Die arabischen Börsen könnten wieder steigen, ansonsten Urlaub nehmen!

Für unsere Freunde aus dem Mittleren Osten glaube ich, dass sich in den nächsten paar Wochen ihre extrem ausverkauften Aktienmärkte um etwa 20 bis 30% erholen könnten. Neue Hochs stehen jedoch außer Frage.

In kürzlich veröffentlichten Kommentaren habe ich betont, dass alle Kapitalmärkte, unter anderem Aktien- und Rohstoffmärkte, signifikant überkauft waren und eine bedeutende Korrektur folgen würde.

Darüber hinaus war ich der Ansicht, dass die Aktienmärkte technisch gesehen anfällig gewirkt haben und dass einige Rohstoffmärkte - besonders Kupfer - in einem spektakulären Aufschwung gestiegen sind. Ron Griess, der auf www.thechartstore.com einige der besten Charts über Wirtschaft und Finanzen zur Verfügung stellt, zeigte vor kurzem, dass die 3- und 5-Jahres-Kursänderung von Kupfer nie höher lag.

Seit 1900 gab es nie eine 3-Jahres-Periode, in der Kupfer mit einer jährlichen Wachstumsrate von fast 70% gestiegen ist! Außerdem, wann immer das jährliche Zuwachs in 3 Jahren 20% überschritten hat, lag die darauf folgende jährliche Veränderungsrate durchschnittlich zwischen minus 15% und minus 20%. Die Wahrscheinlichkeit, dass hier eine Art Blase entstanden ist – nicht nur bei Kupfer, sondern bei allen Industrierohstoffen - ist also ziemlich hoch!


Berichtigung oder Baissemarkt?

Die größere Frage für Märkte wie die Aktien- und Rohstoffmärkte ist natürlich, ob wir im Moment nur eine Korrektur in einem steigenden Trend erleben, oder aber den Beginn einer Baisse. Es gibt einige Faktoren, die wir in Betracht ziehen müssen. Erstens ist die Periode von Mai bis Oktober eine Periode saisonaler Schwächen bei den US-Aktien.

Ebenfalls zu beachten ist, dass das zweite Jahr in der Legislaturperiode des amerikanischen Präsidenten, wenn die Zwischenwahlen stattfinden, gewöhnlich eine schlechte Zeit für Aktien ist. In den Jahren der Zwischenwahlen tendierte der Aktienmarkt dazu, zwischen April und Oktober zu fallen.

Dann gibt es auch zahlreiche technische Indikatoren, die seit geraumer Zeit Warnsignale aufblitzen lassen. In den USA hat der Kaufdruck nachgelassen, während der Verkaufsdruck seit Ende letzten Jahres bei immer noch steigenden Aktienmärkten zugenommen hat.

Darüber hinaus hat der US Markt in den letzten Wochen - also seit Beginn des Ausverkaufs am Markt - einen steigenden Keil gebildet, worauf normalerweise ein beträchtlicher Absturz der Kurse folgt. Das Bradley-Modell, das ich in der Vergangenheit beschrieben habe, schlug Mitte Mai auch um und wird jetzt bis Ende November 2006 sinken.

Tatsächlich war ein Rückschlag im US-Markt schon lange überfällig. Angefangen im Oktober 2002, hat der aktuelle Anstieg 1.318 Tage lang ohne einen 10-prozentigen Rückgang des S&P 500 angehalten. Das ist die drittlängste Periode in der Geschichte des Index ohne eine 10-prozentige Berichtigung. Und schlussendlich hat das "Hindenburg-Omen" laut Jim Miekka, Herausgeber des Sudbury Bull & Bear Report Newsletter in St. Petersburg, Florida, mehrere Verkaufssignale gegeben.


Das Hindenburg-Omen

Verkaufssignale treten auf, wenn eine ungewöhnlich hohe Zahl von Aktien sowohl Ein-Jahres-Hochs als auch -Tiefs erreicht haben, die Kurse aber dennoch weiter steigen. Die Hindenburg Omen-Verkaufssignale erscheinen nur selten. Sie zeigen einen höchst unstabilen Aktienmarkt an, und obwohl ihre Aufzeichnungen nicht perfekt sind, gingen die Verkaufssignale des Hindenburg-Omend dem Crash im Oktober 1987, dem LTCM-Kollaps von 1998, und dem Platzen der "Internet-Blase" von 2000 voraus.

Was sollten Investoren also tun? Nachdem die meisten Aktienmärkte sehr kurzzeitig ausverkauft wurden erleben wir jetzt eine Erholung, die etwas länger andauern könnte. Bei vielen Aktienmärkten gibt es jetzt aber einen großen allgemeinen Widerstand, der jeden signifikanten Anstieg zurückhalten wird und der es für Aktien- und Rohstoffmärkte extrem schwierig, wenn nicht gar unmöglich machen wird, in den nächsten sechs Monaten neue Hochs zu erreichen. Für den S&P 500 liegt der allgemeinen Widerstand zwischen 1295 und 1330.

Tatsächliche sind einige Märkte wie Indien, Russland, oder die lateinamerikanischen Aktienmärkte, Kupfer und andere Industrierohstoffe derart überstrapaziert, dass mich Rückgänge um weitere 30% nicht überraschen würden. Deshalb ist mein Rat, Aktien- und Rohstoffpositionen zu verkaufen und bis nächsten Oktober Urlaub zu nehmen. Das würde besonders für den indischen Aktienmarkt zutreffen, wo Spekulanten meist stark in Longpositionen investiert sind.

Meine Leser werden von früheren Berichten wissen, dass ich extrem bärisch gegenüber langfristigen US-Anleihen bin. In der Tat empfehle ich jedem Leser, eine 30jährige US-Staatsanleihe zu kaufen und diese dann einzurahmen und im Wohnzimmer aufzuhängen. Sie können dann in der Zukunft Ihren Enkelkindern zeigen, wie US-Dollars und Anleihen wertlos wurden.


Anleihen erholen sich

Sehr kurzfristig glaube ich jedoch, dass die Outperformance von Aktien gegenüber Anleihen seit 2003 nun zu Ende ist und dass Anleihen sich über die nächsten drei Monate erholen werden. Ich darf hinzufügen, dass die bullische Einstellung gegenüber Anleihen in letzter Zeit extrem sank, während die Commercials über Longpositionen in Rekordhöhe bei Bonds verfügt hatte – ein mächtiger konträrer Indikator, der meine Annahme unterstützen würde, dass die US-Wirtschaft sehr bald schwer enttäuschen wird.

Ich glaube, dass die US-Regierung, die ein Meister darin ist, die Medien und die Öffentlichkeit über die tatsächliche Wirtschaftslage irre zu führen, es zunehmend schwierig finden wird, "alle Menschen die ganze Zeit zum Narren zu halten".

Abschließend glaube ich, für unsere Freunde aus dem Mittleren Osten, dass sich ihre extrem ausverkauften Aktienmärkte um 20 bis 30% erholen könnten. Neue Hochs kommen jedoch nicht in Frage.


© Dr. Marc Faber



Dieser Beitrag wurde von Andrea Wagner exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. Der Originaltext ist am 13. Juni 2006 auf www.ameinfo.com erschienen. Diese Übersetzung wurde mit freundlicher Genehmigung von Dr. Marc Faber (Marc Faber Ltd. / Hong Kong) auf GoldSeiten.de veröffentlicht.