Silver Stock Report: "Der Silber-ETF - Was ist die Abmachung?"

Der Silber-ETF bekommt weiterhin sehr viel Beachtung, wie folgt:

• Ted Butler: "Wieder ein Schlag mit dem gleichen dummen Stock", 21. Februar 2006
• Australasian Investment Review: "Der Silberfondskampf geht weiter", 21. Februar 2006
• Jon A. Nones: "Nahender Hubbert"s Peak bei Silber?", 20. Februar 2006
• Jon A. Nones: "Die Silver Users Association bringt Opposition zum ETF gegenüber der SEC zum Ausdruck", 16. Februar 2006
• SilverStockReport.com: "Silververbraucher fürchten Knappheit", 27. Oktober 2005

Wird die SEC den ETF zulassen? Ich denke ja. Die Begründung ist, dass es seit der Zulassung der Gold-ETFs nur wenig rechtliche Begründung für eine Verweigerung gibt. Wie könnte die SEC ohne eine passende Rechtsgrundlage, auf die man eine Verweigerung aufbauen könnte, die Zulassung verweigern? Der Appell der "Silver Users Association" beinhaltete keine rechtliche Basis für eine Verweigerung, nur einen jaulend und heuchelnd gegen den freien Markt agierenden, selbstsüchtigen, kurzsichtigen, starrköpfigen Wortschwall.


Wann wird er zugelassen werden? Ich weiß es nicht.

Ist es überfällig? Das glaube ich nicht. Barclays beantragte die Genehmigung im Sommer 2005 und wir dürften bis Frühling oder Sommer 2006 warten müssen!

Wird er die Investmentnachfrage von den Aktien ablenken? Das glaube ich nicht. Ich denke es wird Investmentnachfrage aus verschiedenen Quellen anziehen.

• 1. Pensionsfonds werden in den Silber-ETF investieren. Dies ist das große, dumme Geld, das nicht in Silberaktien investieren kann, weil die Marktkapitalisierungen zu klein sind und weil die großkapitalisierten Silberaktien alle überbewertet sind (solche wie PAAS verfügen über ein KGV von über 100).


• 2. IRA-Fonds (= private Altersvorsorge) werden in den Silber-ETF investieren. In Ihrer privaten Altersvorsorge können Sie vom Silber sowieso keinen Besitz ergreifen, in Ihrer privaten IRA sind Ihre Gewinne und Wertgewinne steuerfrei und daher müssen Sie auch keine Steuern bezahlen, wenn Sie diese veräußern. Daher gibt es keinen Nachteil den Silber-ETF anstatt physischen Silbers zu halten. In der Tat gibt es zwei klare Vorteile für die Silber-ETF für IRA-Konten. Der erste ist, dass er wahrscheinlich weit liquider sein wird und daher über einen niedrigeren Spread verfügt, daher wird es einfacher sein in zu kaufen als physisches Silber. Zweitens wird, wenn Ihr Broker nicht vertrauenswürdig ist, der Silber-ETF sicherer sein, als die Lagerung von physischem Silber in einer Sammelverwahrung bei Ihrem Broker. Des Weiteren kann IRA-Geld nicht für den Erwerb von Futureskontrakten verwendet werden und somit stellen Barren und der Silber-ETF die einzigen Wege dar in Silber zu veranlagen.


• 3. Viele Silberminenunternehmen werden in den Silber-ETF investieren. Ja, viele Silberminenunternehmen fühlen sich dabei unbehaglich Bargeld oder Anleihen zu halten und sie würden gerne bis zu USD 10 Millionen in Silberbarren investieren, aber der Alptraum von Buchhaltung und Logistik halten sie von solchen physischen Käufen ab. Anstatt dessen würde der Kauf des Silber-ETF sehr klar in den Büchern aufscheinen. Versehen mit einem netten Kontoauszug, da das Geld ja nicht wie beim Kauf von physischem Silber "verschwunden" ist.

Die beste Nachricht von allen ist, dass der Silber-ETF laut dem Prospekt 130 Millionen Unzen Silber benötigt und an der COMEX nicht einmal 130 Millionen Unzen zu kaufen gibt. Somit ist das eine sehr bullische Nachricht für Silber, vor allem da der Silber-ETF diese 130 Millionen Unzen Silber kaufen muss bevor er zugelassen ist, sodass das Silber verfügbar, und der ETF bereit ist gehandelt zu werden wenn er zugelassen wird, wie Ted Butler im vergangen Oktober betonte.

Diese Woche schrieb Ted Butler, dass er glaubt, dass der Silber-ETF eine schlechte Idee ist, weil er eine potentielle "long"-seitige Manipulation zulassen würde. Schließlich könnte eine einzelne Person oder Einheit damit das Rohstoffgesetz umgehen und große Mengen Silber kaufen die über dem Limit von 150 Kontrakten liegen, ab denen der Käufer von Futureskontrakten normal Informationen über sich angeben muss und somit könnte der Käufer über den Silber-ETF anonym bleiben. Lesen Sie selbst: Ted Butler - "Wieder ein Schlag mit dem gleichen dummen Stock"

Die Natur von Barren ist nun mal, dass der Besitzer von ihnen selbstverständlich anonym bleibt.

Und ich habe lange davor gewarnt, dass es unmöglich ist, dass es so etwas wie eine "long"-seitige Manipulation gibt. In einem freien Markt, in einer freien Welt, kann jeder sein Geld ausgeben wie er will und von jedem so viel besitzen wie er will, inklusive Gold und Silber. Am 6. Januar 2003 schrieb ich:

"Gorham räumte ein, dass die großen Longpositionen der Gebrüder Hunt eine Manipulation des Marktes waren, die sich angeblich in zu hohen Preisen niederschlagen würde und Graham war stolz das solch eine Manipulation (wie er sie bezeichnete) gestoppt wurde!

Ich würde behaupten, dass es unmöglich für Haussespekulanten ist in freien Märkten die Märkte zu manipulieren, weil Freiheit bedeutet, dass jeder frei entscheiden kann was und wie viel er wovon kaufen will. Das ist was Freiheit bedeutet.

Jedoch sollte es niemals zugelassen werden, Menschen zu erlauben, etwas zu verkaufen, was sie gar nicht haben, weil dies die Grundlage für Betrug ist, und Betrug wird dort wo die Justiz und die freien Märkten richtig arbeiten nicht toleriert. Eine Short-Manipulation ist gefährlich. Sie wird jeden verletzen der den Rohstoff besitzt und jeden der darin investiert hat, diesen Rohstoff zu produzieren. Ferner endet eine Short-Manipulation in einer Short-Squeeze oder einem Bankrott und Ausfall der Leerverkäufer. Die gleiche Art Ausfall, welche Regulatoren wie Sie zwei Gentlemen versuchen zu verhindern."

Nachzulesen auf: "Open Letter To the Authorities of the Silver Markets"

Falls es Limits gibt, dann ist man nicht frei. Punkt. Ende der Diskussion. Ja, das bedeutet, dass das Gesetzt eine davon abhält frei zu sein. Das Gesetzt gegen eine "long"-seitige Manipulation im aktuellen System existiert nur um den Betrug durch den Papierdollar zu unterstützen.

Nichtsdestotrotz habe ich ernste Zweifel am Silber-ETF. Ich habe drei wichtige Bedenken.

Zuerst ist das große Problem, dass der Verwahrer des physischen Silbers von Barclays J.P. Morgan ist, die eine Bullion Bank ist welche im Prozess gegen Barrick von Blanchard genannt wurde. Ich nehmen an, dass J.P. Morgan sowohl bei Gold als auch bei Silber short ist (sie schulden voraussichtlich den größten Teil und besitzen kein Gold und Silber, und stehen davor Bankrott zu gehen falls die Edelmetallpreise erheblich steigen). Wie einige behaupten, sei es dasselbe, wenn man J.P. Morgan als Verwahrer für Silber bestimmt, als wenn man die Maus auf den Käse aufpassen lässt.

Mein zweites Bedenken ist, dass es einfach ist Silber zu stehlen wenn es konzentriert ist und an einem Ort gehalten wird. Falls der Silberbesitz jemals für illegal erklärt wird, dann ist das Silber, welches im Silber-ETF gehalten wird klar für eine Konfiszierung erreichbar und in der Tat wäre es nicht möglich einer Beschlagnahmung vorzubeugen. Im Gegensatz dazu ist unendlich mal schwieriger privat gehaltenes Silber aufzuspüren und zu konfiszieren.

Aber Silberbarren, welche an einer sicheren Lagerstelle aufbewahrt werden sind genauso von einer Konfiszierung gefährdet. Trotzdem ist eine Beschlagnahmung keine große Gefahr bis und sobald Silber im Preis über 1.000 USD pro Unze steigt, um mit dem reinen Faktum, dass es nicht mehr genug davon gib die Aufmerksamkeit einer Regierung zu erreichen welche jährlich über 2 Billionen USD ausgibt. Das gesamte Gold in der Welt ist kaum mehr Wert als 2 USD Billionen pro Jahr, somit ist Gold nicht Wert konfisziert zu werden, genau wie Silber!

Ein dritter Grund warum ich gegenüber dem Silber-ETF misstrauisch bin, ist, das der Silber-ETF übermäßig Silberfutureskontrakte kaufen könnte, was eine Manipulation darstellen würde. Praktisch gesprochen muss ein Silber-ETF erlaubt sein der Größe entsprechend mit Silberfutures zu handeln. Es gibt keinen anderen Weg so viel Silber anzusammeln wie der ETF benötigen würde, ohne es von der COMEX durch Futureskontrakte zu erwerben. Es ist nicht notwendigerweise manipulativ. Falls der Silber-ETF jedoch sowohl physisches Silber als auch Papiersilber halten könnte, dann lässt die ganze Struktur jedoch die Tür für missbrauch sehr weit offen.

Die Manager des Silber-ETF könnten ihr ganzes Geld nehmen und einen Silber Longfuture kaufen um die Anforderungen des Silber-ETF zu befriedigen und dann den Rest des Geldes nehmen und damit Short gehen um den Preis zu drücken (in der Theorie). Oder der Silber-ETF könnte ihr Geld dazu verwenden um Silberbarren am Markt zu erwerben. Dann könnten Sie dieses Silber am Markt verleihen und anstatt dessen einen Silberfuture halten. Und mit der Differenz könnten Sie Silber shorten um den Markt nach unten zu drücken und um nicht für so viele Papierdollar haftbar zu sein als sie für dem Silberhaussespekulanten schulden würden, der einen Silber-ETF-Anteil gekauft hat.

Oder der Besitzer des Silber-ETF könnten zwei oder mehr Long-Kontrakte für jeden für den ETF benötigten Kontrakte kaufen um somit über 100% des Geldes zu verdienen, dass die Anleger, die ihr Kapital in den Silber-ETF investiert haben, verdienen. Aber die armen Halter des Silber-ETF würden allen Risiken eines Ausfalls der Silberfutures ausgesetzt sein, ohne an den potentiellen gehebelten Erträgen teilzuhaben.

Somit ist der Besitzt des Silber-ETF über Ihre IRA-Konten ein Papierversprechen (von Ihrem Broker), dass dieser ein Papierversprechen (von Barclays) hält, die möglicherweise still ein weiteres Papierversprechen halten (von J.P. Morgan als Verwalter der Barren). Das sich viele Papierversprechen auf die anderen stapeln ist nicht sehr beruhigend wenn der einzige Grund dafür, physische Baren zu halten in erster Linie darin liegt, den Kapitalverlust durch kettenartige Ausfälle zu verhindern!

Persönlich und praktisch gesehen würde ich trotz all meiner Vorbehalte, Bedenken und potentiellen Problemen den Silber-ETF persönlich für meine IRA-Konten erwerben (um ihn kurzfristig und aushilfsweise zu halten), er ist zumindest besser als Dollar in der IRA. Ich muss etwas besitzen wenn ich nicht Silberaktien besitze! (Einige Silberinvestoren empfehlen ernsthaft das Geld jetzt aus der IRA herauszunehmen, weil Steuerstundungen sich ändern und viel die Steuern höher ausfallen können!).

Daher plane ich auf Grund des übermäßigen Risikos im gesamten Finanzsystem mehr und mehr Kapital in physisches Metall zu investieren, je mehr sich dieser Bullenmarkt bei den Edelmetallen entwickelt. Erinnern Sie sich immer daran Gewinne aus den Aktien in Form von physischem Metall mitzunehmen, dass sich in ihrem eigenen Besitz befindet. Sie kontrollieren das Silber oder Gold nicht solange es sich nicht in einem Tresor befindet, der Ihnen gehört und dessen Kombination nur Sie wissen. Jede andere Art der "Kontrolle" ist in Wirklichkeit nur das Versprechen jemand anderen. Die Schönheit von Gold und Silber ist, dass es eben kein Versprechen darstellt, es ist wahr und ehrlich und vollständig bezahlt!


© Jason Hommel

Original: "The Silver ETF: What's The Deal?" vom 23. Februar 2006



Hinweis:

Ich bin weder ein Händler noch ein Broker. Ich bin Investor und Journalist. Falls Sie einen Händler oder Broker benötigen und in Ihrem Telefonbuch keinen finden können, dann schauen Sie bitte unten:

• Liste von Edelmetallhändlern: www.silverstockreport.com/buybullion.htm
• Liste von Brokern: www.silverstockreport.com/brokers.html
• Liste von 80 Silberaktien (sehr veraltet, von Juli 2005): www.silverstockreport.com/reports/silverstockreport57.html
• Und falls Sie sehen wollen, worin ich mein Geld investiere, dann können Sie "Den Blick auf mein Portfolio" bestellen, welchen ich auf www.silverstockreport.com anbiete.