Warum der Goldbullenmarkt noch Jahre andauern wird

Dann kletterte es stetig nach oben, mit einigen wichtigen Korrekturen. Im Jahr 2008 wurde die Hypothekenkrise mit Scheitern der Investmentbank Lehman Brothers zu einer Finanzkrise und die Aktien brachen im Herbst des Jahres zusammen. Gold fiel über mehrere Monate hinweg um 250 Dollar, während Investoren ihre Assets liquidierten, um Margin Calls zu decken. Doch Gold erholte sich rasch, erreichte neue Hochs und stieg letztlich 2011 auf ein Rekordhoch über 1.900 Dollar.

Die Fed hatte mit dem zu kämpfen, was sich als die längste Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg herausstellte, von Dezember 2007 bis Juni 2009. Das Bankensystem wurde neu liquidiert und die Wirtschaft angekurbelt, indem die Zinsen über die nächsten Jahre nahe null gesenkt und großflächige Käufe von hypothekarisch gesicherten Wertpapieren durchgeführt wurden. Da die Wirtschaftsaktivität und die Beschäftigtenzahlen so gelitten hatten, waren Banken nicht in der Lage, die Kreditvergabe deutlich zu steigern, was die Inflation niedrig hielt. Stattdessen nahmen große Unternehmen günstig Kredite auf und begannen mit großen Aktienrückkaufprogrammen.

Aktien schrumpften, was Ertrag je Aktie künstlich erhöhte. Dies half dabei, den Aktienmarkt kontinuierlich nach oben zu drücken. Gold zog sich zwischen 2011 und 2015 also zurück und bewegte sich bis zu seinem Boden im Dezember 2015 bei 1.050 Dollar seitwärts. Das war eine Korrektur um fast 50% von seiner Spitze im Jahr 2011 bei 1.900 Dollar.



Im obigen Chart können wir den Boden Ende 2015 klar sehen, sowie das kürzlich etablierte neue Allzeithoch. Tatsächlich zeigt sich der Rückzug der letzten Monate in diesem langfristigen Chart kaum.


Was treibt den aktuellen Goldbullenmarkt an?

Der nächste Chart ist wahrscheinlich der wichtigste, um den Goldpreis zu verstehen. Er plottet die Realzinsen versus Gold.



Wir können sehen, dass Gold Schwierigkeiten hat, wenn die Realzinsen positiv sind oder steigen. Doch wenn sie fallen oder negativ sind, dann entwickelt sich Gold gut. Dies erklärt, warum Gold seit Ende 2018 Aufwind verzeichnete und im letzten August von 1.200 Dollar auf mehr als 2.000 Dollar stieg.

Die Fed hat versprochen, die Zinsen bis mindestens 2023 nahe null zu belassen. Doch aufgrund des massiven, stattfindenden Anleihekaufprogramms und Billionen in Stimuli seit Ankunft von COVID ist Inflation eine zunehmende Bedrohung geworden. Und da die Demokraten nun das Weiße Haus, den Senat und das Repräsenantenhaus kontrollieren, werden die Ausgaben sicherlich nur weitersteigen. Das erklärt, warum der Markt in Zukunft robuste Inflation erwartet.