Börsennotierung für Goldaktien geben Kaufsignal
12.09.2007 | Greg Silberman
Der August-Sell-Off ist nur noch Schall und Rauch. Die Goldaktien haben im September kräftig nach oben abgedreht, was sogar zu einem 6,6%igen Tagesgewinn geführt hat. Wie kann man noch mit dieser Volatilität umgehen?Der August-Sell-Off ist nur noch Schall und Rauch. Schwache Teilnehmer hatte die Panik erwischt und sie verkauften, als der HUI vor seiner langfristigen Unterstützung bei 280 kapitulierte. Es war hässlich, aber es half. Danach, befreit von Spekulanten, die schnell abzahnen wollten, drehte der HUI Index im September stark auf, was (bisher) zu einem 6,6%igen Zuwachs innerhalb eines Tages geführt hat.
Wie soll der durchschnittliche Investor jetzt mit dieser extremen Volatilität umgehen?
Wir machen alles, um Risiko-Management-Techniken aufzustellen, die uns davor bewahren, zu Zeiten von flächenbrandartigen Panikverkäufen zu verkaufen. Eine unserer Herangehensweisen ist die Konzentration auf langfristige Entwicklungen, unter Ausschließung heutiger Machenschaften beim Goldpreis. Deshalb haben wir immer diesen Chart zur Hand:
Chart 1 - Goldaktienpreise schneiden gut ab, wenn sich Ertragskurve ausweitet
Da der Chart ein wenig kompliziert ist, bringen wir es auf den Punkt:
Der Hauptchart zeigt das Verhältnis der Erträge von Bonds mit 5-jähriger Laufzeit gegenüber den Erträgen von Bonds mit 30-jähriger Laufzeit. Daraus ergibt sich nun die Ertragskurve, die anzeigt, wie die längerfristigen Bond im Vergleich zu den kurzfristigeren Bonds abschneiden. Ein steigender Chart bedeutet, dass die Ertragskurve ausweitet. Dies ist eine monetäre Antwort auf ein sich verlangsamendes Wirtschaftswachstum. Die kurzfristigen Sätze nehmen relativ zu den langfristigen Sätzen ab, um einen Anreiz zu geben, kurz zu borgen und lang zu investieren, was die wirtschaftliche Aktivität stimulieren soll.
Die grüne Linie steht für den New York Composite Index, ein am Marktwert gewichteter Index, der für alle NYSE-Aktien aufgestellt wird.
Der untere Chart gehört zu unserem Freund, zum Amex Gold Bugs Index (rosa Linie).
Aktuelle Auswertung:
Die Hauptantriebskraft hinter der sich entfaltenden Bewegung bei Gold und Goldaktien ist das deutlich gestiegene Geldangebot. Dies sagt, für gewöhnlich, die sich ausweitende Ertragskurve aus. In diesem Zusammenhang ähnelt die aktuelle Situation dem Zeitraum 2000 - 2002.
Die Ertragskurve ist erst vor kurzen über den oben gezeigten Widerstand gestoßen und nach oben ausgebrochen (wie zwischen 2000/02). Wie schon in Prime interest rates and the market value of Gold erklärt wurde, wird sich die Ertragskurve aller Wahrscheinlichkeit nach noch weiterhin ausweiten.
Es ist kein Zufall, dass der New York Composite Index (grüne Linie) nach unten geht (wie 2000/02), als Reaktion auf Befürchtungen, es könne zu Wachstumsschwäche kommen.
Kommen wir zum aufregenden Teil:
Genau diese Bedingungen waren es im Jahr 2000, die den atemberaubenden 2-Jahres-Anstieg bei den Goldaktien lostraten. Die meisten größeren Goldaktien stiegen über 500% und einige Juniors sogar darüberhinaus. Und noch weiter!
Wir kommen dem Zeitpunkt immer näher, an dem der Markt auf die oben genannten bullischen Fundamentaldaten reagiert und an dem Goldaktien, befreit von schwachen Teilnehmern, höher steigen werden.
Keiner hatte gesagt, dass es Zuckerschlecken wird!
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© Greg Silberman CA(SA), CFA
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