Warum die Goldpreis-Rally anhalten könnte
06.03.2019
- Seite 2 -
- Von 2004 bis 2011 übertraf der Goldpreis länger laufende US-Staatsanleihen, was zu einem Aufwärtstrend im Verhältnis führte.
- Ab 2011 bis etwa 2014 übertrafen länger laufende US-Staatsanleihen wiederum Gold, was einen Abwärtstrend im Verhältnis zur Folge hatte.
- Seit 2014 lässt sich ein starker, mehrjähriger Bodenbildungsprozess beobachten, und es scheint, als würde der Goldpreis allmählich wieder US-Staatsanleihen übertreffen.
Obwohl dieses Verhältnis keine Garantie ist, dass der Goldpreis in Zukunft länger laufende US-Staatsanleihen hinter sich lassen wird, so halten wir dieses Verhältnis dennoch für eine interessante Methode zur Betrachtung des langfristigen historisches Kontextes und Verhältnisses der beiden Anlageklassen.
Abbildung 2: Gold könnte US-Staatsanleihen übertreffen
Quelle: Bloomberg, für den Zeitraum vom Freitag, 31. Dezember 2004 bis zum 8. Februar 2019. Das Chartkonzept basiert auf dem Blog-Post von JC Parets vom 6. Februar 2019. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse, und Anlagen können im Wert fallen. Sie können nicht direkt in einen Index investieren.
Gold - technische Faktoren: wichtige Trends im Verhältnis zwischen US-Dollar und Goldpreis
Der Goldpreis wird wie viele andere Rohstoffe in US-Dollar angegeben, was zu der natürlichen Tendenz führt, dass der Goldpreis steigt, wenn der US-Dollar abwertet. In Abbildung 3 wird deutlich, dass der US-Dollar seit den späten 1960er Jahren vier Phasen signifikanter Abwertung erfahren hat. Es zeigt sich klar, dass der Goldpreis in diesen Phasen entsprechend reagierte und deutlich anstieg.
In Abbildung 3 zeigen wir rechts, dass sich in jüngster Zeit ein Muster gebildet hat, das den historischen Mustern entspricht, die sich kurz von einer großen Abwärtsbewegung des US-Dollars und einer anschließenden Aufwärtsbewegung des Goldpreises abzeichneten. Obwohl dieses Muster in keiner Weise eine Garantie für die künftige Performance darstellt, sind wir der Ansicht, dass eine Analyse des langfristigen Verhältnisses zwischen US-Dollar und Goldpreis hilfreich ist, über die heutzutage übliche minütliche, stündliche und tägliche kurzfristige Analyse hinauszublicken.
Abbildung 3: Verhältnis US-Dollar zu Goldpreis seit den späten 1960er Jahren
Quelle: Bloomberg. Die Phasen des US-Dollars sind wie folgt definiert: September 1969 bis Juni 1973 (1. Phase), Juni 1976 bis Juni 1980 (2. Phase), Dezember 1984 bis Dezember 1987 (3. Phase) und Juni 2001 bis März 2008 (4. Phase). Die Zeiträume des Goldpreises sind: Dezember 1969 bis Dezember 1974 (1. Phase), September 1976 bis September 1980 (2. Phase), Dezember 1984 bis Dezember 1987 (3. Phase) und März 2001 bis September 2012 (4. Phase). Das Chartkonzept basiert auf dem Blog-Post von JC Parets vom 6. Februar 2019. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse, und Anlagen können im Wert fallen. Sie können nicht direkt in einen Index investieren.
Fazit: Der Goldpreis könnte weiter steigen
Wir haben kürzlich berichtet, dass wir basierend auf unserer Prognose und den internen Modellen zum 31. Dezember 2018 einen Anstieg des Goldpreises auf 1.370 USD/oz. bis Ende diesen Jahres für möglich halten. Diese Prognose beruhte in erster Linie auf fundamentalen und nicht auf charttechnischen Faktoren. Aus der Analyse der drei vorstehenden Charts ziehen wir jedoch den Schluss, dass auch angesichts der technischen Konstellation eine weitere Aufwärtsbewegung des Goldpreises denkbar ist.
© Christopher Gannatti, Head of Research
WisdomTree
Im Europäischen Wirtschaftsraum ("EWR") herausgegebene Mitteilungen: Dieses Dokument wurde von WisdomTree Ireland Limited, einer von der Central Bank of Ireland zugelassenen und regulierten Gesellschaft, herausgegeben und genehmigt. In Ländern außerhalb des EWR herausgegebene Mitteilungen: Dieses Dokument wurde von WisdomTree UK Limited, einer von der United Kingdom Financial Conduct Authority zugelassenen und regulierten Gesellschaft, herausgegeben und genehmigt. WisdomTree Ireland Limited und WisdomTree UK Limited werden jeweils als "WisdomTree" bezeichnet. Unsere Richtlinie über Interessenkonflikte und unser Verzeichnis sind auf Anfrage erhältlich. Nur für professionelle Kunden. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen dienen ausschließlich Ihrer Information und stellen weder ein Angebot zum Verkauf bzw. eine Aufforderung oder ein Angebot zum Kauf von Wertpapieren oder Anteilen dar. Dieses Dokument sollte nicht als Basis für eine Anlageentscheidung verwendet werden. Anlagen können an Wert zunehmen oder verlieren und Sie können einen Teil oder den gesamten Betrag der Anlage verlieren. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht notwendigerweise ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Anlageentscheidungen sollten auf den Angaben im entsprechenden Prospekt sowie auf unabhängiger Anlage-, Steuer- und Rechtsberatung basieren. Bei diesem Dokument handelt es sich nicht um Werbung bzw. eine Maßnahme zum öffentlichen Angebot von Anteilen oder Wertpapieren in den USA oder einer zugehörigen Provinz bzw. einem zugehörigen Territorium der USA, und es darf unter keinen Umständen als solche verstanden werden. Weder dieses Dokument noch etwaige Kopien dieses Dokuments sollten in die USA mitgenommen, (direkt oder indirekt) übermittelt oder verteilt werden. Dieses Dokument kann unabhängige Marktkommentare enthalten, die von WisdomTree auf der Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen erstellt wurden. Obwohl WisdomTree bestrebt ist, die Richtigkeit des Inhalts dieses Dokuments sicherzustellen, übernimmt WisdomTree keine Gewährleistung oder Garantie für seine Richtigkeit oder Genauigkeit. Die Drittanbieter, deren Dienste in Anspruch genommen werden, um die in diesem Dokument enthaltenen Informationen zu beziehen, übernehmen keine Gewährleistung oder Garantie jeglicher Art bezüglich dieser Daten. Dort, wo WisdomTree seine eigenen Ansichten in Bezug auf Produkte oder Marktaktivitäten äußert, können sich diese Auffassungen ändern. Weder WisdomTree, noch eines seiner verbundenen Unternehmen oder einer seiner jeweiligen leitenden Angestellten, Verwaltungsratsmitglieder, Partner oder Mitarbeiter übernimmt irgendeine Haftung für direkte Schäden oder Folgeschäden, die durch die Verwendung dieses Dokuments oder seines Inhalts entstehen. Dieses Dokument kann zukunftsorientierte Aussagen enthalten, einschließlich Aussagen hinsichtlich unserer aktuellen Erwartungen oder Einschätzungen im Hinblick auf die Wertentwicklung bestimmter Anlageklassen und/oder Sektoren. Zukunftsorientierte Aussagen unterliegen gewissen Risiken, Unsicherheiten und Annahmen. Es gibt keine Sicherheit, dass diese Aussagen zutreffen, und die tatsächlichen Ergebnisse können von den erwarteten Ergebnissen abweichen. WisdomTree empfiehlt Ihnen deutlich, sich nicht in unangemessener Weise auf diese zukunftsgerichteten Aussagen zu verlassen. Jegliche in diesem Dokument enthaltene historische Wertentwicklung kann u. U. auf Backtesting beruhen. Backtesting ist der Prozess, bei dem eine Anlagestrategie evaluiert wird, indem sie auf historische Daten angewandt wird, um zu simulieren, was die Wertentwicklung solch einer Strategie in der Vergangenheit gewesen wäre. Durch Backtesting erzielte Wertsteigerungen sind jedoch rein hypothetisch und werden in diesem Dokument einzig und allein zu Informationszwecken aufgeführt. Daten, die durch Backtesting gesammelt wurden, stellen keine tatsächlichen Wertsteigerungen dar und dürfen nicht als Indikator für tatsächliche oder zukünftige Wertsteigerungen angesehen werden.