Gold: Risiko eines kräftigen Rückgangs bleibt vorhanden

Im letzten Update vom 16. April hatten wir erwartet, der Goldpreis würde vom 690 $-Niveau zurückfallen, da der COT eine bärische Struktur aufwies. Es passierte Folgendes. Die jüngsten Nachrichten vom COT sind keine guten Nachrichten für Bullen. Die kommerziellen Short-Positionen sind immer noch auf einem hohen Niveau - hoch genug, um einen sichtbaren Fortschritt für die nahe Zukunft ausschließen zu können; das Risiko eines kräftigen Rückgangs bleibt bestehen.



Auf dem 2-Jahres-Chart kann man sehen, wie Gold, von seinen langfristigen 200- und 300-Tage-Durchschnitten nach oben geleitet wurde. Da ihn jedoch der Schwung fehlt, über den Höchststand des letzten Jahres, 730 $, auszubrechen, dreht Gold um und wird in den engen Raum zwischen der gezeigten Trendlinie(oder zumindest der gleitenden Durchschnitte) und der darüber liegenden Widerstandsline, die bei 730$ liegt oder darauf zustrebt, gezwungen.

Ganz offensichtlich wird es eng und dies wird einen baldigen Ausbruch in die eine oder andere Richtung erzwingen. Zum Leid der Bullen zeigen die jüngsten COT-Zahlen, dass das derzeitige Risiko - sagen wir eher das Risiko, wie es vor 3 Tagen bestand, da die COT-Zahlen 3 Tage später veröffentlicht werden, um dem "Großen Geld" und Insidern Vorteile zu verschaffen - ein Abwärtstrend ist, abgesehen von kurzen Erholungsphasen.

Die Tatsache, dass das Aprilhoch nur ein wenig höher war, als das Februarhoch ist schon ein Anzeichen für Schwäche. Was wir in den kommenden Wochen (oder in den kommenden 1-2 Monaten) als Grundvoraussetzung für einen Durchbruch über 730 $ bräuchten, ist eine deutliche Verbesserung der Lage des COT - weniger Longpositionen der Großspekulanten und weniger Short-Positionen der Commercials.

In der Zwischenzeit sollten sich die Händler auf die Überraschungen eines Abwärtstrends einstellen. Wenn Gold die erste Trendlinie nach unten durchbricht und danach auch seine langfristigen Durchschnitte, wird dies bestenfalls zur Ausbildung einer größeren, erweiterten Handelspanne führen, die eine starker Unterstützung im 550-570 $-Bereich findet und ihre Widerstandslinie bei 730 $ hat. Im schlimmsten Fall hieße es jedoch, dass sich ein Doppel-Top ausgebildet hat und der Bullenmarkt vorüber ist.



Der COT-Chart zeigt die Ausmaße der Commercial Short-Position und der Long-Position der Großanleger, bei denen man davon ausgeht, dass sie weitere Fortschritte in der näheren Zukunft unterbinden werden, wobei sie jedoch gleichzeitig das Risiko eines Abwärtstrends in greifbare Nähe rücken. Händler sollten sich auch dementsprechend verhalten. Enrico Orlandi machte kürzlich, in einem Artikel vom 3. Mai, die folgende Beobachtung bezüglich der kommerziellen Händler: "Ich deute damit nur an, dass es Menschen gibt, die Gold aus den falschen Gründen kaufen.

Wenn ihre Schlussfolgerungen falsch sind, dann wird ihre zeitliche Koordination mit höchster Wahrscheinlichkeit genauso falsch sein. Kommen wir zu den kommerziellen Händlern: Es handelt sich um sehr finanzstarke, erfahrene, schlaue und nüchterne Händler, die ihren Lebensunterhalt mit den falschen Schlussfolgerungen der Menschen verdienen. Und sie betreiben dies nahezu wissenschaftlich. Sie ziehen dich hinein, nehmen dich aus und lassen dich abblitzen - die einzig bleibende Einsicht: man ist ärmer als vorher."

Der Verfasser weiß, dass das Update ein bedrückendes Bild für Gold- und Goldaktienbullen darstellt. Aber soll das gleich heißen, dass sie jetzt ihre Zelte einpacken und Schluss machen? Wenn sie nicht gerade darauf bestehen, Lumpenaktien zu kaufen, die den Indizes sklavisch folgen, ist die Antwort: Packen sie es auf gar keinen Fall ein! Auf www.clivemaund.com ist uns noch kein Gras unter den Füßen gewachsen.

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© Clive Maund
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