Aufschwung im Goldaktiensektor
21.12.2009 | Adam Hamilton
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Erkennen Sie hier das Muster? Goldaktien sind hochspekulativ und unbeständig. Es gibt längere Zeitabschnitte, in denen die Goldaktien im Verhältnis zu Gold beständig sind oder fallen, die kurz darauf von Zeiten des Anstiegs gefolgt sind. Die meiste Zeit verlaufen die Goldaktienpreise sehr flach, aber wenn sie steigen, dann richtig. Und das Ergebnis dieser Hochs und Tiefs wird in der Chart sehr deutlich: Der HUI verläuft im Verhältnis zu Gold sehr vielversprechend. Durch den letzten Rückgang der HUI-Gewinne ist das HGR bis auf seinen aktuellen Support gesunken. Wenn dieser HGR-Aufwärtstrend anhält, bedeutet das, dass uns eine weitere Goldaktienerholung bevorsteht. Ich nehme an, dass der kommende Aufschwung das HGR auf seine Widerstandslinie und einen neuen Rekordhöchstwert treiben wird. Auch wenn es noch nicht so weit ist, wird sich die kommende Support-Annäherung als vielversprechende Kaufgelegenheit erweisen.
Wir haben unsere Abonnenten davor gewarnt, dass Gold vor seinem letzten Rückgang einen Überhang an Kaufpositionen haben wird, worauf der HUI durch den Verkauf einiger Goldaktien Gewinne von 130 und 118 Prozent Anfang Dezember erzielte, wie wir in unserem wöchentlichen Newsletter Zeal Speculator berichteten. Unsere Abonnenten waren auf den bevorstehenden Rückgang vorbereitet.
Die makellose HGR-Aufwärtstendenz, die die Goldaktienerholung seit dem Panikende geprägt hat, ist zwar schön und gut, aber wird sie sich weiterhin durchsetzen können? Gibt es irgendeinen Grund, warum Goldaktien im Verhältnis zu Gold weiterhin erfolgreich verlaufen sollten? Es gibt in der Tat einige Gründe, insbesondere ein hieb- und stichfestes Argument, das die Theorie unterstützt, dass das HGR Werte erzielt, bei denen es vor der Panik lag.
An den Börsen wird der langfristige Aktienpreis von den Gewinnen der Produktionsunternehmen bestimmt. Wenn ein Unternehmen seine Gewinne vergrößert, steigt auch sein langfristiger Aktienpreis. Investoren, die Aktien kaufen, haben später ein Recht auf den Gewinnfluss der Unternehmen, deren Aktien sie besitzen. Je größer dieses Gewinnwachstum ist, desto mehr werden die Investoren die Unternehmensaktienpreise in die Höhe treiben.
Die langfristigen Gewinne der Goldminenunternehmen werden fast ausschließlich vom Goldpreis bestimmt. Je höher der Goldpreis, desto höher ist die Gewinnspanne ihrer aktuellen Projekte. Wenn ein Unternehmen für eine Unze Gold einen Kostenaufwand von 600 Dollar hat und der Goldpreis bei 900 Dollar liegt, liegt sein Gewinn bei 300 Dollar. Wenn der Goldpreis aber nur 33 Prozent bis auf 1200 Dollar steigt, verdoppelt sich der Gewinn auf 600 Dollar pro Unze. Die Gewinnmaximierung der produzierten Rohstoffe bei relativ beständigen Preisen führt zu einem enormen Gewinnwachstum bei höheren Preisen. In einigen Fällen steigen die Goldminengewinne exponentiell mit dem Goldpreis!
Außerdem machen höhere Goldpreise unrentable Erzlagerstätten profitabel. Goldminenunternehmer können bei höheren Preisen ihre Produktion und ihre Einnahmen vergrößern. Wenn der säkulare Goldbullenmarkt weiter voranschreitet, was bei der momentanen Lage sehr wahrscheinlich ist, wird der Goldabbau noch viel rentabler. Und höhere Gewinne führen letztendlich immer zu höheren Aktienpreisen. Das ist ein fester Grundsatz der Börse. Deshalb müssen die Goldaktienpreise steigen.
Die Goldaktienpreise sind noch viel zu gering, wenn man sich den Goldpreis betrachtet. Die folgende Chart zeigt das HGR seit 2003. Wie ich bereits vor einem Jahr schrieb, als die Aktienpanik zu Ende war, gibt es keinen Grund, warum das HGR durch die aktuelle Erholung der Goldaktien nicht erneut die Werte erzielt, die es vor der Panik erreichte.
