MMT: Die mittelalterliche Geldtheorie

Wenn man sich den obigen Chart betrachtet, und wenn sich die Geschichte wiederholt oder zumindest reimt, dann hat die derzeitige Reservewährung, der US-Fiatdollar, seine Zeit bereits überdauert. Wir brauchen nicht allzu weit zu schauen, um konkrete Beispiele dafür zu sehen. In den späten 1990er bis Mitte der 2000er Jahre druckte Simbabwe endlos viele simbabwische Dollar, um seine Rechnungen zu bezahlen. Schließlich landete es bei 100 Billionen Dollar Banknoten.

Die Währung wurde so wertlos, dass sie niemand mehr wollte. Etwas Ähnliches ist in Venezuela passiert, das mit einer Hyperinflation in Höhe von 10.000% pro Jahr zu kämpfen hat, dank einer schlecht verwalteten Wirtschaft, die von Preiskontrollen durchsetzt ist. Fast 80% der Venezolaner können sich keine Grundnahrungsmittel leisten, während 95% der Haushalte in Armut leben.

Es wird Sie nicht überraschen zu wissen, dass die MMT besagt, dass die Währung einer Nation Wert hat, weil der Staat sie ausgegeben hat, und weil nur diese Währung akzeptiert wird, um Steuern zu zahlen. Das macht das Verdienen von Währung dieser Nation notwendig, um diese Steuern zu bezahlen. In der Tat hat die Währung aufgrund eines Regierungsdekrets einen Wert, und nicht, weil der freie Markt sie als wertvoll akzeptiert hat.

Befürworter der MMT sehen das Finanzministerium und die Zentralbank als eine Einheit. Sie argumentieren, dass die Zentralbank dazu da ist, alles zu drucken, was die Regierung braucht, während die Rolle des Finanzministeriums darin besteht, Steuern einzutreiben und die Gelder an verschiedene Abteilungen zu verteilen, die sie entsprechend ihrer Budgets ausgeben. Alles, was über das hinausgeht, was an Steuern eingenommen wird, wird einfach gedruckt, um das Defizit auszugleichen.

Eine Sache, die man im Hinterkopf behalten sollte, ist, dass die Zentralbanken nur die kurzfristigen Zinsen kontrollieren. Langfristige Zinsen werden größtenteils vom Markt bestimmt. Und das ist der Punkt, an dem sich die Inflationsängste oft zuerst zeigen. Das ist wahrscheinlich das, was wir in den letzten Monaten bei den langfristigen US-Staatsanleihen beobachten konnten, deren Renditen dramatisch angestiegen sind. In der Tat sagt der Markt, dass diese Anleihen jetzt weniger wert sind, was ihre Renditen in die Höhe treibt, da er eine höhere Inflation am Horizont wittert.

MMT-Befürworter sagen, selbst wenn die Menschen das Vertrauen in ihre Währung verlieren, können sie sie nicht einfach aufgeben, da sie sie brauchen, um ihre Steuern zu bezahlen. Aber wenn die Regierung alles drucken kann, was sie braucht, warum sollte sie sich dann überhaupt die Mühe machen, Steuern einzutreiben? Die MMT-Denkweise besagt, dass die Regierung im Falle einer Inflation die Steuern erhöhen kann, um die Dinge abzukühlen, was sie zu einem notwendigen Teil der Gleichung macht.

Obwohl die Zentralbanken heutzutage sicherlich einen großen Teil des Vertrauens der Öffentlichkeit verloren haben, ist das wenige, das noch übrig ist, teilweise auf die "gekühlte" Unabhängigkeit zurückzuführen, die sie von der Zentralregierung haben. Die MMT würde diese abschaffen und die Märkte würden wahrscheinlich schnell das Vertrauen in die Zentralbank verlieren. Infolgedessen würden die Inflationserwartungen wahrscheinlich in die Höhe schießen und die Zinsen würden folgen.

Ein gutes Beispiel dafür ist das, was gerade in der Türkei passiert ist. Präsident Erdogan ersetzte den Gouverneur der Zentralbank zwei Tage, nachdem er die Zinssätze erhöht hatte, um die Inflation (die bei 16% liegt) und die schwächelnde Währung einzudämmen. Erdogan hat wiederholt niedrigere Zinssätze gefordert. Nach der Ersetzung des Zentralbankgouverneurs stürzte die Lira auf ein Rekordtief. Einfach ausgedrückt, der Markt verlor das Vertrauen... ziemlich schnell.

MMT-Befürworter sagen auch, dass der Anleihemarkt nicht benötigt wird, um das Budget der Regierung zu finanzieren. Aber die Märkte für Staatsanleihen sind so groß, dass die Zinssätze dieser Anleihen Marktsignale dafür liefern, ob das Geldmengenwachstum zu schnell oder zu langsam ist und ob die Inflation zu hoch oder zu niedrig ist. Außerdem helfen die Zinsen dieser Anleihen bei der Festlegung der Zinssätze für Geschäftskredite und Hypotheken. Auf den heutigen Märkten erfüllen sie also durchaus mehrere Funktionen.


Gold & Silber: Feinde der MMT

Es gibt noch eine weitere Überlegung. Das Greshamsche Gesetz besagt, dass schlechtes Geld das gute verdrängt. Einige von Ihnen erinnern sich vielleicht daran, oder wissen zumindest, dass vor 1965 die Vierteldollar und Dimes in den USA 90% Silber enthielten. Das Finanzministerium schaffte diese ab, weil Silber zu wertvoll geworden war. Natürlich verschwanden diese Münzen aus dem Umlauf, da die Leute sie wegen ihres Silbergehalts horteten.

Auch wenn heute kein Silber in unserer Währung enthalten ist, bedeutet das nicht, dass die Menschen nicht wissen, dass der Dollar schnell entwertet wird. Wir müssen uns nur die rekordhohen Immobilienpreise, Aktienmärkte und Kryptowährungen ansehen, um zu erkennen, dass die Menschen bestrebt sind, Dollar gegen Vermögenswerte einzutauschen, die einen Wert haben, von dem sie glauben, dass er sie vor Inflation schützen kann.

Und das ist der Grund, warum wir im letzten Jahr einen dramatischen Anstieg von Rohstoffen, Gold und Silber erlebt haben. Das ist auch der Grund, warum wir Engpässe, Lieferverzögerungen und enorme Aufschläge auf Münzen und Goldbarren bei Edelmetallhändlern gesehen haben. Die Menschen fangen an, zu verstehen, und tauschen ihre Fiatwährung gegen Dinge mit inhärentem Wert.

So wie ich es sehe, wird die MMT bei zukünftigen Regierungen beliebt sein, da sie das Potenzial grenzenloser Ausgaben für all ihre Lieblingsprojekte erkennen werden. Die Massen, trotz wenig Verständnis, werden die MMT als ein neues wirtschaftliches Paradigma akzeptieren, das es ihnen ermöglicht, alle "Annehmlichkeiten", die Regierungen zur Verfügung stellen, im Austausch gegen Stimmen zu bekommen.

Am Ende ist es wichtig für Sie zu wissen, dass die MMT die Probleme der übermäßigen Ausgaben, die wir heute haben, nur verschlimmern und beschleunigen wird. Nun, da Sie die MMT hoffentlich ein bisschen besser verstehen, können Sie diese mit einem kritischen Auge betrachten. Ich bezeichne sie als "Mittelalterliche Geldtheorie", weil an ihr nichts neu ist. Währungen wurden seit Jahrtausenden massiv abgewertet, was jedes Mal zu nachteiligen Ergebnissen führte.


© Peter Krauth
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 28. April 2021 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.