Zwischentief bei den Edelmetallen erreicht?

Der HUI erreicht normalerweise Ende Juli seine Talsohle und erholt sich dann bis Jahresende und wir scheinen wieder dieser historischen Vorlage auf den Punkt zu folgen, sollte das Juli-Tief halten.

Quelle: Bloomberg

Neben dem Durchbrechen des 50-Tage-Durchschnitts bei Gold und Goldaktien, würden wir zudem zusätzliche Hinweise auf eine bullische Bestätigung bekommen, wenn es bei den internen Edelmetallverhältnissen Durchbrüche geben würde, die für ein gesundes Maß an Risikobereitschaft stehen. Zum Beispiel kommt es oft zu Spitzen bei den Goldaktien, wenn sie anfangen, schlechter abzuschneiden als physisches Gold (zweiter Abschnitt in Orange unten), was wiederum oft mit Schwäche beim physischen Silber im Vergleich zu physischem Gold einhergeht (dritter Abschnitt in Silber unter). Das passierte ganz kurz vor Ende 2009, als Goldaktien und physisches Silber schlechter abschnitten als physisches Gold. Seither befinden sich diese beiden Verhältnisse in einem abfallenden Trend und ein positiver Durchbruch wäre ein gesundes Zeichen für ein erreichtes Tief, da Goldaktien und physisches Silber in einem deutlich aufwärtsgerichteten Markt für Edelmetalle besser abschneiden als Gold.

Quelle: Bloomberg

Der Grund, warum ich eher zu einer bullischen Auflösung für die Verhältnisse zwischen Goldaktien - Gold und Silber - Gold neige, ist die Tatsache, dass der Bereich der Juniors (für die ich stellvertretend den GDXJ nutze) besser abschneidet als die Aktien der größeren Bergbauunternehmen - was zeigt, dass gesunde Risikobereitschaft in den Edelmetallmärkten vorhanden ist.

Um die oben gemachten Kommentare zusammenzufassen: Es gibt ausreichende Hinweise darauf, dass Gold und die Edelmetallaktien ein Zwischentief mit den Edelmetallindizes erreicht haben, was wahrscheinlich zu einem Angriff die vorhergehende Hochs führen könnte - aber auch ein Durchbruch zu neuen Allzeithochs ist vorstellbar. Zur Bestätigung, dass ein Tief erreicht wurde, würde ich die Indizienmethode benutzen - das heißt, verschiedene Bestätigungsbereiche werden hinzugezogen. Die Indizien, die ich berücksichtigen würde, um festzustellen, ob das Tief erreicht wurde, sind die folgenden:

• ein positiver Durchbruch des 50-Tage-Durchschnitts beim Gold
• ein positiver Durchbruch der 50-Tage-Durchschnitte bei den Edelmetallindizes
• ein Ausbruch im Verhältnis Goldaktien - Gold
• ein Ausbruch im Verhältnis Silber - Gold

Sollten diese Durchbrüche gemeinsam geschehen, können wir vernünftigerweise davon ausgehen, dass die Edelmetalle ihre Talsohle erreicht haben und nun wahrscheinlich zu ihren ehemaligen Allzeithochs vorrücken und diese eventuell übersteigen.