollen über einen Zeitraum von 8 Jahren jährlich 200.000 oz Gold bei Produktionskosten von 305 $/oz gewonnen werden, wobei die Produktionskosten sicherlich mittlerweile weitaus höher liegen dürften. Die Investitionskosten werden auf 110 Mio. A$ geschätzt. Aktuell liegen die Reserven der Mine bei 1,7 Mio. oz. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 8,3 zurückfallen. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden komplett abgebaut. St Barbara verfügt über 1,5 Mio. Putoptionen, die bei einem steigenden Goldpreis wertlos verfallen und die Gewinnmöglichkeiten um etwa 20 Mio. A$ reduzieren. Am 12.01.07 kaufte St Barbara 49,5 Mio. Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 18 Mio. A$, was einem Anteil von 10% an Bendigo entspricht. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 95,4 Mio. A$ (59,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 175,0 Mio. A$ (62,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia weiterhin erfolgreich umsetzen. Mit der planmäßigen Inbetriebnahme der Gwalia Deeps Mine könnte die Produktion im Geschäftsjahr 2008/09 auf jährlich etwa 450.000 oz zulegen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die umfangreichen Ressourcen, das Explorationspotential und das qualifizierte Management. Negativ ist die steigende Kreditbelastung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,70 auf 1,00 A$ und unser Kursziel von 1,50 auf 1,80 A$.
Empfehlung: Halten, unter 1,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,745 A$, Kursziel 1,80 A$.


23.07.2007
St Barbara (IK) (AUS, MKP 472 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus der australischen Southern Cross Mine einen Anstieg der Goldproduktion von 37.914 auf 43.710 oz. Für das Gesamtjahr 2006/07 verfehlt St Barbara das Produktionsziel von 172.000 oz mit 171.182 oz nur marginal. Für das Geschäftsjahr 2007/08 ist eine Produktion von 175.000 oz vorgesehen. Bei Nettoproduktionskosten von 464 $/oz und einem Verkaufspreis von 643 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 199 auf 179 $/oz weiter zurück. Trotz der hohen Bruttogewinnspanne verzeichnete St Barbara im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 vor allem wegen hoher Abschreibungen einen Verlust in Höhe von 0,6 Mio. A$. St Barbara plant eine Produktionsausweitung auf jährlich 450.000 oz bis Ende 2008. Auf der Basis dieser Produktionshöhe erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,1 Jahre (3,8 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 18,7 Jahre (18,4 Jahre). Die Gwalia Deeps Mine wird planmäßig entwickelt. Ab dem Septemberquartal 2008 sollen über einen Zeitraum von 8 Jahren jährlich 200.000 oz Gold bei Produktionskosten von 305 $/oz gewonnen werden. Die Investitionskosten werden auf 110 Mio. A$ geschätzt. Aktuell liegen die Reserven der Mine bei 1,7 Mio. oz (1,4 Mio. oz). Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 5,2 (5,8) zurückfallen. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden komplett abgebaut. St Barbara verfügt über 1,5 Mio. Putoptionen, die bei einem steigenden Goldpreis allerdings wertlos verfallen und die Gewinnmöglichkeiten um etwa 15 Mio. A$ reduzieren. Am 12.01.07 kaufte St Barbara 49,5 Mio. Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 15,8 Mio. A$ (18,8 Mio. A$), was einem Anteil von 10% an Bendigo entspricht. Am 31.12.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 59,7 Mio. A$ (79,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 62,0 Mio. A$ (68,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia weiterhin erfolgreich umsetzen. Im Geschäftsjahr 2006/07 konnten die Reserven von 1,0 auf 2,3 Mio. oz mehr als verdoppelt werden. Mit der Inbetriebnahme der Gwalia Deeps Mine könnte die Produktion im Geschäftsjahr 2008/09 auf jährlich etwa 450.000 oz zulegen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die umfangreichen Ressourcen und das qualifizierte Management. St Barbara bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,575 A$, Kursziel 1,50 A$.


24.04.2007
St Barbara (IK) (AUS, MKP 524 Mio. A$) meldet für das Märzquartal aus der australischen Southern Cross Mine einen Rückgang der Goldproduktion von 49.485 auf 37.914 oz, was einer Jahresrate von etwa 150.000 oz entspricht. Mit einer Produktion von 44.000 oz im Juniquartal will St Barbara das Produktionsziel von 172.000 oz im Geschäftsjahr 2006/07 erreichen. Am 07.02.07 wurde die Produktionsentscheidung für die Gwalia Deeps Mine getroffen. Über einen Zeitraum von 8 Jahren sollen jährlich 200.000 oz Gold bei Produktionskosten von 305 $/oz gewonnen werden. Die Investitionskosten werden auf 110 Mio. A$ geschätzt. Aktuell liegen die Reserven der Mine bei 1,4 Mio. oz. Bei Nettoproduktionskosten von 418 $/oz (365 $/oz) und einem Verkaufspreis von 617 $/oz (604 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 239 $/oz auf 199 $/oz zurück. Trotz der hohen Bruttogewinnspanne verzeichnete St Barbara im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 vor allem wegen hoher Abschreibungen einen Verlust in Höhe von 0,6 Mio. A$. St Barbara plant eine Produktionsausweitung auf jährlich 450.000 oz bis Ende 2008. Auf der Basis dieser Produktionshöhe erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 18,4 Jahre. Eine Aktualisierung der Höhe der Goldreserven ist für das Juniquartal vorgesehen. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 5,8 zurückfallen. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden von 61.000 auf 32.000 oz abgebaut und sollen im Juniquartal komplett geschlossen werden. St Barbara verfügt über 222.000 oz Putoptionen zu einem Verkaufspreis von 538 $/oz zur Absicherung der Entwicklung der Sons of Gwalia Mine. Am 12.01.07 kaufte St Barbara 49,5 Mio. Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 18,8 Mio. A$ (18,8 Mio. A$), was einem Anteil von 10% an Bendigo entspricht. Am 31.12.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 59,7 Mio. A$ (79,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 62,0 Mio. A$ (68,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia weiterhin erfolgreich umsetzen. Mit der Inbetriebnahme der Gwalia Deeps Mine könnte die Produktion im Geschäftsjahr 2008/09 auf jährlich etwa 450.000 oz zulegen. Problematisch sind die niedrige aktuelle Gewinnfähigkeit und die kurze Lebensdauer der Reserven der Southern Cross Mine. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die umfangreichen Ressourcen und das qualifizierte
Management. St Barbara bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,63 A$, Kursziel 1,50 A$.


13.02.2007
St Barbara (AUS, MKP 426 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) aus der australischen Southern Cross Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf 49.485 oz, was einer Jahresrate von etwa 200.000 oz entspricht und über der Planung einer Produktion von 172.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 365 $/oz und einem Verkaufspreis von 604 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 221 auf 239 $/oz verbessert werden. St. Barbara macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Die Reserven konnten von 1,2 auf 1,7 Mio. oz ausgeweitet werden, was bei einer jährlichen Produktion von 200.000 oz einer Lebensdauer von 8,5 Jahren entspricht. Die Ressourcen erreichen mit 8,3 Mio. oz (7,2 Mio. oz) jetzt eine Lebensdauer von 41,5 Jahren. St Barbara strebt längerfristig eine jährliche Produktion von über 500.000 oz an. Am 07.02.07 wurde die Produktionsentscheidung für die Gwalia Deeps Mine getroffen. Über einen Zeitraum von 8 Jahren sollen jährlich 200.000 oz Gold bei Produktionskosten von 305 $/oz gewonnen werden. Die Investitionskosten werden auf 110 Mio. A$ geschätzt. Aktuell liegen die Reserven der Mine bei 1,4 Mio. oz. Die Lebensdauer der Reserven der Southern Cross Mine bleibt mit 1,4 Jahren problematisch. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen konnten von 126.000 auf 61.000 oz reduziert werden. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen in Höhe von 3,5 Mio. A$ entsprechen 44 $/oz und sind unproblematisch. Am 12.01.07 kaufte St Barbara 49,5 Mio Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 18,8 Mio. A$, was einem Anteil von 10% an Bendigo entspricht. Am 30.06.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 79,3 Mio. A$ (21,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 68,0 Mio. A$ (65,5 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia weiterhin erfolgreich umsetzen. Mit der Inbetriebnahme der Gwalia Deeps Mine könnte die Produktion im Geschäftsjahr 2008/09 auf jährlich etwa 400.000 oz zulegen. Problematisch ist allerdings die niedrige Lebensdauer der Reserven der Southern Cross Mine. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die umfangreichen Ressourcen. Sollte St Barbara bei einer jährlichen Produktion von 400.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf einen Wert von 5,3 zurückfallen. St Barbara wird von dem erfahrenen Geologen Ed Eshuys geführt (Great Central Mines, New Hampton), dem eine weiterhin erfolgreiche Umsetzung der Unternehmensziele zuzutrauen ist. St Barbara bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,52 A$, Kursziel 1,50 A$.


04.08.2006
St Barbara (AUS, MKP 434 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2005) aus der australischen Southern Cross Mine eine Goldproduktion von 41.700 oz und steigert die Jahresproduktion damit auf 166.000 oz. Das Produktionsziel von 175.000 oz konnte damit nicht ganz erreicht werden. Für das Geschäftsjahr 2006/07 erwartet St Barbara eine Produktion von 165.000 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 374 $/oz und einem Verkaufspreis von 595 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 118 auf 221 $/oz an. St. Barbara macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2005/06 verzeichnete St Barbara einen Verlust von 6,5 Mio. A$, da Explorationsausgaben in Höhe von 12,5 Mio. A$ abgeschrieben wurden. Ohne diese Abschreibungen hätte das KGV einen Wert von 17,4 erreicht. Die Reserven konnten von 381.000 oz auf 1,2 Mio. oz ausgeweitet werden, was einer Lebensdauer von 7,3 Jahren entspricht. Die Ressourcen erreichen mit 7,2 Mio. oz jetzt eine Lebensdauer von 43,6 Jahren. St Barbara strebt längerfristig eine jährliche Produktion von über 500.000 oz an. Die Sons of Gwalia Mine und die Tarmoola Mine mit insgesamt 4,7 Mio. oz Ressourcen sollen bereits im Jahresverlauf 2007 in Produktion gehen und könnten sicherlich jährlich 300.000 oz zur Produktion beitragen. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen konnten von 176.000 auf 126.000 oz reduziert werden. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen in Höhe von 9,4 Mio. A$ entsprechen 55 $/oz und sind problemlos. St Barbara hält Beteiligungen an anderen börsennotierten Unternehmen im Wert von 31,8 Mio. A$. Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 21,0 Mio. A$ (16,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 65,5 Mio. A$ (64,0 A$) gegenüber. Am 18.05.06 konnte St Barbara durch die Ausgabe von 99 Mio. Aktien zu 0,60 A$ insgesamt 59,4 Mio. A$ aufnehmen.
Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia weiterhin erfolgreich umsetzen. Bereits im Laufe des Geschäftsjahres 2006/07 dürfte die Produktion in Richtung einer Jahresrate von 500.000 oz zulegen. Sollte St Barbara bei einer jährlichen Produktion von 400.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf einen Wert von 5,4 zurückfallen. St Barbara wird von dem erfahrenen Geologen Ed Eshuys geführt (Great Central Mines, New Hampton), dem eine weiterhin erfolgreiche Umsetzung der Unternehmensziele zuzutrauen ist. St Barbara konnte im Juni unter unserem maximalen Kauflimit von 0,50 A$ zugekauft werden. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,50 auf 0,70 A$ und das Kursziel von 1,10 auf 1,50 A$ und stellen St Barbara erneut zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,53 A$, Kursziel 1,50 A$.


27.02.2006
St Barbara (AUS, MKP 329 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen deutlichen Rückgang der Goldproduktion um 28,5% von 50.320 oz auf 35.963 oz. Die Nettoproduktionskosten stiegen von 256 auf 361 $/oz an. Geplant war eine Rückgang der Produktion auf 43.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 289 $/oz. Für das Märzquartal erwartet St Barbara einen Anstieg der Produktion auf 40.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 385 $/oz und für das Juniquartal von 50.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 352 $/oz, so daß die Produktion im Geschäftsjahr 2005/06 insgesamt 175.000 oz erreichen soll. Bei Nettoproduktionskosten von 361 $/oz und einem Verkaufspreis von 479 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 171 auf 118 $/oz zurück. St. Barbara macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Mit einem umfangreichen Bohrprogramm versucht St Barbara die Reserven- und Ressourcenschätzung noch im Märzquartal auszuweiten. Die Reserven erreichten im November 2005 noch 381.000 oz, was einer Lebensdauer von nur 2,2 Jahren entspricht. Die Ressourcen erreichen eine Lebensdauer von 54,3 Jahren. Aus der Höhe der Ressourcen läßt sich längerfristig ein Produktionsziel von jährlich etwa 500.000 oz ableiten. Die vorgesehenen Explorationsausgaben von 6,1 Mio. A$ (5,8 Mio. A$ im Dezemberquartal) lassen auf den Ehrgeiz des Managements schließen, St Barbara zu einem größeren Goldproduzenten aufzubauen. So plant St Barbara, den zunächst für Dezember 2007 vorgesehenen Produktionsbeginn in der Sons of Gwalia Mine und dem Tarmoola Projekt auf Januar 2007 vorzuziehen. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen belaufen sich auf 176.000 oz. St Barbara macht keine Angaben über die unrealisierten Verluste dieser Position. Am 30.06.05 stand einem Cashbestand von 16,3 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 64,0 A$ gegenüber.
Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia weiterhin erfolgreich umsetzen. Über einen Zeitraum von 4 Jahren wird derzeit eine jährliche Produktion von 180.000 oz angestrebt. Sollte dabei eine Gewinnspanne von 100 A$/oz erzielt werden können, würde das KGV auf 18,8 zurückfallen. Dabei besteht wegen der umfangreichen Ressourcen längerfristig ein erhebliches Wachstumspotential. Möglicherweise kann die Produktion bereits ab Januar 2007 verdoppelt werden, wodurch das KGV unter 10 gedrückt werden könnte. Risiken entstehen vor allem durch die derzeit niedrige Lebensdauer der Reserven. St Barbara wird von dem erfahrenen Geologen Ed Eshuys geführt (Great Central Mines, New Hampton), dem eine weiterhin erfolgreiche Umsetzung der Unternehmensziele zuzutrauen ist. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,30 auf 0,50 A$ und Kursziel von 1,00 auf 1,10 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,53 A$, Kursziel 1,10 A$.


19.10.2005
St Barbara (AUS, MKP 166 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal einen Rückgang der Goldproduktion auf 50.320 oz, was über der Planung einer Produktion von 49.000 oz lag. Die Nettoproduktionskosten von 256 $/oz unterschritten die Planung von 296 $/oz um 13,5% oder 40 $/oz. Der Rückgang der Produktion ist auf die geplante Schließung des Carosue Dam Projekts zurückzuführen. Im Dezemberquartal ist ein weiterer Rückgang der Produktion im verbliebenen Southern Cross Projekt auf 43.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 289 $/oz vorgesehen. Bei Nettoproduktionskosten von 256 $/oz und einem Verkaufspreis von 427 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne 171 $/oz. St Barbara gibt die Höhe der verbliebenen Goldreserven mit 230.000 oz an, was bei einer jährlichen Produktion von 150.000 oz einer Lebensdauer von 1,5 Jahren entspricht. Die Ressourcen konnten alleine im Septemberquartal um über 200.000 oz auf 9,5 Mio. oz erweitert werden, was einer Lebensdauer von 63,3 Jahren entspricht. Aus der Höhe der Ressourcen läßt sich längerfristig ein Produktionsziel von jährlich etwa 500.000 oz ableiten. Die vorgesehenen Explorationsausgaben von 5,8 Mio. A$ im Dezemberquartal lassen auf den Ehrgeiz des Managements schließen, St Barbara zu einem größeren Goldproduzenten aufzubauen. Der Cashbestand konnte auf 34,9 Mio. A$ gesteigert werden. Am 30.06.05 stand einem Cashbestand von 16,3 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 64,0 A$ gegenüber.
Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia weiterhin erfolgreich umsetzen. Über einen Zeitraum von 4 Jahren wird derzeit eine jährliche Produktion von 150.000 oz angestrebt. Sollte dabei eine Gewinnspanne von 100 A$/oz erzielt werden können, würde das KGV auf 11,1 zurückfallen. Dabei besteht wegen der umfangreichen Ressourcen längerfristig ein erhebliches Wachstumspotential. Risiken entstehen vor allem durch die derzeit niedrige Lebensdauer der Reserven. St Barbara wird von dem erfahrenen Geologen Ed Eshuys geführt (Great Central Mines, New Hampton), dem eine weiterhin erfolgreiche Umsetzung der Unternehmensziele zuzutrauen ist. Wir erhöhen unser Kauflimit von 0,12 auf 0,30 A$ und unser Kursziel von 0,40 auf 1,00 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,295 A$, Kursziel 1,00 A$. St


21.07.2005
St Barbara (AUS, MKP 65,1 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 83.646 oz bei Nettoproduktionskosten von 256 $/oz. Damit konnte die Planung einer Produktion von 82.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 311 $/oz weit übertroffen werden. Nach der Beendigung der Produktion im Carosue Dam Projekt soll die Produktion im Septemberquartal auf 49.000 oz zurückfallen. St Barbara macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnentwicklung. Aus dem Cashflow Bericht kann jedoch ein operativer Gewinn von über 10 Mio. A$ abgeleitet werden. Auf der Basis der letzten Zahlen und einer jährlichen Produktion von 150.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 61,8 Jahre, was ein erhebliches Wachstumspotential eröffnet. St Barbara verfügt über einen Anteil von 6,4% an Nustar (AUS) und einen Anteil von 5,5% an Sedimentary (AUS) mit einem aktuellen Marktwert von 6,9 Mio. A$. Der Cashbestand konnte auf 28,0 Mio. A$ gesteigert werden. Aktuelle Angaben über die Kreditbelastung, die etwa bei 70 Mio. A$ liegen dürfte, liegen nicht vor.
Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia zunächst erfolgreich umsetzen. Über einen Zeitraum von 4 Jahren wird derzeit eine jährliche Produktion von 150.000 oz angestrebt. Sollte dabei eine Gewinnspanne von 100 A$/oz erzielt werden können, würde das KGV auf 4,4 zurückfallen. Dabei besteht wegen der umfangreichen Ressourcen ein erhebliches Wachstumspotential. St Barbara wird von dem erfahrenen Geologen Ed Eshuys geführt (Great Central Mines, New Hampton), dem eine erfolgreiche Umsetzung der Unternehmensziele zuzutrauen ist. Wir erhöhen unser Kauflimit weiter von 0,10 auf 0,12 A$ und unser Kursziel von 0,30 auf 0,40 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,115 A$, Kursziel 0,40 A$.


30.03.2005
St Barbara (AUS, MKP 48,2 Mio. A$) meldet den Kauf der Goldbeteiligungen der Sons of Gwalia (AUS, in Liquidation). Der Kaufpreis liegt bei 2,6 Mio. A$. Allerdings mußte St Barbara Verpflichtungen für Umweltmaßnahmen von 39,2 Mio. A$ und andere Verpflichtungen über 7,5 Mio. A$ übernehmen. Die Verpflichtungen sollen bis zum Ende 2005 um 15,7 Mio A$ reduziert werden. Dazu will St Barbara eigene Umweltmaßnahmen, Kapitalmaßnahmen und Gebietsverkäufe durchführen. Der Kauf wurde über eine Kreditlinie von 52,3 Mio. A$ finanziert. Zusätzlich wurde eine Anleihe über 14,4 Mio. A$ begeben, die bis zum 30.11.05 in Aktien zu 0,07 A$/Aktie gewandelt werden kann. Bis zum Jahresende 2005 sollen etwa 150.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 344 $/oz gewonnen werden. Weitere Produktionsentscheidungen sollen im Jahresverlauf getroffen werden. Zunächst wird für die nächsten 4 Jahre eine jährliche Produktion von 150.000 oz angestrebt. Die Goldreserven belaufen sich auf 560.000 oz und die Goldressourcen auf 7,6 Mio. oz. Am 31.12.04 stand einem Cashbestand von 4,6 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 6,5 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Mit dem Kauf der Goldminen der Sons of Gwalia positioniert sich St Barbara als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Dabei wurden die Goldressourcen mit einem Gegenwert von etwa 5 $/oz extrem günstig eingekauft. St Barbara wird vom Geologen Ed Eshuys geführt (Great Central Mines, New Hampton), dem eine erfolgreiche Umsetzung der Unternehmensziele zuzutrauen ist. Könnte St Barbara eine Produktion von 150.000 oz mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen, würde das KGV auf 3,2 zurückfallen. Dabei eröffnen die umfangreichen Ressourcen weiteres Wachstumspotential. Wir erhöhen unser Kauflimit von 0,05 auf 0,10 A$ und unser Kursziel von 0,12 auf 0,30 A$ und stellen St Barbara für ein gewinnorientiertes Depot zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,082 A$, Kursziel 0,30 A$.


28.02.2005
St Barbara (AUS, MKP 36,8 Mio. A$) meldet am 25.02.05 den Nachweis einer extrem hochgradigen Goldvererzung in der Paddys Flat Untertageexploration. In einer Tiefe von 300 Metern konnte ein Goldgehalt von 531 g/t über eine Bohrkernlänge von 2,4 Metern nachgewiesen werden. Die aktuelle Ressource beläuft sich auf 234.000 oz bei einem Goldgehalt von 7,4 g/t. Zusätzlich verfügt St Barbara im Reedys Projekt über eine Ressource von 190.000 oz. Der Anteil an Nustar (AUS) wurde auf 161,3 Mio. Aktien reduziert. Die Aktionäre der St Barbara hatten die Möglichkeit 1,25 Nustar Aktien je St Barbara Aktie zu beziehen. Das Angebot wurde für 170,3 Mio. St Barbara Aktien angenommen, die anschließend gestrichen wurden, so daß sich die Aktienanzahl von 736,8 auf 566,5 Mio. reduzierte. Der Wert der verbliebenen Nustar Aktien beläuft sich derzeit auf 9,4 Mio. A$. Der Cashbestand stieg zum 31.12.04 (30.09.04) vor allem durch den Verkauf von Nustar Aktien auf 4,5 Mio. A$ (1,5 Mio. A$).
Beurteilung: Nach dem massiven Abbau der Beteiligung an Nustar haben sich die Vermögenswerte der St Barbara auf 12,9 Mio. A$ verringert, was einem Gegenwert von etwa 0,023 A$/Aktie entspricht. Die Herausforderung für St Barbara besteht nun darin, durch weitere Explorationserfolge den Aktienkurs zu bestätigen. St Barbara bleibt zunächst ein Explorationswert mit relativ großen Risiken.
Empfehlung: Halten, unter 0,05 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,067 A$, Kursziel 0,12 A$.


02.12.2004
St Barbara (AUS, MKP 52,9 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal umfangreiche Umstrukturierungen. Die Beteiligung an Nustar wurde deutlich verringert, um die Gesellschaft zu entschulden. Der Anteil an Nustar wurde bis zum 30.09.04 von 54,0 auf 44,7% reduziert. Bei einem Aktienkurs der Nustar von 0,06 A$ erreicht der Wert der Beteiligung 27,9 Mio. A$. Die Produktion in der Meekatharra Mine wurde zwischenzeitlich eingestellt. Die verbliebenen Ressourcen über 1,4 Mio. oz sollen zu Reserven aufgewertet werden, um eine Wiederaufnahme der Produktion zu ermöglichen. Der Cashbestand lag am 30.09.04 bei 1,5 Mio. A$.
Beurteilung: Nach der Einstellung der Produktion wurde St Barbara wieder zu einem Explorationswert. Der weitere Abbau der Beteiligung an Nustar zeichnet sich ab, um Investitionsmittel zur Erschließung des Meekatharra Projektes freizubekommen. Ob eine erfolgreiche Wiederaufnahme der bislang defizitären Produktion gelingen kann, bleibt abzuwarten. St Barbara bleibt damit ein
Investment mit relativ großen Risiken.
Empfehlung: In Nustar tauschen, aktueller Kurs 0,074 A$, Kurs der Nustar 0,063 A$.


27.05.2004
St Barbara (AUS, MKP 27,0 Mio. A$) meldet für das Märzquartal eine Goldproduktion von 4.660 oz, was einer Jahresrate von etwa 20.000 oz entspricht. St Barbara gibt den operativen Verlust mit 1,6 Mio. A$ oder 242 $/oz an. Bereits im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2003/04 wurden mit einem Verlust von 6,8 Mio. A$ erhebliche Teile der Substanz aufgebraucht. St Barbara macht keine Angaben über die verbliebene Lebensdauer der Reserven, die erschöpft sein dürften. St Barbara hält eine Beteiligung von 55 % an Nustar, die das Paulsens Projekt entwickelt. Die Goldreserven des Projekts belaufen sich auf 140.000 oz (St Barbara Anteil). Die Produktion könnte Anfang 2005 beginnen. Mit einer Reserve von 140.000 oz (St Barbara Anteil) wäre für Nustar eine jährliche Produktion von 35.000 oz (St Barbara Anteil) über einen Zeitraum von 4 Jahren denkbar. Bei einer Marktkapitalisierung von 37,6 Mio. A$ und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz könnte Nustar damit ein KGV von 6,3 erwirtschaften. Für St Barbara würde sich unter diesen Voraussetzungen ein KGV von 7,7 errechnen. Am 31.12.03 stand einem Cashbestand von 18,8 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 21,4 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: St Barbara wurde vom unfähigen Management, das die Verluste aus der Meekatharra Produktion nie in den Griff bekam völlig abgewirtschaftet. Der Hauptaktionär Resource Capital Fund hat am 25.05.04 die Einberufung einer Hauptversammlung gefordert um das unfähige Management abzulösen und durch ein Management um den erfahrenden Geologen Ed Eshuys zu ersetzen. Sollte dieses Vorhaben gelingen, würde das Überleben der St Barbara, ein Börsengang der Nustar und auch die Finanzierung des Paulsens Projekts wesentlich erleichtert werden. Für St Barbara würde sich ein kurzfristiges Aktienkurspotential von etwa 100% ergeben. Wir halten einen Managementwechsel für relativ wahrscheinlich und sehen eine wesentliche Verbesserung der Situation für St Barbara. Bei einer möglichen Zusammenlegung von Aktien drohen jedoch erhebliche Kursverluste.
Empfehlung: Beobachten und den Managementwechsel abwarten, aktueller Kurs 0,047 A$.


15.12.2003
St Barbara (AUS, MKP 30,6 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal aus der Meekatharra Mine einen weiteren Rückgang der Goldproduktion um 15,7% auf 15.721 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 317 $/oz und einem Verkaufspreis von 382 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 77 auf 65 $/oz zurück, so daß nach Abschreibungen und Verwaltungsausgaben erneut ein Verlust hingenommen werden mußte. Nach den letzten Angaben verfügt die Meekatharra Mine noch über eine Lebensdauer von 6 Monaten. Das Paulsens Projekt wurde als Untertagemine bis zu einer Tiefe von 200 Metern neu konzipiert, so daß die Investitionskosten von 40 auf 13 Mio. A$ reduziert werden könnten. Allerdings könnten dann nur 260.000 oz der Reserven von 460.000 oz erschlossen werden. Die Produktion könnte Anfang 2005 beginnen. Um eine unternehmensinterne Kreditverpflichtung für das Paulsens Projekt abzulösen, müßte die von St Barbara übernommene Taipan erneut an die Börse gebracht werden und 21 Mio. A$ aufnehmen. Ein Börsengang der Taipan, die in Nustar umbenannt werden soll, wird bereits vorbereitet. Der Anteil von St Barbara an Nustar würde durch den Börsengang auf 54,9% sinken. Mit einer Reserve von 260.000 oz wäre für Nustar eine jährliche Produktion von 60.000 oz über einen Zeitraum von 4 Jahren denkbar. Bei einer Marktkapitalisierung von etwa 50 Mio. A$ und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz könnte Nustar damit ein KGV von 8,3 erwirtschaften. Für St Barbara würde sich unter diesen Voraussetzungen ein KGV von 10,1 errechnen. Am 30.06.03 stand einem Cashbestand von 0,6 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 39,3 Mio. A$ gegenüber. Die Kredite konnten mittlerweile durch den Verkauf der Beteiligung an Dioro, durch kleinere Kapitalerhöhungen und durch die Umwandlung von Krediten in Aktien reduziert werden.
Beurteilung: St Barbara wurde vom unfähigen Management, das die Verluste aus der Meekatharra Produktion nie in den Griff bekam völlig abgewirtschaftet. Durch einen erneuten Börsengang der Nustar (Taipan) kann ein Konkurs möglicherweise abgewendet werden. Dennoch erwarten wir für St Barbara nach den Erfahrungen der letzten Jahre und wegen der hohen Kreditbelastung keine überzeugende Entwicklung. Da Nustar bei einem Börsengang von St Barbara kontrolliert würde, empfehlen wir auch eine Zeichnung der Nustar zu meiden.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,069 A$.


28.08.2003
St Barbara (AUS, MKP 33,8 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 6,1% auf 18.645 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 269 $/oz und einem Verkaufspreis von 346 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne 77 $/oz nachdem sie im Vorquartal im negativen Bereich lag. Die Produktion verfügt noch über eine Lebensdauer von 9 Monaten. Das Paulsens Projekt konnte nicht weiter vorangebracht werden, da die Finanzierung scheiterte. Für das Paulsens Projekt liegt eine Durchführbarkeitsstudie vor, die die Produktion von 460.000 oz über einen Zeitraum von 5 Jahren vorsieht. Im Reedys Projekt kann Gold Fields (SA) durch Explorationsausgaben von 3,5 Mio. A$ einen Anteil von 51% erwerben. Erste Bohrprogramme wurden bereits durchgeführt und erbrachten Goldgehalte von bis zu 17,9 g/t über eine Bohrkernlänge von 3 Metern. Die Beteiligung an Dioro (AUS) wurde für 4,9 Mio. A$ verkauft und brachte einen kleinen Tradinggewinn. Über eine Kapitalerhöhung konnte St Barbara 1,0 Mio. A$ aufnehmen. St Barbara macht keine Angaben zur Kreditbelastung, die nach dem Verkauf des Anteils an Dioro auf etwa 25 Mio. A$ gefallen sein dürfte.
Beurteilung: St Barbara wurde vom unfähigen Management, das die Verluste aus der Meekatharra Produktion nie in den Griff bekam völlig abgewirtschaftet. Nachdem St Barbara jetzt auch noch mit der Finanzierung des Paulsens Projekts scheiterte, ist die Gesellschaft wegen der hohen Kreditbelastung konkursgefährdet. Der Verkauf der Beteiligung an Dioro und eine kleinere Kapitalerhöhung konnten die hohe Kreditbelastung nur unwesentlich verringern. Die beabsichtigte Fusion mit Geomaque (NA) und Defiance (NA), die die Möglichkeit eröffnet hätte, den nordamerikanischen Kapitalmarkt anzuzapfen, erscheint nicht mehr durchführbar. Eine Rettung erscheint nur noch über weitere Kapitalerhöhungen möglich zu sein. Wegen der Konkursgefahr stellen wir St Barbara weiterhin zum Verkauf.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,089 A$.


28.05.2003
St Barbara (AUS, MKP 15,4 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion in der Meekatharra Mine um weitere 14,7 % auf 17.572 oz, nachdem sich die Produktion bereits im Vorquartal halbierte. Bei Nettoproduktionskosten von 382 $/oz und einem Verkaufspreis von 362 $/oz mußten erneut erhebliche Verluste hingenommen werden. Da nur noch Abraumhalden aufgearbeitet werden, ist mit einem weiteren Produktionsrückgang zu rechnen. Das Paulsens Projekt konnte nicht weiter vorangebracht werden, da die Finanzierung bislang scheiterte. Für das Paulsens Projekt liegt eine Durchführbarkeitsstudie vor, die die Produktion von 460.000 oz über einen Zeitraum von 5 Jahren vorsieht. Die Vorwärtsverkäufe wurden vollständig abgebaut. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2002/03 verzeichnete St Barbara einen Verlust von 22,0 Mio. A$. Am 31.12.02 stand einem Cashbestand von 0,3 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 31,7 Mio. A$ gegenüber. St Barbara hält einen Anteil von 12,3% an Dioro (AUS) mit einem aktuellen Marktwert von 5,3 Mio. A$.
Beurteilung: St Barbara wurde vom unfähigen Management, das die Verluste aus der Meekatharra Produktion nie in den Griff bekam völlig abgewirtschaftet. Nachdem St Barbara jetzt auch noch mit der Finanzierung des Paulsens Projekts scheiterte, auf dem die letzten Hoffnungen auf eine Verbesserung der Lage ruhten, ist die Gesellschaft wegen der hohen Kreditbelastung konkursgefährdet. Für die nächsten Wochen ergibt sich etwas Luft durch die Beteiligung an Dioro, die jedoch möglicherweise schon verpfändet wurde. Die beabsichtigte Fusion mit Geomaque (NA) und Defiance (NA), die die Möglichkeit eröffnet hätte, den nordamerikanischen Kapitalmarkt anzuzapfen, erscheint nicht mehr durchführbar. Wegen der Konkursgefahr stellen wir St Barbara zum Verkauf um wenigstens noch Teile des eingesetzten Kapitals zu retten.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,038 A$.


14.02.2003
St Barbara (AUS, MKP 41,8 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Halbierung der Goldproduktion auf 20.602 oz, was noch einer Jahresrate von etwa 80.000 oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 386 $/oz und einem Verkaufspreis von 306 $/oz mußte erneut ein hoher Verlust verkraftet werden. Nach der Erschöpfung der Goldreserven ist vorläufig die Produktion aus Abraumhalden vorgesehen. Die Produktion soll mittelfristig durch die Erschließung von neu hinzugekauften Gebieten gesichert werden. Die Durchführbarkeitsstudie im Paulsens Projekt konnte abgeschlossen werden. In dem Projekt ist eine Produktion von 460.000 oz über einen Zeitraum von 5 Jahren vorgesehen. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 31.000 auf 10.000 oz abgebaut und beinhalteten am 31.12.02 einen unrealisierten Verlust von 0,2 Mio. A$. Aufgrund der gewaltigen Verluste fiel der Cashbestand von 13,0 auf nur noch 3,6 Mio. A$ zurück. St Barbara hält einen Anteil von 12,3% an Dioro (AUS) mit einem aktuellen Marktwert von 5,3 Mio. A$. St Barbara beabsichtigt die Fusion mit Geomaque (NA) und Midas Gold (GB, privat) zur Defiance (NA). Bis Ende 2005 wird eine jährliche Produktion von 350.000 oz in Aussicht gestellt.
Beurteilung: Nachdem St Barbara beim Versuch, die australische Produktion der Meekatharra Mine profitabel zu gestalten, jämmerlich versagt hat und ihr Eigenkapital fast vollständig vernichtet hat, versucht das Unternehmen nun, den nordamerikanischen Kapitalmarkt anzuzapfen. Die bis 2005 in Aussicht gestellte Produktionshöhe wird nur schwer erreichbar sein. Vor allem dürfte die Finanzierung der Projekte nur in einem extrem positiven Umfeld möglich sein. Zudem bestehen Länderrisiken in Honduras und Mauretanien. Nach unseren Erfahrungen wird das vorgesehene Management nicht in der Lage sein, die anstehenden Probleme zu lösen. Bei einem fallenden Goldpreis droht ein schneller Kollaps des Unternehmens. Wir nehmen unser Kauflimit für St Barbara zurück, empfehlen aber, die Aktie weiter zu halten.
Empfehlung: Halten aktueller Kurs 0,11 A$.


10.01.2003
St Barbara (AUS, MKP 50,3 Mio. A$) meldet die beabsichtigte Fusion mit Geomaque (NA) und Midas Gold (GB, privat) zur Defiance (NA). Nach der Fusion werden die Aktionäre der St Barbara 64,4%, die Aktionäre der Geomaque 15,8% und die Aktionäre der Midas 19,8 % an der neuen Gesellschaft halten. Die Aktionäre der St Barbara werden jeweils 0,226 Defiance Aktien für jede St Barbara Aktie erhalten. Der Umtausch findet auf der Basis einer Aktienbewertung der St Barbara mit 0,21 A$/Aktie statt. St Barbara bringt die Meekatharra Mine mit einer jährlichen Produktion von 120.000 oz und das Paulsens Projekt ein. Geomaque betreibt die Vueltas Mine in Honduras mit einer jährlichen Produktion von etwa 40.000 oz. Midas verfügt über ein Projekt in Mauretanien, das jährlich zwischen 120.000 und 130.000 oz produzieren soll. Bis Ende 2005 wird eine jährliche Produktion von 350.000 oz in Aussicht gestellt. Auf der Basis dieser Produktion erreicht die Lebensdauer der Reserven 2,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,1 Jahre.
Beurteilung: Nachdem St Barbara beim Versuch, die australische Produktion der Meekatharra Mine profitabel zu gestalten, jämmerlich versagt hat, versucht das Unternehmen nun, den nordamerikanischen Kapitalmarkt anzuzapfen. Die bis 2005 in Aussicht gestellte Produktionshöhe wird nur schwer erreichbar sein. Vor allem dürfte die Finanzierung der Projekte nur in einem extrem positiven Umfeld möglich sein. Zudem bestehen Länderrisiken in Honduras und Mauretanien. Nach unseren Erfahrungen wird das vorgesehene Management nicht in der Lage sein, die anstehenden Probleme zu lösen. Bei einem fallenden Goldpreis droht ein schneller Kollaps des Unternehmens. Wir empfehlen den Ausstieg aus St Barbara, möglichst bei einem Kurs von über 0,20 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,145 A$, Kursziel 0,20 A$.


27.11.2002
St Barbara (AUS, MKP 60,8 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 40.100 oz, was einer Jahresrate von etwa 160.000 oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 255 $/oz und einem Verkaufspreis von 295 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne 40 $/oz. Der operative Verlust lag bei 1,4 Mio. A$, was 67 $/oz entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 150.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 4,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,0 Jahre. Für das Paulsens Projekt erwartet St Barbara nach den letzten Planungen eine Produktion von 460.000 oz über einen Zeitraum von 5 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe wurden im Septemberquartal von 4.000 auf 31.000 oz ausgeweitet, was einen Produktionszeitraum von 0,2 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen lagen bei 0,2 Mio. A$. Trotz einer Kapitalerhöhung im Juniquartal über 17,8 Mio. A$ fiel der Cashbestand auf 13,0 Mio. A$ zurück. St Barbara hält einen Anteil von 12,3% an Dioro (AUS) mit einem aktuellen Marktwert von 4,7 Mio. A$.
Beurteilung: St Barbara enttäuscht vor allem wegen der hohen Verluste und wegen der Wiederaufnahme der Vorwärtsverkäufe. Auch das Paulsens Projekt scheint nicht planmäßig entwickelt zu werden. Zudem erschreckt der schnelle Verbrauch, der aus der Kapitalerhöhung aufgenommenen Mittel. Wir nehmen unsere Kaufempfehlung für St Barbara zurück und stufen die Gesellschaft nur noch als Halteposition ein. Mit der aktuellen Entwicklung eignet sich St Barbara nur noch wegen des hohen Hebels auf den Goldpreis als Tradingposition bei einem schnellen Goldpreisanstieg.
Empfehlung: Halten, unter 0,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,115 A$, Kursziel 0,20 A$.


16.08.2002
St Barbara (AUS, MKP 50,8 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen leichten Anstieg der Goldproduktion um 3,0% auf 29.044 oz aus der Meekatharra Mine, was einer Jahresrate von etwa 120.000 oz entspricht. Für das Geschäftsjahr 2002/03 erwartet St Barbara einen Anstieg der Goldproduktion um 25% auf 150.000 oz. St Barbara macht erneut keine Angaben über die Produktionskosten, so daß bei der Lieferung in Vorwärtsverkäufe zu 266 $/oz erneut riesige Verluste angefallen sein dürften. Durch die Plazierung von 87,5 Mio. Aktien konnte St Barbara 17,8 Mio. A$ aufnehmen und so die Verluste aus der laufenden Produktion ausgleichen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 150.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 4,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,0 Jahre. Für das Paulsens Projekt erwartet St Barbara nach neuen Planungen eine Produktion von 460.000 oz über einen Zeitraum von 5 Jahren. Die Entwicklung des Projektes soll noch im laufenden Quartal beschlossen werden. St Barbara macht im aktuellen Quartalsbericht keine Angaben über ihre Beteiligung an Dioro (AUS). Die Vorwärtsverkäufe konnten im Juniquartal von 33.000 auf nur noch 4.000 oz abgebaut werden und wurden mittlerweile ganz aufgelöst. Damit kann St Barbara als eines der ganz wenigen australischen Unternehmen uneingeschränkt von einem steigenden Goldpreis profitieren.
Beurteilung: Mit der Einstellung der Vorwärtsverkäufe, der aktuell durchgeführten Kapitalerhöhung, dem Ausblick auf die profitable Inbetriebnahme des Paulsens Projektes und dem gefallenen Aktienkurs ergibt sich für St Barbara derzeit ein optimaler Einstiegszeitpunkt. Falls das Paulsens Projekt erfolgreich gestartet werden kann, ergibt sich für St Barbara ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %, so daß sich St Barbara auch weiterhin als Beimischung für ein gewinnorientiertes Goldminendepot eignet.
Empfehlung: Halten, unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,17 A$.


06.05.2002
St Barbara (AUS, MKP 46,6 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 22 % auf 28.200 oz aus der Meekatharra Mine, was einer Jahresrate von etwa 110.000 oz entspricht. St Barbara macht keine Angaben zur Gewinnsituation, was darauf hindeutet, daß weiterhin hohe Verluste hingenommen werden müssen. Durch die Plazierung von 2,4 Mio. Aktien konnte eine akute Liquiditätskrise vermutlich nur knapp überwunden werden. Auf der Basis der aktuellen Produktion beträgt die Lebensdauer der Reserven 6,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,0 Jahre. Aus dem Paulsens Projekt wurden keine Fortschritte gemeldet. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 62.000 auf 33.000 oz reduziert werden, was einen Produktionszeitraum von 0,3 Jahren abdeckt. St Barbara hat ihren Anteil an Dioro (AUS) auf 11% ausgebaut. Dioro hält einen Anteil von 49 % am Frog´s Leg Projekt.
Beurteilung: St Barbara hat die Durststrecke aus den Verlusten aus den Vorwärtsverkäufen und den Verlusten aus dem Meekatharra Projekt noch nicht überwunden. Wann das potentiell profitable Paulsens Projekt in Produktion gehen wird, steht noch offen. Wir erwarten ein weiteres schwaches Quartalsergebnis, so daß in den nächsten Wochen genügend Gelegenheit bestehen sollte, St Barbara billig nachzukaufen. Falls das Paulsens Projekt erfolgreich gestartet werden kann, ergibt sich für St Barbara ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %, so daß sich St Barbara auch weiterhin als Beimischung für ein gewinnorientiertes Goldminendepot eignet.
Empfehlung: Halten, unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,22 A$.


07.02.2002
St Barbara Mines (AUS, MKP 59,3 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Goldproduktion von 23.198 oz aus der Meekatharra Mine, was einer Jahresrate von etwa 90.000 oz entspricht. Anhaltende Probleme in der Produktion, die erst im Februar 2002 behoben sein sollen führten zu Nettoproduktionskosten von 264 $/oz, so daß auch im Dezemberquartal ein riesiger Verlust von etwa 4,0 Mio. A$ angefallen sein dürfte. St Barbara macht im Dezemberquartal keine Angaben über die Gewinnsituation. Der Gewinn von 9,3 Mio. A$, der aus dem Verkauf der Goldfields Aktien resultierte, dürfte damit aufgebraucht worden sein. Erst ab Februar 2002 sollen höhergradige Erze abgebaut werden, so daß die Produktionskosten wieder fallen sollten. Auf der Basis der aktuellen Produktion beträgt die Lebensdauer der Reserven 8,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 18,3 Jahre. Die Durchführbarkeitsstudie für das Paulsens Projekt, in dem bereits eine Reserve von 343.000 oz nachgewiesen wurde, verlief ohne Rückschläge. Die Vorwärtsverkäufe konnten auf 62.045 oz reduziert werden und sollen bis zum 1. August 2002 abgebaut werden. In den nächsten beiden Quartalen muß St Barbara davon 56.761 oz zu 267 $/oz liefern. Die Vorwärtsverkäufe beinhalteten am 31.12.01 einen unrealisierten Verlust von 1,8 Mio. A$. Am 25.01.02 meldete St Barbara den Einstieg mit 25,0 Mio. Aktien in Dioro (AUS) mit einem Marktwert von 2,5 Mio. A$ und hält jetzt einen Anteil von 6,9% an Dioro. Dioro hält einen Anteil von 49% am Frog´s Leg Projekt.
Beurteilung: St Barbara hat mit der Inbetriebnahme des Paulsens Projektes eine gute Chance zu einem der wenigen profitablen mittelgroßen australischen Produzenten aufzusteigen. Problematisch sind jedoch die anhaltend hohen Verluste aus dem Meekatharra Projekt und die Einbußen durch die unvorteilhaft abgeschlossenen Vorwärtsverkäufe, die auch in den nächsten beiden Quartalen zu einem schwachen Ergebnis führen werden. Insgesamt bleibt St Barbara mit den relativ geringen Vorwärtsverkäufen und dem vielversprechenden Paulsens Projekt eine gute Beimischung in einem gewinnorientierten Goldminendepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,27 A$.


31.10.2001
St Barbara (AUS, MKP 50,3 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal einen Rückgang der Goldproduktion in der Meekatharra Mine von 31.216 auf 22.812 oz, was einer Jahresrate von etwa 90.000 oz entspricht. Die Produktionskosten stiegen sprunghaft auf 268 $/oz an, so daß bei einem Verkaufspreis von 260 $/oz nach Abschreibungen und Verwaltungskosten ein riesiger Verlust von 4,1 Mio. A$ oder 91 $/oz anfiel. Der Verlust konnte durch den Gewinn von 9,3 Mio. A$ des Verkaufs der Goldfields Aktien mehr als ausgeglichen werden. Für das Dezemberquartal ist der Abbau höhergradiger Erze vorgesehen, so daß die Produktionskosten wieder fallen sollten. Im Paulsens Projekt konnte eine erste Reservenschätzung von 343.000 oz veröffentlicht werden, was bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz eine Lebensdauer von 3,4 Jahren abdeckt. Die Reserven der Meekatharra Mine blieben mit 371.000 oz konstant. Die Ressourcen liegen bei 1,7 Mio. oz. Die Vorwärtsverkäufe konnten auf 79.000 oz reduziert werden, beinhalteten jedoch einen unrealisierten Verlust von 6,1 Mio. A$, was 39 $/oz entspricht. Bei einer auf jährlich 200.000 oz ausgeweiteten Produktion entspricht die Höhe der Vorwärtsverkäufe einem Produktionszeitraum von 0,4 Jahren. Bei einem Cashbestand von 7,5 Mio. A$ liegt die Kreditbelastung bei 21,6 Mio. A$.
Beurteilung: St Barbara hat mit der Inbetriebnahme des Paulsens Projektes eine gute Chance zu einem der wenigen profitablen mittelgroßen australischen Produzenten aufzusteigen. Problematisch sind jedoch die anhaltend hohen Verluste aus dem Meekatharra Projekt und die Einbußen durch die unvorteilhaft abgeschlossenen Vorwärtsverkäufe. Insgesamt bleibt St Barbara mit den relativ geringen Vorwärtsverkäufen und dem vielversprechenden Paulsens Projekt eine gute Beimischung in einem gewinnorientierten Goldminendepot. Nach unserer Vorstellung als Topkaufempfehlung in diesem Bereich konnte der Aktienkurs der St Barbara seit dem 16.08.01 um 50 % zulegen.
Empfehlung: Halten, unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,235 A$.


06.08.2001
St Barbara (AUS, MKP 33,6 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 31.216 oz und steigert damit die Produktion für das Geschäftsjahr 2000/01 auf 147.063 oz. Durch einen Anstieg der Nettoproduktionskosten von 215 auf 242 $/oz fiel bei St Barbara ein erheblicher Verlust an, der im Quartalsbericht verschwiegen wird. Wir schätzen, daß sich der Jahresgewinn durch den Quartalsverlust auf etwa 5 Mio. A$ verringert, was aber immer noch einem soliden KGV von 6,7 entspricht. Nach der Übernahme der Taipan Resources (AUS) erwartet St Barbara eine Ausweitung der Produktion auf jährlich etwa 250.000 oz. Vor allem die hohen Goldgehalte von 7,5 g/t sollen zu einer deutlichen Reduzierung der Produktionskosten und zu einem Rückgang des KGV führen. Auf der Basis der aktuellen Schätzungen könnte das KGV auf unter 4,0 zurückfallen. Die Lebensdauer der Reserven liegt auf der Basis einer jährlichen Produktion von 250.000 oz bei 1,5 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 10,5 Jahren. Mit der Inbetriebnahme des Paulsens Projektes der Taipan ist jedoch mit einer erheblichen Ausweitung der Reserven zu rechnen. St Barbara reduzierte den Anteil an Goldfields (AUS) von 9,6 auf 8,5%, was einem aktuellen Börsenwert von 29,8 Mio. A$ entspricht. Die Vorwärtsverkäufe liegen bei 100.000 oz, was der Produktion von 0,4 Jahren entspricht.
Beurteilung: St Barbara hat mit der Inbetriebnahme des Paulsens Projektes eine gute Chance zu einem der wenigen profitablen mittelgroßen australischen Produzenten aufzusteigen. Dabei ist St Barbara durch die Beteiligung an Goldfields gut abgesichert und kann wegen der geringen Vorwärtsverkäufe von einem Goldpreisanstieg hervorragend profitieren. St Barbara bleibt unsere Topkaufempfehlung bei den australischen Empfehlungen, orientiert nach Gewinnpotential.
Empfehlung: Halten, unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,16 A$.


18.06.2001
St Barbara Mines (AUS, MKP 35,7 Mio. A$) meldet für das Märzquartal eine Goldproduktion von 34.154 oz, was einer Jahresrate von etwa 140.000 oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 215 $/oz erzielte St Barbara einen operativen Gewinn von 1,1 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 8,1 entspricht. Nach der Übernahme der Taipan Resources (AUS) erwartet St Barbara eine Ausweitung der Produktion auf jährlich etwa 250.000 oz. Vor allem die hohen Goldgehalte von 7,5 g/t sollen zu einer deutlichen Reduzierung der Produktionskosten und zu einem Rückgang des KGV führen. Auf der Basis der aktuellen Schätzungen könnte das KGV auf unter 3,0 zurückfallen. Die Lebensdauer der Reserven liegt auf der Basis einer jährlichen Produktion von 250.000 oz bei 1,5 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 10,5 Jahren. Mit der Inbetriebnahme des Paulsens Projektes der Taipan ist jedoch mit einer erheblichen Ausweitung der Reserven zu rechnen. St Barbara hält einen Anteil von 9,6% an Goldfields (AUS) mit einem aktuellen Börsenwert von 32,5 Mio. A$. Bei einer gesamten Kreditbelastung von 15,3 Mio A$ erreicht der Cashbestand 5,6 Mio. A$. Die Vorwärtsverkäufe liegen bei 100.000 oz, was der Produktion von 0,4 Jahren entspricht.
Beurteilung: St Barbara hat mit der Inbetriebnahme des Paulsens Projektes ernommenen Taipan eine gute Chance zu einem der wenigen profitablen mittelgroßen australischen Produzenten aufzusteigen. Dabei ist St Barbara durch die Beteiligung an Goldfields gut abgesichert und kann wegen der geringen Vorwärtsverkäufe von einem Goldpreisanstieg hervorragend profitieren. St Barbara bleibt unsere Topkaufempfehlung bei den australischen Empfehlungen, orientiert nach Gewinnpotential.
Empfehlung: Halten, unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,165 A$.


08.02.2001
St Barbara Mines (AUS, MKP 33,6 Mio. A$) meldet für das 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2000/01 eine Rekordgoldproduktion von 81.694 oz und strebt damit eine Jahresproduktion von 160.000 oz an. Bei Nettoproduktionskosten von 199 $/oz erzielte St Barbara einen operativen Gewinn von 7,5 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 2,2 entspricht. St Barbara macht keine Angaben über die Höhe der Verkaufserlöse und über eventuelle Vorwärtsverkäufe. Für die nächsten Quartale erwartet St Barbara wegen der schwierigen Zusammensetzung der Erze erhebliche Ergebnisschwankungen. Auf der Basis der aktuellen Produktion beträgt die Lebensdauer der Reserven 2,4 Jahre und die Lebensdauer der essourcen 12,9 Jahre. Neben dem strategischen Anteil von 10,4% an Goldfields (AUS) mit einem aktuellen Börsenwert von 29,0 Mio. A$ versucht St Barbara die Taipan Resources (AUS) zu übernehmen und hat das Angebot mittlerweile auf 0,088 A$/Aktie erhöht.
Beurteilung: St Barbara weitete die Kreditbelastung in den letzten 6 Monaten um 1,3 auf 20,3 Mio. A$ aus. Der ausgewiesene Gewinn ist ausschließlich auf die Höherbewertung der Investitionen zurückzuführen, die vor allem aus der Beteiligung an Goldfields besteht. Da St Barbara über Verlustvorträge über 42,8 Mio. A$ verfügt, bleibt der Gewinnausweis steuerfrei, entspricht jedoch nicht einem ordentlich erwirtschafteten Ergebnis. St Barbara bleibt vor allem wegen der Beteiligung von 10,4 % an Goldfields ein strategisch interessantes Investment, da vor allem Harmony (SA) mit einem Anteil von 22,95 % an Goldfields einen Übernahmeversuch starten könnte.
Empfehlung: Unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,155 A$.


08.02.2000
St Barbara Mines (AUS, MKP 33,6 Mio. A$) meldet für das 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2000/01 eine Rekordgoldproduktion von 81.694 oz und strebt damit eine Jahresproduktion von 160.000 oz an. Bei Nettoproduktionskosten von 199 $/oz erzielte St Barbara einen operativen Gewinn von 7,5 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 2,2 entspricht. St Barbara macht keine Angaben über die Höhe der Verkaufserlöse und über eventuelle Vorwärtsverkäufe. Für die nächsten Quartale erwartet St Barbara wegen der schwierigen Zusammensetzung der Erze erhebliche Ergebnisschwankungen. Auf der Basis der aktuellen Produktion beträgt die Lebensdauer der Reserven 2,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,9 Jahre. Neben dem strategischen Anteil von 10,4 % an Goldfields (AUS) mit einem aktuellen Börsenwert von 29,0 Mio. A$ versucht St Barbara die Taipan Resources (AUS) zu übernehmen und hat das Angebot mittlerweile auf 0,088 A$/Aktie erhöht.
Beurteilung: St Barbara weitete die Kreditbelastung in den letzten 6 Monaten um 1,3 auf 20,3 Mio. A$ aus. Der ausgewiesene Gewinn ist ausschließlich auf die Höherbewertung der Investitionen zurückzuführen, die vor allem aus der Beteiligung an Goldfields besteht. Da St Barbara über Verlustvorträge über 42,8 Mio. A$ verfügt, bleibt der Gewinnausweis steuerfrei, entspricht jedoch nicht einem ordentlich erwirtschafteten Ergebnis. St Barbara bleibt vor allem wegen der Beteiligung von 10,4 % an Goldfields ein strategisch interessantes Investment, da vor allem Harmony (SA) mit einem Anteil von 22,95 % an Goldfields einen Übernahmeversuch starten könnte.
Empfehlung: Unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,155 A$.


28.12.2000
siehe auch bei: Goldfields (Australien)


16.10.2000
St Barbara Mines (AUS, MKP 33,6 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 50,5 % auf 41.780 oz, was einer Jahresrate von 170.000 oz entspricht. Die Prognose, die Produktion auf eine Jahresrate von 150.000 oz zu steigern, konnte damit übertroffen werden. Bei Nettoproduktionskosten von 176 $/oz konnte ein Nettogewinn von 4,3 Mio. A$ erwirtschaftet werden, was einem aktuellen KGV von 2,0 entspricht. Auf der Basis der aktuellen Produktion beträgt die Lebensdauer der Reserven 2,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,9 Jahre. In den letzten 12 Monaten wurde St Barbara unter einem neuen Management völlig umstrukturiert. Einige Gebiete und Anlagen konnten für über 20 Mio. A$ verkauft werden. Durch den Verkauf weiterer Anlagen sollen weitere 11 Mio. A$ eingenommen werden. Sehr glücklich verlief das Investment der freigewordenen Gelder in Goldfields (AUS). Durch den Aktienkursanstieg erhöhte sich der Anteilswert auf mittlerweile 30,7 Mio. A$, was fast der Börsenbewertung der St Barbara entspricht. Die Übernahme der Taipan (AUS) verlief dagegen erfolglos und St Barbara konnte nur einen Anteil von 7,9 % erwerben. Die Kreditbelastung konnte in den letzten 12 Monaten von 21,8 auf 17,7 Mio. A$ reduziert werden und in der Bilanz ist kein Abschreibungsbedarf zu erkennen. Der Cashbestand liegt bei 3,4 Mio. A$. Am 27. September machte Westgold (AUS) einen Anspruch auf die Zahlung von 7,6 Mio. A$ geltend, der sich auf Transaktionen in St Barbara Aktien bezieht. Nach unserer Beurteilung müßte der alte Vorstand der St Barbara für die entstandenen Verluste haften, aber auch eine Entscheidung gegen St Barbara halten wir für möglich. Angaben über Vorwärtsverkäufe liegen nicht vor.
Beurteilung: Im Schatten der Baisse am Goldmarkt konnte St Barbara die riesigen Probleme, die vor allem aus der Unfähigkeit und Rechtsstreitigkeiten des alten Managements entstanden, überwinden und präsentiert sich jetzt als wachstumsstarker mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die aktuelle Gewinnstärke und gute Explorationsergebnisse. Das Investment in Goldfields mit einem Gegenwert von 30,7 Mio. A$ gibt St Barbara eine hervorragende Basis. Negativ ist die sehr kurze Lebensdauer der Reserven, die dringend ausgeweitet werden muß und die mögliche Verpflichtung von 7,6 Mio. A$ gegenüber Westgold. St Barbara eignet sich als Beimischung für ein spekulatives Goldminendepot mit begrenztem Aktienkursrsiko. Wir nehmen St Barbara in unser spekulatives Musterdepot auf.
Empfehlung: Unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,16 A$.


00.06.1991
Endeavour Resources Ltd. ändert den Firmennamen in St Barbara Mines Ltd.


00.09.1977
Endeavour Oil Company N.L. ändert den Firmennamen in Endeavour Resources Ltd.



Interessenkonflikte (IK): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.