Aktuelle Goldpreise Minus Aktuelle Ölpreise = Kaufen sie Goldaktien
30.08.2007 | Greg Silberman
Investoren in Goldaktien könnten zur einzigen Investorengruppe gehören, die verkaufen, wenn ihre Gesellschaften höherer Profite erwirtschaften. Ein kurzer Blick durch die Geschäftsberichte egal welcher Goldgesellschaft enthüllt deren größte Ausgaben - Personal und Energie. Wir scheinen wirklich häufig zu vergessen, wie arbeits- und energieintensiv der Bergbau ist und wie viele Anstrengungen es kostet, eine Unze Gold zu produzieren.
Auch wenn Gold und Goldaktien während des letzten Verkaufsturms nicht so gut abschnitten, so haben sie sich doch, relativ gesehen, sehr gut gehalten. Für weitere Informationen lesen sie: Derzeitige Preise für Gold- und Goldaktien ignorieren bullische Fundamentaldaten.
Nehmen sie das Beispielpaar Gold vs. Rohöl
Chart 1 - Gold schneidet besser ab als Rohöl, wenn S&P 500 fällt
Während des letzten Sell-Offs am Aktienmarkt stieg Gold im Vergleich zu Rohöl (blaues Rechteck). Niedrigere Energiekosten haben einen positiven Effekt auf die Endgewinne der Goldproduzenten.
Chart 2 - Gold schneidet besser ab als Industriemetalle, wenn sich der Yen erholt (unten im Chart)
Jetzt schauen sie auf den Yen-Carry-Trade. Er hatte überwältigend positive Auswirkungen hinsichtlich steigender Preise für Anlagevermögen. Eine Umkehrung (höher) beim Yen ließ die Preise für Anlagevermögen fallen und rief die US-Notenbank auf den Plan, die ihren Diskontsatz senkte, da das Risiko einer globalen Konjunkturdämpfung größer wurde.
Ein schwächerer Yen fiel zusammen mit einer Periode, in der Gold, im Vergleich zu den Industriemetallen, besser abschnitt. Dies reduziert nicht nur die Kosten des Goldabbaus, da Industriemetalle und somit auch Stahl fallen (im Verhältnis zu Gold), es steigert auch die Attraktivität der Goldgesellschaften, als Arbeitgeber im einem Klima der Angst vor Arbeitslosigkeit.
Mit anderen Worten: Für die Produzenten werden die Arbeitskosten weniger oder zumindest stagnieren sie, was sich auch positiv beim Endgewinn bemerkbar macht. Wenn Gold gegenüber seinen wichtigsten Kostenkomponenten besser abschneidet, so wird das Geschäft für die Gold-Miner nicht Kosten zehrender sondern profitabler. Warum sollte man seine Goldaktien auf den Markt werfen?
Die Antwort darauf liegt im Einfluss der Marktstimmung. Man nennt es eine Panik, da die Investoren ihren Verstand verlieren und liquidieren, um sich von der emotionalen Qual zu befreien.
Clevere und mutige Investoren kapitalisieren in solchen Situationen und kaufen Goldaktien als Schnäppchen. So handeln starke und entschlossene Investoren. Aber letzten Endes ist dies genau der Stoff, aus dem Träume gemacht werden.
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© Greg Silberman CA(SA), CFA
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