Marktkommentare über Western Areas Ltd.

31.10.2008 - Western Areas (AUS, Kurs 4,05 A$, MKP 656 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Märzquartal 2007) aus der australischen Flying Fox Mine eine Nickelproduktion von 1.688 t, was einer Jahresrate von etwa 6.800 t entspricht. Das ursprünglich für 2008 vorgesehene Produktionsziel von 8.000 t wird nach Angaben der Western Areas planmäßig erreicht. Bis 2011 ist eine Ausweitung auf jährlich 14.000 t vorgesehen. Bei Nettoproduktionskosten von 5.700 A$/t kann Western Areas auch bei einem aktuellen Nickelpreis von etwa 16.000 A$/t noch in der Lage Gewinne zu erzielen. Die niedrigen Nettoproduktionskosten sind auf einen extrem hohen Nickelgehalt von 3,9% zurückzuführen. Zu berücksichtigen ist allerdings, daß Western Areas die Transport- und Schmelzkosten nicht bei den Nettoproduktionskosten berücksichtigt, so daß die wahren Nettoproduktionskosten zwischen 8.000 und 12.000 A$/t liegen dürften. Neben der Flying Fox Mine exploriert Western Areas die Spotted Quoll Mine, in der eine Ressource über 75.000 t Nickel bei einem Gehalt von 7,2% nachgewiesen werden konnten. In der Mine wird ab dem Septemberquartal 2009 eine jährliche Produktion von 8.000 t Nickel bei Nettoproduktionskosten von 3.300 A$/t Nickel angestrebt. Durch die Inbetriebnahme der Diggers South Mine, der Cosmic Boy Mine und der New Morning Mine soll die jährliche Produktion bis 2014 auf 35.000 t Nickel gesteigert werden. Western Areas strebt trotz der aktuellen Marktlage die Zahlung einer ersten Dividende im Januar 2009 an. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 14.000 t erreicht die Lebensdauer der Ressourcen 20 Jahre, so daß die angestrebt Ausweitung der Produktion auf eine Jahresrate von 35.000 t möglich erscheint. Western Areas hat die Vorwärtsverkäufe komplett abgebaut. Am 30.06.08 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 144,7 Mio A$ (125,1 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 289,4 Mio A$ (350,5 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Western Areas präsentiert sich als extrem erfolgreicher Nickelproduzent. Die niedrigen Nettoproduktionskosten senken die Risiken einer Anlage ab. Positiv sind auch die hervorragenden Explorationsergebnisse. Sollte Western Areas bei einer jährlichen Produktion von 35.000 t Nickel eine Gewinnspanne von 5.000 A$/t umsetzen können, würde das KGV auf 3,8 zurückfallen. Wir erhöhen unser Kursziel von 8,50 auf 15,00 A$ und stellen Western Areas erneut zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 5,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 4,05 A$, Kursziel 15,00 A$. Western Areas wird unter der WKN 552583 praktisch umsatzlos an der Börse in Berlin-Bremen notiert.


06.06.2007
Western Areas (AUS, MKP 828 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2006) den Produktionsbeginn im australischen Flying Fox Projekt. Die Produktion soll 2007 auf 4.000 t, 2008 auf 8.000 t und 2009 auf 12.000 t Nickel gesteigert werden. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 12.000 t erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,5 Jahre (5,4 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 10,1 Jahre (6,7 Jahre). Die angestrebte Ressourcenausweitung auf über 100.000 t konnte mit 121.000 t sogar noch übertroffen werden. Weitere gute Bohrergebnisse deuten darauf hin, daß das Projekt noch erheblich erweitert werden kann. Neben den Ressourcen im Flying Fox Projekt verfügt Western Areas über 87.000 t Nickelressourcen in anderen Projekten. Sollte Western Areas bei einer Produktion von 12.000 t eine Gewinnspanne von 10.000 A$/t umsetzen können, würde sich ein KGV von 6,9 einstellen. Die Vorwärtsverkäufe belaufen sich auf 2.100 t Nickel und beinhalteten am 31.12.06 unrealisierte Verluste in Höhe von 45,8 Mio. A$. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 22,7 Mio. A$ (2,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 85,7 Mio. A$ (54,6 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Western Areas ist dabei, sich zu einem profitablen Nickelproduzenten zu entwickeln. Positiv ist das Explorationspotential, das Wachstumsmöglichkeiten eröffnet und immer wieder für eine positive Beachtung sorgt. Negativ sind die eingegangenen Vorwärtsverkäufe und die steigende Kreditbelastung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 3,00 auf 5,00 A$ und unser Kursziel von 5,00 auf 8,50 A$ und stufen Western Areas als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 5,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 5,90 A$, Kursziel 8,50 A$.


19.10.2006
Western Areas (AUS, MKP 534 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2005) weitere Fortschritte bei der Entwicklung des Flying Fox Projekts. Der Produktionsbeginn wird weiterhin für das Dezemberquartal 2006 vorgesehen und soll von 4.000 t Nickel 2007 über 8.000 t 2008 auf 12.000 t ab 2009 gesteigert werden. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 12.000 t erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 6,7 Jahre. Der Nickelgehalt der Reserven liegt mit 5,6% weit über dem internationalen Durchschnitt, so daß mit einer sehr profitablen Produktion gerechnet werden kann. Hervorragende Bohrergebnisse deuten darauf hin, daß die Reserven und Ressourcen in den nächsten Monaten erweitert werden können, wobei Western Areas anstrebt, die Ressourcen noch im Jahresverlauf 2006 auf über 100.000 t auszuweiten. Sollte Western Areas bei einer Produktion von 12.000 t eine Gewinnspanne von 20.000 A$/t umsetzen können, würde sich ein KGV von 2,2 einstellen, was das Potential veranschaulicht. Western Areas betreibt weitere Nickelprojekte, in denen teilweise Nickelressourcen nachgewiesen werden konnten, was zusätzliches Wachstumspotential eröffnet. Western Areas hat Verträge für Vorwärtsverkäufe über 70% der Produktion im 1. Produktionsjahr und 45% der Produktion im 2. Produktionsjahr abgeschlossen, macht aber keine Angaben über die tatsächliche Höhe der Vorwärtsverkäufe und die Höhe der unrealisierten Verluste. Am 30.06.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 2,5 Mio. A$ (20,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 54,6 Mio. A$ (35,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Western Areas ist dabei, sich zu einem profitablen Nickelproduzenten zu entwickeln. Positiv ist das Explorationspotential, das Wachstumsmöglichkeiten eröffnet und immer wieder für eine positive Beachtung sorgt. Negativ sind die eingegangenen Vorwärtsverkäufe und die steigende Kreditbelastung. Da Western Areas im Aktienkurs zurückgeblieben ist, hat sich neues Kurspotential aufgebaut. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 1,50 auf 3,00 A$ und unser Kursziel von 3,00 auf 5,00 A$.
Empfehlung: Halten, unter 3,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 3,40 A$, Kursziel 5,00 A$.


19.01.2006
Western Areas (AUS, MKP 303 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal weitere Fortschritte bei der Entwicklung des Flying Fox Projekts. Der Produktionsbeginn, der für Mitte 2006 vorgesehen war (Märzquartal 2005), wurde auf Ende 2006 verschoben. Geplant ist eine jährliche Nickelproduktion von 6.000 t. Die Nickelreserven konnten auf 32.100 t verdoppelt werden, was einer aktuellen Lebensdauer von 5,4 Jahren entspricht. Angestrebt wird die Ausweitung der Reserven auf eine Lebensdauer von über 6 Jahren. Die Lebensdauer der Ressourcen liegt aktuell bei 6,6 Jahren. Der Nickelgehalt der Reserven liegt mit 5,3% weit über dem Durchschnitt. Teilweise werden Reserven mit einem Nickelgehalt von unter 1% abgebaut. Hervorragende Bohrergebnisse deuten daraufhin, daß die Reserven und Ressourcen in den nächsten Monaten erweitert werden können. Sollte Western Areas eine Gewinnspanne von 20% umsetzen können, würde sich ein KGV von 13,3 einstellen. Western Areas betreibt weitere Nickelprojekte, in denen teilweise Nickelressourcen nachgewiesen werden konnten, was zusätzliches Wachstumspotential eröffnet. Western Areas macht keine Angaben über Vorwärtsverkäufe. Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 3,0 Mio. A$ (5,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 17,0 Mio. A$ (6,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Western Areas ist dabei, sich zu einem profitablen Nickelproduzenten zu entwickeln. Positiv ist das Explorationspotential, das Wachstumsmöglichkeiten eröffnet und immer wieder für eine positive Beachtung sorgt. Negativ sind die Verzögerungen bei der Projektentwicklung und die steigende Kreditbelastung. Wegen der bereits hohen Bewertung mit 303 Mio. A$ liegt der Hebel auf den Nickelpreis im Vergleich zur Independence Group (AUS), Mincor (AUS) und Sally Malay (AUS) niedriger. Western Areas eignet sich vor allem für Anleger, die auf weitere spektakuläre Explorationsergebnisse setzen. Durch den Kursanstieg wurde Western Areas zu einer Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 1,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,28 A$, Kursziel 3,00 A$.


04.07.2005
Western Areas (AUS, MKP 164 Mio. A$) meldet für das Märzquartal gute Fortschritte bei der Entwicklung des Flying Fox Projekts. Ab Mitte 2006 ist eine jährliche Nickelproduktion von 6.000 t geplant. Die Lebensdauer der Reserven konnte bis zum 14.06.05 auf 2,5 Jahre erweitert werden. In weiteren Erzkörpern konnten Nickelvererzungen nachgewiesen werden, in denen derzeit Ressourcen erschlossen werden. Western Areas geht davon aus, die Lebensdauer auf über 6 Jahre verlängern zu können. Der Nickelgehalt der Reserven liegt mit 4,8% weit über dem Durchschnitt. Nach der Cosmos Mine der Jubilee (AUS) könnte sich die Flying Fox Mine als zweitprofitabelste australische Nickelmine etablieren. Auf der Basis der Planungen dürfte Western Areas mit einem KGV um etwa 6 notieren. Western Areas beeindruckte in den letzten Monaten regelmäßig mit spektakulären Explorationsergebnissen. Western Areas macht keine Angaben über Vorwärtsverkäufe. Am 31.12.04 stand einem Cashbestand von 5,0 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 6,4 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Western Areas ist dabei, sich planmäßig zu einem profitablen Nickelproduzenten zu entwickeln. Positiv ist das enorme Explorationspotential, das Wachstumspotential eröffnet und immer wieder für eine positive Beachtung sorgt. Negativ ist die Vorlaufzeit des Projekts. Wegen der etwas höheren Bewertung mit 160 Mio. A$ liegt der Hebel auf den Nickelpreis im Vergleich zur Independence Group (AUS), Mincor (AUS) und Sally Malay (AUS) etwas niedriger. Western Areas eignet sich vor allem für Anleger, die auf weitere spektakuläre Explorationsergebnisse setzen. Durch den Kursrückgang wurde Western Areas zu einer Kaufposition mit einem Aktienkurspotential von über 100%.
Empfehlung: Halten, unter 1,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,36 A$, Kursziel 3,00 A$.


15.03.2005
Western Areas (AUS, MKP 213 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal den Beginn der Entwicklungsarbeiten im Flying Fox Projekt. Ab Mitte 2006 ist eine jährliche Nickelproduktion von 6.000 t geplant. Bislang erreicht die Lebensdauer der Reserven 2,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 2,6 Jahre. Weitere Erzkörper konnten nachgewiesen werden, so daß die Lebensdauer sicherlich auf über 6 Jahre verlängert werden kann. Der Nickelgehalt der Reserven liegt mit 5,3% überdurchschnittlich hoch. Nach der Cosmos Mine der Jubilee (AUS) könnte sich die Flying Fox Mine als zweitprofitabelste australische Nickelmine etablieren. Auf der Basis der Planungen dürfte Western Areas mit einem KGV zwischen 6 und 8 notieren. Western Areas beeindruckte in den letzten Monaten regelmäßig mit spektakulären Explorationsergebnissen. Zuletzt konnte ein Nickelgehalt von 4,4% über eine Bohrkernlänge von 34 Metern nachgewiesen werden. Western Areas macht keine Angaben über Vorwärtsverkäufe. Am 31.12.04 stand einem Cashbestand von 5,0 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 6,4 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Western Areas ist dabei, sich zu einem profitablen Nickelproduzenten zu entwickeln. Positiv ist das enorme Explorationspotential, das Wachstumspotential eröffnen könnte und immer wieder für eine positive Beachtung sorgt. Negativ ist die Vorlaufzeit des Projekts. Wegen der bereits hohen Bewertung mit 213 Mio. A$ liegt der Hebel auf den Nickelpreis im Vergleich zur Independence Group (AUS), Mincor (AUS) und Sally Malay (AUS) deutlich niedriger. Western Areas eignet sich vor allem für Anleger, die auf weitere spektakuläre Explorationsergebnisse setzen.
Empfehlung: Halten, unter 1,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,86 A$, Kursziel 3,00 A$.