Fahrzeugbranche dominiert Palladiumbedarf

Palladium kaum als Investment gefragt

Bis 2010 generierte die relativ junge Investmentklasse der physisch gedeckten Palladium-ETCs eine zusätzliche Anlegernachfrage, die auf dem kleinen Markt zur Verteuerung des Edelmetalls beitrug. Seitdem die Notierungen 2011 den Rückwärtsgang einlegten, spielen Anleger jedoch fast keine Rolle mehr. Auch die Bedeutung als Schmuckmetall ist zurückgegangen, da in China derzeit teureres Gold und Platin beliebter sind. Die von Juwelieren nachgefragte Palladiummenge hat sich seit 2006 mehr als halbiert und betrug zuletzt nur noch rund 15 Tonnen.


Angebotsseite latent problematisch

Das Palladiumangebot stammt zu circa zwei Dritteln aus der Minenförderung und der Großteil hiervon aus latent proble-matischen Staaten. Während in Südafrika wilde Streiks von Bergarbeitern die Förderung gefährden, stehen die Minen in Simbabwe unter dem Damoklesschwert politischer Eingriffe. Und Russland verursachte in der Vergangenheit schon mehrfach durch das Fehlen von Ausfuhrlizenzen Preisturbulenzen. Am Markt wird zudem mit einem baldigen Ende von Palladiumverkäufen aus Staatsbeständen gerechnet. Ange-sichts des aktuell bestehenden Angebotsüberschusses würde dies jedoch keine Engpässe verursachen.



Fazit

Angesichts der von uns erwarteten Zunahme der Fahrzeugproduktion in diesem und im nächsten Jahr rechnen wir mit einer steigenden Palladiumnachfrage und mit entsprechend höheren Notierungen. Unterbrechungen des Exports aus Südafrika und Russland haben zudem das Potenzial, den Preis zügig ansteigen zu lassen. Aufgrund der hohen Konjunktursensitivität eignet sich Palladium jedoch weniger als Sachwert für sicherheitsorientierte Anleger.


© Thorsten Proettel
Commodity Analyst

Quelle: Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart



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