Vor dem Gold- und Silber Finale

Die US-Notenbank hat Ende Juni verlauten lassen, dass ihre zweite Gelddruck-Aktion, bekannt als zweite mengenmässige Lockerung (=QE2), beenden wird. Während der letzten Monate lag die US-Wirtschaft am Tropf der US-Notenbank, hatte sie doch monatlich für 100 Milliarden Dollar US-Staatsanleihen gekauft.

Staatsanleihen repräsentieren die Schulden der Vereinigten Staaten; von daher ist die Maßnahme der Federal Reserve, Staatsanleihen zu kaufen, auch als "Monetarisierung der Schulden" oder mengenmässige Lockerung bekannt. QE2 versorgt die Banken mit Bargeld. Die mengenmässige Lockerung ist wirklich kurios, eine euphemistische Phrase, die nichts anderes bedeutet als "Gelddrucken" für Banken.

Eine kritische Frage, die derzeit den Markt und die Nation betrifft, lautet: was wird passieren, sollte die Federal Reserve ihre Monetarisierungsmaschinen Ende Juni anhalten? Einige glauben, dass die Fed (aus Angst) umgehend zu QE3 übergehen wird. Nach meiner Meinung wird sie nach dem 30. Juni erst etwas abwarten, nur zum zu sehen, wie die Märkte auf das Ende der mengenmäßigen Lockerung reagieren werden.

Die mengenmäßige Lockerung bedeutet, dass über eine Monetarisierung der Schulden mehr Dollars in Umlauf kommen. Je mehr Dollars in Umlauf kommen, desto schwächer wird der Dollar. Was wird nun also geschehen, wenn die Fed damit aufhört (oder es zumindest vorübergehend damit bewenden lässt) weitere Dollars in Umlauf zu bringen? Eine andere Theorie favorisiert einen (überraschenderweise) stärker werdenden der Dollar.

Derzeit wäre es geschickt und raffiniert, im Dollar short zu gehen, seine Bestände zurückzuführen oder in eine andere Währung (einschließlich Edelmetallen) zu investieren. Dies entspricht einem konventionellen, klugen und "intelligenten" Spiel. Und ich frage mich, ob der Markt vorbereitet ist, den Dollarbären zu begegnen? Wenn die Fed ihre Druckaktivitäten einstellt, sollten wir eine plötzliche Dollar-Rallye erleben. Eine Rallye, die diejenigen überraschen wird, die auf einen fallenden Dollar setzen.

Sollte der Dollar eine Rallye vor sich haben, werden wir wohl Druck auf den Edelmetallen sehen. Was dann? Ich denke, Gold und Silber werden vorübergehend korrigieren. Dies wird eine Korrektur sein, die all die ewigen Zuspätkommer und alle passionierten Rein-und Raus-Händler außer Gefecht setzen wird. Es wird auch ein Darm-Check für die so genannten Goldkäfer (gold-bugs) sein. Wenn einmal diese Goldkorrektur vorbei ist, wird, so glaube ich, Gold und Silber bereit sein für ihr Finale.


© Richard Russell
Dow Theory Letters



Dieser Artikel wurde am 3. Mai 2011 auf Investmentrarities.com veröffentlicht und exklusiv von Dr. Markus Wolf für GoldSeiten.de übersetzt.