Basismetall-Supercharge dank China-Erholung

Schwellenländer: "Der wichtigste Chart" zum Übergang ins Jahr 2021

Neben den Basismetallen bin ich auch bullisch gegenüber Schwellenländern. Unten finden Sie einen Chart, den CLSA als "den wichtigsten Chart für weltweite Investoren zum Übergang ins Jahr 2021" bezeichnet. In einem Bericht vom 10. Dezember schreiben Analysten der in Hongkong ansässigen Beratungsfirma, dass Schwellenländer nächstes Jahr "großartige Gelegenheiten" bieten sollten. Wenn Sie einen genaueren Blick auf den Chart werfen, dann können Sie erkennen, dass das Schwellenlanduniversum - gemessen durch den MSCI Emerging Markets Index (MXEF) - derzeit Widerstand testet, der bis Ende 2007 zurückreicht.



Sollte ein Breakout stattfinden, so CLSA, wäre dies "ähnlich der Wiedererkennungsphase von 2004 nach dem Bärenmarktmuster von 1994 bis 2004." Der MXEF nahm in der vierjährigen Zeitspanne mit Ende 31. Dezember 2007 um mehr als 200% zu. Mit Blick auf 2021 stimme ich CLSA und anderen Leuten zu, die daran glauben, dass die Schwellenländer gut positioniert für eine Outperformance zu sein scheinen; vor allem nun, da verschiedene COVID-Impfstoffe verfügbar werden.

Im November erklärte fast die Hälfte der Fondsmanager, die an einer Umfrage der Bank of America teilnahmen, dass sie glauben würden, dass die Schwellenländer nächstes Jahr eine Outperformance abliefern werden, vor S&P 500, Öl und Gold.



Währenddessen hebt JPMorgan hervor, dass Schwellenländer derzeit auf relativer Basis unterrepräsentiert sind und in diesem Jahr größtenteils von Investoren ignoriert wurden, jedoch 2021 um bis zu 20% zulegen könnten.


Attraktive Dividenden

Das Investmentargument für Schwellenländer gewinnt weiter an Stärke, da sich die USA nun Europa und Japan angeschlossen haben, Null- oder selbst negative Realrendite anzubieten. Mehr als 75% aller Schulden, die von den Regierungen in Industrieländern ausgegeben wurden, werden nun zu negativer Realrendite gehandelt, so JP Morgan. Dieses Phänomen ist jedoch nicht nur für Staatsschulden reserviert. Zum ersten Mal überhaupt werden erstklassige Unternehmensschulden in den USA mit effektiven Realrenditen von 0% gehandelt, so berichtet das Wall Street Journal. Das zwingt Investoren, die auf Rendite aus sind, zur Suche nach Alternativen.

Schwellenländer könnten eine derartige Alternative darstellen. Einige der attraktivsten Dividenden werden von Aktien geboten, die in Schwellenländern gelistet sind; vor allem in Zentral- und Osteuropa. Die Renditen russischer Aktien, gemessen anhand des MOEX Russia Index, lagen im bisherigen Jahr bei durchschnittlich 6,5%. Das ist fast 3,5-mal so viel wie die durchschnittliche Rendite, die von US-Aktien über dieselbe Zeitspanne angeboten wurde. Bei nur 1,9% lag die Rendite des S&P 500 nur wenige Basispunkte über der Inflation.


Unterbewertet im Vergleich zum US-Markt

Im Vergleich zum US-Markt scheinen Schwellenländer unterbewertet zu sein, was einen derzeit guten Einstiegspunkt bedeutet. Der untere Chart zeigt das Verhältnis zwischen dem MSCI Emerging Markets Index und dem S&P 500. Wie Sie sehen können sind Schwellenlandaktien derzeit auf relativer Basis stärker unterbewertet als zu jedem anderen Zeitpunkt in den 2000er Jahren.



© Frank Holmes
U. S. Global Investors



Der Artikel wurde am 14. Dezember 2020 auf www.usfunds.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.