Die Arten der Goldstandards

Wenn die Prägestätte beispielsweise Silber unterbewertete, erhielt jede Person, die rohes Silber im Wert von 1.000 Pfund erwarb und es zur Prägestätte brachte, um Münzen daraus prägen zu lassen, weniger Kaufkraft, als wenn sie Gold im Wert von 1.000 Pfund gekauft und dieses zur Prägestätte gebracht hätte. Also kam der Silberzufluss an die Prägestätten zum Versiegen. Des Weiteren schickte man alle hochwertigen Silbermünzen, die sich bereits in Zirkulation befanden nach Übersee, um einen Vorteil aus dem Gold-Silber-Verhältnis zu ziehen. Zu diesem Zeitpunkt war ein Goldstandard entstanden.

England stolperte im 18. Jahrhundert in einen monometallischen Goldstandard, nachdem das Land jahrzehntelang auf einer bimetallischen Basis gearbeitet hatte. Das Gold-Silber-Verhältnis, das von der Prägestätte in den späten 1600er und frühen 1700er Jahren verwendet wurde, unterbewertete Silber und überbewertete Gold, sodass die Silbermünzen Englands konstant aufs Festland verschifft wurden und damit Silbermünzknappheiten ausgelöst wurden.

Isaac Newton, der berühmte Physiker, der 1699 zum Münzmeister ernannt wurde, empfahl der Regierung, das Verhältnis mit dem Markt in Einklang zu bringen. Aber als er 1717 endlich etwas unternahm, um das Problem zu lösen, verfehlte er den benötigten Berichtigungsbetrag, sodass Silber weiterhin unterbewertet blieb und der Export von Silbermünzen fortgesetzt wurde. So wurde England in einen Goldstandard gedrängt.


- Die Hybridzirkulation aus Münzen und Papiergeld -

Ab dem 17. Jahrhundert gesellten sich Papiernoten zu den Münzen in Zirkulation. Papiergeld konnte ursprünglich in eine festgelegte Anzahl an Münzen umgetauscht werden, da Emittenten genug Reserven aufwiesen, um sicherzustellen, dass ein Umtausch jederzeit möglich war. Das Mitführen und die Handhabung einer Banknote ist einfacher als die einer Münze und da die Gesellschaft den Emittenten dieser Noten grundsätzlich vertraute, wurden Goldmünzen aus der Zirkulation verdrängt und in Banktresoren verwahrt oder für nicht-geldliche Zwecke wie Schmuck verwendet. Ab den 1800er Jahren war es selten, englische Goldmünzen in Zirkulation zu sehen.

Auch als die Banknoten zum dominanten Zahlungsmittel wurden, blieb der britische Standard weiterhin ein Goldmünzenstandard. Da man eine Banknote in eine festgelegte Anzahl an Münzen umtauschen konnte, wurde die Kaufkraft der Note durch den Wert der Münze selbst reguliert. Wenn es eine Abweichung zwischen den beiden gab - wenn die Noten beispielsweise wertvoller wurden als die zugrundeliegenden Münzen - dann brachten Arbitrageure das Verhältnis wieder in Einklang, indem sie Münzen für 99 Cent kauften und diese in 1 Dollar umwandelten und somit 1 Cent risikofreier Profite erwirtschafteten.




Die Verdrängung des Metalls durch Papier führte zu einem günstigeren Zahlungssystem. Adam Smith war einer der früheren Autoren, der dies kommentierte und Gold- und Silbermünzen als eine Landstraße beschrieb, mithilfe derer "das gesamte Gras und Getreide des Landes auf die Märkte gebracht wird." Von der Bank zur Verfügung gestelltes Papiergeld war eine bessere Art des Durchgangsverkehrs, in Smiths Worten "Wagenbahnen durch die Luft." Das Ersetzen des Goldes durch Papiergeld erlaubte es dem Land, trostlose Landstraßen - das metallische Münzgeld - zu Weiden und Getreidefeldern umzuwandeln und so die jährliche Produktion des Landes zu steigern.


2. Der Gold-Bullion-Standard

Wenn Goldmünzen im Handel nicht oft benutzt wurden, wäre es dann möglich, ihre Prägung vollständig abzuschaffen, aber weiterhin eine Version des Goldstandards zu besitzen? Das war die Idee hinter dem Gold-Bullion-Standard, der erstmalig vom berühmten englischen Volkswirtschaftler David Ricardo Anfang 1816 erfunden wurde und einige hundert Jahre später schließlich in Großbritannien als Nachwirkung des WWI übernommen wurde. Unter einem Bullion-Standard versprach ein Papiergeld-Emittent, seine Banknoten nicht gegen Goldmünzen oder Metallgeld einzulösen, sondern für eine bestimmte Menge von Rohbarren.

Zur gleichen Zeit verbot die Prägestätte die freie Prägung des Goldes und war somit nicht länger für die Öffentlichkeit zugänglich. Existierende Goldmünzen wurden zurückgerufen und entwertet. Die Prägestätte konzentrierte ihre Ressourcen von da an darauf, der Regierung Scheidemünzen mit geringem Wert als Wechselgeld zur Verfügung zu stellen.

Der Wert der Scheidemünzen wurde nicht durch das Metall, aus dem sie bestanden, reguliert. Schließlich könnte eine Scheidemünze mit einem Nennwert von 1 Pfund Silber, Kupfer oder Nickel im Wert von nur wenigen Cents enthalten. Vielmehr zirkulierte eine 1-Pfund-Scheidemünze zu einem Nennwert von 1 Pfund, weil die geldpolitische (oder fiskalpolitische) Autorität versprach, diese Scheidemünzen zu ihrem Nennwert zu kaufen.

Die Übernahme eines Gold-Bullion-Standards führte zu einer Verringerung der laufenden Kosten des Zahlungssystems. Indem Goldmünzen vollständig aus der Zirkulation genommen und durch eine Kombination aus Scheidemünzen und Papiergeld ersetzt wurden, sparte man Gold und konnte es so für bessere Zwecke verwenden. Es war ein Schritt nach vorne zu Adam Smiths Luft-Wagenbahnen.