Nick Giambruno: Das inflationsresistenteste Geld, das die Welt je kannte

So könnte Bitcoin im Mai 2024 das härteste Geld werden, das die Welt je gesehen hat. Und es wird noch härter werden.


Der Bitcoin-Standard

Die Ressource, die mein Denken über Bitcoin und Geld am meisten beeinflusst hat, ist The Bitcoin Standard: The Decentralized Alternative to Central Banking. Der Autor, Saifedean Ammous, ist ein solider Volkswirtschaftler der Österreichischen Schule und ein alter Freund aus der Zeit, als ich in Beirut, Libanon, lebte. Ich halte sein Buch für eine unverzichtbare Lektüre.


Knappheit ist nicht Härte

Es ist wichtig, klarzustellen, dass Härte nicht dasselbe ist wie Knappheit. Es handelt sich um verwandte Konzepte, aber nicht um dasselbe. Platin und Palladium sind zum Beispiel knapper als Gold, aber sie sind keine harten Güter. Die derzeitige Produktion ist im Verhältnis zu den vorhandenen Lagerbeständen hoch. Im Gegensatz zu Gold haben sich die Platin- und Palladiumvorräte nicht über Tausende von Jahren hinweg angesammelt.

Das ist der Hauptgrund, warum neues Angebot den Markt leicht erschüttern kann. Aufgrund ihres niedrigen S2F-Verhältnisses sind Platin (0,4x) und Palladium (1,1x) als Geld noch weniger geeignet als Silber. Ihre niedrigen S2F-Werte deuten darauf hin, dass es sich in erster Linie um Industriemetalle handelt, was der tatsächlichen Verwendung durch die Menschen heute entspricht.


Absolute Knappheit

Das aktuelle und zukünftige Angebot von Bitcoin ist endlich und allen bekannt. Es wird nie mehr als 21 Millionen Bitcoins geben, und es gibt nichts, was irgendjemand tun könnte, um das zu ändern - nicht einmal Elon Musk, Jeff Bezos, die chinesische Regierung, die US-Regierung oder irgendeine dieser mächtigen Organisationen zusammen. Selbst wenn Satoshi Nakamoto - der anonyme Cypherpunk-Schöpfer von Bitcoin - nach seinem Verschwinden im Jahr 2011 zurückkehren würde, könnte er Bitcoin nicht verändern.

Das ist es, was Bitcoin echte Knappheit und Glaubwürdigkeit als neutrales Geld verleiht. Das Angebot an Bitcoin wird von nun an nicht mehr viel wachsen. Das aktuelle Angebot liegt bei über 19 Millionen, was bedeutet, dass mehr als 90% des gesamten Bitcoin-Angebots bereits geschaffen wurden. Die verbleibenden 10% werden mit einer festgelegten, immer niedrigeren Rate auf den Markt kommen, bis der letzte Bitcoin in etwa 120 Jahren, im Jahr 2140, geschaffen wird. Bis zum Ende dieses Jahrzehnts werden bereits über 98% aller Bitcoins geschaffen worden sein.



Bei keinem anderen Geldwert gibt es eine derartige Sicherheit für die zukünftige Versorgung. Am ehesten lässt sich das mit Gold vergleichen. Der World Gold Council schätzt, dass weltweit 6,4 Milliarden Unzen Gold gefördert werden, und die Jahresproduktion liegt bei durchschnittlich 80 Millionen Unzen im Jahr. Das ist alles, was bekannt ist. Wir wissen jedoch nicht, wie viel Gold in Zukunft entdeckt und abgebaut wird. Wie viele geförderte Unzen Gold werden zum Beispiel am 1. Juni 2031 verfügbar sein? Wir können wahrscheinlich eine ziemlich genaue Prognose abgeben, aber niemand kann es wissen.

Wie groß wird das Bitcoin-Angebot am 1. Juni 2031 sein? Laut dem unveränderlichen Protokoll werden es etwa 20.589.121 Bitcoins sein. Bitcoin hat ein weiteres einzigartiges Seltenheitsmerkmal. Er ist nicht nur knapp. Er ist absolut knapp. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, der Kupferpreis würde sich verfünffachen oder verzehnfachen. Sie können sicher sein, dass dies die Produktion ankurbeln und das Kupferangebot schließlich vergrößern würde. Das Gleiche gilt natürlich auch für jeden anderen Rohstoff.

Die Dynamik, dass höhere Preise Anreize für eine höhere Produktion und letztlich ein größeres Angebot schaffen, wodurch die Preise sinken, gibt es bei allen physischen Rohstoffen. Gold ist jedoch am widerstandsfähigsten gegenüber diesem Prozess. Diese Angebotsreaktion ist der Grund, warum die meisten Rohstoffpreise dazu neigen, sich im Laufe der Zeit wieder den Produktionskosten anzunähern. Bitcoin widersetzt sich dieser Dynamik jedoch völlig, da sein Angebot vollkommen unflexibel ist. Es ist die einzige Ware, bei der höhere Preise nicht zu einem größeren Angebot führen können.

Mit anderen Worten: Bitcoin ist der erste - und einzige - monetäre Vermögenswert mit einem Angebot, das von einer erhöhten Nachfrage völlig unbeeinflusst ist. Das ist eine erstaunliche Eigenschaft, die das Spiel verändert. Hier ist die Quintessenz. Gold und andere Rohstoffe sind knapp, aber nur Bitcoin ist absolut knapp. Im Gegensatz zu allen anderen Rohstoffen ist eine Erhöhung des Angebots als Reaktion auf eine erhöhte Nachfrage keine Option. Das bedeutet, dass die einzige Möglichkeit, wie Bitcoin auf einen Anstieg der Nachfrage reagieren kann, darin besteht, dass der Preis steigt.


© Nick Giambruno



Dieser Artikel wurde am 15.08.2022 auf www.internationalman.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.