Zerohedge: An den Energiemärkten ist die Hölle los!

Inzwischen wissen die Leser, dass Europa unter einer historischen Gaskrise leidet, die nach Angaben der Rabobank noch extremer ist als der Ölpreisschock in den USA.



Und zum Leidwesen der europäischen Bevölkerung - und in geringerem Maße auch von Hedgefonds wie Statar Capital, die in den letzten Tagen große Verluste erlitten - wird es mit jedem Tag schlimmer. Wie Javier Blas von Bloomberg heute feststellt, haben sowohl die britische NBP- als auch die niederländische TTF-Erdgas-Benchmark den Tag mit einem Anstieg von ~11% (auf einen Schlusskurs von mehr als 26 Dollar je mBtu) auf dem höchsten jemals erreichten Abrechnungsniveau abgeschlossen.



Die Erdgaspreise in Europa sind auf über 25 Dollar je mBtu (Millionen British Thermal Unit) gestiegen und liegen damit um mehr als 400% über dem Durchschnitt für den Zeitraum 2010-2020 und deutlich höher als in den USA, wo der Rohstoff zu etwa 5 Dollar je mBtu gehandelt wird. In Asien wechselte Flüssigerdgas kürzlich den Besitzer bei etwa 27 Dollar je mBtu, einem saisonalen Rekordhoch, da China ebenfalls von einer weit verbreiteten Energiekrise betroffen ist.

Europas Energiekrise beschränkt sich nicht auf Erdgas, und wie wir am Wochenende in einer weiteren Rückblende auf die USA der 1970er Jahre erörtert haben, sind die Zapfsäulen in britischen Städten am Montag leer, und die Verkäufer haben den Verkauf rationiert, da ein Mangel an Lastwagenfahrern die Versorgungsketten bis zum Zerreißen belastet. Wie Reuters-Reporter berichteten, waren die Zapfsäulen in den britischen Städten entweder geschlossen oder mit Schildern versehen, die darauf hinwiesen, dass am Montag kein Treibstoff mehr verfügbar war, und einige beschränkten die Menge, die jeder Kunde kaufen konnte.

BEYOND PETROLEUM: A rather unscientific survey, but just visited 5 BP stations in West London, and all but one were dry (and the one that still had some availability had only gasoline but no diesel). Officially, BP says 30% of its network has no fuel #OOTT https://t.co/p1zuyujtgf pic.twitter.com/5WLsv55fAG

— Javier Blas (@JavierBlas) September 26, 2021

Die Petrol Retailers Association (PRA), die unabhängige Kraftstoffhändler vertritt, die 65% aller 8.380 Tankstellen im Vereinigten Königreich ausmachen, berichtete, dass in einigen Gebieten 50% bis 90% der Zapfsäulen trocken waren. Der Mangel an Lkw-Fahrern nach dem Brexit, der mit dem Abklingen der COVID-19-Pandemie einhergeht, hat die britischen Versorgungsketten von Lebensmitteln bis hin zu Kraftstoffen ins Chaos gestürzt, so dass in der Vorweihnachtszeit Unterbrechungen und Preiserhöhungen zu befürchten sind. Autofahrer standen stundenlang Schlange, um ihre Autos an Tankstellen zu betanken, die noch Treibstoff verkauften, wenn auch oft rationiert. Es wurde auch gefordert, dass Mitarbeiter des Nationalen Gesundheitsdienstes (NHS) und andere Notfallhelfer Vorrang erhalten sollten.

Spediteure, Tankstellen und Einzelhändler erklärten, es gebe keine schnellen Lösungen, da der Mangel an Lkw-Fahrern - schätzungsweise 100.000 - so akut sei und der Transport von Kraftstoff eine zusätzliche Ausbildung und Zulassung erfordere. "Wir brauchen etwas Ruhe", sagte Gordon Balmer, Geschäftsführer der PRA, gegenüber Reuters. "Bitte kaufen Sie nicht in Panik: Wenn die Leute das Netz leeren, wird das zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung."

Wenn man von Benzin und Erdgas zu Öl übergeht, sehen die kurzfristigen Aussichten noch düsterer aus. Laut Trafigura, einem der weltweit größten Rohstoffhandelshäuser, muss die Welt in diesem Winter und darüber hinaus mit höheren Öl- und Gaspreisen rechnen, da das Angebot mit der schnell steigenden Nachfrage nicht mithalten kann. "Wir werden höhere Ölpreise sehen", sagte Ben Luckock, Co-Leiter des Ölhandels bei Trafigura, in einem Interview mit Bloomberg.

Luckock sagte, der Markt bewerte die Öl-Forward-Kontrakte für die nächsten Jahre falsch, weil die Händler noch nicht erkannt hätten, dass das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage noch einige Zeit lang angespannt bleiben werde. Das bedeutet, dass die Preise noch weiter steigen werden, ohne dass eine Entspannung in Sicht ist. "Aufgeschobenes Rohöl, insbesondere für Dezember 2022 und 2023, ist billig", sagte er. Rohöl der Sorte Brent für die Lieferung im Dezember 2022 wird derzeit zu einem Preis von etwa 70 Dollar je Barrel gehandelt, aber Luckock sagte, es würde nicht überraschen, wenn Brent bis dahin auf etwa 100 Dollar je Barrel gestiegen ist.

"Ich kann mir nur schwer vorstellen, dass die Preise in den nächsten zwei Jahren weiter steigen werden", sagte er einen Tag, nachdem Goldman sein Preisziel angehoben hatte und nun davon ausgeht, dass Brent irgendwann im Dezember die 90-Dollar-Marke erreichen wird. Am Montag stieg der Preis für Rohöl der Sorte Brent zur sofortigen Lieferung in Richtung 80 Dollar je Barrel und erreichte damit den höchsten Stand seit fast drei Jahren.

Sollte er Recht behalten, könnte sich dies als verheerend für Händler erweisen, die auf eine anhaltende Backwardation gesetzt haben: Der vordere Teil der Kurve wird derzeit mit über 79 Dollar je Barrel gehandelt, aber bei einem Backwardation-Markt liegt der hintere Teil weit darunter. Der Preis für Dezember 2022 liegt bei 71 Dollar je Barrel, der für Dezember 2023 bei 66 Dollar je Barrel. Wenn Trafigura Recht hat, könnten wir uns auf ein Contango zubewegen, das den Energiemarkt noch stärker in Mitleidenschaft ziehen würde.



Was Erdgas betrifft, so könnten die Preise in diesem Winter sogar noch weiter in die Höhe schießen, wenn das kalte Wetter die Nachfrage in Europa und Asien in die Höhe treibt. Die optimistischen Aussichten ergeben sich aus der Tatsache, dass sich die Ölnachfrage schnell wieder auf das Niveau vor der Pandemie erholt, wobei die meisten Händler davon ausgehen, dass der Verbrauch Anfang bis Mitte 2022 das Niveau von 2019 erreichen wird. Während sich die Nachfrage erholt, hat das Angebot Mühe, Schritt zu halten: Die US-Schieferunternehmen haben ihre Ausgaben zurückgehalten und ziehen es vor, Dividenden an die Aktionäre auszuschütten.

Da die Schieferölindustrie in den USA nur langsam auf die höheren Preise reagiert, konnte das OPEC+-Ölkartell den Markt unter Kontrolle halten. "Die Schieferölindustrie in den USA zeigt eine sehr starke Disziplin. Die Ölpreise sind etwa doppelt so hoch wie vor einem Jahr, und trotzdem sehen wir keinen großen Anstieg der Bohrungen", sagte Luckock.

Luckock sagte, dass es schwierig sei, in diesem Winter mit niedrigeren Erdgaspreisen in Europa zu rechnen, obwohl der Rohstoff bereits auf einem Rekordhoch gehandelt werde: "Wenn es in Europa oder Asien einen kalten Winter gibt, haben wir ein großes Problem", sagte er. "Wenn es kalt ist und dazu noch windstill, dann haben wir ein viel größeres Problem. Wir werden mit Engpässen konfrontiert."

Luckock ist skeptisch, dass Russland, der größte Gaslieferant Europas, den Markt absichtlich verknappt, um politische Vorteile zu erzielen, denn Moskau fördere bereits so viel Gas wie möglich. "Es ist einfach zu sagen, dass dies politisch motiviert ist, aber ich denke, es ist einfacher als das: Russland hat mit Wartungsarbeiten in vielen Gasfeldern zu kämpfen, die inländischen Lagerbestände sind sehr niedrig, die Gasflüsse in die Türkei sind erheblich gestiegen, und Gazprom hat Mühe, die Produktion zu steigern", sagte er.


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Der Artikel wurde am 28. September 2021 auf www.zerohedge.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.