Wöchentlicher Kommentar: Das gleiche alte Lied!

Wie zuvor bereits besprochen, verbleibt die Situation Marktstruktur, die durch die Daten des Commitment of Traders Report (COT) definiert wird, weiterhin hoch riskant. Nun hat sich auch Gold, durch die von den Käufen technisch orientierter Fonds ausgelöste Rallye, in die gleiche hoch riskante Situation wie Silber manövriert, speziell wenn man es vom Stichtag des aktuellen Berichts hochrechnet. Allerdings sind wir nicht in der Nähe von historisch negativen Extremen bei den COT, sowohl bei Gold als auch bei Silber. Somit ist noch Platz für weitere Preissteigerungen und Rückgänge in der Marktstruktur. Jedoch sind abertausende von technisch orientierten Fonds im Markt long, mit dem Risiko der Liquidation bei Preiseinbrüchen.

Wie immer ist es wichtig, bei Silber zwischen den kurzfristigen Preisbewegungen, die durch den Tango zwischen technisch orientierten Fonds und den Händlern entstehen, und langfristigen Fundamentaldaten zu unterscheiden. Langfristig, und vielleicht sogar kurzfristig, wird der Silberpreisen um einiges höher steigen. Die Händler könnten letztendlich zum ersten Mal überrannt werden. Betrachtet man jedoch den Track Record dieses Matches zwischen technisch orientierten Fonds und den Händlern in der Vergangenheit und betrachtet die Ausgänge, so ist es schwer, sich nicht auf eine Niederlage der technisch orientierten Fonds vorzubereiten, zumindest emotionell.

Als ein sehr erfahrender Beobachter der COT-Daten lege ich großes Gewicht und Bedeutung auf die Struktur der COT-Daten. Jedoch vermute ich, dass dieser Ansatz eines Tages seine Bedeutung für mich verlieren wird. Bis dorthin bleiben Veränderungen in der Marktstruktur jedoch die beste Erklärung für das Preisverhalten. Bis und solange dieser COT-Ansatz nicht miserabel fehlschlägt, werde ich große Beachtung darauf legen.

Gerade erst gestern wurde mir enthüllt, dass Barclays mit der SEC an einer Genehmigung für das Angebot eines Silber-ETF (Exchange Traded Fund) arbeitet. Mich bewegt das sehr und werde dies in kürze detailliert kommentieren. Für jetzt habe ich für Sie einen Artikel der kürzlich an die Kunden von IRI gesendet wurde.


© Theodore Butler

Exklusiv übersetzt für GoldSeiten.de. Das Original wurde am 21.06.2005 auf der Website www.investmentrarities.com veröffentlicht.