Research von ETF Securities: Edelmetalle notieren auf einem attraktiven Einstiegsniveau

Attraktive Einstiegskurse für langfristige Investoren

"Kurzfristig braucht Gold einen positiven Impuls, wie beispielsweise niedrigere reale Renditen in den USA oder eine neuerliche Staatsschuldenkrise in Europa. Für langfristig orientierte Investoren sehen wir dagegen beim derzeitigen Stand von Gold weiter das Potential für anziehende Kurse. Zudem bietet das Edelmetall unverändert eine Absicherung gegen Tail-Risiken. Für eine langfristige Erholung des Edelmetalls spricht, dass die Short-Positionen an der COMEX auf einem Rekordniveau stehen, die physische Nachfrage wieder zunimmt und das Edelmetall derzeit unter den Grenzkosten in der Produktion notiert."

"Auch wenn sich der kurzfristige Kurs von Gold schwer absehen lässt, bieten strategische Investments zu den derzeit niedrigen Einstiegskursen Chancen auf eine attraktive Wertentwicklung. Denn die langfristigen Faktoren unterstützen den Goldkurs weiterhin und werden sich durchsetzen, wenn technische und konjunkturelle Faktoren wieder vorteilhafter sind."

Nicholas Brooks, Head of Research & Investment Strategy bei ETF Securities


Teure Förderung und knapperes Angebot

"Unseren Berechnungen zufolge notieren Gold, Silber und Palladium derzeit 20, 10 bzw. 25 Prozent unter den jeweiligen durchschnittlichen Grenzkosten in der Förderung. Auch wenn die Preise eine Weile unterhalb der Grenzkosten notieren können, wird dies zwangsläufig zu Minenschließungen und einem Rückgang der Fördermengen führen. Die Preise werden dann wieder anziehen."

"Die Zentralbanken der Emerging Markets fragen verstärkt Gold nach. Sie kaufen nun rund 10 Prozent der jährlichen Goldförderung auf, nachdem sie jahrelang netto ihre Goldbestände abgebaut und damit das jährliche Angebot um 10 bis 15 Prozent erhöht haben."

Nicholas Brooks, Head of Research & Investment Strategy bei ETF Securities


Kurzfristig dominiert US-Geldpolitik, kein unmittelbarer Impuls für den Goldpreis in Sicht

"Der wichtigste Auslöser für den deutlichen Fall des Goldpreises waren die Äußerungen von Ben Bernanke nach der Pressekonferenz der Federal Reserve Bank am 19. Juni. Die Sorge vor einem schnelleren Abbau der lockeren Geldpolitik hat zu den Verkäufen bei Gold geführt. Dabei wurden mehrere charttechnische Marken durchbrochen, was die Verkäufe weiter verstärkt hat."

"Kurzfristig lässt sich ein unmittelbarer Treiber für eine Erholung des Goldpreises kaum ausmachen. Solange die Zinsen in den USA weiter steigen, die Inflationserwartungen sinken und der US-Dollar an Wert gewinnt, wird der Goldpreis voraussichtlich weiterhin viel Gegenwind haben."

"Allerdings sind wir überzeugt, dass dies vorübergehende zyklische Faktoren sind. Wir erwarten, dass der reale Zinssatz schließlich wieder nachgeben und unter das derzeitige Niveau fallen wird. Der Grund: Um die Zinszahlung für die hohe Staatsverschuldung zu begrenzen sowie die Erholung des Immobilienmarktes und Konsumausgaben zu unterstützen, sind strukturell niedrige Zinssätze notwendig."

Nicholas Brooks, Head of Research & Investment Strategy bei ETF Securities


Die Alternativen zu Gold: Industrielle Nachfrage entscheidet

"Die Kurse für Gold und Silber hängen langfristig stark voneinander ab und haben sich in den vergangenen neun Monaten noch stärker in eine Richtung entwickelt. Es gibt keine Gründe, warum sich dies kurzfristig ändern sollte. Der Silberkurs wird daher weiterhin stark der Entwicklung von Gold folgen."

"Anders sieht es bei Platin und Palladium aus. Ihr Kurs wird stärker von der industriellen Nachfrage und der konjunkturellen Entwicklung in China beeinflusst. Ihr Preisrückgang zuletzt ging daher vor allem auf den Anstieg der kurzfristigen Zinsen in China zurück. Allerdings gehen wir davon aus, dass sich die Liquidität in China verbessert und die Sorgen vor einem Verlangsamen des Wirtschaftswachstums im Verlauf des Jahres auflösen - damit werden auch diese Hindernisse für die Kursentwicklung bei Platin und Palladium verschwinden."

Nicholas Brooks, Head of Research & Investment Strategy bei ETF Securities


Über ETF Securities

ETF Securities ist ein weltweit führender, unabhängiger Anbieter von Exchange Traded Products (ETPs). Das Unternehmen ist auf Produkte für Rohstoffinvestments spezialisiert und ein Pionier für diese Anlageklasse, ergänzt wird das Angebot um andere alternative Investmentklassen wie Währungen und Aktien für ausgewählte Investmentthemen. Liquidität und Transparenz der Investmentlösungen stehen dabei ebenso im Fokus, wie die Handelbarkeit der Produkte an den weltweit wichtigsten Börsenplätzen.

ETF Securities hat eine lange Tradition in der Entwicklung von Produktinnovationen, die ein wesentlicher Bestandteil der Unternehmensphilosophie sind. Das Management-Team legte 2003 den weltweit ersten Gold-ETC auf. Viele führende Investmentlösungen folgten. Heute bietet ETF Securities eines der umfassendsten Produktangebote für börsengehandelte Rohstoffe und verwaltete Ende Mai 2013 weltweit ein Vermögen von rund 23,2 Milliarden US-Dollar in seinen Produkten.



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