Südafrikanische Goldminen mittelfristig vor fulminanter Rallye?!

Betrachtet man in Abbildung 1 die letzten zehn Jahre der südafrikanischen Goldminenentwicklung (JSE Gold oben) im Vergleich zum Goldpreis in südafrikanischen Rand (Gold in ZAR unten), so stellt man fest, dass der Rand-Goldpreis immer einen Vorlaufcharakter besaß. Desweiteren traten immer rechtzeitig vor mittelfristigen Wendepunkten "Divergenzen" (Gegenläufigkeiten) auf. Die erste positive Divergenz (erste grüne ansteigende Linie in der unteren Abbildung) trat zwischen 1999 und 2000 auf. Während der südafrikanische Goldminenindex im Herbst 2000 nochmals unter das Tief von 1999 fiel, befand sich der Goldpreis in ZAR bereits in einem intakten Aufwärtstrend. Nachdem sich der Goldpreis im Herbst 2001 massiv beschleunigte, "explodierten" daraufhin die Minen im ersten Halbjahr 2002. Auch der obere Wendepunkt im Jahr 2002 wurde wieder durch eine Divergenz - diesmal negativ (rote fallende Linie) - rechtzeitig "angekündigt". Während das Gold bereits im Dezember 2001 sein Top generierte, haussierten die Goldminen noch bis Mai 2002. Zur vorerst letzten mittelfristigen Wende - untere Umkehr - kam es dann im Frühjahr 2005, welche abermals durch eine positive Divergenz (grüne ansteigende Linie) eingeleitet wurde.

Wie sieht nun die aktuelle Situation in Südafrika aus? Zwei signifikante Merkmale fallen aktuell beim Goldpreis in ZAR (Abb. 1) auf:

• 1. Der Goldpreis hat im Gegensatz zu den Goldminen bereits seit längerem sein letztes Hoch überschritten. Die Minen konsolidieren noch immer unterhalb ihres letzten Tops im Jahr 2002.


• 2. Während die Minen seit Anfang des Jahres 2006 eine Korrekturformation ("Flagge") generieren, beschleunigt der Goldpreis bereits massiv seinen Anstieg.

Betrachtet man noch zusätzlich in Abbildung 2 den aktuellen Ausbruch des US-Dollars gegenüber dem südafrikanischen Rand nach oben (ZAR-Schwäche fungiert als "Turbolader" für die südafrikanische Minenindustrie), so steht mit hoher Wahrscheinlichkeit für die zweite Jahreshälfte 2006 bei den südafrikanischen Goldminen eine fulminante Rallye auf der Agenda.

Während prozyklische Investoren auf eine Auflösung der Konsolidierungsformation warten, akkumulieren antizyklische Investoren bei jedem Rücksetzer ("Buy by Dip")!


© Uwe Bergold

Fondsadvisor NOAH-Mix OP (WKN: 979 953)
- Fondsvermögensverwaltung mit Schwerpunkt Gold- & Rohstoffaktien
- mehrmals Platz 1 im Feri Rating (Handelsblatt, 06. April 2006 und 13. Juni 2006)







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