Bank of America rät zum Goldkauf, während Zentralbanken Kontrolle verlieren

Gehen wir einen Schritt zurück. Eine kurze Info für diejenigen, die den Goldpreis im letzten Jahr nicht im Auge behalten haben: Das gelbe Edelmetall hat sich im letzten Jahr zu einem der Edelmetalle mit der besten Performance entwickelt und stieg von seinem Boden im August 2018 seither um 31%; wie im ersten Chart gezeigt wird, der darstellt, dass die kürzlichen Preisentwicklungen denen im Jahr 2008+ in bestimmten Maße ähneln.

Die Daten zeigen zudem, dass der aktuelle Bullenmarkt noch recht jung ist. Die Bank of America bemerkt zudem, dass man die Bank deswegen häufig danach gefragt hätte, wie der aktuelle makroökonomische Hintergrund im Vergleich zu den Dynamiken vor 10 Jahren aussieht.



Was löste also die enorme 2008-Rally aus, die die nächsten drei Jahre andauerte?

Wenn wir zurück zur großen Finanzkrise gehen, dann reagierten die Zentralbanken auf die Unruhen an den Finanzmärkten, indem die Geldpolitik sowohl durch traditionelle als auch weniger traditionelle Werkzeuge gelockert wurde.



Da Gold ein Vermögenswert ist, der keinerlei Rendite abwirft, machten die verminderten Opportunitätskosten und die Unsicherheit darüber, wie sich die Weltwirtschaft und die weltweiten Märkte entwickeln würden, den Rohstoff zu einer interessanten Investition.

Das wird in Chart 4 gezeigt, der andeutet, dass ein deutlicher Rückgang der US-Realzinsen nach der Finanzkrise von stetigen Zunahmen des Goldpreises begleitet wurde. Trotzdem änderten die US-Zinsen 2013 ihren Kurs, in dem Jahr, in dem der Vorsitzende der Fed, Ben Bernanke, das "Taper Tantrum" auslöste, dass die Fed ihre Anleihekäufe nach und nach reduzieren würde (Chart 5). Damit wurden die Goldpreiszunahmen effektiv beendet.