Gold-Silber-Ratio / Silber nähert sich Bullenmarktphase 2

Natürlich kann keiner sagen, wie sich das Marktgeschehen in Zukunft entwickeln wird. Ich gehe aber davon aus, dass das Verhältnis diese Unterstützung schließlich durchbrechen wird - ein Ereignis, auf das ich nun schon seit vielen Jahren geduldig warte.

Sollte ich Recht behalten und das Verhältnis durchstößt den niedrigen 40er-Bereich und sinkt unter den Buffett-Punkt, dann gibt es kein klares kurzfristiges Ziel mehr. Angesichts des im Chart oben ersichtlichen Momentums und der bullischen fundamentalen Faktoren, die aktuell beim Silber wirken - wie etwa die beispiellose Backwardation - scheint ein Absinken in die tiefen 30er als sehr wahrscheinlich - ich will jedoch nicht ausschließen, dass das Verhältnis sogar noch weiter fallen kann.

Ein langfristiges Ziel für dieses Verhältnis ist 17. Das ist ungefähr der durchschnittliche Kurs, zu dem die beiden Edelmetalle, vor der Einführung der Fiat-Währung 1971, über hunderte Jahre hinweg getauscht wurden.

Die beispiellose Backwardation beim Silber signalisiert eines ganz deutlich: Das Potential für einen massiven Short-Squeeze baut sich aus. Sollte es zu einem Squeeze kommen - und meiner Meinung nach wird dieser immer wahrscheinlicher - wer weiß, ob sich dann nicht vielleicht ein Verhältnis von 17:1 einstellt.


Silber nähert sich Phase 2 seines Bullenmarktes

Damals im April 2007 schrieb ich über die drei Phasen, die sich bei jedem Bullenmarkt zeigen. Damals näherte sich Gold dem Ende der Phase 1. Der Goldpreis lag damals bei ca. 690 US-Dollar und somit weit unter seinem 850 US-Dollar-Rekordhoch, das im Januar 1980 erreicht wurde. Ich war folgender Ansicht: "Gold scheint bereit für ein neues Allzeithoch. Wenn es dazu kommt, beginnt die Phase 2. In der nächsten Phase wird jedoch keine große Aufgeregtheit hinsichtlich der Goldpreise herrschen, denn die tritt erst ab Phase 3 auf. Aufmerksam werden die Leute jedoch, wenn Gold ein neues Allzeithoch erreicht - und erst recht, wenn es die vierstellige Preismarke durchbricht."

Ich hatte auch eine Aktualisierung dieses Artikels verfasst (im Jahr 2009, "Willkommen in Phase 2 des Bullenmarktes") - nur zwei Monate nachdem Gold die 1.000 US-Dollar-Marke überschritten hatte. Bezug nehmend auf die sich damals einstellende Stimmungsänderung, merkte ich an, dass Gold nun ganz anders behandelt wurde.

"Während der ersten Phase eines Bullenmarktes kümmern sich die Medien und die meisten Investoren hauptsächlich um Vergangenes und weniger um zukünftiges Potential. Innerhalb des letzten Jahrzehnts hat man daher auch alle möglichen Gründe gegen Goldbesitz zu hören bekommen. [...] Zwischen dieser Phase und der ersten besteht jedoch ein wichtiger Unterschied: Schauen Sie, wie viele Leute jetzt über Gold schreiben und reden. Gold hat sich wegbewegt von der Apathie und der Vernachlässigung - Kennzeichen der Phase Eins - hin zu mehr Aufmerksamkeit.

Wichtig hierbei ist jedoch, dass sich die heutige Aufmerksamkeit nicht darauf richtet, Gold anzunehmen, seinen relativen Wert zu bestimmen und zu analysieren, sie gründet eher auf weitverbreitetem Zweifel und Skeptizismus hinsichtlich der Frage, ob Gold überhaupt noch weiter steigen kann. Das sind exakt die Reaktionen, die man von Phase Zwei auch zu erwarten hat."

Mein Fazit war, dass Gold zu einem zukünftigen, noch ungewissen Zeitpunkt in Phase 3 übergehen wird, nämlich dann, "wenn Gold über keinen guten relativen Wert mehr verfügt".

In den beiden zitierten Artikel ließ ich Silber unerwähnt. Aber auch dieses Metall durchläuft drei Phasen, doch Silber steckt immer noch tief in Phase 1, die im Februar 1991 begann, nachdem Silber auf 3,50 US-Dollar eingebrochen war. Vom Januar-Hoch 1980 aus gemessen (50 US-Dollar), hatte Silber damals einen 93%-igen Preisverfall hinter sich. Aber wie wir im folgenden Chart sehen können, ist Silber seither stetig gestiegen.