ETF Securities: Rohstoff-ETPs im 4. Quartal und Gesamtjahr 2014: Zyklische Umschichtung

Der Rückgang des verwalteten Vermögens 2014 ist fast vollständig auf Kursverluste zurückzuführen. So haben die Nettomittelabflüsse lediglich 30 Millionen US-Dollar betragen, wobei Investoren insbesondere in zyklischere Rohstoffe umgeschichtet haben.

Viele Rohstoffe werden zu oder knapp unterhalb ihrer Grenzkosten in der Produktion gehandelt. Viele langfristig orientierte "Value-Investoren" finden daher einige Rohstoffe und Sektoren besonders attraktiv, die zuletzt starke Kurverluste erlitten haben.

ETPs auf Edelmetalle machen 2014 70 Prozent des Rückgangs bei dem weltweit in Rohstoff-ETPs verwalteten Vermögen aus. Das in diesen Produkten verwaltete Vermögen ist um 14,8 Milliarden auf 79 Milliarden US-Dollar gesunken. In ETPs auf Gold, vor allem Investoren aus den USA haben Mittel aus den Produkten abgezogen, als sie die defensiven Positionen in ihren Portfolios reduziert haben.

Palladium war das einzige Edelmetall, bei dem das verwaltete Vermögen nicht zurückgegangen ist. Die Sorgen um Einschränkungen beim Angebot und eine positive Entwicklung der Nachfrage haben die Kurse unterstützt und das verwaltete Vermögen in Palladium-ETPs um 0,9 Milliarden US-Dollar ansteigen lassen.

Alle Edelmetalle außer Gold haben 2014 Nettomittelzuflüsse verbuchen können. So haben die Investoren ihre Positionen in Platin-ETPs um 432 Millionen US-Dollar und in Palladium-ETPs um 376 Millionen US-Dollar ausgebaut. Vor allem Probleme auf der Angebotsseite in Südafrika und Russland haben diese Entwicklung unterstützt.

ETPs auf Energierohstoffe konnten 2014 hohe Mittelzuflüsse verzeichnen. Vor allem in den letzten drei Monaten des Jahres haben Investoren die Produkte stark nachgefragt, da sie die Kursverluste bei Rohöl und Erdgas offenbar als übertrieben ansehen.

Der größte Anteil an den Zuflüssen entfiel auf ETPs auf Rohöl. Die Produkte auf Erdgas waren für 25 Prozent der Zuflüsse verantwortlich. 85 Prozent der weltweiten Zuflüsse in Energierohstoffe geht auf US-amerikanische Investoren zurück. Bei Erdgas-ETPs waren es sogar 100 Prozent. Höhere Lagerbestände und ein mildes Wetter ließen die Preise für Erdgas auf das niedrigste Niveau seit 2012 sinken.

Breite Rohstoffkörbe konnten 2014 mit 1,1 Milliarden US-Dollar nach ETPs auf Energierohstoffe die zweithöchsten Mittelzuflüsse verbuchen. Dies zeigt: Strategische Investoren sehen den Rohstoffsektor immer stärker als relativ unterbewertete Anlageklasse an. Während sich die Bewertungen auf den Aktien- und Anleihemärkten bereits stark ausgedehnt haben, sind die Rohstoffpreise hingegen gesunken.

Die Investoren haben ihre Positionen in ETPs auf Getreide ausgebaut, wodurch die Abflüsse aus dem Sektor der Agrarrohstoffe in 2014 etwas abgemildert wurden. Niedrige Preise haben die Nachfrage nach Mais und Weizen unterstützt. Denn einige Anleger glauben, dass die Ernte in diesem Jahr nicht so gut wie im vergangenen Jahr ausfallen wird. ETPs auf Kaffee haben hingegen die höchsten Mittelabflüsse in dem Sektor verbucht. Falls wie erwartet eine El-Nino-Wetterlage auftritt, wird sich das Angebot in 2015 voraussichtlich erhöhen.

Die Mittelflüsse bei ETPs auf Industriemetalle fielen unterschiedlich aus. Über den gesamten Sektor hinweg haben sich Zu- und Abflüsse ungefähr ausgeglichen. Am Ende standen Abflüsse von lediglich zwei Millionen US-Dollar zu Buche. Angebotsprobleme bei Nickel haben zu Mittelzuflüssen in jedem Quartal (insgesamt 122 Millionen US-Dollar in 2014) geführt. Aus Kupfer-ETPs zogen Anleger wegen einer schwächeren Nachfrage aus China und Angebotsrisiken hingegen 52 Millionen US-Dollar ab. Mittelabflüsse waren auch bei breiten Industriemetallkörben und ETPs auf Zink zu beobachten.


Verwaltetes Vermögen und Mittelflüsse bei Rohstoff-ETPs weltweit bis Dezember 2014



Über ETF Securities

ETF Securities ist ein weltweit führender, unabhängiger Anbieter von Exchange Traded Products (ETPs) und ein Pionier für Rohstoffinvestments. Liquidität und Transparenz der Investmentlösungen stehen dabei ebenso im Fokus wie die Handelbarkeit der Produkte an den weltweit wichtigsten Börsenplätzen. ETF Securities hat eine lange Tradition in der Entwicklung von Produktinnovationen, die ein wesentlicher Bestandteil der Unternehmensphilosophie sind. Das Management-Team legte 2003 den weltweit ersten Gold-ETC auf. Viele führende Investmentlösungen folgten. Heute bietet ETF Securities eines der umfassendsten Produktangebote für börsengehandelte Rohstoffe.



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