Immer noch extrem

Die beispiellose Ungleichheit zwischen den betreffenden Marktstrukturen von Gold und Silber an der COMEX hält weiter an. Der jüngste Commitment of Traders Report (COT), nach Stand vom 18. September deutete auf anhaltende, schwere Verschlechterungen beim Gold hin - und auf vergleichsweise geringe Verschlechterungen beim Silber. Bei den Gold-Futures weitete sich die Short-Position der Commercials auf mehr als 14.000 Kontrakte aus - auf insgesamt etwas über 175.000 Kontrakte. Die Netto-Commercial-Short-Position beim Silber stieg um weniger als 3000 Kontrakte auf nur etwas über 29.000. Silber bleibt bullisch - in Hinblick auf den COT, während es beim Gold strukturell bärisch zugeht.

Seit dem Donnerstag-Stichtag, scheint es, einhergehend mit weiteren Preiserholungen beider Metallen, zu zusätzlichen, schwerwiegenden Verschlechterungen gekommen zu sein. Die Netto-Short-Position der Commercials bei den Gold-Futures könnte seit Freitag um 30.000 Kontrakte angestiegen sein - Silber möglicherweise um ca. 8000 Kontrakte. Wenn sich diese Vermutungen bewahrheiten, würde dies beim Gold die Techfond-Long-Position/Händer-Short-Position auf einen historischen Rekordstand bringen oder zumindest in die Nähe eines solchen. Die Warnflaggen, die schon flatterten, straffen sich jetzt in den stürmischen Winden, die von den Leerverkäufen der Händler und den zunehmenden Spekulativkäufen ausgehen.

Ich weiß, dass viele davon ausgehen, dass die Preis bei Gold und Silber noch deutlich ansteigen werden und das könnte sich auch als daraus richtig herausstellen - die COTs weisen jedoch einen glaubwürdigen Rekord auf, der nicht übersehen werden sollte. Es sind viele Gründe angeführt wurden, die den fast 90 $ betragenden Preisanstieg beim Gold erklären, den wir seit dem Tief vom 16. August beobachten können. Auch wenn es viele berechtigte langfristige Erklärungen für die Bewegungen beim Goldpreis gibt, ist die kurzfristige Sicht eine andere Angelegenheit. Der ausschlaggebende Grund für die Aufholjagt in Goldsektor, liegt meiner Meinung nach, in den über 100.000 Netto-Futures-Kontrakten, die an der COMEX von den Techfonds und anderen preisgeleiteten Spekulanten gekauft wurden. Das Risiko hängt eng mit der Frage zusammen, was diese Käufer als nächstes tun.

Es zwar immer möglich, dass sich der COT als schlichtweg falsch herausstellt, vorgekommen ist das jedoch bei Gold und Silber - mit temporären Ausnahmen –noch nicht. Ich würde sicherlich auch keinen Ansatz weiter verfolgen, der sich als regelmäßig falsch herstellt. Auch wenn sie von Zeit zu Zeit gerne mal vor Freude singen würden, wenn die COTs bullisch sind (so wie etwa vor einem Monat), so müssen sie schlau und ehrlich genug sein, auch zuzugeben, dass diese nicht mehr bullisch sind. Es gibt schon einen großen Unterschied zwischen Beifallsrufen und Analyse.

Ich gehe hauptsächlich immer noch davon aus, dass ein Sell-Off beim Gold benutzt werden soll, Silber im Preis zu drücken. Die extrem negativen Angaben im Gold-COT sind auch gleichzeitig die wesentlichen negativen Faktoren für den Silbermarkt. Ich habe in der Tat Mühe, andere negative Faktoren beim Silber zu finden.

Ich glaube, dass die manipulativen Silber-Short-Verkäufer nicht mehr in diesem Maße short bleiben wollen, wie sie es in der Vergangenheit gewesen sind. Sie suchen jetzt nach Wegen und Möglichkeiten, einen Sell-Off beim Silber zu verursachen - mit anderen Tricks - wie einem extra herbeigeführten Sell-Off beim Gold. Ob sie mit dieser kriminellen Strategie Erfolg haben werden, sei dahingestellt. Ungeachtet dessen ist dies ziemlich bullisch für Silber, da sich hier, aus meiner Sicht, eine grundlegende Veränderung vollzieht, insofern die Shorts vorhaben, aus der langfristigen Manipulation beim Silber auszusteigen. Im jüngsten COT-Bericht, gab es nur Raptoren-Verkäufe, wobei die Großen Vier nicht für den Netto-Short-Anstieg bei den Commercials verantwortlich waren.

Wirklich alles, was ich zurzeit beim Silber sehe, deutet auf einen Preisexplosion hin - entweder mit oder ohne einen durch Gold herbeigeführten Sell-Off. Die Faktoren im physischen Markt - die Unnachgiebigkeit bei den COMEX-Lieferungen zum Ende des Monats sowie die ETF-Beifügungen - die jüngste Beifügung von 4 Mio. oz durch den Central Fund of Canada als auch die privaten Berichte von Verknappung im Großhandel - alle diese Faktoren deuten darauf hin, dass die Manipulatoren ziemlich bald ihre Kontrollen verlieren werden. Hinzu kommt, dass die jüngste Aufmerksamkeit und Aufregung um ScotiaMocatta sicherlich zu den neuen Plänen der Shorts beigetragen hat.

Ich weiß, dass sich Gefühle schwer belegen lassen - egal wie stark das Gefühl ist; ich habe jedoch das Gefühl, wir schauen in den Rachen einer physischen Silberknappheit im Großhandel. Ich glaube zudem, dass die Händler dies am allerbesten wissen und sich schon auf diese Umstände vorbereiten. Die einzige Sache die dem Silbermarkt die Augen öffnen wird, ist die Feststellung einer physischen Knappheit. Wenn es dazu kommt, kommt es auch nicht mehr auf die COTs an.

Sollte es zu einem Sell-Off am Silbermarkt, sollten wir uns auch in erster Linie daran erinnern, dass dies nichts mit den wirklichen, legitimen Fundamentaldaten von Angebot/Nachfrage zu tun hat. Nie hatte es etwas damit zu tun. Es hat jetzt, wie immer, nur mit den großen Silber-Shorts zu tun, die versuchen, so viele Short-Kontrakte wie möglich glattzustellen. Ein solcher, potentieller Silber-Sell-Off könnte, sollte er kommen, die allerletzte Kaufgelegenheit darstellen, vor dem finalen Aufstieg.


Nachbemerkung:

Als ich dabei war, diesen Artikel einzureichen, schickte mir eine Reihe von Lesern einen Artikel, der die Wahrscheinlichkeit einer physischen Silberknappheit verwarf. Sie kritisierten mich, ich würde die Leihsätze für Silber, die monetäre Natur von Silber nicht verstehen und warfen mir andere, ausgewählte Verfehlungen vor. Ich habe diesen Artikel gelesen, seine Fundiertheit oder die darin gezogenen Schlüsse haben mich jedoch nicht beeindruckt oder überzeugt. Mehr denn je bin überzeugt, dass sich beim Silber eine weltweit spürbare Silberknappheit herausbilden wird, aufgrund seiner Seltenheit und seiner industriellen Bedeutung. Das wird für viele zweifellos ein Shock sein.

Nur um eines klarzustellen: Ich nehme gerne Kritik an und begrüße Dissens - über alles, was ich zum Thema Silber scheibe. Alles, was ich will, ist den Leser für sich selbst entscheiden zu lassen - basierend auf belegten Fakten und Beweisen und unter Benutzung des eigenen, gesunden Verstandes. Gegenläufige Meinungen sind bei diesem Prozess hilfreich. Ich habe Kritik viel lieber als Plagiate.


© Theodore Butler

(Diese Abhandlung wurde vom Silberanalysten Theodore Butler, einem unabhängigen Berater, verfasst. Investment Rarities teilt seine Ansichten nicht notwendigerweise, diese können sich als richtig oder falsch herausstellen.) Exklusiv übersetzt für GoldSeiten.de. Das Original wurde am 25.09.2007 auf der Website www.investmentrarities.com veröffentlicht.