Silber - Idee für Optionstrade
31.12.2006 | Jens Rabe
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Markteinschätzung
Es sind viele Faktoren die den Silbermarkt beeinflussen. Neben der erwarteten Zinsentwicklung, geopolitischen Risiken spielt die Entwicklung des US Dollar eine wesentliche Rolle. Und nicht zu vergessen ist Silber natürlich auch immer ein beliebter Spielplatz für die Spekulation. Nach dem starken Verfall des Dollars in den letzten Wochen, ist kurzfristig mit einer Konsolidierung zu rechnen. Auch das Silber könnte bei einer seitwärts Bewegung des Dollar in einer engeren Spanne verlaufen. Die saisonalen Muster zeigen im Januar und Februar eine leicht nach oben gerichtete Tendenz an.
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Markterwartung
Die Marterwartung die dieser Strategie zugrunde liegt, ist neutral.
Aufbau der Strategie
Es werden Optionen mit 4 verschiedenen Strikepreisen gehandelt. Die Calls werden über dem aktuellen Marktniveau verkauft und gleichzeitig werden Calls mit einem höheren Strikepreis gekauft (Bear Call Spread). Analog werden Puts unter dem aktuellen Marktpreis verkauft und gleichzeitig werden Puts mit einem tieferen Strikepreis gekauft (Bull Put Spread). Die beiden Call und Put Spreads sind so genannte Credit Spreads, d.h. es kommt jeweils zu einer Prämieneinnahme. Alle Optionen haben die Laufzeit März 2007 und verfallen am 22. Februar 2007 (54 Tage bis Verfall). Es liegt der März 2007 Future zu Grunde.
Kauf: 1 x 14,00 $ Call für 0,256
Debit (Zahlung): 0,256 x 5.000 (Kontraktwert) = 1.280 $
Verkauf: 1 x 13,75 $ Call für 0,314
Credit (Gutschrift): 0,314 x 5.000 (Kontraktwert) = 1.570 $
Kauf: 1 x 12,00 $ Put für 0,216
Debit (Zahlung): 0,216 x 5.000 (Kontraktwert) = 1.080 $
Verkauf: 1 x 12,25 $ Put für 0,293
Credit (Gutschrift): 0,293 x 5.000 (Kontraktwert) = 1.465 $
Nettogutschrift: 675 $
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Da die Optionsstrategie aus 4 legs (Beinen) besteht, muss die Order in 2 separate Orders aufgeteilt werden. Es bietet sich an, den Bear Call Spread als eine Order aufzugeben und den Bull Put Spread als zweite Order.
Best-Case Entwicklung
Der Future schließt am Verfallstag zwischen den verkauften Optionen. In diesem Fall ist die anfängliche Nettogutschrift realisiert.
Worst-Case Entwicklung
Der Future schließt unter dem gekauften Put von $12,00 bzw. über der gekauften Call von 14,00 $. Der maximale Verlust beträgt hier: Strikepreisdifferenz (14,00 $ - 13,75 $ oder 12,00 $ - 12,25 $ = 0,25 $) x 5.000 $ Kontraktwert = 1.250 $, abzüglich der anfänglichen Nettogutschrift von 675 $ = 575 $.
Ausstieg
Generell sollte die Position bis zum Verfall gehalten werden, sofern in der Gewinnzone. Wenn der überwiegende Teil der Prämie kassiert ist und der Gewinnzuwachs für die restliche Zeit unverhältnismäßig ist, sollte man die Position vorher glattstellen. Das Risk/Reward-Verhältnis beträgt ungefähr 1:1. D.h. dem maximalen Gewinn von 675 $ steht ein maximaler Verlust von 575 $ gegenüber. Da jedoch die Wahrscheinlichkeit dass das der Future in der vorgegebenen Range bleibt relativ hoch ist, ist der Erwartungswert des Trades deutlich positiv.
© Das PIT TRADER Team: Henning Beck, Kai Patermann, Jens Rabe
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