"Narrativer Unsinn" erschüttert Edelmetallinvestoren

"Sie" (die Wall Street Masters of Finance) können die Zinssätze nicht anheben, also ist das, was sie projizieren, eine Finte, ein sorgfältig formulierter Fakeout, gefolgt von einer offenen Intervention in den Terminmärkten, die darauf ausgelegt ist, eine eindringliche Botschaft an diejenigen zu senden, die "inflationäre Erwartungen" nähren würden.

Was diese Woche geschah, war ein sehr vertrautes Kapitel aus dem gut genutzten und zerfledderten Spielbuch der Fed, und ich möchte hinzufügen, ein Spielbuch, das weit weniger verborgen ist als in vergangenen Zeiten. Dies war ein eklatanter Akt einer verzweifelten Fed, um sicherzustellen, dass die Verwendung des Adjektivs "vorübergehend" durch Powell ein isoliertes Vermächtnis in die Zukunft tragen würde.

Ein weiteres Anzeichen dafür, dass die Fed "ihren Willen durchsetzt", ist im Chart des Holzes zu sehen, das derzeit 47,8% unter dem Höchststand vom Mai notiert. Dies würde auch bedeuten, dass der massiv überbewertete Häusermarkt reif ist für eine - nennen wir es mal "Verlangsamung" und nicht für einen Crash oder ein Blutbad. (Haben Sie die Preise gesehen, die heutzutage für Reihenhäuser mit zwei Schlafzimmern gezahlt werden?)



Ein Rohstoff, dessen Fundamentaldaten durch das schrumpfende Minenangebot und die steigende Nachfrage nach Elektrifizierung getrieben werden, ist der Kupferpreis. Wie ich geschrieben habe, seit Kupfer im mittleren 3-Dollar-Bereich lag, ist es eine überzeugende Geschichte und eine, von der ich immer noch behaupte, dass sie sich für die Bullen günstig auswirken wird. Wenn jedoch China, die Fed und die Mitgliedsbanken alle wollen, dass Kupfer unter 3,00 Dollar fällt, dann ist das genau die Richtung, in die es gehen wird.



Diese Märkte haben nichts mit Fundamentaldaten zu tun; sie werden vollständig vom "Narrativ" gesteuert, verwaltet und kontrolliert. Auch wenn es völliger Unsinn ist, hat sich die Nichtbeachtung des gewünschten Narrativs als ernsthafte Gefahr für das eigene Vermögen erwiesen. In den frühen 1980er Jahren besuchte ich den dreijährigen Kurs der Securities Industry Association (der jedes Jahr eine Woche dauerte) an der angesehenen Wharton School of Finance in Philadelphia, die sich an der University of Pennsylvania befindet.

Im zweiten Jahr hörte ich einen Vortrag von einem Hedgefonds-Manager namens Robert Gordon, der ein Schüler des verstorbenen Ivan Boesky war, der in den 80er Jahren wegen Insiderhandels im Gefängnis saß, bei dem Gordon eine Aussage machte, die mir über vierzig Jahre lang im Gedächtnis geblieben ist. "Wenn man der Fed zuhört", sagte er, "sagen sie immer genau, was sie tun werden." Aber dann fügte er hinzu: "Es ist nur so, dass es manchmal in einer anderen Sprache ist."