Wolf Richter: BIP-Rückgang in Q1 nur Laune des Schicksals

Plötzlicher Rückgang des Frachtaufkommens deutet auf eine geringere Nachfrage nach Gütern in Q2 hin

Wir sehen bereits eine Verlangsamung des US-Transportvolumens. Und das gilt für alle Bereiche. Das Frachtvolumen in den USA mit allen Verkehrsträgern, aber ohne Rohstoffe, sank im April um 0,5% gegenüber dem Vorjahr und um 1,8% gegenüber April 2019 bzw. um 5,0% gegenüber April 2018, so der Cass Freight Index (meine Besprechung: Anzeichen für eine Abschwächung des Güterverkehrszyklus, des Lkw-Verkehrs und der Nachfrage). Siehe die fette rote Linie:



Auch der Staatsverbrauch ging im ersten Quartal zurück

Die Ausgaben von Bundes-, Landes- und Kommunalbehörden für Ausrüstung, Material, Treibstoff usw. (nicht für Gehälter und Sozialausgaben) gingen im ersten Quartal zurück, was das BIP ebenfalls drückte. Ich werde keine Vorhersagen über den Staatsverbrauch machen, aber die Regierungen auf allen Ebenen schwimmen nach der Gelddruckorgie und den hohen Steuereinnahmen für 2021 in einem Meer von Bargeld. Und diese Regierungen werden dieses Geld früher oder später ausgeben, was dann das BIP ankurbeln wird.



Der BIP-Rückgang in Q1 wird wahrscheinlich in Q2 rückgängig gemacht

Weniger katastrophale Importe und damit ein weniger katastrophales Handelsdefizit werden die Belastung des BIP verringern. Die Verbraucher halten sich im Moment noch zurück. Und es gibt immer noch unsagbar viel Geld, das bei Verbrauchern, Unternehmen und Regierungen auf staatlicher und lokaler Ebene im Umlauf ist, nach den 11 Billionen Dollar an Konjunkturprogrammen in zwei Jahren - 4,7 Billionen Dollar aus der Gelddruckmaschine der Fed und etwa 6 Billionen Dollar an staatlichen Defizitausgaben. Und ein Teil dieses Geldes wird in den nächsten Quartalen ausgegeben werden.

Ja, früher oder später wird es eine Rezession geben, denn Rezessionen sind Teil des Konjunkturzyklus. Aber bisher deuten die Daten nicht auf eine Rezession hin. Die Verbraucherausgaben für langlebige Güter haben sich von den verrückten Höchstständen während der Pandemie zurückgezogen, da sich die Ausgaben auf Dienstleistungen verlagern, und das allgemeine Ausgabenwachstum kehrt von der Spitze während der Pandemie zur Normalität vor der Pandemie zurück. Diese Normalisierung findet statt, und das ist gut so.

Was jedoch die Preise von Vermögenswerten angeht, so ist ein Ruck durch die Branche gegangen: Die Fed hat mit Zinserhöhungen begonnen und wird bald mit einer quantitativen Straffung beginnen, nachdem Zinsdruck und QE die Preise fast aller Vermögenswerte auf oft lächerliche Niveaus aufgebläht haben. Das ist also der Ort, an dem sich das Geschehen weiter abspielen wird.


© Wolf Richter
www.wolfstreet.com



Dieser Artikel wurde am 15.05.2022 auf www.wolfstreet.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.