Michael Maharrey: Die Inflationslösungen sind noch schlimmer als das Problem

Während die Amerikaner unter der Last der Inflation leiden, erzählt uns die Biden-Regierung immer wieder, dass es der Wirtschaft gut geht. Die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karine Jean-Pierre, sagte vor kurzem, wir seien "auf dem Weg" zu einem "stetigen und stabilen Wachstum". Infolgedessen behauptet sie, das amerikanische Volk sei in der Lage, "die Inflation zu bekämpfen". Die Amerikaner kaufen ihr das nicht ab. Tatsächlich kaufen sie von allem weniger, da die steigenden Preise ihre Geldbörsen ausquetschen. Das Verbrauchervertrauen ist auf ein historisch niedriges Niveau gesunken. Doch so schlimm die Lage auch ist, das Schlimmste könnte noch bevorstehen, denn die vorgeschlagenen Lösungen sind schlimmer als das Problem.

Zunächst einmal ist es wichtig zu verstehen, dass die Auswirkungen der Inflation weitaus schlimmer sind, als es die offiziellen Zahlen vermuten lassen. Die Regierung verwendet eine gefälschte CPI-Formel, die den Preisanstieg unterbewertet. Bereits 1998 hat die Regierung die CPI-Maßstäbe erheblich überarbeitet. Selbst das Bureau of Labor Statistics (BLS) gab zu, dass die Änderungen "weitreichend" waren. Gemessen an der alten Formel läge der Consumer Price Index näher bei 17%.

Zum Beispiel haben wir im letzten Jahr einen erstaunlichen Anstieg der Immobilienpreise erlebt. Der Durchschnittspreis für ein bestehendes Haus überstieg im Mai zum ersten Mal die 400.000-Dollar-Marke. Auch die Mieten sind in die Höhe geschossen. Der Consumer Price Index erfasst jedoch nicht die vollen Auswirkungen der steigenden Immobilienpreise. Die Regierung verwendet für die Berechnung der Wohnungspreise eine erfundene Zahl, die als "Owner's Equivalent Rent" bekannt ist. Diese Zahl unterschätzt die Wohnkosten und macht etwa 1/3 der CPI-Berechnung aus. Die tatsächlichen Immobilienpreise sind um etwa 20% gestiegen. Die Miete ist um über 15% gestiegen. Bei der Berechnung des CPI für Unterkünfte beträgt der Anstieg nur etwa 5,5%. Das spiegelt einfach nicht die Realität wider.

Ganz gleich, wie die Redner es drehen und wenden, wir wissen, dass die Wirtschaft im Eimer ist. Wir erleben es jeden Tag. Und was noch schlimmer ist: Es wird wahrscheinlich noch schlimmer werden, denn die Pläne zur Bekämpfung der Inflation sind eher das, was sie überhaupt erst verursacht hat.


Lösungen, die schlimmer sind als das Problem

Wie also soll die Inflation eingedämmt werden? Der Vorsitzende des Finanzausschusses des Senats, Ron Wyden (D), plant die Einführung eines Gesetzes zur Erhebung einer Steuer auf "übermäßige" Gewinne der Ölgesellschaften. Einem beliebten Narrativ der Demokratischen Partei zufolge ist die Preiswucherung der Ölgesellschaften die Ursache der Inflation. Aber das hält einer Überprüfung nicht stand. Und obwohl die Bestrafung "gieriger" Ölgesellschaften sicherlich populistisch wirkt, wird sie nichts zur Lösung des Problems beitragen.

Man könnte die gesamten Gewinne der Ölgesellschaften konfiszieren und sie an die amerikanische Bevölkerung verteilen, und diese würde den Unterschied kaum bemerken. Außerdem wird niemand mehr nach Öl bohren, wenn man den Gewinn aus der Ölförderung herausnimmt. Das würde letztlich zu einem noch größeren Versorgungsproblem führen, als wir es jetzt schon haben.

Der vom Weißen Haus angekündigte Plan zur Bekämpfung der Inflation besteht hauptsächlich darin, mehr Geld auszugeben. In einem Meinungsartikel im Wall Street Journal behauptete Präsident Biden: "Wir können die Kosten für die Betreuung von Kindern und älteren Menschen senken, um Eltern zu helfen, wieder zu arbeiten." Die Senkung der Kosten für die Kinderbetreuung ist gleichbedeutend mit staatlich subventionierter Kinderbetreuung. Er spielte auch auf den ins Stocken geratenen Gesetzentwurf "Build Back Better" an, bei dem es sich im Grunde um einen 2,2 Billionen Dollar schweren Ausgabenplan handelt.

Biden schrieb: "Wir können auch die Kosten für Güter des täglichen Bedarfs senken, indem wir unterbrochene Lieferketten reparieren und die Infrastruktur verbessern..." Aber Staatsausgaben sind nicht die Lösung. Sie sind das Problem. Der Pressesprecher des Weißen Hauses lobte den "amerikanischen Rettungsplan" als ersten Schritt zur Erholung. Aber in Wirklichkeit müssen die Amerikaner von diesem Rettungsplan gerettet werden.

Die Regierungen schalteten die Wirtschaft ab und verteilten Geld, das die Menschen ausgeben konnten. Das Angebot wurde verknappt, weil niemand mehr Waren und Dienstleistungen produzierte. Aber die Nachfrage ging nicht zurück, weil jeder seine Taschen mit Konjunkturgeld gefüllt hatte. Die Regierung überschwemmte die Wirtschaft mit Geld, während sie sie gleichzeitig mit Gütern aushungerte. Natürlich stiegen die Preise in die Höhe. Das war völlig vorhersehbar.

Jetzt will die Biden-Regierung noch mehr Geld ausgeben - genau die Politik, die uns überhaupt erst in dieses Inflationsschlamassel gebracht hat. Die US-Notenbank scheint ebenso tatenlos zu sein. Auf der letzten FOMC-Sitzung hat sie eine aggressivere Haltung eingenommen und die Zinssätze um 75 Basispunkte angehoben. Aber sie bleibt so weit hinter der Inflationskurve zurück, dass sie sie nicht einmal sehen kann. Um die Inflation wirklich in den Griff zu bekommen, müssen die Realzinsen über das Inflationsniveau steigen. Paul Volker hat die Zinssätze auf 20% angehoben, um den Inflationsdrachen zu erschlagen. Der aktuelle Zinssatz von 1,5% spuckt angesichts eines CPI von 8,6% (der die Inflation unterbewertet) in den Wind.

Angesichts der hohen Verschuldung der Wirtschaft kann die Fed die Zinsen unmöglich auf dieses Niveau anheben, ohne die Blasen platzen zu lassen und das Kartenhaus der Wirtschaft zum Einsturz zu bringen. Die Fed befindet sich an einem Scheideweg - entweder sie setzt den Kampf gegen die Inflation fort und stürzt uns in eine tiefe Rezession oder sie gibt der Inflation nach und zerstört den Dollar. Keines der beiden Szenarien ist besonders wünschenswert. Machen Sie sich also auf etwas gefasst, denn die Dinge werden wahrscheinlich noch schlimmer werden, bevor sie besser werden.


© Michael Maharrey



Dieser Artikel erschien am 22. Juni 2022 auf www.schiffgold.com und wurde exklusiv für GoldSeiten übersetzt.