Wie kann ein einziger Zinssatz für 19 sehr unterschiedliche Volkswirtschaften der Eurozone gelten?

Die Eurozone besteht aus 19 Ländern: Belgien, Deutschland, Irland, Spanien, Frankreich, Italien, Luxemburg, die Niederlande, Österreich, Portugal, Finnland, Griechenland, Slowenien, Zypern, Malta, die Slowakei, Estland, Lettland und Litauen. Angesichts der sehr unterschiedlichen Volkswirtschaften und Inflationsraten ist es für die EZB unmöglich, einen Zinssatz festzulegen, der allen Ländern, die den Euro als Währung eingeführt haben, gerecht wird.


CPI der Eurozone Dezember 2020 bis Dezember 2021 Veränderung



Hochs und Tiefs

• Im Dezember 2020 reichte der CPI von -2,32% in Griechenland bis +1,14% in Österreich
• Im Dezember 2021 reichte die Spanne des CPI von +2,75% in Frankreich bis +6,55% in Spanien
• Im Dezember 2020 betrug die Differenz zwischen dem niedrigsten und dem höchsten Stand 3,46 Prozentpunkte.
• Im Dezember 2021 lag die Spanne zwischen Tiefst- und Höchststand bei 3,80 Prozentpunkten.

EZB-Zinssätze



Die EZB bestraft Banken und Sparer gleichermaßen mit Zinssätzen von derzeit -0,50%. Die EZB dachte, dass dies die Kreditvergabe ankurbeln würde, aber das war und ist nicht der Fall.


Effektive Untergrenze (ELB)

Ab einem bestimmten Punkt stimuliert eine Zinssenkung das Wachstum nicht mehr. Es ist nicht möglich, diesen Punkt zu kennen, aber es ist sicher, dass er über Null liegt. Somit ist die Zinspolitik der EZB ein garantierter Verlierer.


Negative Zinssätze sind von Natur aus unmöglich

Negative Zinssätze können nicht durch Interventionen der Zentralbank erreicht werden. Negative Zinssätze implizieren, dass es besser ist, in zehn Jahren 99 Cent zu haben als heute 1 Dollar. Das ist logisch unmöglich, und doch ist es so.