Dominic Frisby: Der US-Dollar steigt auf gefährliche Niveaus – was man dagegen tun kann

Nach einer etwa einmonatigen willkommenen Atempause ist der gefürchtete US-Dollar wieder stärker geworden. Er ist wirklich eine Plage. Die Aktienmärkte wurden überrollt, der Yen, das Pfund und der Euro wurden überrollt, und die Rohstoffe wurden überrollt. Werfen wir einen Blick auf ein paar Charts.


Der Dollar marschiert weiter nach oben

Der US-Dollarindex zeigt den Dollar im Vergleich zu den Währungen seiner wichtigsten Handelspartner - dem Yen, dem Euro usw. - und ist daher vielleicht das nützlichste Instrument zur Untersuchung des Dollar. Angesichts der Größe der Devisenmärkte und der Tatsache, dass der US-Dollar die globale Reservewährung ist, betrachte ich seinen Preis als den wichtigsten Preis der Welt. Hier sehen Sie den US-Dollarindex über die letzten drei Jahre.



Sie können sehen, dass es im Jahr 2021 einen lehrbuchmäßigen Double Bottom gebildet hat, wobei das Muster im Juni abgeschlossen wurde. Wir haben davor gewarnt und wir fragen uns einmal mehr, warum wir so unfähig sind, unseren eigenen Rat zu befolgen. Seitdem ist er durch alle Finanz- und Inflationsturbulenzen des vergangenen Jahres hindurch unaufhaltsam nach oben marschiert. Jetzt testet er erneut seine Höchststände um 109. Meine Befürchtung ist seit einiger Zeit, dass er auf 120 steigen könnte. Warum 120? Es gibt da eine gewisse Hintergrundgeschichte. Hier ist der Dollar seit 1980. Sie sehen, dass 120 der Wert ist, den er kurz nach der Jahrhundertwende erreicht hat - und wo er um 2001-2002 seinen Höchststand erreichte, was dazu beitrug, den epischen Bullenmarkt bei Rohstoffen einzuleiten.



Er erreichte 1985 tatsächlich 165 - nachdem der Fed-Vorsitzende Paul Volcker die Zinsen viel schneller und härter als alle anderen gestrafft hatte - (nicht unähnlich dem, was jetzt geschieht). Die G5-Staaten - Frankreich, Deutschland, Japan, das Vereinigte Königreich und die USA - kamen dann überein, den Yen zu schwächen, um das wachsende Handelsdefizit der USA zu verringern. In der Folge kam es sowohl beim japanischen Yen als auch bei der Deutschen Mark zu regelrechten Bullenmärkten, und die Weichen für Japans "verlorenes Jahrzehnt" waren gestellt.

Diese Vereinbarung wurde als Plaza Accord bekannt. Ich glaube übrigens nicht, dass wir schon ganz so besorgt sind wie beim Plaza Accord. Weiß der Himmel, was mit dem Vereinigten Königreich und Europa passiert, wenn der Dollar wieder auf 165 steigt. Aber wenn er über 109 steigt, würde ich sagen, dass 120 wieder im Bereich des Möglichen liegt, vielleicht sogar noch in diesem Jahr, wahrscheinlicher aber Anfang nächsten Jahres.


Der US-Dollar ist das Beste aus einer schlechten Gruppe

Der Euro ist kürzlich unter die Parität zum Dollar gerutscht. Das letzte Mal war das um die Jahrhundertwende der Fall (als er bei 0,82 EUR lag). Er befindet sich auf einem 20-Jahres-Tief. Das Pfund liegt bei 1,17 Dollar - das ist ein Flash-Crash, wie ihn die konservative Parteikonferenz von Theresa May hervorgebracht hat, ein absoluter Schwachsinn. Die Gründe für den Anstieg des US-Dollar sind ziemlich offensichtlich. Das Kapital gerät in Panik, und der Dollar ist der erste Ort, an den es sich in einer Panik begibt. Eigentlich sollte es Gold sein, in das das Kapital flieht, aber das ist es nicht. Es ist der Dollar.

Hinzu kommt die Tatsache, dass die Federal Reserve Bank, die amerikanische Zentralbank, die Geldpolitik schneller und aggressiver strafft als die Bank of Japan, die Bank of England oder die Europäische Zentralbank. Europa und das Vereinigte Königreich haben unterdessen eine Fülle von Gasproblemen und drohenden Winterkrisen, auf die sie gut verzichten könnten. Auf dem Devisenmarkt ist der US-Dollar das beste Haus in einer schlechten Gegend. Dasselbe könnte man auch über die Wirtschaft im Allgemeinen sagen.

Es war auch ein düsterer Börsentag, aber es gab einige Beobachtungen, die ich gerne gemacht habe. Erstens haben sich die Basismetalle – Kupfer, Zink, Zinn, Eisenerz usw. –, die im Juni schwer angeschlagen waren, eigentlich ganz gut gehalten. Das deutet darauf hin, dass sie ihre Tiefststände bereits erreicht haben könnten. Die Entwicklung bei den Edelmetallen – insbesondere bei Platin und Silber – war in der vergangenen Woche weniger ermutigend.

Dasselbe gilt für Bitcoin. Beim Öl sieht es unterdessen so aus, als würde es einen vorläufigen Tiefpunkt erreichen und nach oben drehen. Das Letzte, was die Zentralplaner jetzt wollen, sind höhere Ölpreise, aber die Marktgötter werden sich kaum darum scheren. Vielleicht ist es an der Zeit, sich wieder mit Ölaktien einzudecken, wenn man nicht bereits eingedeckt ist. Generell sind die Märkte jedoch riskant, um es vorsichtig auszudrücken. Bleiben Sie defensiv, sparen Sie Kapital, kauern Sie sich zusammen und warten Sie auf ein freundlicheres Finanzklima.


© Dominic Frisby
www.frisby.substack.com



Dieser Artikel wurde am 23. August 2022 auf www.moneyweek.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.