Ist Platin ein besserer Inflationsschutz als Gold?

Öl und Platin sind der beste Inflationshedge

Ein wichtiges Motiv von Anlegern, die sich für Gold interessieren, ist der Erwerb eines Sachwertes und damit eine gewisse Absicherung vor Inflation. Aus statistischer Sicht ist Gold im Vergleich zu anderen Rohstoffen allerdings nicht unbedingt die beste Wahl, um Vermögen vor der Geldentwertung zu schützen. Wird die Korrelation von Rohstoffpreisen und Inflation auf Basis monatlicher Jahresraten seit 1995 betrachtet, dann belegt Gold nur den 11. Platz. Die besten Inflations-Hedges waren demnach Heizöl, Rohöl, Platin, Aluminium und Erdgas.



Zwei Faktoren beeinflussen Zusammenhang zwischen Rohstoffpreisen und Inflation

Dieses Ergebnis lässt sich auf zwei Ursachen zurückführen. Zum einen sind die genannten Rohstoffe beziehungsweise ihre Endprodukte Teil des Warenkorbes, der zur Inflationsberechnung zusammengestellt wird. Dies trifft insbesondere auf die Energieträger zu, die in Deutschland mit einem Gewicht von 9,5 % in den Verbraucherpreisindex eingehen. Darüber hinaus beeinflussen sie die Preise von weiteren Komponenten des Warenkorbs wie beispielsweise Urlaubsreisen und Nahrungsmittel. Zum anderen besteht ein gleichgerichteter Einfluss der Konjunktur auf Rohstoffpreise und Geldentwertung. Ein Aufschwung führt üblicherweise zu ansteigender Inflation wie auch zu einer höheren Warennachfrage. Dies wirkt sich insbesondere auf konjunktursensitive Rohstoffe wie Platin und Aluminium aus.



Gold ist langfristiger Inflationsschutz

Vor diesem Hintergrund erklärt sich das schlechte statistische Ergebnis von Gold. Der Preis des Edelmetalls geht einerseits kaum in den Warenkorb ein und er wird andererseits auch nicht stark von einer höheren Industrienachfrage im Aufschwung beeinflusst. Die Zeit zwischen 1980 und 1999, als der Goldpreis rund 20 Jahre lang fiel, lässt ebenfalls Zweifel an einem stetigen Ausgleich des Kaufkraftverlustes aufkommen. Sollte Gold deshalb für diesen Zweck abgeschrieben werden und Platin stärker in den Fokus rücken? - Die Korrelationsanalyse ist lediglich eine kurzfristige Momentaufnahme. Im Gegensatz zu Gold hat Platin seine Feuertaufe mit wirklich hohen Inflationsraten noch nicht erlebt, da es erst seit einigen Jahren als Vermögensanlage gekauft werden kann. Das gelbe Edelmetall hat sich schon in den letzten Jahrhunderten als langfristiger Inflationsschutz bewährt. Deshalb dürfte Gold auch weiterhin für größere Krisen die erste Wahl sein, während eine Platinanlage eher geeignet erscheint, zeitnah den kurzfristigen Kaufkraftänderungen entgegenzuwirken.



© Thorsten Proettel
Commodity Analyst

Quelle: Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart



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