Mark Mead Baillie: Gold dankt der Fed und gibt Vollgas!

Das Wichtigste zuerst: Wir waren eine Woche zu früh dran, als wir die Wiedererreichung von 1.800 Gold "kurzfristig" abschreiben wollten. Seit etwa zwei Monaten hatten wir 1.800 Gold erwartet: und wir haben es (endlich) bekommen, der Preis hat sich am 9. Mai bei 1.832 eingependelt. Als wir dies zuvor schrieben, bestätigte Gold "kurzfristig" eine negative Wende in verschiedenen bewährten technischen Studien.



Aber es geht nichts über eine kleine Sorge der US-Notenbank über "überzogene Bewertungen" von Vermögenswerten, um den Preis schnell wieder nach oben zu wirbeln. Während der besten Aufwärtswoche seit einem halben Jahr (26 Wochen seit dem 6. November) drehte der wöchentliche parabolische Trend des Goldpreises von Short auf Long, wie wir hier sehen:



Außerdem hatten wir in unserem Schreiben vom 13. März mit dem Titel "Higher Gold from Here" (Preis damals 1.726) diesen wichtigen Absatz verfasst, der jetzt so treffen ist: "...wir wissen, und Sie wissen, dass der Vorsitzende der US-Notenbank Powell, seine Fed-Präsidenten und der FOMC alle wissen, dass der Aktienmarkt für einen massiven Schlag fällig ist. Und die wichtigste Unaussprechlichkeit in den fruchtbaren Köpfen eines jeden von ihnen ist genau das, was Stephen Stills am 18. August 1969 vor dem Morgengrauen in Woodstock zu den Massen sagte: "Wir haben ziemlich Angst." Und das FedFolk kann es nicht verhindern ..."

Und am vergangenen Donnerstag erklärte Fed-Gouverneurin Lael "The Brain" Brainard im Namen des Financial Stability Committee (tolles Oxymoron): "Die Kombination aus überzogenen Bewertungen und einer sehr hohen Verschuldung der Unternehmen ist zu beobachten, weil sie die Auswirkungen eines Repricing-Ereignisses verstärken kann." (Ein "Repricing-Ereignis" ist ein Aktienmarktcrash). Das brachte Gold auf 1.800.

Dann, am Freitag, kamen die StateSide Payrolls mit "nur" 266.000 gegenüber dem Konsens für eine Million (eine -73% Verfehlung des Konsens). Das brachte den Goldpreis auf 1.844. Noch beunruhigender war jedoch zu sehen, wie der Aktienmarkt kletterte, anstatt zu stürzen! "Nun, mhm, diese Jobschwäche bedeutet, dass die Fed weiter drucken wird..."

Und das ist ein sehr merkwürdiger Punkt, Knappe. Wenn der zügellose Stimulus (allein die US-Geldmenge "M2" ist seit Anfang 2020 um 5,2 Billionen Dollar - oder +34% - gestiegen) dazu gedacht war, alle über Wasser zu halten, während alles heruntergefahren wurde, was war dann der Sinn, wenn die Knete stattdessen zu einem erheblichen Teil im Aktienmarkt landete? Außerdem will das US-Finanzministerium seine Anleihen um das Vierfache erhöhen, um weitere Konjunkturprogramme zu finanzieren! Warum?

Stellen Sie sich diese Frage: Würde der S&P 500 (der am 21. Februar 2020, also am Tag vor dem ersten großen COVID-Schlag, bereits mit 3.338 gut überbewertet war) heute bei 4.233 liegen? Nach allen denkbaren Maßstäben lautet die Antwort kategorisch "Nein!" Wäre COVID nicht aufgetreten und wir würden eine Trendlinie vom Schlusstief des S&P von 667 vom 9. März 2009 bis zum 21. Februar 2020 ziehen - und dann diese Trendlinie bis zum heutigen Tag verlängern - würde der S&P heute bei 3.239 "stehen." Verdammt, "The Brain" & Co. sind besorgt über ein "Repricing-Ereignis!" (Wir sind schon seit Jahren darüber besorgt.) Hier ist die beängstigende Grafik:



Sind Sie bereit, dass der S&P (4.233) und Gold (1.832) die Preise tauschen? (Das sind wir schon seit Jahren.) Oder wie unser feiner Kollege hier sagt: "Warten Sie einfach darauf, dass die Fed ihr AAA-Rating verliert." In der Zwischenzeit sind die Dinge "besser", weil offenbar die Inflation höher ist. "Amerikanische Unternehmensbranche reitet Welle der Inflation zu Rekordprofiten" schreibt Lu Wang von Bloomy. Und erinnern Sie sich an den diesjährigen Q1 Chain Deflator als doppelt so hoch wie die Norm? Achten Sie auf den Preis für Ihr "Happy Meal."