Was 2020 für Gold und Silber im Jahr 2021 signalisiert

2021 Katalysatoren: Weitere Preisrekorde auf dem Weg

Während der Impfstoff ein positiver Schritt für die Welt ist, so gibt es neue Realitäten, die wir konfrontieren müssen, während die Wirtschaft heilt. Eine Vielzahl möglicher Katalysatoren bilden sich, die eine Notwendigkeit signalisieren, Gold und Silber anzusammeln…


Geld- und fiskalpolitischer Stimulus:

Die Bilanz der Fed wuchs im letzten Jahr um mehr als 7,1 Billionen Dollar; das vorherige Hoch war 4,5 Billionen Dollar in Folge der Finanzkrise 2008. Als das neue Jahr begann, erklärte Charles Evans, Vorsitzender der Chicago-Fed, dass wir eine Fortsetzung dessen erwarten sollten. "Die politische Haltung der Fed wird eine Zeit lang weiter akkommodierend bleiben… Wirtschaftsakteure sollten auf eine Zeitspanne sehr niedrigerer Zinsen sowie eine Erhöhung der Bilanz vorbereitet sein, während wir daran arbeiten, unsere beiden Mandate zu erfüllen."

Auf der fiskalpolitischen Seite meinte Goldman Sachs, dass die Wahrscheinlichkeit eines fiskalpolitischen Rettungspakets von mindestens 2 Billionen Dollar stark gestiegen sei. Geldpolitischer Stimulus ist argumentativ der stärkste Katalysator für Gold, nicht zu vergessen die Konsequenzen, die resultieren können und werden.


Niedrige Zinsen:

Die Fed hat extrem lockere, geldpolitische Konditionen für nächstes Jahr signalisiert. Und da die "Realzinsen" bereits negativ sind, wird Gold weiterhin Unterstützung verzeichnen. Gold könnte sich noch höher bewegen, auch wenn die Aktien das tun, solange die geld- und fiskalpolitischen Umstände akkommodierend bleiben. Die ideale Lösung für Investoren ist es, sich gegen etwaige Risiken mit Gold abzusichern.


US-Dollar:

Eine Konsequenz des geld- und fiskalpolitischen Stimulus ist ein schwächerer US-Dollar. Dessen Schwäche blieb von vielen Investoren nicht unentdeckt; basierend auf Daten der CFTC stiegen Netto-Short-Positionen der Nicht-Commercials, die im Zusammenhang mit dem ICE US-Dollarindex stehen, im Dezember auf ihr höchstes Niveau seit März 2011. Ein schwacher Dollar ist unterstützend für Gold und könnte Unterstützung trotz weltweiter Impfstoffausgabe bieten.

Die Ausnahme wäre hier, wenn die Fed ihre Haltung ändern sollte, wenn der Virus eingedämmt ist, und anfangen würde, ihr Assetkaufprogramm einzuschränken; eine falkenhafte Reaktion, die den Dollarindex wahrscheinlich nach oben befördern und einen Gegenwind für Gold darstellen würde.


Inflationsbedrohung:

Der fiskal- und geldpolitische Stimulusgenie ist aus der Flasche! Westliche Regierungen haben essentiell versprochen, ihre Stimulusmaßnahmen 2021 fortzusetzen, wenn nicht länger. Überschüssige Währungserschaffung kann ein Katalysator für Inflation und damit für Gold sein.

Schulden und Defizite haben Rekordterritorium erreicht, was laut historischen Studien zu höherer Inflation führt. Die Staatsschulden beendeten 2020 bei 135,6% des BIPs; ein Niveau, das in der modernen Geschichte präzedenzlos ist. Und das staatliche Defizit liegt nun bei 3,2 Billionen Dollar, doppelt so hoch wie zur Great Recession und ein Niveau, das man in der US-Geschichte zuvor noch nie gesehen hatte.

Währenddessen enthüllte der PMI von Dezember, dass neue Aufträge zwar zurückgingen, die Inputpriese jedoch stiegen. Bei den Dienstleistungen stiegen die Inputpreise den zweiten, aufeinanderfolgenden Monat auf das höchste, bisher verzeichnete Niveau, während die Inputpreise im Produktionssektor ihr höchstes Niveau seit Mitte 2018 erreichten. Wenn wir 2021 steigende Verbraucherpreise verzeichnen, dann werden Investoren nach Inflationsschutz Ausschau halten, wobei Gold und Silber die offensichtliche Wahl sind.


Zukünftige COVID-Varianten

Das ist das Letzte, was man hören möchte, doch eine neue Variante von COVID-19 scheint in Großbritannien und Südafrika aufgetreten zu sein. Dies könnte Lockdowns und Grenzschließungen verlängern. Wir müssen ebenfalls die Möglichkeit in Betracht ziehen, dass die aktuelle Version des Virus nicht eingedämmt wird.


Anhaltende Rezession:

Trotz des US-Aktienmarktes, der sich nahe Rekordhochs befindet, haben viele Unternehmen weiterhin Schwierigkeiten, wobei weitere Schließungen verkündet werden. Insolvenzen sind wahrscheinlich noch nicht vorbei, ebenso wenig wie hohe Arbeitsloseniveaus.


Bullische Prognosen:

Eine Vielzahl von Banken erwartet, dass sich der Bullenrun des Goldes 2021 fortsetzen wird. Credit Suisse prognostiziert, dass Gold dieses Jahr durchschnittlich 2.100 Dollar je Unze erreichen wird, während Goldman Sachs 2.300 Dollar erwartet. Die Investmentbank Jefferies erwarten einen durchschnittlichen Goldpreis von 2.200 Dollar je Unze und der Analyst Ross Norman, der zu den akkuratesten Goldprognostikern gehört, erwartet, dass das gelbe Edelmetall dieses Jahr um weitere 20% steigen wird.


Outperformance des Silbers:

Seine duale Rolle als Währungs- und Industriemetall könnte recht schnell dazu führen, dass es sich besser als Gold entwickelt. Ich möchte hervorheben, dass das Gold-Silber-Verhältnis 2020 bei 72 beendete; trotz seinem Rückgang von seinem Rekordhoch letzten März bei 123 befindet sich das Verhältnis noch immer 24% über seinem langfristigen Durchschnitt von 55, was zeigt, dass es im Vergleich zu Gold unterbewertet bleibt. Das Verhältnis fiel 2011 auf 32 und 1980 auf 20.


Schwarze Schwäne:

Das Umfeld bleibt reif für einen schwarzen Schwan. Mögliche Kandidaten umfassen einen hässlichen Brexit, einen Impfstoff, der weniger effektiv ist als gedacht sowie einen Aktienmarkt- oder Immobiliencrash. Ein weiterer Schock für die Weltwirtschaft würde ein Licht auf die absichernden Fähigkeiten des Goldes werfen; ähnlich wie es 2020 der Fall war.


Die Hartasset-Absicherung

Das aktuelle Umfeld von negativen Realzinsen, einem schwachen Dollar, steigenden Inflationserwartungen und anhaltenden geld- und fiskalpolitischen Stimuli erschafft ein ideales Szenario für Gold. Die Unsicherheit, die die abnehmende Fähigkeit der Fed umgibt, effektiv auf eine Krise zu reagieren, verstärkt die Wichtigkeit des Goldbesitzes nur weiter.

Das wahrscheinlichste Szenario für 2021 ist eines, in dem Gold weiterhin eine bedeutungsvolle und notwendige Absicherung darstellt, jedoch ebenfalls die hohe Wahrscheinlichkeit weiterer Rekordpreise besteht. Silber wird wahrscheinlich erneut eine Outperformance hinlegen. Wir empfehlen Investoren, 2021 - ein Jahr das extrem verwundbar für eine Vielzahl von finanziellen, märkischen und geldpolitischen Risiken erscheint - weiterhin Gold und Silber anzusammeln.


© Jeff Clark



Dieser Artikel wurde am 06.01.2021 auf www.goldsilver.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.