Aktien oder Gold?

Der langjährige Median (blaue Linie im oberen Bildteil) des Shiller-KGVs liegt bei 16. Aktuell liegt der Wert jedoch bei 25, d.h. 56% über dem langfristigen Median. Über 20 (rote Linie) ist der Verkaufsbereich. Langfristig denkende Investoren kaufen unter oder nahe bei 10.


3. Verhältnis Aktien zu Gold:

Auch das Preisverhältnis zu Gold zeigte in der Vergangenheit immer wieder verläßlich gefährliche Zeitpunkte auf. Im folgenden Graph wird der Dow Jones zusammen mit der geglätteten Stochastik aus diesem Verhältnis dargestellt.




Anfang der 2000er Jahre und 2007 warnte das Dow/Gold-Verhältnis vor dem kommenden Fall. 2004 und 2005 erfolgte nur eine Seitwärtsbewegung. Seit Anfang 2013 zeigt das Verhältnis bereits wieder einen überbewerteten Aktienmarkt an. Trotzdem steigt der Index immer weiter an, weshalb von einer Blase ausgegangen werden muss. Es stellt sich demnach nur die Frage, wer der letzte sein wird, der die Papiere hält, wenn das Licht beginnt auszugehen.

Dieser Indikator ist demnach nicht zum Timing geeignet, warnte jedoch in der Vergangenheit immer vor Gefahren bzw. längerfristig nur seitwärts tendierenden Aktien (Anmerkung: Im Dow und S&P werden die Dividenden nicht herausgerechnet wie beim DAX). Hätte man im Umkehrschluss in den Zeiten hoher Aktienbewertung ("Value Gold Stoch" im roten Bereich > 80) Gold bzw. Edelmetalle gekauft, hätte man sehr gute Einstiegszeitpunkte erwischt.

Insofern ist meine persönliche und private Meinung die, dass man Aktien derzeit verkaufen, und Edelmetalle kaufen sollte. Sollten die Aktien beginnen zu fallen, werden meiner Meinung nach auch die Minentitel eher dem Markt folgen, d.h. sich wie alle anderen Aktien verhalten. Aktien sind kein Schutz vor Inflation.


© Dr. Jürgen Müller
Einkaufsgemeinschaft für Sachwerte GmbH
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