Goldaktien als sicherer Hafen in der Krise - eine Langzeitstudie

Doch heute, im Juli 2016, nachdem die Goldaktien gerade begonnen haben, sich von ihren Kursverlusten in Höhe von 85% zu erholen, müssen wir uns wohl nicht länger bei diesem Punkt aufhalten. Der nächste Chart zeigt die indexierten Kurswerte des Dow Jones, des BGMI und der in Umlauf befindlichen Geldmenge (CinC) seit 1920 und wird deutlich machen, worauf ich hinauswill.

Da Bullenmärkte inflationäre Entwicklungen darstellen, sollten wir einen Zusammenhang zwischen dem Dow Jones, dem BGMI und dem steigenden Angebot an Papierdollars sehen.

Seit 1920 gab es beim Dow Jones (rot) nur einen Bullenmarkt, der die inflationäre Zunahme der grün dargestellten Geldmenge übertraf, und das war die Hausse in den Goldenen Zwanzigern. Der BGMI (blau) lag dagegen lange Zeit über dem Anstieg des Geldangebots. In den 1930er Jahren und zwischen 1965 und 1995 übertrafen die Gewinne des BGMI die Inflation gemessen an der Umlaufgeldmenge deutlich. Seit dem Boden im Jahr 2001 hat der Goldminenindex zweimal versucht, die grüne Kurve der Geldmenge wieder zu erreichen, zuerst im März 2008 und dann erneut im April 2011. Beide Versuche schlugen jedoch fehl, da die Politiker und Zentralbanker den Finanzmärkten ihre "Stabilisierung" aufzwangen.

In jedem seiner Bullenmärkte seit 1920 übertraf der BGMI die inflationäre Erhöhung der Geldmenge um Längen. Als der Index im Oktober 1980 sein Hoch von 137,88 erreichte, lag die Geldmenge im indexierten Chart bei nur 29,01. Ein ähnliches Verhältnis zwischen BGMI und Umlaufgeldmenge würde heute bedeuten, dass der Goldaktienindex im folgenden Chart bei 1.543 notieren würde. Ausgehend von den Tiefs im Jahr 2001 entspräche das einem Anstieg auf das 62fache Kursniveau.



Da der BGMI im obenstehenden Chart aktuell bei 50 liegt, deutet das darauf hin, dass die Goldunternehmen in den kommenden Jahren mit beeindruckenden Kursgewinnen rechnen können. Derartige Prognosen werden von "seriösen Marktexperten" heute als absurd abgetan. Allerdings hat es ebendiese seriösen Marktexperten nicht überrascht, als die Software-Aktien (blau) und die Aktien der Halbleiterhersteller (rot) im Januar 2000 auf das 45fache bzw. 65fache ihres ursprünglichen Wertes gestiegen waren (siehe folgender Chart). Wenn ich die Daten für diese beiden Sektoren bis ins Jahr 1982 zurückverfolgen könnte, als der Bullenmarkt begann, dann läge der Faktor für die Kursgewinne im Software- und Halbleitersektor vermutlich bei mehr als 200.



Ich möchte noch einen weiteren Chart analysieren, in dem ich den Dow Jones und den BGMI indexiert und im Verhältnis zur im Umlauf befindlichen Geldmenge (CinC) seit 1920 darstelle. Dafür verwende ich die gleichen Daten wie im vorletzten Chart mit dem Dow Jones, dem BGMI und der Geldmenge, nur die Darstellungsweise unterscheidet sich.

Wenn der Dow Jones (rot) oder der BGMI (blau) im gleiche Maße steigen, wie die Geldmenge, dann liegen ihre Kurse auf der grünen Linie bei 1,0. Wenn sie über diese Linie steigen, dann liegen die Kursgewinne der Indices über der Inflationsrate der Geldmenge. Wenn die Indices dagegen unter der grünen 1,0-Linie bleiben, wie das beim Dow Jones trotz aller Bullenmärkte seit 1937 der Fall ist, dann heißt das, dass die Kursgewinne des Index nicht ausreichen, um die Inflation des Geldangebots auszugleichen.