Goldminen als stärkstes Aktiensegment im ersten Halbjahr

Auch wenn "gefühlt" (aufgrund der hohen Volatilität) ein ganz anderes Ergebnis zu erwarten gewesen wäre, bestätigten die Goldminen ihren hervorragenden Jahresstart (siehe hierzu bitte den, im Marktkommentar 02-2014 beschriebenen, "Januareffekt"). Sie belegten am Ende des ersten Halbjahres eindrucksvoll den ersten Platz im Aktienindex-Universum (siehe hierzu bitte Abbildung 1).

Während der Weltaktien-Index um 5 Prozent zulegte (DAX nur um 3 Prozent), stiegen der Senior- um 25 und der Junior-Goldminen-Index sogar um 27 Prozent. Auch gegenüber dem Rohstoffaktien-Index, der um 14 Prozent anstieg, konnten sie erstmalig wieder eine positive Prämie generieren. Unsere drei Investmentfonds stiegen somit im ersten Halbjahr von um 15 bis um 41 Prozent. Und dies, obwohl der Edelmetallsektor in den vergangenen sechs Monaten noch immer mit der Komplementierung einer mittelfristigen Bodenbildung beschäftigt war!




Betrachtet man jedoch die Saisonalität beim Gold in Abbildung 2, so erkennt man, dass das erste Halbjahr normalerweise die schwache Jahreshälfte für den Edelmetallsektor darstellt. Den zyklischen Jahrestiefpunkt markiert hierbei der Monat Juni. Nach der Bodenbildung in den Sommermonaten kommt dann die stärkste Phase bei Gold und den Goldminen.

Aufgrund der - in den vergangenen Marktkommentaren immer und immer wieder dargelegten - historischen Unterbewertung der Edelmetallaktien, erwarten wir für das zweite Halbjahr eine noch stärkere Outperformance der Goldminen gegenüber dem Standardaktienmarkt. Die Saisonalität unterstützt hierbei nur noch unsere Prognose.




Taktisches Zyklus-Modell bestätigt das positive erste Halbjahr für Goldminen




In Abbildung 3 wird das Zyklus-Modell der GR Asset Management GmbH (GR AM) für die zyklischen Trends der Goldminen auf Monatsbasis visualisiert. Seit Beginn der strategischen Gold-Hausse zum Jahrtausendwechsel, generierte dieses Modell im Dezember 2013 sein sechstes taktisches Tief. Aufgrund der extremen Überverkauftheit im vergangenen Jahr (Zyklus-Modell auf Allzeittief), haben die Edelmetallaktien enormes Anstiegspotenzial.


GR-Edelmetall-Index bestätigt den neu begonnenen Inflationszyklus