Nordic Gold Corp. - Ein neues Kapitel der Goldproduktion in Finnland

Vorläufige wirtschaftliche Bewertung (PEA) vom Juli 2018

Am 12. Juli 2018 veröffentlichte Nordic Gold die Ergebnisse der von John T. Boyd Company durchgeführten vorläufigen wirtschaftlichen Bewertung. Boyd nahm einen Goldpreis von 1.300 $/oz an. Die Studie enthielt u.a. folgende Höhepunkte:

• Investitionen vor der Produktion 7.115.103 $;
• Durchschnittliche Jahresproduktion 75.981 oz zu Cashkosten von 863 $/oz und AISC von 974 $/oz;
• Verarbeitungsgehalt von 1,45 g/t Gold bei 90,4% Ausbeute;
• Produktion über das 6jährige Minenleben 456.600 oz;
• NPV (5%) vor Steuern 91,54 Mio. $ (IRR: 44,6%);
• NPV (5%) nach Steuern und ohne Verlustvortrag 68,965 Mio. $ (IRR: 36,5%);
• NPV (5%) nach Steuern mit Verlustvortrag 90,728 Mio. $ (IRR: 44,4%)

Bestandteil der PEA sind die nebenstehend aufgeführten Ressourcen der Ressourcenschätzung von 2017, die auch abgeleitete Ressourcen enthalten, deren Konversion zu M&I Ressourcen nicht garantiert ist. Zu berücksichtigen ist aber auch, dass laut PEA 3,2 bis 5,1 Mio. t mit 1,44 g/t nahe der Mine erwartet werden können und sich in einem Gebiet östlich der Mine weitere 0,85 bis 3,2 Mio. t mineralisiertes Material befinden können. Diese potentiellen Ressourcen sind in der PEA nicht enthalten, siehe Pressemeldung vom 12. Juli 2018.

Der NPV nach Steuern unter Nutzung des Verlustvortrages beträgt bei 1.500 $ 146,68 Mio. $, bei 1.600 $ 174,37 Mio. $ und bei 1.700 $ 201,88 Mio. $.


Innovative Finanzierung

Die Finanzierung einer Mineninbetriebnahme für einen kleinen und gering kapitalisierten Explorer ist fast ein Ding der Unmöglichkeit und verlangt immer Kompromisse. Nordic Gold entschied sich für einen Gold-Terminverkauf für einen Teil ihrer zukünftigen Produktion.

Im Gegenzug für die Bereitstellung von 20,6 Mio. $ verkaufte Nordic Gold 67.155 Unzen Gold zum Marktpreis minus 500 $, was ca. 14,5% der gesamten Goldproduktion des Projekts darstellt. Die Unzen müssen über einen Zeitraum von 60 Monaten geliefert werden, der 17 Monate nach Abschluss des Vertrags (Dezember 2017) beginnt.

Der Financier, PFL Raahe Holdings LP ("PFL") hat laut Vertrag die Möglichkeit, statt der Lieferung von 24.000 oz Gold die Ausgabe von 270 Mio. Stammaktien (11.250 Aktien je Unze) von Nordic Gold zu verlangen und bei positiver Kursentwicklung ist diese mögliche Verwässerung einzukalkulieren.


Aktuelle Ereignisse

Laut Pressemeldung vom 18. Juli 2018 verfügte Nordic Gold über 8,5 Mio. $ und hatte noch gut 3 Mio. $ zu investieren, um die Produktion aufnehmen zu können. Man hat Anfang August die Sprengarbeiten in der Mine aufgenommen und fördert damit Erz, nachdem man die Gruben entwässert hatte.

Außerdem wird Deckmaterial weiter abgetragen und Einfüllbohrungen durch Gehaltsbestätigung durchgeführt. Mitte Juli lagen schon 15.000 t Erz für den Anlagenstart auf Halde, was seither angewachsen sein sollte. Gleichzeitig laufen die Instandsetzungsarbeiten, um die Verarbeitungsanlage wieder in Betrieb zu nehmen. Die Goldproduktion soll im Oktober 2018 beginnen.


Analystenstimmen und Kurspotential

Der NPV nach Steuern und mit Verwendung des Verlustvortrages des Projekts laut PEA beläuft sich bei 1.300 $ Goldpreis auf 90,728 Mio. US$. Per Ende April standen nach der Ausgabe von 58,42 Mio. Aktien für die Übernahme der restlichen 40% an Nordic Mines Marknad 146,04 Mio. Aktien aus.




Bei o.g. NPV ergibt das einen Wert je Aktie von 0,62 US$. Rechnet man die mögliche Verwässerung von 270 Mio. Aktien ein (wobei die 24.000 oz Gold dann zum Marktpreis und nicht zum Hedgepreis verkauft werden können), ergibt sich ein Wert je Aktie von 0,218 US$. Weitere Szenarien für die Höhe des NPV bei unterschiedlichen Goldpreisen sind der Tabelle unten zu entnehmen. Nordic Gold notiert beim Verfassen dieses Beitrags bei ca. 0,15 CAD bzw. 0,113 USD.

Palisade Research errechnete im November 2017 eine Kurszielmatrix, die von 0,20 bis 0,61 CAD je Aktie geht, abhängig vom Goldpreis und der Abzinsung. Dabei wurde nur die 60%-Beteiligung einkalkuliert. In einem aktuelleren Researchbericht vom 26. Juli 2018 von Fundamental Research Corp. wird das Kursziel der Aktie mit 0,30 CAD angegeben.


Fazit

Nordic Gold wird mit Michael Hepworth und Basil Botha von sehr erfahrenen Profis der Bergbaubranche geführt. Die Finanzierung der Minenübernahme und Wiederinbetriebnahme erfolgte auf kreative Art und Weise und Nordic Gold kam so in den Besitz eines entwickelten Projekts nebst fast neuer Verarbeitungsanlage. Diese Anlage alleine stellt einen Liquidationswert von ca. 100 Mio. CAD dar und dies sollte einen guten Puffer für das Fehlen einer Machbarkeitsstudie darstellen.

Die Laiva Mine befindet sich im bergbaufreundlichen Finnland und ist infrastrukturell gut vernetzt. Explorationspotential für eine Verlängerung des Minenlebens ist vorhanden.

Mutigen Investoren mit der Überzeugung, dass die Schwächephase des Goldes bald ein Ende finden wird, bietet sich hier eine spekulative Chance.

Deutsche Videopräsentation unter: www.rohstoff-tv.net.



© Jan Kneist
Metals & Mining Consult Ltd.



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