Zerohedge: Sieben mögliche Gründe für die nächste Finanzkrise

4. Erneuter Zusammenbruch des Immobilienmarktes

Eine besonders bemerkenswerte Preisinflation bei den Vermögenswerten ist wieder einmal der Preis für Häuser, die die größte Investition der meisten Haushalte und die Hypothekensicherheit für den größten Kreditmarkt der Welt sind. Die Hauspreise steigen in den USA derzeit mit einer unhaltbaren Rate von mehr als 18% im Jahr, aber das ist auch ein globales Problem. Viele Länder, nach einer Schätzung etwa 20, sind mit einer extremen Hauspreisinflation konfrontiert. In einem Finanzkommentator hieß es: "Dies ist jetzt eine globale Immobilienblase epischen Ausmaßes, wie sie noch nie zuvor von Mensch oder Tier gesehen wurde, und sie hat mehr Zentralbanken als nur die Fed in die Enge getrieben."

Hauspreise hängen von einer hohen Fremdfinanzierung ab und sind bekanntlich sehr zinsempfindlich. Wie würde ein tatsächlicher marktbestimmter Hypothekenzins aussehen, anstelle des von der Federal Reserve manipulierten Hypothekenzinses von 3%, den die USA derzeit haben? Eine vernünftige Schätzung würde von einer allgemeinen Inflation von 3% ausgehen und damit von einer 10-Jahresstaatsanleihe von 4,5%.

Der langfristige Hypothekenzins läge 1,5% darüber, also bei 6%. Damit würde sich die monatliche Rate für eine gleich große Hypothek mehr oder weniger verdoppeln, die Immobilienpreise würden drastisch fallen und unsere rekordverdächtige Immobilienpreisblase würde implodieren. Angesichts dieser Möglichkeit hat sich die Federal Reserve bisher dafür entschieden, die Blase weiter aufzupumpen. Überteuerte, fremdfinanzierte Immobilien sind häufig die Ursache von Finanzkrisen. Vielleicht auch dieses Mal.


5. Ausfall des Elektrizitätssystems

Stellen Sie sich einen Ausfall vor, der unserem Makro-Hack-Szenario für das Finanzsystem ähnelt und aus einem böswilligen Angriff resultiert, der das nationale Stromnetz zum Erliegen bringt, oder aus einer gewaltigen Sonneneruption, die größer ist als die, die 1989 das Stromnetz in Quebec zum Erliegen brachte.

Physikalisch gesehen ist das Finanzsystem, zu dem natürlich auch alle Formen des elektronischen Zahlungsverkehrs gehören, ein elektronisches System, das vollständig von der Stromversorgung abhängig ist. Sollte diese ausfallen, wäre es sicherlich gut, etwas Papiergeld in der Brieftasche zu haben, oder echte Goldmünzen. Bankkonten und Kryptowährungen werden nicht so gut funktionieren.


6. Die nächste Pandemie

Es scheint, als hätten wir die COVID-Pandemie überlebt und die Krise ist vorüber. Selbst mit dem anhaltenden Problem der Delta-Variante sind wir sicherlich entspannter als auf dem Höhepunkt der intensiven Angst und der Abriegelungen im Jahr 2020. Die Finanzmärkte befinden sich nicht mehr im freien Fall, sondern im Aufschwung. Aber was ist mit der nächsten Pandemie? Wir haben festgestellt, dass die Regierungen zur Bekämpfung einer Pandemie die Volkswirtschaften schließen und massive Arbeitslosigkeit und wirtschaftliche Störungen verursachen können. Würden sie das wieder tun - oder etwas anderes?

Wie schnell könnte eine neue Pandemie auftreten? Wir wissen es nicht. Könnte diese neue Pandemie viel tödlicher sein als COVID? Professor Adam Tooze meint: "2020 müssen wir uns damit abfinden, dass es sich nicht um einen schwarzen Schwan [eine unbekannte Möglichkeit] handelte.

Diese Art von Pandemie wurde weithin, eindringlich und wiederholt vorhergesagt." Was nicht vorhergesagt wurde, war die politische Reaktion und die finanzielle Panik. "Tatsächlich", so Tooze weiter, "war das, was die Leute vorhergesagt hatten, schlimmer als das Coronavirus." Wenn sich die Vorhersage einer noch schlimmeren und tödlicheren neuen Pandemie bewahrheitet, vielleicht früher als wir denken, könnte das unsere nächste Finanzkrise auslösen.


7. Ein großer Krieg

Die mit Abstand wichtigsten Finanzereignisse sind große Kriege. In einem ernüchternden Vortrag, den ich vor ein paar Jahren hörte, wurde China als "Deutschland im Jahr 1913" bezeichnet. Das bringt uns natürlich auf das Jahr 1914. Die unglaubliche Zerstörung, die damals ausgelöst wurde, schloss eine Finanzpanik ein, und der Krieg schuf riesige, unlösbare Finanzprobleme, die bis zu den zahlreichen Staatsbankrotten der 1930er Jahre andauerten.

Was wäre, wenn es im 21. Jahrhundert wieder zu einem großen Krieg käme? Wer das für unmöglich hält, sollte sich an das einst berühmte Buch "The Great Illusion" von Norman Angel erinnern, in dem er behauptete, dass ein Krieg zwischen den europäischen Mächten im 20. Jahrhundert wirtschaftlich so kostspielig wäre, dass er nicht stattfinden würde. In Wirklichkeit war er unvorstellbar kostspielig, fand aber dennoch statt.

Ein angesehener Wissenschaftler, Graham Allison aus Harvard, hat geschrieben: "Ein katastrophaler Krieg zwischen den Vereinigten Staaten und China in den kommenden Jahrzehnten ist nicht nur möglich, sondern viel wahrscheinlicher, als die meisten von uns zugeben wollen." Ein besonderer Spannungspunkt ist der chinesische Anspruch auf die Souveränität über Taiwan. Könnte eine chinesische Entscheidung, Taiwans Freiheit gewaltsam zu beenden, das Äquivalent zum deutschen Einmarsch in Belgien 1914 sein?

Wäre irgendjemand verrückt genug, einen Krieg zwischen China und den Vereinigten Staaten auszulösen? Wir alle hoffen das nicht, aber wir sollten uns daran erinnern, dass ein solcher Krieg bereits stattgefunden hat: Der größte Teil des Koreakrieges bestand aus Kämpfen zwischen der chinesischen und der amerikanischen Armee. In seiner Geschichte des Koreakrieges schrieb David Halberstam: "Die Chinesen betrachteten Korea als großen Erfolg" und Mao "hatte die innenpolitischen Vorteile eines Krieges zwischen seinem Land und den Amerikanern klug erkannt." Wenn sich so etwas wiederholen würde, wäre das natürlich eine gewaltige Krise, vielleicht mit einer weltweiten Finanzpanik als Zugabe.

Alles in allem können wir sagen, dass es eine Menge Risiken und Unsicherheiten gibt, die die Möglichkeit einer nächsten Finanzkrise bieten.

[Dieser Artikel wurde ursprünglich von Alex Pollock via LawLiberty.org veröffentlicht.]


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Der Artikel wurde am 14. September 2021 auf www.zerohedge.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.